الذهب يواجه تقلبات دورية..كيف يتحرك السعر في الأيام القادمة وأهم المستويات؟

لا يبحث هذا المقال في تعدين الذهب،إلا أنه يتناول الخلفية الاقتصادية المعاكسة للدورة الاقتصادية المقبلة التي يتوقعها الذهب، ويذكر بأن صناعة تعدين الذهب معاكسة للدورة الاقتصادية ومن المقرر أن تستفيد من العلاقات الكلية للذهب بطريقة لم تستطع الاستفادة منها خلال الاتجاهات التضخمية الطويلة.

ومنذ أن توقعنا انتعاشًا على طريقة جولديلوكس (التضخم ليس ساخنًا جدًا أو باردًا جدًا، ولكن مناسبًا تمامًا) في السوق بقيادة أسهم التكنولوجيا/النمو منذ أكثر من عام مضى وهذا ما حدث بالضبط، مع انقطاع بسبب الارتفاع الأخير في إشارات التضخم الكلي، والذي توقعناه أيضًا مسبقًا (بسبب انخفاض عوائد سندات الخزانة وبدء ظهور إشارات التضخم المختلفة). ولكن كان من المتوقع أن يكون ذلك معاكسًا للاتجاه نحو مشكلة سيولة انكماشية مؤقتة للأسواق.

وبالانتقال من الارتفاع الأخير في المخاوف المتعلقة بالتضخم، تستأنف العملية في صورة مصغرة لما حدث في 2021-2022 إلى 2023. وفي هذا الإطار الزمني الأقصر، قد تتبع السوق مرة أخرى مسار القلق من التضخم > غولديلوكس وهذه المرة، تنتقل إلى مشاكل السيولة. حيث تتمثل أطروحتنا المستمرة (NFTRH) في أن المخاوف من الانكماش قد تتأخر وربما ستتأخر إلى ما بعد الانتخابات الرئاسية الأمريكية؛ وهي قضية حقد ومخيفة تمامًا تشمل رجل لا يستطيع حتى قراءة السطور الملقنة بأي مستوى من الكفاءة ومجرم متهم.

لكن هذا السطر الأخير أعلاه يمثل منحدرًا زلقًا في التعليق الاجتماعي/السياسي لمجتمع متأخر، مجتمع مختنق بالغطرسة في مرحلة متأخرة من الانحدار. دعونا لا نذهب إلى هناك في هذا الوقت. دعونا نلاحظ ببساطة أن أي حزب في السلطة من المرجح أن يسحب كل ما في وسعه للبقاء في السلطة، وهذه المحطات هي في النهاية تضخمية. ولكن وضع الذهب بالنسبة للأسواق التي تعتمد على السياسة النقدية/المالية التضخمية على أساس عالمي، وليس فقط على أساس أمريكي، يتحول إلى وضع إيجابي ومضاد للتضخم. وحتى الآن يبدو أن الاقتصاد الكلي ينزلق مرة أخرى إلى وضع جولديلوكس غير التضخمي. وما سيأتي بعد ذلك سيكون أقل متعة بكثير.

دعونا ننتقل الآن إلى بعض وجهات النظر الداخلية المتمحورة حول الذهب في السوق. فقد كان موقف الذهب المعاكس للدورة الاقتصادية مقابل الأسواق الدورية الاقتصادية، وسيظل يوجه الطريق إلى وضع كلي ليس كما يبدو على الإطلاق في ذهن المشاهد العادي. كما يتم نشر هذا في يوم الجمعة، لذلك سنستخدم الرسوم البيانية الحية كما تظهر خلال يوم التداول.

وقد اتجه الذهب فيما يتعلق بصندوق المؤشرات المتداولة الذي يوصف بأنه تمثيل "لتوقعات التضخم"، RINF، صعودًا مقابل حقيبة المدخلات التي يُعتقد عادةً أنها "تضخم" منذ أن وصل إلى أدنى مستوياته في الربع الرابع من عام 2023 (وجهة نظري أن "التضخم" كان عملية عام 2020 من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي وزملائه لضخ إمدادات الأموال على نطاق واسع والمشاكل منذ ذلك الحين هي آثاره).

كما حافظ الذهب أيضًا على اتجاه تصاعدي بعد الربع الرابع مقابل مجمع السلع الواسع، والذي يمثله هنا DBC.

وداخل المجمع، تم ضرب نسبة الذهب إلى النحاس ، وهو المعدن الدوري النهائي، ولكن لم يتم كسره. ولا يُظهر الرسم البياني اليومي ذلك بالكامل، ولكن الذهب لا يزال يتجه لأعلى مقابل النحاس.

