أعلنت الصين يوم الثلاثاء الماضي مجموعة من السياسات التي تهدف إلى تعزيز الاقتصاد وتشجيع الاستهلاك. حيث خفض بنك الشعب الصيني (PBoC) سعر إعادة الشراء العكسي لمدة سبعة أيام من 1.7% إلى 1.5%.
كما سيخفض البنك المركزي أيضًا مقدار الأموال التي يجب على المُقرضين الاحتفاظ بها كاحتياطي بنسبة 0.5%، مع توقع المزيد من التخفيضات في وقت لاحق من هذا العام. وسيقوم المنظمون بإعادة هيكلة أكبر البنوك التجارية في الصين؛ حيث تآكلت هوامشها وأرباحها بسبب تخفيض الرسوم وتنازلات أسعار الفائدة. وفي يوم الأربعاء، قلص البنك المركزي تكلفة القروض متوسطة الأجل التي يقدمها للبنوك.
استهدف المنظمون سوق العقارات بشكل مباشر من خلال خفض الدفعة المقدمة المطلوبة على المنازل الثانية من 25% إلى 15%. كما أنه سيقدم شروطًا أفضل على القروض للمؤسسات المملوكة للدولة التي تشتري مخزون الشقق غير المباعة من المطورين العقاريين. (وقد شهد البرنامج الذي تم إطلاقه في شهر مايو إقبالاً بطيئاً، حيث لم تقترض الحكومات المحلية سوى 24.7 مليار رنمينبي من أصل 500 مليار رنمينبي أتاحتها البنوك المحلية).
كما حظيت سوق الأسهم الصينية ببعض الدعم أيضًا. ستقدم الجهات التنظيمية ما يعادل 71 مليار دولار لمساعدة الوسطاء وشركات التأمين والصناديق على شراء الأسهم. كما سيقدم بنك الشعب الصيني المركزي 114 مليار دولار لمساعدة الشركات على إعادة شراء الأسهم. وقد رحب المستثمرون في الأسهم بهذه الأنباء ، مما أدى إلى ارتفاع شنغهاي شنتشن .
هذه المكاسب التي تحققها هذه السياسات قد تعارضها إجراءات الحكومة الصينية التي تثبط رغبة المستهلكين والشركات في الإنفاق والاستثمار في البلاد.
إن تهديد الصين الأخير بوضع الشركة الأم لشركة تومي هيلفيغر على القائمة السوداء للأمن القومي لا يصرخ "تعالوا واستثمروا في بلدنا". ولا احتجاز خبير اقتصادي انتقد القادة في محادثة خاصة عبر الإنترنت. ومن المؤكد أن خطة الصين لزيادة سن التقاعد لن تحسن ثقة المستهلكين أو تشجع الناس على البدء في الإنفاق. يبدو الأمر كما لو كانت الصين تكتب كتيباً إرشادياً للاقتصادات حول كيفية أن يكون المرء أسوأ عدو لنفسه.
فيما يلي نظرة أعمق على السياسات الحكومية التي قد تضر بالاستثمار التجاري والإنفاق الاستهلاكي في الصين في المستقبل أكثر مما ستساعد مبادرات بنك الشعب الصيني الأخيرة:
1- كيفية تخويف الشركات
هددت وزارة التجارة الصينية بوضع شركة PVH الشركة الأم لكالفن كلاين وتومي هيلفيغر، على قائمتها السوداء للأمن القومي لعدم شرائها القطن من منطقة شينجيانغ الغربية. أمام الشركة 30 يومًا للدفاع عن نفسها ضد اتهامها بالتمييز ضد المنتجات المتعلقة بشينجيانغ على مدى السنوات الثلاث الماضية.
ماذا تفعل PVH؟ مجرد أنها تريد بيع بضائعها المصنوعة في الصين في الأسواق الأمريكية: تحظر الولايات المتحدة البضائع المصنوعة في شينجيانغ ما لم يتمكن المستوردون من إثبات أنها لم تُصنع باستخدام العمالة القسرية للسكان الأويغور المسلمين. لذا فإن تهديد الصين بالقائمة السوداء يضع شركة PVH بين المطرقة والسندان.
هناك خمس شركات أخرى مدرجة على القائمة السوداء للأمن القومي الصيني، بما في ذلك شركة لوكهيد مارتن، وشركة ريثيون تكنولوجيز بسبب بيعهما أسلحة إلى تايوان. ولكن ليس لديهم أعمال في الصين معرضة للخطر. ومن ناحية أخرى، تمتلك شركة PVH متاجر ومستودعات في الصين.
[إذا أُدرجت الشركة على القائمة، فقد] "تواجه الشركة غرامات أو يتم تقييد أنشطتها في الصين أو تواجه عقوبات أخرى غير محددة،" حسبما ورد في مقال نشرته صحيفة فاينانشال تايمز في 24 سبتمبر.
