هناك بعض الأمور التي تشهدها الأسواق خلال الأيام القليلة الماضية. الأول والأكثر وضوحًا هو أن نفقات التشغيل قد مضى وقتها الآن، مما يعني أن بعض التدفقات التي دعمت مؤشري إس أند بي 500 وناسداك قد مضى وقتها أيضًا أيضًا.

ومن الواضح بالنسبة لي أن سوق الخيارات اليوم هو أكثر أهمية من أي وقت مضى. وإذا كنت لا تولي اهتماما لتحديد المواقع في سوق الخيارات، أعتقد أنك تسبب لنفسك ضررا كبيرا. فالأمر لا يتعلق فقط بأكبر مراكز الشراء والبيع، ولكن أيضًا يتعلق باتجاه التقلبات الضمنية، والأهم من ذلك، مكان وجود مراكز جاما ودلتا.

كما يمكننا تجربة هذا الأسبوع ومتابعة سير الأمور:

تقوم نتفليكس (NFLX) وتسلا (TSLA) بإعلان النتائج، وما تقوله الشركات قد لا يؤثر على اتجاه الأسهم بعد نتائجها.

والنقطة الأكثر أهمية هي أين وكيف يتم وضع الخيارات، ويمكننا أن نقوم بتمارين سهلة إلى حد ما لمعرفة ما إذا كان هذا صحيحا أم خطأ. لنبدأ مع نتفليكس، ودعونا لا نقلق بشأن الأرباح والتقديرات؛ بدلا من ذلك، دعونا نركز على كيفية وضع سوق الخيارات. تذكر أن هذا من أجل المتعة.

أسهم نتفليكس تغلق تعاملاتها على حوالي 483 دولارًا يوم الجمعة الماضي

أغلقت نتفليكس حوالي 483 دولارًا يوم الجمعة، وعند النظر إلى SKEW استنادًا إلى البيانات المباشرة من بلومبيرغ حسب سعر الإضراب، فمن السهل إلى حد ما أن نرى أن التقلبات الضمنية لـ 26 يناير OPEX تنحرف نحو الطلبات، مع ارتفاع IV باستمرار، وتراجع ارتفاع أسعار الإضراب.

المصدر: بلومبرج

يمكننا أيضًا أن نرى أن قدرًا كبيرًا من خيارات دلتا للسهم عند 500 دولار، مما يعني أن هناك فرصة جيدة، نظرًا لأن IV انحرف إلى الأعلى وإلى خيارات الشراء، فإن معظم تلك الدلتا ترجع إلى قيام المستثمرين بشراء مراكز خيارات الشراء، مما يعني أن صناع السوق يتمتعون بالتحوط لفترة طويلة في نتفليكس.

المصدر: بلومبرج

لذا، من الناحية النظرية، كيف يمكن أن يعمل هذا هو أن تعلن نتفليكس عن نتائج متطابقة، على سبيل المثال، أو أفضل قليلاً. وبمجرد وصول النتائج إلى السقف، سوف تنهار IV لجميع تلك الطلبات بأسعار أعلى، مما يؤدي إلى انخفاض قيمة الطلبات أيضًا.

وهذا يعني انخفاض القيمة الاسمية للطلب وأنه إذا انخفضت قيمة تلك الطلبات، فيمكن لصانعي السوق تقليص تحوطاتهم الطويلة في السهم، وسوف ينخفض ​​سعر السهم.

والآن، إذا أبلغت نتفليكس عن نتائج انفجارية، فمن المحتمل أن يتم تجاوز ديناميكيات سوق الخيارات. ومع ذلك، فهذا يعني أن الربع المباشر أو حتى الربع الأفضل قليلاً ربما يؤدي إلى انخفاض السهم بعد النتائج.

والطريقة التي أود أن أعبر بها عن ذلك هي أن هناك احتمال 2 من 3 أن ينخفض ​​السهم بعد النتائج. لأن الشركة إما ستفشل في تحقيق النتائج أو إدراكها أو التغلب عليها.

أسهم تسلا قد ترتفع بسبب تغطية المراكز المكشوفة

بالنسبة لشركة تسلا، فالأمر على العكس من ذلك، وكان الأمر أصعب بعض الشيء نظرًا لوجود نشاط خيارات أكثر بكثير لتاريخ انتهاء صلاحية الخيار في 16 فبراير مقارنةً بـ 26 يناير. ولكن هنا، يكون الانحراف والطلب هو امتلاك عمليات البيع.

المصدر: بلومبرج

كما أن منطقة الدلتا ثقيلة جدًا، مما يعني أن صناع السوق من المحتمل أن يتحوطوا على المكشوف. وبمجرد ظهور النتائج الخاصة بشركة تسلا ستنخفض قيمة IV أيضًا، مما سيجعل عمليات البيع تفقد قيمتها، وقد يؤدي ذلك إلى قيام صانعي السوق بتغطية صفقات البيع في تسلا، مما يدفع الأسهم إلى الأعلى. ومرة أخرى، يبدو أن الاحتمالات هي أن السهم يتحرك للأعلى في 2 من أصل 3 حالات.

المصدر: بلومبرج

لا شيء معصوم من الخطأ؛ كل ما سبق هو مجرد نظرة إلى تحديد موضع الخيار بكل بساطة. كما أعتقد أنني أحاول فقط إظهار أهمية هذا التمركز. وربما تنجح الفكرة أو لا؛ يمكننا أن نكتشف ذلك معًا خلال الأسبوع.