انطلاقة تاريخية للذهب في 2026..ماذا لو لم يصعد لأسبوع؟ الرالي لن يتوقف
كانت معنويات السوق في حالة من الاضطراب خلال الأشهر الأخيرة، ولكن في الوقت الحالي بدأ المستثمرون يتنفسون الصعداء، استناداً إلى مجموعة من صناديق الاستثمار المتداولة التي تتبع فئات الأصول الرئيسية من حيث العائدات منذ بداية العام حتى إغلاق يوم الجمعة (16 مايو).
لا تزال الأسهم الأجنبية في الأسواق المتقدمة باستثناء الولايات المتحدة هي الأفضل أداءً في عام 2025. فقد ارتفعت أسهم صندوق فانجارد FTSE لمؤشرات الأسواق المتقدمة (ETF) (NYSE:VEA) بنسبة 14.5% حتى الآن هذا العام، متقدماً بفارق كبير عن بقية الصناديق.
كما انتعشت الأسهم الأمريكية أيضًا ولم تعد في المنطقة الحمراء، على الرغم من أن الأسهم الأمريكية لا تزال تسجل أضعف أداء هذا العام. ارتفع صندوق Vanguard Total US Stock Market ETF (NYSE:VTI) بنسبة 1.3%.
على الرغم من أنه مكسب متواضع، إلا أنه يمثل انتعاشًا حادًا بعد أن سجل انخفاضًا منذ بداية العام بلغ أكثر من -15% في وقت ما في أبريل (الخط الأزرق في الرسم البياني أدناه).
ارتفع مؤشر السوق العالمي (GMI) بنسبة 4.3% حتى الآن هذا العام. يُعد مؤشر السوق العالمي (GMI) مؤشرًا مرجعيًا غير مُدار، يحتفظ بجميع فئات الأصول الرئيسية (باستثناء النقد) بأوزان القيمة السوقية من خلال صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)، ويمثل معيارًا لاستراتيجيات المحافظ متعددة فئات الأصول.
يشير انتعاش أسعار الأصول إلى أن المستثمرين أصبحوا أكثر ارتياحًا لمخاطر التعريفات الجمركية، وهي العامل المهيمن الذي أثار موجة البيع الأخيرة. ولكن لا يزال هناك عدم يقين بشأن اتجاه الأسواق من هنا، حيث لا تزال اللعبة النهائية للحرب التجارية مفتوحة للنقاش. إن توقف التعريفات الجمركية مؤقت، والمفاوضات، في أحسن الأحوال، مزيج من النتائج حتى الآن.
في غضون ذلك، سيراقب المستثمرون رد فعل الأسواق هذا الأسبوع على خبر يوم الجمعة الذي يفيد بخفض وكالة موديز للتصنيف الائتماني للولايات المتحدة درجةً واحدةً بسبب عجز الميزانية الفيدرالية المتزايد وعجز السياسيين عن ضبط نمو الإنفاق. يشير مشروع قانون الإنفاق الجمهوري الحالي، الذي وافقت عليه لجنة الميزانية في مجلس النواب في وقت متأخر من ليلة الأحد، إلى أن الإصلاح المالي لا يزال يحظى بأولوية منخفضة.
وكما ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال، فإن مشروع القانون لا يقلل العجز الفيدرالي، بل من المتوقع أن يزيد العجز في الموازنة الحكومية بنحو 3 تريليونات دولار حتى عام 2034.
وقال جورج لاغارياس، كبير الاقتصاديين في شركة فورفيس مازارس للاستشارات الضريبية والمحاسبية: "ما تراه موديز، بكل بساطة، هو أن مشكلة تضخم الدين لا تُعالج". وأضاف: "يساهم مشروع القانون الجمهوري الضخم أيضًا في ارتفاع العائدات".