ستتجه جميع الأنظار هذا الأسبوع إلى الأسعار، حيث سيصدر تقرير مؤشر أسعار المستهلك يوم الأربعاء، وتقرير مؤشر أسعار المنتجين يوم الخميس، وأسعار الاستيراد/التصدير يوم الجمعة.
ويتوقع المحللون أن يُظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلك زيادة بنسبة 0.2% على أساس شهري لكل من المؤشر الرئيسي والأساسي. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن يتباطأ مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي إلى 2.6% على أساس سنوي من 2.9% على أساس سنوي، ومن المتوقع أن يستقر النواة عند 3.2% على أساس سنوي.
وتقوم مقايضات المقايضة بتسعير مؤشر أسعار المستهلكين على أساس خاطئ، حيث من المتوقع أن يبلغ مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي 0.1% على أساس شهري و2.5% على أساس سنوي.
ويبدو تخفيض أسعار الفائدة في الاجتماع القادم للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 18 سبتمبر أمرًا شبه مؤكد، ولكن تقرير مؤشر أسعار المستهلكين القادم قد يكون بمثابة فاصل بين خفض بمقدار 25 أو 50 نقطة أساس.
قد يبدو عدم صدور مؤشر أسعار المستهلكين متفائلاً، ولكن من المحتمل أن يشير إلى المزيد من انحدار منحنى العائد وقوة الين الياباني. ارتفع الين مقابل الدولار يوم الجمعة، حيث ارتفع بمقدار 80 نقطة أساس بعد تقرير كشوف المرتبات غير الزراعية الذي جاء أضعف من المتوقع، وأغلق على الدعم الفني مباشرة.
قد يؤدي تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الضعيف إلى تعزيز الين بسرعة إلى 137.80 مقابل الدولار. ومن المحتمل أن نرى أنه سيصل إلى مستوى الدعم الحرج وظروف "ذروة البيع/إفراط الشراء" عند هذا المستوى استنادًا إلى مؤشرات مثل مؤشر القوة النسبية ومؤشر بولينجر باند ومؤشر التمدد والانكماش.
من المحتمل أن ينخفض عائد سندات العامين أكثر من ذلك حيث يبدأ السوق في تسعير احتمالات أعلى لخفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس من الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع سبتمبر.
وصل السندات لأجل عامين مؤخرًا إلى أدنى مستوى إغلاق له منذ سبتمبر/أيلول 2022، وهو أمر مهم، حيث يبلغ مستوى الدعم التالي الآن حوالي 3.45%
ومن المحتمل أن يتسبب ذلك في زيادة حدة الفارق بين عائدات عائد عامين وعائد 10 أعوام ، ومن المحتمل أن يرتفع إلى 13-15 نقطة أساس إيجابية.
واستنادًا إلى الدورات التي ناقشناها الأسبوع الماضي، يبدو أن S&P 500 في مرحلة هبوطية. ويعني ذلك على الأرجح أننا قد نشهد بعض الارتدادات قصيرة الأجل التي تدفع السوق للأعلى، ولكن وفقًا للدورة الحالية، قد لا يحدث تحول مستدام للأعلى حتى بداية شهر أكتوبر.
كما لامس المؤشر أيضًا خط الاتجاه السفلي للوتد الصاعد على المخطط اللوغاريتمي للمرة الثانية ولكنه فشل في اختراق منطقة المقاومة تلك، مما يؤكد كسر نمط الوتد الصاعد الذي يعود إلى أدنى مستويات أكتوبر/تشرين الأول 2023.
بالإضافة إلى ذلك، لاحظ أن المتوسط المتحرك لـ 120 يومًا ناقص المتوسط المتحرك لـ 20 يومًا قد تحول إلى الأسفل، مما يشير إلى أن الصناديق المنهجية أصبحت الآن من البائعين المحتملين.
يقع مؤشر ناسداك أيضًا عند مستوى حرج، حيث تراجع إلى مستوى تصحيح 61.8%. إذا استمر مؤشر ناسداك في الاتجاه الهبوطي، فمن غير المرجح أن يصمد مستوى تصحيح 61.8% عند 18,404 لفترة طويلة، وقد يتحرك المؤشر هبوطيًا في مرحلة ما هذا الأسبوع.
كان مؤشر SMH Semiconductor ETF ضعيفًا نسبيًا أيضًا. يبدو أنه يشكل نمط الرأس والكتفين، على الرغم من أنه لا يزال بحاجة إلى مزيد من التطور واختراق منطقة الدعم 205 دولار.
ما قد يكون أكثر أهمية على المدى القصير هو أنه، على عكس مؤشر ناسداك، فإن مؤشر SMH قد ارتد بالفعل أكثر من 61.8%. يشير هذا على الأرجح إلى أن مؤشر SMH قد يعيد اختبار أدنى مستوياته من 5 أغسطس/آب في المستقبل غير البعيد، ويتبعه مؤشر ناسداك.
لذا، إذا حصلنا على تقرير ضعيف لمؤشر أسعار المستهلكين وارتفع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني، فمن المحتمل أن يؤدي ذلك إلى انخفاض مؤشر SMH والسوق بأكمله معه، حيث كان مؤشر SMH يتداول بشكل وثيق مع الدولار الأمريكي/الين الياباني.
وهذا يسلط الضوء على مدى تدفق السيولة من تجارة المناقلة بالين إلى أسهم أشباه الموصلات، وخاصةً Nvidia (NASDAQ:NVDA).