سيكون أسبوع تداول قصير خلال العطلة بسبب عطلة عيد الميلاد. ستُغلق الأسواق في الولايات المتحدة في وقت مبكر من ليلة عيد الميلاد، 24 ديسمبر، في تمام الساعة الواحدة ظهرًا بالتوقيت الشرقي، وستظل مغلقة طوال يوم الأربعاء، 25 ديسمبر. ستغلق معظم الأسواق في أوروبا يومي 25 و26 ديسمبر، بينما ستظل بعض الأسواق في آسيا، بما في ذلك اليابان والصين، مفتوحة طوال الأسبوع. وبسبب العطلة، ستكون البيانات الاقتصادية هذا الأسبوع قليلة بسبب العطلة.
لن يكون لدينا أي متحدثين من بنك الاحتياطي الفيدرالي، ولكن ستستمر وزارة الخزانة في إصدار الديون، مع مزادات سندات الخزانة أجل عامين و أجل 5 أعوام و أجل 7 أعوام المقرر إجراؤها هذا الأسبوع. وينبغي مراقبة هذه المزادات عن كثب، لا سيما بالنظر إلى المزادات الأضعف التي شهدناها خلال الأسابيع القليلة الماضية.
فقبل أسبوعين، كان لدينا مزاد 30 عام الذي لم يسر على نحو جيد، تلاه مزاد مخيب للآمال على الموقع الإلكتروني TIPS لمدة 5 سنوات الأسبوع الماضي. وقد ساهم ذلك في ارتفاع أسعار الفائدة على المنحنى، حيث عانت المزادات ذات الآجال الأطول. هذه المزادات القادمة، المقرر إجراؤها في الساعة الواحدة ظهرًا يوم 23، والساعة 11:30 صباحًا يوم 24، والساعة الواحدة ظهرًا يوم 26، قد تجلب التقلبات إلى أسواق الأسهم، خاصةً إذا لم تسر المزادات بشكل جيد. أما إذا سارت المزادات بسلاسة، فقد نشهد تأثيرًا أقل على الأسواق.
في الأسبوع الماضي، جاء تقرير نفقات الاستهلاك الشخصي أقل بعشر مرات من التقديرات في جميع المجالات. وفي حين أن الرقم على أساس سنوي قد جاء مُطابقًا لتقديرات الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 2.8% على أساس سنوي لنهاية العام الحالي، إلا أن المراجعات لا تزال غير مؤكدة. ومع ذلك، لا يبدو أن هذه الأرقام قد أثرت بشكل كبير على توقعات الاحتياطي الفيدرالي، حيث إنها تتماشى مع التوقعات الواردة في تقرير SEP الأخير.
استنادًا إلى تسعير مقايضة ديسمبر مؤشر أسعار المستهلك، من المتوقع أن يكون التضخم أكثر سخونة هذا الشهر. كانت مقايضات مؤشر الأموال الفيدرالية لليلة واحدة مستقرة نسبيًا، حيث أغلقت يوم الخميس عند 3.96% والجمعة عند 3.95%. يشير هذا إلى أن السوق لم تتوقع تخفيضات إضافية في أسعار الفائدة بناءً على بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي. كما أغلقت توقعات التضخم لمدة عامين دون تغيير، مما عزز فكرة أن البيانات لم تكن إلى حد كبير حدثًا مهمًا بالنسبة للأسواق.
وبدت حركة سوق الأسهم يوم الجمعة أكثر تأثراً بانتهاء صلاحية الخيارات وبيئة جاما السلبية، مما يزيد من التقلبات. عاد مؤشر S&P 500 إلى مستوى تصحيح 61.8% ثم انعكس ثم انخفض. كان العامل المهم في هذا الانخفاض هو بيع QYLD ETF العقود المغطاة Nasdaq لتاريخ انتهاء صلاحية شهر يناير، بالإضافة إلى 10 مليارات دولار من أوامر البيع عند الإغلاق في السوق، مما خلق ضغط بيع كبير في فترة ما بعد الظهر.
ونظرًا لجدول العطلات القصير هذا الأسبوع ونشاط السوق العالمي الضعيف، فمن المرجح أن تكون السيولة محدودة أكثر. وقد تصبح التحركات مبالغ فيها بسبب انخفاض المشاركة وتدفق الأخبار المحدود.
