أنهت الأسهم ارتفاعًا بعد أن انخفض تقرير مؤشر أسعار المستهلك إلى ما دون توقعات المحللين وأسعار المبادلة. وغاب عنوان مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) على أساس سنوي وشهري/شهري عن أسعار المبادلة، وهو أمر لم نشهده كثيرًا في الذاكرة الحديثة. ولا يزال تسعير المبادلة أحد أفضل الطرق لقياس مؤشر أسعار المستهلك واتجاه التضخم. لذا، فلن أغير طريقتي كليًا؛ لمجرد أن تسعير المبادلة أخطأ مرة واحدة، لقد عملت بشكل جيد للغاية في معظم الأحيان لبعض الوقت.
وكانت مؤامرة بنك الاحتياطي الفيدرالي غريبة نوعًا ما. حيث يتوقع الاحتياطي الفيدرالي الآن خفضًا واحدًا فقط لسعر الفائدة في عام 2024، انخفاضًا من 3، لكنه رفع أيضًا هدف مؤشر أسعار المنتجين الأساسي لعام 2024. كما أنني لست متأكدًا حقًا من سبب هذا الخفض. حيث سيخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في عام 2024 إذا اعتقد أن معدل التضخم سيكون أعلى مما كان يعتقد سابقًا وأعلى من أحدث نقاط البيانات.
وعند هذه النقطة، يبدو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يحاول إجراء عملية توازن على حبل مشدود، بين التضخم من جانب وسوق العمل من الجانب الآخر، في حين ينزلق الاقتصاد نحو هبوط سلس، معصوب العينين، أشبه بالسيرك. وربما يسحبونه. وربما لا يفعلون ذلك.
أنا لست ذكيًا بما يكفي لأعرف ذلك، لكن التاريخ يشير إلى أن الاحتمالات مكدسة ضدهم للقيام بذلك. ما إنني أفضل بلا شك معدل نمو بطيئًا وتضخمًا بنسبة 3٪ ومعدلات أعلى من ارتفاع معدل البطالة والركود، ولكن سيتعين علينا الاستمرار في تقييم البيانات عند ورودها.
وحتى الآن، كان بنك الاحتياطي الفيدرالي محظوظًا نسبيًا لأن النفط تم ترويضه ولم يمثل مشكلة بالنسبة لهم. وقد يستمر الأمر على هذا النحو، لكنه يمثل خطرًا في المستقبل. حيث يحاول النفط كسر خط الاتجاه، وهو يقترب من حدوث ذلك، على الأقل اعتبارًا من هذا المساء يبدو أنه قد فعل ذلك.
وفي الوقت نفسه، انخفضت أسعار الفائدة لسندات 10 سنوات بعد تقرير مؤشر أسعار المستهلك ولكنها استعادت جزءًا كبيرًا من تلك الخسائر بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. وفي الوقت الحالي، يحدث ترسيخ واضح على الرسم البياني الممتد على مدى 10 سنوات، مع كون الاتجاه الوحيد جانبيًا.
حتى الآن، انهارت العلاقة والدليل الذي كان يمثل {{39|زوج العملات الدولار الامريكي مقابل البيسو المكسيكي}} ومؤشر إس أند بي 500 بشكل سحري في جلسات التداول القليلة الماضية. ويبدو الأمر غريبًا في هذه المرحلة لأنها كانت علاقة طويلة الأمد تعود إلى وقت ما، أكثر من عام.
منذ ما يقرب من خمس سنوات، كان مؤشر ناسداك 100 يتبع صندوق آيشيرز تي أي بي إس بوند للتداول في البورصة (بورصة نيويورك:TIP)، ويبدو أن هذه العلاقة قد تغيرت دون سابق إنذار أو سبب في العام الماضي في هذا الوقت.. ولا أستطيع أن أخبرك بالسبب لأن كل ما سمعته طوال عامي 2020 و2021 هو كيف أدى انخفاض العائدات الحقيقية إلى ارتفاع القيم الحالية للأسهم. كما أن ارتفاع العائدات الحقيقية ليس له أي تأثير على أسعار الأسهم
ولكن كان من المعتاد أيضًا أن تتبع الأسهم توقعات التضخم المتعادلة نظرًا لأن توقعات التضخم يمكن أن تكون بمثابة مقياس للنمو. ولقد تغير ذلك بوضوح في ربيع العام الماضي،
بالأمس، ناقشنا أيضًا العلاقة بين الأسهم وفروق الائتمان. لذلك سيكون من المثير للاهتمام أن نرى كيف سيتطور كل هذا في الأيام القادمة، خاصة إذا رأينا فروق الائتمان ترتفع بسبب ما نشهده في أوروبا مع فروق الأسعار أيضًا. وبالإضافة إلى ذلك، إذا بدأت الأسواق تشعر بأن حبل بنك الاحتياطي الفيدرالي المشدود بدأ يهتز قليلاً، فسوف تتسع فروق الأسعار.
هل يقترب مؤشر إس أند بي 500 من قمة محلية؟
من الناحية الفنية، يبدو أن منطقة 5,380 تبدو منطقية جدًا بالنسبة للقمة، نظرًا لأنها كانت امتدادًا بنسبة 1.618%، وبدا كما لو كان هناك خط قطري نهائي. ومن الواضح أن هذا لم يحدث بعد، ولكنه قد يحدث إذا تحول ارتفاع الأمس إلى رمية فوقية. ومع ذلك، أعتقد أن هذا قرار صعب في هذه المرحلة.
فمن الممكن بالتأكيد. وبالأمس، أغلق مؤشر إس أند بي 500 شريطًا كاملاً فوق نطاق بولينجر العلوي وكان مؤشر القوة النسبية أعلى من 70. والآن، أعلم أن الكثير من الناس يعتقدون أنني مجرد هبوطي عندما أشير إلى أشياء مثل، ولكن هذا هو الوضع الحالي: ذروة الشراء. كما يمكنك البحث عن التعريفات، فقط في تجربتي عندما تحصل على كلتا الإشارتين في وقت واحد، فهذا معنى أكثر قوة.
كان هناك أيضًا سحق IV المعتاد أمس، كما هو متوقع وملاحظ في كتابة الأمس، على الرغم من أن ارتفاع باول بدأ متأخرًا بـ 10 دقائق وكان ضعيفًا جدًا.
حظا سعيدا على أي حال.