- التفاؤل آخذ في الارتفاع، ولكن هل التقييمات مرتفعة للغاية؟
- مؤشرات المخاطر الرئيسية تشير إلى الحذر مع ارتفاع المعنويات.
- يواجه المستثمرون عملية توازن صعبة في السوق اليوم.
لقد قطعت السوق شوطًا طويلاً منذ ارتدت من أدنى مستوى لها في أكتوبر 2022، مع عودة التفاؤل إلى السوق. ولكن مع تجدد هذه الثقة تأتي الحاجة إلى توخي الحذر. مع ارتفاع معنويات المستثمرين، هناك بعض العوامل الرئيسية التي تتطلب اهتمامًا أكبر.
هل التفاؤل مرتفع للغاية؟
غالبًا ما يقسم هوارد ماركس، وهو صوت وقور في مجال الاستثمار، دورات السوق إلى مرحلتين عريضتين: فترات التفاؤل الشديد وفترات الحذر. في الوقت الحالي، من المرجح أننا ندخل على الأرجح إحدى تلك الفترات التي يكون فيها الحذر أمرًا حاسمًا. إذا كنت قد تابعت تحليلي على مدار السنوات القليلة الماضية، فستعرف أنني كنت من أوائل من كان لهم وجهة نظر إيجابية خلال السوق الهابطة لعام 2022، وقد حافظت على هذا الموقف طوال عام 2023 وحتى عام 2024.
ولكن اليوم؟ بعد الارتفاع القوي، بدأ التفاؤل يعود بقوة - وربما، فقط ربما، أصبح أكثر من اللازم بعض الشيء. في الواقع، قد تصل معنويات السوق إلى مستويات قد تتحدى قريبًا التوقعات الصعودية التي شهدناها في الأشهر الأخيرة.
ألق نظرة على الرسوم البيانية التي قمت بمشاركتها هذا الصباح على قناتي على تيليجرام. فهي ترسم صورة واضحة لمناخ السوق الحالي.
فمن ناحية، وصل تقييم سوق الأسهم الأمريكية إلى رابع أعلى نقطة على الإطلاق، استنادًا إلى نسب السعر إلى الربحية اللاحقة. ويكشف ذلك، بالإضافة إلى مؤشرات أخرى، عن أن معنويات المستثمرين - والرغبة في المخاطرة - في مستويات مرتفعة. من الواضح أن التفاؤل منتشر على نطاق واسع، ولكن هل أصبح مفرطًا؟
تُظهر الرسوم البيانية أدناه أن كلاً من فروق الأسعار ذات العوائد المرتفعة (التي تتحرك عادةً بالتزامن مع الأسهم) والأدوات الأكثر خطورة مثل صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية كلها تومض بإشارات تحذيرية تتعلق بالتفاؤل الشديد. عندما تصل تلك المؤشرات إلى مثل هذه المستويات المرتفعة، فإنها علامة على استعداد المستثمرين لتحمل المزيد من المخاطر على أمل تحقيق عوائد أعلى. الثقة في السوق مرتفعة، ولكن هل هي مرتفعة للغاية؟
السؤال المهم الذي يدور في أذهان الكثيرين هو ما إذا كان هذا يشير إلى بداية سوق هابطة. والحقيقة هي أنه لا يمكن لأحد التنبؤ بذلك على وجه اليقين. وكما يُظهر التاريخ، قد تمتد الأسواق الصاعدة إلى ما هو أبعد مما يتوقعه المنطق. وعلى الرغم من أننا قد نواجه مخاطر متزايدة، إلا أن هناك أيضًا احتمال أن تواصل الأسواق مسيرتها الصاعدة، مما قد يدفع التقييمات إلى أبعد من ذلك.
ما العمل الآن؟
إذن، ما الذي يجب على المستثمر فعله في هذه الأوقات المضطربة؟ إنها عملية موازنة. نحن في مرحلة التقييمات المرتفعة والتفاؤل المرتفع، ولكن هناك أيضًا خطر فقدان المزيد من المكاسب إذا استمر السوق في الارتفاع. قد يصبح السوق "الغالي" أكثر "غلاءً". وبينما توجد احتمالية حدوث تراجع، فإن الانتظار على الهامش قد يعني تفويت المرحلة التالية من نمو السوق.
الجواب، كما هو الحال دائمًا، يقع على الأرجح في مكان ما بينهما. نحن بحاجة إلى البقاء على دراية بالمخاطر الحالية مع الاستمرار في وضع المحافظ الاستثمارية في موضعها الصحيح للاستفادة من الاتجاه الصعودي المحتمل في الأشهر والسنوات المقبلة. وتكمن الإجابة في الحفاظ على المرونة - أي الاستعداد لتراجع محتمل مع البقاء منفتحين على إمكانية تحقيق المزيد من المكاسب.
باختصار، هذه ليست بيئة سهلة، وقد تكون العوائد المستقبلية أقل مما كانت عليه في الماضي بسبب التقييمات المرتفعة والحاجة إلى مزيد من الحذر. ولكن كن مستعدًا. في مرحلة ما، عندما يبدو الوضع أسوأ مما هو عليه اليوم، ستكون هناك فرصة للتقدم بقوة - استعدادًا لاغتنام الفرصة عندما يحين الوقت المناسب.
إلى اللقاء في المرة القادمة!
***
إخلاء المسؤولية: هذا المقال مكتوب لأغراض إعلامية فقط. لا يهدف إلى التشجيع على شراء الأصول بأي شكل من الأشكال، ولا يشكل طلبًا أو عرضًا أو توصية أو اقتراحًا للاستثمار. وأود أن أذكرك بأن جميع الأصول يتم تقييمها من وجهات نظر متعددة وهي تنطوي على مخاطرة كبيرة، لذا فإن أي قرار استثماري والمخاطر المرتبطة به هو مسئولية المستثمر. كما أننا لا نقدم أي خدمات استشارية استثمارية.