أما فيما يتعلق بعائد سندات الخزانة 10 سنوات ، فقد اخترق عائد سندات الخزانة ، فقد اخترق في الاتجاه الصعودي، مع 4.75% كمستوى مقاومة رئيسي تالٍ و4.50% كدعم. على منحنى عائد السندات أجل عامين و10 أعوام، يمكن أن يؤدي انحدار الدببة إلى ارتفاع الفارق. من المحتمل أن يتقلص المنحنى إلى 15 نقطة أساس من مستواه الحالي البالغ 21، مع استمرار احترام الاختراق من نمط العلم الأسبوع الماضي.
ويواصل مؤشر الدولار ارتفاعه، على الرغم من بيعه يوم الجمعة، ويرجع ذلك جزئيًا إلى التقلبات على الموقع الإلكتروني الين عقب اجتماع بنك اليابان وقوة اليورو.
انخفض اليورو بما يزيد عن 1% يوم الأربعاء ولكنه تعافى 70 نقطة أساس يوم الجمعة. ولا تزال مقاومة اليورو عند مستوى 1.045؛ وطالما ظل دون هذا المستوى، يبدو من المرجح أن يتحرك نحو التكافؤ.
وبالنسبة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500، تضمنت حركة يوم الجمعة ملامسة المتوسط المتحرك لمدة 10 أيام، والذي كان بمثابة مقاومة. وأغلق المؤشر بالقرب من المتوسط المتحرك لـ 50 يومًا، مما يجعل من الصعب تحديده. لم يعد نطاق بولينجر باند السفلي في ذروة البيع كما كان في وقت سابق من الأسبوع، ولكن الظروف لا تزال مهيأة لمزيد من الهبوط. سيكون المتوسط المتحرك لمدة 10 أيام مستوى رئيسي يجب مراقبته - فالبقاء تحته يشير إلى استمرار الانخفاضات، في حين أن الاختراق فوقه قد يدفع المؤشر نحو مستوى 6,050.
وبالمثل، وصل مؤشر ناسداك 100 إلى متوسطه المتحرك الأسي لمدة 10 أيام قبل أن يفشل في الاختراق لأعلى. ولا يزال فوق المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا، والذي يعمل كمستوى دعم.
على الرسم البياني الأسبوعي، ارتد مؤشر ناسداك 100 عن المتوسط المتحرك الأسي لمدة 10 أسابيع، وهو مستوى دعم رئيسي بالقرب من 21,000. ومع ذلك، تشكل نموذج الابتلاع الهبوطي على الرسم البياني الأسبوعي، والذي قد يشير إلى تغيير محتمل في الاتجاه.
كما شهدنا أيضًا تراجعًا في تكاليف التمويل المالي. وانخفضت عقود BTIC لشهر يناير إلى 181 نقطة أساس يوم الجمعة، منخفضة من 227 نقطة أساس في ذروتها قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي. وعلى الرغم من أن هذه التكاليف لا تزال مرتفعة مقارنةً بمستويات 12 ديسمبر التي بلغت 160 نقطة أساس، إلا أنها تراجعت بشكل ملحوظ خلال الجلسات الأخيرة.
أخيرًا، مع اقترابنا من نهاية العام، راقبوا تسهيلات إعادة الشراء العكسي للاحتياطي الفيدرالي، والتي شهدت انخفاضًا في أحجام التداول بعد تعديل الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة. على عكس فترات نهاية العام السابقة، لم يزداد النشاط في تسهيلات إعادة الشراء العكسي، ويرجع ذلك على الأرجح إلى التغييرات الأخيرة في أسعار الفائدة.
في حالة تضييق أسواق التمويل لليلة واحدة، يمكن أن تلعب تسهيلات إعادة الشراء الدائمة دورًا في تحديد أسعار الفائدة. تقوم تسهيلات إعادة الشراء العكسي باستنزاف السيولة عن طريق مبادلة النقد بالضمانات، بينما تضيف تسهيلات إعادة الشراء الدائمة السيولة عن طريق توفير النقد مقابل الضمانات. تستحق هذه النتائج، التي تم الإبلاغ عنها في الساعة 1:15 مساءً والساعة 1:45 مساءً على التوالي، المراقبة بحثًا عن علامات على ضغوط السوق.