الذهب يخشى الفيدرالي .. والفيدرالي يخشى مواجهة الركود العظيم

في الؤتمر الصحفي الأخير سأل أحد الصحفيين جيروم باول عن خطتهم في مواجهة أزمة قادمة عندما يحين موعد استحقاق برنامج قروض تمويل البنوك الذي بدأه الفيدرالي في شهر مارس لهذا العام .. أجاب جيروم باول أنهم لم ينظروا بعيدا في هذا الأمر لغاية الآن!!

هل يبدو هذا الجواب منطقي؟ بالتأكيد لا .. لأن الفيدرالي يعلم تماما أنه يجب أن يمتلك خطة خروج .. أو على الأقل خطّة طوارئ.

إذا يبدو أن الفيدرالي يخشى من مواجهة الواقع .. ويؤجّل المشكلة ب "التسويف" لكن إلى متى؟

دعونا نستعرض سويّة العديد من التفاصيل .. والتي جميعها لغاية الآن تقول أن الفيدرالي لا يمكنه مواجهة جميع هذه المشاكل سويّة إلا بحالة ركود .. قد تكون واسعة .. وقد تأتي بنسخة "برو ماكس" من الركود العظيم السابق الذي شهدناه.

منتصف مارس 2024 .. لحظة الحقيقة

· الصورة أعلاه الرسم البياني لبرنامج تمويل البنوك الذي أنشأه الفيدرالي منتصف مارس 2023.

· هذا البرنامج يعتبر قروضا تمويلية من الفيدرالي للبنوك، مؤسسة التأمين الفيدرالية، الشركات المالية ...الخ.

· هذه القروض التمويلية هي بأجل عام واحد فقط بحسب خطّة الفيدرالي الأمريكي.

· تم ابتكار هذا الحل في حينها لمواجهة أزمة المصارف التي شهدها الاقتصاد الأمريكي.

· البداية كانت فعليا في 15 مارس 2023 بقروض بلغت قيمتها 12 مليار دولار تقريبا.

· استمر الرسم البياني في الارتفاع .. وصولا للمستوى الحالي 114 مليار دولار.

· أي أنه يتوجّب على البنوك سداد هذه المبالغ للفيدرالي بعد عام من تاريخ اقتراضها.

· الفيدرالي يقوم بتمويل البنوك في هذا البرنامج بضمان سندات من البنوك.

· النقطة الجوهرية هي أن هذه السندات قيمتها السوقية خاسرة بشكل كبير .. لكن وحتى تتجنب البنوك تحقيق الخسائر في حينها فإن البنوك رهنت هذه السندات لدى الفيدرالي بقيمتها الإسمية وليس بقيمتها الحقيقية الفعلية.

· بمعنى آخر أنه تم تأجيل مشكلة 114 مليار دولار قيمتها خاسرة [خاسرة لجزء من قيمتها وليست خاسرة كامل قيمتها] للعام القادم 2024 عوضا عن مواجهة لحظة الحقيقة في هذا العام 2023.

· حتى البنوك الكبرى غارقة في هذا الأمر بشكل كبير .. وفي الفقرة التالية سوف نأخذ مثالا عن أحد هذه البنوك الكبرى.

بنك أوف أمريكا (NYSE:BAC)

- بنك أوف أمريكا يعتبر البنك الثاني على مستوى البنوك الأمريكية .. حيث يبقى المركز الأول لبنك جي بي مورغان (NYSE:JPM) شايس.

- بنك أوف أمريكا أعلن عن خسائر كبيرة غير محقّقة [خسائر في قيمة السندات والأصول والأوراق المالية] اعتبارا من الربع الثالث لعام 2023 .. هذه الخسائر فير المحقّقة بلغت قيمتها أكثر من 131 مليار دولار.

- البنك قال في تقريره أنه لا يتوقع أن تصبح هذه الخسائر محقّقة .. أي بمعنى آخر أنه ينوي الاحتفاظ بها في الوقت الحالي لحين تواريخ استحقاقها.

- بمعنى آخر .. إذا لم تسترجع هذه السندات والأوراق المالية .. وعلى رأسها سندات الخزانة الأمريكية قيمتها لاحقا في توايرخ استحقاقها .. فإن البنك لن يكون قادرا على السداد للفيدرالي الأمريكي إلا ببيع هذه الأصول بقيمتها المنخفضة وتحقيق خسارة فعلية في حينها.

