حرب الصين على الدولار الأمريكي.. حرب صامتة سلاحها الذهب

الابتعاد عن الدولار

على مدى عقود، احتفظت الصين بحيازات كبيرة من سندات الخزانة الأمريكية، والتي بلغت ذروتها ذات مرة بأكثر من 1.3 تريليون دولار. ولكن في السنوات الأخيرة، بدأت بكين في التخلص ببطء من هذه الحيازات. وبحلول الربع الأول من عام 2025، كانت الصين تحتفظ بما يقرب من 759 مليار دولار من الديون الأمريكية، مما يعكس استراتيجية أوسع نطاقًا لتنويع احتياطياتها. وفي موازاة ذلك، ارتفعت حيازاتها من الذهب بشكل حاد، حيث وصلت إلى 2,292.31 طن، وهو ما يمثل الآن 6.5% من إجمالي احتياطياتها الرسمية.

هذا المحور ليس مجرد مسألة توازن في المحفظة. إذ ينظر صانعو السياسة الصينيون إلى الذهب على أنه أصل استراتيجي يوفر حماية من المخاطر الجيوسياسية، وخاصة العقوبات الأمريكية والإكراه المالي. وترددت هذه الفكرة في برقية للسفارة الأمريكية عام 2009 نشرها موقع ويكيليكس، وهي أن الغرب لطالما قمع أسعار الذهب للحفاظ على تفوق الدولار.

ووفقًا للبرقية، "وبالتالي فإن زيادة احتياطيات الذهب في الصين ستكون بمثابة نموذج يحتذى به وستقود الدول الأخرى نحو الاحتفاظ بالمزيد من الذهب. كما أن احتياطيات الذهب الكبيرة مفيدة أيضًا في تعزيز تدويل الرنمينبي."

يعتقد بعض المحللين أن حيازات الصين الفعلية من الذهب تتجاوز بكثير الأرقام الرسمية. وتشير التقارير إلى أن بنك الشعب الصيني (PBoC) قد يشتري ذهبًا أكثر بخمسة أضعاف ما يفصح عنه لصندوق النقد الدولي، مع احتمال أن تتجاوز الاحتياطيات الحقيقية 5,000 طن. هذا التعتيم متعمد - من خلال تحويل الاحتياطيات بهدوء من الدولار إلى الذهب، تتجنب الصين إثارة قلق الأسواق بينما تقوم ببناء نفوذها تدريجياً.

وما يجعل هذه الاستراتيجية فعالة هو دقتها. فعلى عكس إغراق سندات الخزانة، الذي يمكن أن يؤدي إلى حالة من الذعر في السوق ويؤدي إلى نتائج عكسية اقتصادياً، فإن شراء الذهب هو تكتيك هادئ وتراكمي. فهي تمارس ضغطًا هبوطيًا على الدولار بمرور الوقت، خاصةً إذا حذت دول أخرى حذوها. ومن خلال تحويل بعض فوائضها من الدولارات إلى ذهب، تقلل الصين من الطلب العالمي على الدولار بينما تبني مخزونًا نقديًا احتياطيًا يعكس القيمة الحقيقية.

علاوة على ذلك، يوفر الذهب للصين خيارات استراتيجية. إذ يمكن تعبئته في أوقات عدم استقرار العملة أو الصدمات الجيوسياسية أو الاضطرابات التجارية، دون الاعتماد على السيولة الدولارية. وفي نظام لا تزال تهيمن عليه العملة الأمريكية، فإن هذا النوع من المرونة يعد أمرًا قويًا.

الاستقرار والرمزية والاستراتيجية

بالإضافة إلى إضعاف الدولار، تلعب سياسة الذهب الصينية دورًا محوريًا في إدارة وإبراز قوة اليوان. فمع تزايد الاهتمام العالمي بإلغاء الدولرة، خاصة بين الدول التي تخضع لعقوبات غربية، تعمل الصين على وضع الريمبيني كبديل قابل للتطبيق، والذهب جزء أساسي من هذا الجهد.

على الصعيد المحلي، يستخدم بنك الشعب الصيني مشتريات الذهب للمساعدة في استقرار اليوان، لا سيما خلال فترات الضغط الخارجي مثل تصاعد الرسوم الجمركية أو تدفقات رأس المال إلى الخارج. وقد كشفت حرب التعريفات الجمركية الأخيرة، التي تجددت في عام 2025 في عهد الرئيس ترامب مع فرض تعريفات جمركية بلغت 145% على الواردات الصينية و125% تعريفات انتقامية من الصين، عن هشاشة التدفقات النقدية المرتبطة بالتجارة. في مايو 2025، أدى اتفاق مؤقت مدته 90 يومًا إلى تخفيض الرسوم الجمركية إلى 30% و10% على التوالي.

وحتى في هذه المهلة المؤقتة، ظل اليوان تحت الضغط.

على الصعيد الدولي، تروج الصين لتداول الذهب المقوم باليوان من خلال منصات مثل بورصة شنغهاي للذهب. وهذا لا يعزز نفوذ الصين على تسعير الذهب الإقليمي فحسب، بل يشجع أيضًا الشركاء التجاريين على تسوية المعاملات باليوان. وبذلك، فإنه يعزز مصداقية العملة دون الحاجة إلى تحريرها بالكامل.

كما أن البعد الرمزي للذهب مهم أيضًا. في حين أن العملات الورقية مدعومة بالثقة في سياسة الحكومة، يُنظر إلى الذهب على أنه ذو قيمة عالمية، ومحصن ضد التلاعب. ومن خلال ربط سياستها النقدية بالذهب بشكل أقرب إلى الذهب، تجذب الصين الدول والمؤسسات القلقة من الهيمنة النقدية الأمريكية وما يُنظر إليه على أنه تسليح للدولار.