2- تخويف الرؤساء التنفيذيين
وضع مسؤولون صينيون خبيرًا اقتصاديًا صينيًا بارزًا قيد التحقيق والاحتجاز بعد أن انتقد في منشوراته في مجموعة دردشة خاصة على ويتشات إدارة شي جين بينغ للاقتصاد. وتم احتجاز تشو هينغبنغ، الذي كان يشغل منصب نائب مدير معهد الاقتصاد في الأكاديمية الصينية للعلوم الاجتماعية التي تديرها الدولة، هذا الربيع، حسبما أفاد مقال نشرته صحيفة وول ستريت جورنال في 24 سبتمبر.
وهو ينضم إلى قائمة متزايدة من المديرين التنفيذيين - الصينيين والأجانب على حد سواء - الذين احتجزتهم البلاد. مُنع مسؤول تنفيذي كبير من مجموعة فورموزا بلاستيك التايوانية من مغادرة البر الرئيسي الصيني منذ وصوله إلى شنغهاي في وقت سابق من هذا الشهر، حسبما أفادمقال نشرته صحيفة ساوث تشاينا مورنينغ بوست في 19 سبتمبر/أيلول.
وقد احتُجز رئيس وحدة السيارات الكهربائية في شركة إيفرجراند (HK:3333) الصينية في وقت سابق من هذا العام. وفي عام 2023، فُقد أكثر من اثني عشر من كبار المسؤولين التنفيذيين أو واجهوا الاحتجاز أو خضعوا لتحقيقات فساد، حسبما أفاد مقال نشرته شبكة سي إن إن في 10 نوفمبر.
وعندما اختفى جاك ما، الذي ربما يكون رائد الأعمال التكنولوجي الأكثر شهرة في الصين، عن الأنظار العامة وخضع "لمقابلات إشرافية" في عام 2020 بعد انتقاده للجهات التنظيمية في البلاد والبنوك المملوكة للدولة في خطاب ألقاه في عام 2020، أصبح من الواضح على الفور أنه لا أحد محصن.
وقد أدت هذه البيئة عالية المخاطر، بالإضافة إلى تباطؤ الاقتصاد، إلى انخفاض حاد في جمع الأموال لرأس المال الاستثماري وتأسيس شركات ناشئة جديدة. في عام 2017، تم جمع 124.9 مليار رنمينبي من أموال رأس المال المخاطر، وفي العام الماضي تم جمع 16.6 مليار رنمينبي فقط، وفقًا لمقال نشرته صحيفة فاينانشال تايمز في 12 سبتمبر.
وعلى نحو مماثل، بلغ عدد الشركات الجديدة التي تم تأسيسها ذروته في عام 2018 عند 51,302 شركة؛ وانخفض إلى 1,202 شركة في العام الماضي. وتتجه الأرقام إلى مزيد من الانخفاض هذا العام.
انخفض الاستثمار الأجنبي المباشر (FDI) في الصين بشكل حاد خلال العام الماضي أيضًا. فقد وصل إلى ذروته عند 87.8 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2023 على أساس ربع سنوي؛ ثم انخفض بعد ذلك بشكل حاد وتحول إلى سلبي في الربعين الماضيين. انخفض الاستثمار الأجنبي المباشر إلى - 27.1 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2024.
3- كيفية تثبيط المستهلكين
لا أحد يحب أن يُقال له أن التقاعد سيتأخر عن المتوقع، ولكن هذا ما حدث في الصين. فابتداءً من يناير 2025، سيقفز سن التقاعد للرجال في جميع الوظائف من 60 إلى 63 عامًا. بالنسبة للنساء في وظائف ذوي الياقات الزرقاء، سيرتفع سن التقاعد من 50 إلى 55 عاماً. وبالنسبة للنساء في وظائف ذوي الياقات البيضاء، سيرتفع سن التقاعد من 55 إلى 58 عامًا.
تم تغيير هذه السياسة لأن متوسط العمر المتوقع قد ارتفع منذ وضع هذه السياسة في الخمسينيات. وستؤدي هذه الخطوة أيضًا إلى زيادة عدد العاملين الذين يدفعون في نظام المعاشات التقاعدية في الصين. وقد تعرض نظام المعاشات التقاعدية لضغوط مع انخفاض معدل المواليد في الصين وتزايد عدد السكان المسنين، مما أدى إلى انخفاض عدد الشباب العاملين الذين يدفعون في النظام لتمويل المدفوعات للمتقاعدين.
سيؤدي هذا التغيير في السياسة إلى إطالة مدة صندوق المعاشات التقاعدية، والذي كان من المقدر أن تنفد أمواله في عام 2035 إذا لم يتم اتخاذ أي إجراء. ومع ذلك، قد يؤدي ذلك أيضًا إلى تفاقم معدل البطالة المرتفع بين العمال الشباب.
ومن غير المرجح أن يضع كبار السن أو الشباب في مزاج إنفاق. كانت ثقة المستهلكين في الصين منخفضة بالفعل قبل الإعلان عن التغيير، حيث بلغت 86.0 مقابل متوسط 105.9 على مدار الوقت.
إعادة