عائد السندات لأجل 10 أعوام مقابل العوائد لأجل 3 أشهر

· الرسم البياني أعلاه لعائد السندات بأجل 10 أعوام مطروحا منه عائد السندات بأجل 3 أشهر.

· عندما يصبح المنحنى سلبي [أدنى من قية الصفر] هذا يعني حالة قلق واضحة من قبل المستثمرين على أداء الاقتصاد .. وحالة من عدم اليقين حول قدرة الاقتصاد على تقديم أداء مستقر .. خصوصا على المدى القريب.

· أكثر من 260 يوميا من منحنى العائد السلبي لغاية الآن .. يعني أن الأمر ليس حالة عابرة .. أو مجرّد رهان لحظي من الأسواق على توقّع الأسوء .. بل على العكس يعني أن هناك حالة قناعة واضحة ومستمرة أن القادم أسوأ بالنسبة للاقتصاد.

الأسهم والمؤشرات منفصلة عن هذا الواقع لغاية الآن

- بنك أوف أمريكا في بياناته التي صدرت مؤخرا حول تدفقات السيولة الداخلة والخارجة .. شهدنا الكثير والكثير من الفوضى.

- الذهب .. شهد أكبر تدفق أسبوعي إيجابي [داخل] للاستثمار منذ شهر 5 مايو.

- الأسهم .. أدخل المستثمرون 16.5 مليار دولار في صناديق الأسهم خلال الأسبوعين الماضيين .. هذا أكبر تدفق إيجابي نصف شهري منذ نهاية شهر 2 فبراير والذي بلغ حينها 40 مليار دولار.

- السندات .. استمر التدفق الداخل إلى صناديق السندات للأسبوع السابع على التوالي .. بلغت قيمة التدفقات الداخلة 4 مليار دولار.

- الفوضى الفوضوية .. عندما نشهد تدفقات استثمارية داخلة لهذه المحاور الثلاث في نفس التوقيت .. مع أنها من المنطقي أن تكون متعاكسة.

حالات الركود السابقة

. أسواق التداول تتقلب باتجاهاتها دائما، وتعتمد على الكثير من المعطيات والأخبار، بالإضافة إلى كبار البنوك وصناع السوق الذين يقومون غالبا بتوجيه السوق، حتى بخلاف الواقع والمنطق أحيانا.

. الآراء والأفكار أعلاه هي خلاصة التحليل، وهي ليست توصيات مباشرة، وإنما هي نصيحة للمتابعين، مع الأخذ بعين الاعتبار أن لا أحد قادر على الربح بشكل مستمر من عمليات التداول حتى كبار المستثمرين.

. لذلك نسعى دائما للحد من الخسائر، وزيادة الأرباح بما يتوافق مع التحليل ووجهة النظر لطريقة تداول الأسعار، وذلك من خلال تطبيق العديد من طرق التحليل مجتمعة ومتقاطعة لمحاولة الوصول لأفضل النتائج.

. نحن علينا الاجتهاد، والله ولي التوفيق.

· بالرغم من أن منحنى العائد السلبي الذي تحدّثت عنه أعلاه ليس حاسما في تحقيق حالات الركود كما يقول العديد من المختصين .. إلا أنه نجح سابقا في توقّع الركود في كل الحالات السابقة التي شهدناها من الركود.

· ركود تسعينيات القرن الماضي .. العائد سلبي.

· ركود فقاعة الدوت كوم .. العائد سلبي.

· ركود الأزمة المالية العالمية .. العائد سلبي.

· ركود جائحة كورونا .. العائد سلبي.

· الوقت الحالي .. هو أكثر العوائد السلبية انعكاسا لغاية الآن.

الذهب .. أساسيا وفنيا

- لدينا العديد من البيانات المهمة خلال تداولات هذا الأسبوع.

- تتفاوت أهمية هذه البيانات بالرغم من أهميتها .. لكن يبدو أن الناتج الإجمالي المحلي الأمريكي يوم الأربعاء هو أهم هذه البيانات.

