قمت اليوم بمراجعة أرباح مختلف الشركات وسأستخدم الجلسة المخيبة للآمال لتسليط الضوء على أهمية الأرباح والأساسيات على الرغم من اعتقاد البعض أنها ليست كذلك.
تتزايد المخاوف بشأن استدامة مكاسب الأسعار الأخيرة، ومن المقرر أن تلعب توقعات الأرباح لعام 2025 دورًا محوريًا في تحديد كيفية أداء الأسهم في المستقبل.
دعونا نتعمق في ما قد تكشفه تقديرات الأرباح هذه حول ما يمكن أن تتجه إليه الأسهم والمؤشرات على المدى المتوسط.
1. ميتا
خذ ميتا (NASDAQ:META)، على سبيل المثال. لاحظ كيف أن تقديرات أرباحها لعام 2025 كانت ترتفع بالتوازي مع ارتفاع سعر السهم. يشير هذا إلى ارتفاع السهم بدعم من تقديرات الأرباح المتزايدة.
يحاول السوق الآن الحصول على السبق في الجولة التالية من ترقيات الأرباح. إذا لم تتحقق هذه الترقيات فقد يفسر ذلك أي انخفاض مستقبلي للسهم.
ثم هناك بنك جي بي مورجان (NYSE:JPM)، الذي حذر مؤخرًا من توقعات صافي دخل الفائدة. بدأ المحللون بالفعل في خفض تقديرات الأرباح لعام 2025، ويبدو أن ضعف السهم يعكس ذلك.
2. مايكروسوفت
من المثير للاهتمام أن مايكروسوفت (NASDAQ:MSFT)، وهو سهم أمتلكه منذ فترة طويلة، شهدت تقديرات أرباحها للسنة المالية 2025 و 2026 انخفاضًا.
وهذا أمر جدير بالملاحظة لأنه بالنظر إلى الضجة التي تحيط بالذكاء الاصطناعي، لن يتوقع المرء ذلك. ومع ذلك، يمكن أن يفسر بالتأكيد سبب معاناة السهم في الآونة الأخيرة.
3. أشباه الموصلات
عانى سهم SOX Index مؤخرًا بسبب انخفاض تقديرات أرباحه لعامي 2024 و2025. هذا لا يعني أنه لن يكون هناك نمو في الفترة من 2024 إلى 2025، ولكن قوة أرباح القطاع آخذة في الانخفاض، مما تسبب في توقفه.
4. مؤشر ناسداك 100
توقف مؤشر NASDAQ 100 لأن تقديرات الأرباح لعامي 2024 و2025 قد انخفضت أيضًا.
5. مؤشر S&P 500
تنطبق نفس القصة على S&P 500 ، حيث وصلت تقديرات الأرباح لعامي 2024 و2025 إلى أعلى مستوياتها وبدأت في الانخفاض. وهذا سبب آخر جعل الأسهم تكافح للخروج من نطاقها منذ منتصف يوليو.
أنا لم أتحول إلى الاتجاه الصعودي في السوق لأن الأسهم باهظة الثمن على أساس مضاعف ربحية السهم الواحد، ولا أعتقد أن مؤشر S&P 500 سيحقق 276 دولارًا للسهم الواحد في عام 2025.
وأجد صعوبة في تصديق أن إجمالي هوامش S&P 500 سيرتفع إلى 13.8% في عام 2025، وهو ما يتطابق مع مستويات عام 2021، عندما كان لدينا نمو أسرع وتضخم أعلى، مما سمح بتوسيع الهامش.
من المتوقع أن تصل الهوامش في عام 2024 إلى 12.9%، مع توقع زيادة قدرها 100 نقطة أساس في العام المقبل. لست متأكدًا من كيفية حدوث ذلك.
لذا، فإن الأساسيات مهمة بالفعل، ويكمن الفرق فقط في مقدار ما يرغب المستثمر في دفعه مقابل تلك الأساسيات. إذا بدأ الاتجاه في الأرباح في الانخفاض بأسرع ما يمكن لعام 2025، فإن أسعار الأسهم ستفعل ذلك أيضًا.