ثيران اليورو/دولار تتقدم.. لهذه الأسباب

• توقعات اليورو/دولار إيجابية مع انخفاض الدولار وعوائد السندات
• محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) ومؤشرات مديري المشتريات (PMI) العالمية من بين أبرز النقاط الرئيسية في الاقتصاد الكلي
• التحليل الفني لزوج اليورو/دولار: الزخم الصعودي قد يرفع الزوج نحو 1.10

من المرجح أن يكون زوج يورو/دولار EUR/USD من بين أزواج العملات الأكثر نشاطًا هذا الأسبوع، والذي أتوقع أن يرتفع إلى مستوى 1.10 وسط تحسن معنويات المخاطرة والانخفاضات الأخيرة في عوائد الولايات المتحدة والدولار الأمريكي. على الرغم من أن الوضع الاقتصادي في منطقة اليورو لا يزال بعيدًا عن الهدف، إلا أن السوق ربما تكون قد تقدمت على نفسها فيما يتعلق بتخفيضات أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي والتي تم تسعيرها في وقت مبكر من شهر أبريل.

ومن المرجح أن نشهد تراجع تلك التوقعات المتفائلة من المزيد من مسؤولي البنك المركزي الأوروبي بعد أن قال عضو مجلس الإدارة بيير وونش إن البنك المركزي قد يضطر إلى رفع أسعار الفائدة مرة أخرى إذا راهن المستثمرون على التخفيف النقدي .

وفي الوقت نفسه، من المرجح أن تكون الخطوة التالية لسعر الفائدة في الولايات المتحدة هي التخفيض، ربما في وقت مبكر من الربع الثاني مع ظهور علامات على أن التضخم يسير على مسار ثابت نحو متوسط هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ على المدى الطويل. يتميز التقويم الاقتصادي الأمريكي هذا الأسبوع بالهدوء نسبيًا، ولكن لا يزال لدينا بعض النقاط المهمة التي يمكن أن تحرك زوج اليورو/الدولار الأمريكي وأزواج العملات الأجنبية الأخرى.

توقعات الدولار الأمريكي تعاني من بيانات التضخم الضعيفة

بدأ الدولار الأمريكي الأسبوع الجديد بانخفاض، مواصلًا خسائره من الأسبوع السابق عندما انخفض مؤشر الدولار بنسبة 1.9٪ تقريبًا. الجزء الأكبر من خسائر الأسبوع الماضي جاء يوم الثلاثاء عندما جاء مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي أضعف من المتوقع. وحتى قبل صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك، كانت التكهنات منتشرة بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد وصل إلى نهاية دورة رفع أسعار الفائدة.

ولكن بعد بيانات التضخم الأكثر برودة الأسبوع الماضي، تحول التركيز إلى الموعد الذي سيبدأ فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة مرة أخرى. وفي السابق، كانت السوق تتوقع أن يبدأ ذلك بعد منتصف العام المقبل على أقرب تقدير. لكن الآن، يعلق السوق الآمال فرصة بنسبة 30٪ تقريبًا لإجراء أول خفض لسعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في مارس. على أية حال، أعتقد أن هذا الرأي متفائل للغاية، ولكن من المرجح أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في وقت أقرب مما توقعه في مخططه النقطي في اجتماع سبتمبر.

بالتوازي مع تراجع الدولار، تراجعت عائدات السندات الأمريكية الأسبوع الماضي بعد انخفاض مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي أكثر من المتوقع، مما عزز التوقعات بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي (والبنوك المركزية الأخرى) لن يرفع أسعار الفائدة أكثر. كان لدينا أيضًا بعض المؤشرات الاقتصادية الأمريكية الرئيسية الأخرى التي جاءت أيضًا أضعف، مثل الإنتاج الصناعي وبيانات مطالبات البطالة، في حين انخفضت أسعار النفط بشكل حاد أيضًا، قبل أن ترتد مرة أخرى يوم الجمعة.

زوج اليورو/دولار يتجاهل خيبة الأمل في البيانات

في حين أن عمليات بيع الدولار المترتبة على بيانات مؤشر أسعار المستهلك ساعدت في تغذية الارتفاع في عملات مثل الجنيه الاسترليني/الدولار الأمريكي في وقت سابق من الأسبوع الماضي، إلا أن الأيام اللاحقة سيطرت عليها حركة الأسعار الموحدة، قبل استئناف بيع الدولار يوم الجمعة. والتي استمرت حتى جلسة يوم الاثنين حتى الآن.

وفي أوروبا، ظلت المؤشرات الاقتصادية ضعيفة، على الرغم من ملاحظة بعض التحسن في بيانات مؤشر المعنويات الأماني. ومع البيانات السلبية التي تم تسعيرها بالفعل تمكن اليورو من التغلب على تلك البيانات المخيبة للآمال. فهل ستستمر تلك المسيرة هذا الأسبوع؟

الأسبوع المقبل: محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، وعيد الشكر، ومؤشرات مديري المشتريات العالمية

يبقى أن نرى ما إذا كان الدولار الأمريكي وعوائد السندات سيشهدان المزيد من الهبوط هذا الأسبوع، ولكن كما رأينا الأسبوع الماضي، سيعتمد ذلك بشكل أساسي على البيانات الواردة. ويتوقع بعض المستثمرين أن التباطؤ في التضخم في الولايات المتحدة سيحتاج لمزيد من الوقت، حيث أن ارتفاع تكاليف الاقتراض يؤثر بشكل متزايد على النشاط الاقتصادي بينما تتباطأ إيجارات المساكن بشكل أكبر في الأشهر المقبلة. لسوء الحظ، لن يكون لدينا الكثير من البيانات المحركة للسوق هذا الأسبوع، ولكن لا يزال هناك على الأقل بعض النقاط الرئيسية الرئيسية التي نتطلع إليها.

• محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة

نظرًا لعطلة عيد الشكر يوم الخميس، ستصدر البيانات الأمريكية مبكرًا قبل موعدها العادي بيوم واحد وسيتم نشر محضر الاجتماع الأخير للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يوم الثلاثاء بدلاً من يوم الأربعاء. منذ الاجتماع الأخير، تحدث رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول مع العديد من صناع السياسة الآخرين، مما يشير إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي ليس في عجلة من أمره لرفع أسعار الفائدة بسبب الأدلة على أن ضغوط التضخم مستمرة في التراجع بوتيرة تدريجية.

وبعد ذلك حصلنا على تقرير مؤشر أسعار المستهلك الذي جاء أضعف من المتوقع، وتلاه انخفاض في مؤشر أسعار المنتجين الأسبوع الماضي، وكلاهما يشير إلى تراجع ضغوط الأسعار. وبالتالي قد يكون لمحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تأثير محدود ما لم يكشف عن أن بنك الاحتياطي الفيدرالي كان بالفعل أكثر تساهلًا مما كان متوقعًا، وفي هذه الحالة يمكننا أن نرى انخفاض الدولار كرد فعل. وبخلاف ذلك، قد يتميز الجزء الأكبر من هذا الأسبوع بالتماسك فيما سيكون أسبوعًا أكثر هدوءًا للبيانات ونظرًا لقصر هذا الأسبوع في الولايات المتحدة واليابان بسبب العطلات.

• مؤشرات مديري المشتريات العالمية (PMI)

سيتم إصدار أحدث بيانات مؤشر مديري المشتريات بين الخميس والجمعة، وستكون البيانات الأوروبية والأمريكية هي الأكثر صلة بزوج اليورو/دولار

على الرغم من الإشارات الإيجابية على جبهة التضخم، لا يزال النمو مصدر قلق كبير لمعظم الدول الأوروبية، مما قد يحد من الاحتمال الصعودي لأزواج العملات مثل اليورو/الدولار الأمريكي والجنيه الاسترليني/الدولار الأمريكي في التوقعات طويلة المدى قليلاً. لقد شهدنا تحسنًا طفيفًا مؤخرًا في بعض مؤشرات المعنويات مثل مؤشر (ZEW) الألماني ومؤشر ثقة المستثمرين سنتيكس لمنطقة اليورو.

لكن مؤشر مديري المشتريات ظل هبوطيًا طوال العام في حين كانت البيانات الرجعية سلبية في الغالب. ومع ذلك، إذا أشار مديرو المشتريات الذين شملهم الاستطلاع في الصناعات التحويلية والخدمات إلى أن الظروف قد تحسنت في نوفمبر، وبالتالي يمكننا أن نرى اليورو والجنيه الاسترليني يستعيدان بعض القوة مقابل الدولار.

وعلى النقيض من أوروبا، ارتفعت مؤشرات مديري المشتريات في الولايات المتحدة مرة أخرى فوق عتبة التوسع البالغة 50.0، في الشهر الماضي. وقد شهدنا مرونة في بيانات أمريكية أخرى أيضاً، في حين بدأ التضخم في الانخفاض بسرعة أكبر. وحتى الآن يبدو أن الولايات المتحدة قد تتجنب الركود على الرغم من أسعار الفائدة المرتفعة.

ولكن دعونا نرى ما إذا كانت مرونة أكبر اقتصاد في العالم ستستمر، أو ما إذا كانت أسعار الفائدة المرتفعة ستؤثر سلباً عليها. سوف تعطينا بيانات مؤشر مديري المشتريات (PMI) السريعة لمحة سريعة عن صحة الاقتصاد الأمريكي في اليوم الأخير من الأسبوع. ولكن مع التوقعات بأن يكون العديد من المستثمرين الأمريكيين في عطلة، فقد تكون التقلبات ضعيفة يوم الجمعة.

التحليل الفني لزوج يورو/دولار أمريكي

بعد الارتفاع الكبير الذي شهده يوم الثلاثاء الماضي، عزز اليورو مقابل الدولار الأميركي هذه المكاسب بطريقة صعودية في الجلستين التاليتين، ولم يتراجع إلا قليلاً وظل فوق متوسط 200 يوم. يشير هذا بقوة إلى أن المزيد من المكاسب قد تكون في الطريق، وهو ما حدث يوم الجمعة.

المصدر: TradingView.com

إن استمرار الزخم الصعودي يوم الجمعة يعني أن المسار الأقل مقاومة لا يزال صعوديًا في الوقت الحالي، مع كون الدعم الآن هو المنطقة التي واجه فيها زوج يورو/دولار صعوبات في منتصف الأسبوع الماضي، أي حول منطقة 1.0880 إلى 1.0900.

ويقع مستوى الدعم الآن عند 1.0825، وهو أدنى سعر ليوم الجمعة. إذا انخفض زوج اليورو/دولار إلى ما دون هذا المستوى الآن، فإنني أتوقع بعد ذلك رؤية تصحيح نحو قاعدة اختراق الأسبوع الماضي عند 1.0725. لكن هذا ليس السيناريو الأساسي الذي أميل إليه.

نظرًا للزخم الصعودي المتزايد وحركة السعر، فإن الاتجاه نحو مستوى 1.10 يبدو هو السيناريو الأكثر ترجيحًا من هنا، بدلاً من الانخفاض إلى ما دون 1.0825.