- ومن ثم مؤشر مديري المشتريات الصناعي الأمريكي يوم الجمعة .. والذي من المتوقع أن يتراجع ليصدر أدنى من 50 .. وهذا تلميح إضافي أن أداء الاقتصاد متقلّب ويترنّح بطريقة غير مستقرة.

- كما أن لدينا حديث ل "جيروم باول" أيضا يوم الجمعة .. من المتوقع أن نشهد فيه بعض التصريحات المهمّة.

- فنّيا غياب الأسواق الأمريكية يومي الخميس والجمعة أثّر على سيولة الأسواق بشكل كبير وواضح .. لذلك عودة الأسواق لطبيعتها ابتداء من يوم غد الإثنين سوف يكون مهما لمتابعة حركة الذهب السعرية.

- سوف يكون لنا مقالات قادمة خلال هذا الأسبوع لتحديث حركة الذهب والاتجاه العام للأسعار.

- تفاصيل الذهب الفنية والمستويات السعرية الرئيسية تجدونها بشكل مفصّل في الفيديو المرفق نهاية هذا المقال.

خلاصة القول

· أعضاء الفيدرالي لديهم دائما تصريح مشترك .. التأثيرات المتأخّرة لعميات رفع أسعار الفائدة .. وبيدو أن الكثير من التأثيرات قادمة.

· أداء الاقتصاد الصيني أيضا لغاية الآن متعثّر في الكثير من المحاور .. وخصوصا قطّاع العقارات .. مما يعطي إشارة إضافية إلى أن هناك أزمة عالمية تلوح في الأفق.

· العقارات التجارية في أمريكا أيضا تواجه أزمة كبيرة .. لاتزال لم تطفو إلى السطح لغاية الآن .. لكنها تبدو قريبة أيضا بحسب العديد من الخبراء.

· قد يكون ارتفاع الذهب الإضافي الذي شهدناه مؤخّرا حالة خوف من ركود قادم.

· إذا كنت تعتقد أن الركود يدعم باستمرار إيجابية وارتفاع أسعار الذهب .. أعتقد أنك يجب أن تشهد فيديو تفاعل أسعار الذهب في أوقات الركود .. لأن رد الفعل سوف يكون مفاجأة لك [ابحث في قناتي في يوتيوب " الركود | كيف تفاعل الذهب في أوقات الركود | كيف تفاعل الدولار والنفط والمؤشرات "

· الفوضى الحالية في الأسواق من ارتفاع الذهب والمؤشرات وعائد السندات قصيرة الأجل .. هي حالة من التضارب بين توجّهات الكبار .. كما أنها أقرب لأن تكون محاولة تحقيق أرباح سريعة متعدّدة قبل الدخول في حالة ركود قد تكون واسعة وكبيرة.

· نفي الفيدرالي للركود .. حتى نفي البيانات للركود .. لا يعني أن الركود أصبح من الماضي أو مستحيلا.

سوف نتابع معكم تقلبات الأسعار أولا بأول في المقالات القادمة، ولمزيد من التحديثات السريعة والمستمرة يمكنكم متابعة

حسابي على منصة X [تويتر]

@GhaithAbohlal

حيث يمكنكم التفاعل من خلال التعليقات في أي وقت

تذكير على هامش المقال:

. أسواق التداول تتقلب باتجاهاتها دائما، وتعتمد على الكثير من المعطيات والأخبار، بالإضافة إلى كبار البنوك وصناع السوق الذين يقومون غالبا بتوجيه السوق، حتى بخلاف الواقع والمنطق أحيانا.

. الآراء والأفكار أعلاه هي خلاصة التحليل، وهي ليست توصيات مباشرة، وإنما هي نصيحة للمتابعين، مع الأخذ بعين الاعتبار أن لا أحد قادر على الربح بشكل مستمر من عمليات التداول حتى كبار المستثمرين.

. لذلك نسعى دائما للحد من الخسائر، وزيادة الأرباح بما يتوافق مع التحليل ووجهة النظر لطريقة تداول الأسعار، وذلك من خلال تطبيق العديد من طرق التحليل مجتمعة ومتقاطعة لمحاولة الوصول لأفضل النتائج.

. نحن علينا الاجتهاد، والله ولي التوفيق.