تُشير نسب الذهب إلى أن الدورة المعاكسة المتوقعة قد بدأت تتحقق ببطء وهذا لصالح صناعة تعدين الذهب
تتجه نسب الذهب مثل تلك الخاصة بالنفط/الطاقة والنحاس/المعادن الصناعية إلى الارتفاع، وهذا ليس جيدًا للاقتصاد الذي كان متضخمًا في السابق (كما تم تصنيعه في الربع الأول من عام 2020 في ظل نظام الذعر النقدي للاحتياطي الفيدرالي والنظام المالي لترامب). *
ولكنه جيد لصناعة واحدة فريدة من نوعها ومضادة للتقلبات الدورية، بشكل أساسي.
أولاً، نظرة على منحنيات العائد
لقد كان هناك انحراف طويل وبطيء للغاية من بيئة دورية متضخمة إلى بيئة معاكسة للدورة الاقتصادية، وهو ما لم يظهر بوضوح حتى الآن. لكن جانب "الكساد" من متوالية الازدهار/الكساد ينتظرنا حيث أن منحنى العائد على السندات لأجل 10 سنوات و3 أشهر قد انضم منذ فترة طويلة إلى منحنى العائد على السندات لأجل 10 سنوات وسنتين في الانحدار.
ويستمر غالبية الأشخاص المتفائلين ووسائل الإعلام التي تميل إليهم في الترويج لفكرة خاطئة مفادها أنه منذ أن تراجع المنحنيات، فقد تجنبنا الركود. لماذا، في 18 ديسمبر، قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول ذلك بالفعل بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة السابق لاجتماع هذا الأسبوع، مما يثير الشك في كفاءته (أو صراحته).
المقال المرتبط أعلاه يطرح بقوة الاختلاف مع رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الواثق ويدعمه بالحقائق.
* استرخوا يا أنصار الاسترخاء، مشكلة التضخم تم اختلاقها في عهد ترامب. حقيقة. لم يفعل بايدن شيئًا لمساعدتها، بل إنه في الواقع قام بتوسيعها.
نسب الذهب والدورة العكسية
ننتقل إلى نسب الذهب وإشاراتها، باستخدام صناديق الاستثمار المتداولة ذات الصلة. منذ التصحيح الذي حدث بعد عام 2020 (والذي جاء منطقيًا وسط إشارات التضخم الكلي المتزايدة) يتجه الذهب نحو الارتفاع مقابل السلع. وهذه إشارات غير تضخمية. انظر الرسم البياني أدناه.
لا تزال الصورة غير مكتملة تمامًا (ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن الذهب يتجه بقوة نحو الارتفاع بالنسبة لميزان الأسهم العالمية، باستثناء الولايات المتحدة). امنح الأمر بعض الوقت. أتوقع أن يكسر الذهب/SPX قاعه/قاعدته التي استمرت 8 سنوات قبل فترة طويلة...
... وتوحيد وجهة النظر الكلية المعاكسة للدورة الاقتصادية.
فيما يلي عرض للرسم البياني اليومي للإشارات الكلية المعاكسة للتضخم مع ارتفاع الذهب مقابل السلع. وبعبارة أخرى، حيث يرتفع سعره "الحقيقي"، كما يقاس بتلك السلع، ارتفاعًا طفيفًا. ولحسن التدبير، قمت بإضافة شركات تعدين الذهب (GDX (NYSE:GDX)) مقابل منتجي الطاقة XLE)) والنحاس (COPX). هذه الاتجاهات آخذة في الارتفاع أيضًا.
لماذا تعدين الذهب؟ لماذا يجب أن يعتقد محبو الذهب الذين عانوا طويلاً أن صناعة تعدين الذهب يمكن أن توفر مرة أخرى الرافعة الإيجابية للذهب التي فشلت في الغالب في إظهارها منذ عام 2004؟ لأن حقبة 2004-2022 كانت في معظمها معادية بشكل أساسي لعمال المناجم، بشكل أساسي.
وكما كنت أقول منذ أن حطمت الاستمرارية المحددات في عام 2022، فإننا "نغير الماكرو". هذه هي اللعبة طويلة الأجل وجحافل من مشجعي Cramer الآليين، من بين العديد من الآخرين من الجمهور، لن يكون لديهم أي شيء من ذلك (حتى وقت لاحق عندما يحين الوقت المناسب لهم لـ FOMO، MOMO وشراء أسهمنا المبالغ في تقييمها). إنها عملية بطيئة، ولكن التواجد على الجانب الصحيح منها سيكون مفيدًا في ذلك الوقت البعيد عندما يحاضرنا قطيع كرامر عن فضائل الذهب والنظرة الهبوطية لسوق الأسهم.