أيضًا داخل المجمع، ومع أهمية خاصة بالنسبة لصناعة تعدين الذهب كثيفة الطاقة، فإن نسبة الذهب/النفط (GOR) على وشك الاختراق. مرة أخرى، الرسم البياني اليومي لا يوفر السياق الكامل ...

... ولكن الرسم البياني الأسبوعي يوفر السياق الكامل. ولقد خرج GOR من الحدود الصاعدة الأخيرة ولديه المزيد من الضوضاء من عام 2023 التي تقف في طريق ارتفاعات جديدة للدورة. فهل يرتفع منتجك أكثر من مدخلات التكلفة الأساسية؟ سوف يستفيد عمال مناجم الذهب من هذه الديناميكية.

وبالانتقال إلى أسواق الأسهم، فقد عززت نسبة الذهب/البورصة الأمريكية مكاسبها من فبراير إلى أبريل وتحتفظ بإمكانية الثبات واستئناف هذا الاتجاه المتوسط (ضمن ما لا يزال اتجاه هبوطي طويل الأجل).

ويعتبر الذهب/صناديق المؤشرات المتداولة العالمية (باستثناء الولايات المتحدة) أفضل من ذلك حيث يمكن تفسير النسبة على أنها بالفعل في طور تغيير الاتجاه من الهبوط إلى الارتفاع حيث تنخفض لاختبار المتوسط المتحرك البسيط 50 الصاعد، وربما تتحول نسبة المتوسط المتحرك البسيط 200 إلى الأعلى أيضًا.

لا يزال الذهب في اتجاه تصاعدي ثابت فيما يتعلق بالدين العام الأمريكي، والذي يمثله هنا صندوق آيشيرز لمدة أكثر من 20 سنة من سندات الخزانة المتداولة في البورصة (ناسداك:TLT). ويشمل ذلك توزيعات الأرباح التي يبثها TLT.

وبقلب ما سبق إلى قوة معاكسة للسندات، فإن الذهب فيما يتعلق بعائدات سندات الخزانة طويلة الأجل (لمدة 30 عام بالولايات المتحدة)، والتي من المفترض أن تكون المشرف اليقظ على آلة إنشاء الديون الأمريكية وتعويضها، تؤسس أيضًا اتجاهًا تصاعديًا. ويمثل هذان الأمران معًا تصويتًا هائلاً بحجب الثقة عن الولايات المتحدة من قبل القوى الكلية العالمية الجماعية، في رأيي.

وأخيرًا، ينبغي أن يشير الجمع بين نسبة الذهب/الفضة (GSR) و {{942611|مؤشر الدولار الأمريكي}} إلى أجواء احتفالية واسعة النطاق في سوق الأصول على المدى القريب إذا ما انهار مؤشر GSR وفقد مؤشر DXY المتوسطات المتحركة الصاعدة وحقق قاعًا منخفضًا إلى أدنى مستوى له في مارس. والجانب الآخر من العملة هو أنه في حال حافظت هذه المؤشرات على اتجاهاتها الصاعدة فقد يتبعها ضغوط السوق قريبًا، على أساس مؤقت على الأقل.

خلاصة القول

• إن أسواق الأصول على المدى القريب تعتبر موضع تساؤل بالنسبة لأسواق الأصول خلال عام انتخابي مثير للانقسام (بعبارة ملطفة) حيث من المتوقع أن تبذل الحكومة ما في وسعها للحفاظ على صورة الاقتصاد القوي.

• ولكن الذهب يتجه نحو الارتفاع أو يغير اتجاهه مقابل العالم الدوري (ولم ننظر حتى إلى نسب الذهب مقابل العملات التي تتجه نحو الارتفاع بشكل عام، بما في ذلك نسبة الذهب مقابل الدولار الأمريكي).

• وفي حين أن التوتر قد يتصدر أخبار الصفحات الأولى في أي وقت، إلا أن العملية قد تستمر حتى الانتخابات وخلالها.

• ولكن الذهب يغير اتجاهاته الآن، وهذا لا يبشر بالخير لعام 2025 بالنسبة لمعظم الأسواق، حيث من المتوقع أن ينقلب الاقتصاد الكلي إلى اتجاه معاكس للدورة الاقتصادية وركود. ويتسم الذهب بخصائص معاكسة للدورة الاقتصادية، وتستفيد صناعة تعدين الذهب من مكانة الذهب النسبية في الاقتصاد الكلي الدوري.