وغالبًا ما تتم مناقشة إمكانية إصدار يوان مدعوم جزئيًا بالذهب، لا سيما في الدوائر المالية البديلة. في حين أن العملة المدعومة بالكامل بالذهب غير عملية بالنظر إلى حجم التجارة العالمية ومحدودية المعروض من الذهب، فإن النظام الهجين الذي يعزز جاذبية اليوان من خلال احتياطيات الذهب ليس بعيد المنال.

وسيكون هذا النظام جذابًا بشكل خاص لدول الجنوب العالمي أو الدول الخاضعة للعقوبات مثل روسيا وإيران، والتي تتجه بشكل متزايد إلى أنظمة المقاصة البديلة والاتفاقيات التجارية الثنائية.

مبيعات الخزانة وإلغاء الدولرة

في حين أن تحول الصين إلى الذهب هادئ ومحسوب، فإن فكرة تسليح حيازاتها من سندات الخزانة الأمريكية أكثر تفجراً وإثارة للجدل. فمع مئات المليارات التي لا تزال في حوزتها من الديون الأمريكية، تمتلك الصين نظرياً نفوذاً على الأسواق المالية الأمريكية. يتكهن البعض أنه في أوقات التوتر الشديد، يمكن لبكين أن تبيع فجأة سندات الخزانة لزعزعة استقرار الدولار.

وبالفعل، خلال تصاعد الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين في عام 2025، لاحظ بعض المحللين إشارات على أن الصين ربما بدأت في بيع سندات الخزانة. وارتفعت العوائد على السندات الأمريكية طويلة الأجل في أوائل أبريل/نيسان، مما أثار تكهنات بأن بكين كانت تنتقم بمهارة من موجة ترامب الجديدة من الرسوم الجمركية. ومع ذلك، تشير البيانات الصادرة عن بلومبرج والمحللون في شركة TD Securities إلى خلاف ذلك. فإذا كانت الصين تتخلص حقًا من حيازاتها من السندات الصينية، كان من المفترض أن ترتفع العوائد قصيرة الأجل أيضًا، ولكنها لم تفعل.

وحتى لو كانت الصين لديها القدرة على ذلك، فإن مخاطر التخلص من سندات الخزانة كبيرة. فمثل هذه الخطوة من شأنها أن تؤدي إلى انخفاض قيمة الأصول الصينية المتبقية المقومة بالدولار وتقوية اليوان، مما يجعل الصادرات الصينية أكثر تكلفة ويهدد النمو المحلي.

وكما أشار وزير الخزانة سكوت بيسنت في أبريل 2025، فإن بيع سندات الخزانة سيضر في نهاية المطاف بمصالح الصين الاقتصادية. "إذا قاموا ببيع سندات الخزانة، فسيتعين عليهم شراء سندات الخزانة الصينية، وسيؤدي ذلك إلى تقوية عملتهم. وهم يفعلون العكس تمامًا."

تبدو رسالة صانعي السياسة الصينيين واضحة: المواجهة المالية مع الولايات المتحدة ليست هي الهدف. وتفضل بكين تآكل هيمنة الدولار تدريجيًا، من خلال آليات السوق والتنويع الاستراتيجي، وليس العلاج بالصدمة المالية.

يوان مدعوم بالذهب؟

من بين الأفكار الأكثر جرأة التي يتم تداولها هي إمكانية أن تقوم الصين في نهاية المطاف بطرح يوان رقمي مدعوم بالذهب. مثل هذه الخطوة من شأنها أن تشير إلى تحول جذري في التمويل العالمي، وعودة عملة مرتبطة بسلعة مادية ولكن تم تحديثها لتناسب عصر البلوك تشين.

وعلى الرغم من أن التأثير الرمزي سيكون هائلاً، إلا أن العقبات العملية لا تزال شاقة. فالعملة المدعومة بالذهب ستقيد السياسة النقدية، وتقلل من المرونة في أوقات الأزمات، وتتطلب احتياطيات هائلة لدعم حتى حصة متواضعة من اليوان المتداول. بالإضافة إلى ذلك، لا يزال اليوان يعمل في ظل ضوابط صارمة على رأس المال، مما يحد من سيولته وقابليته للتحويل.

ومع ذلك، حتى بدون دعم رسمي، فإن مخزون الذهب المتزايد في الصين يعزز الثقة في اليوان. فهو يشير إلى الانضباط والاستقرار والرؤية طويلة الأجل، وهي صفات غالبًا ما تفتقر إليها أنظمة العملات الورقية التي تعتمد بشكل كبير على التيسير الكمي أو تسييل الديون. وبالنسبة للبلدان التي تتطلع إلى التنويع بعيدًا عن الدولار، قد يصبح اليوان المدعوم بالذهب، حتى وإن كان بشكل غير رسمي، بديلًا جذابًا بشكل متزايد.

علاوة على ذلك، فإن دولاً مثل روسيا وإيران ودول أخرى تواجه عقوبات غربية قد زادت بالفعل من استخدام الذهب واليوان في التجارة الثنائية. ومع تطور العملات الرقمية واكتساب العملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDCs) زخمًا، يمكن أن يلعب اليوان المدعوم بالذهب القوي دورًا رائدًا في نظام مالي ناشئ متعدد الأقطاب.

الخلاصة

التطور النقدي في الصين ليس ثورة، ولكنه إعادة توازن. فمن خلال التراكم المحسوب للذهب والارتفاع البطيء لليوان في التجارة العالمية، تقوم بكين ببناء نفوذ وليس تفجيرها. الهدف ليس الإطاحة بالدولار بين عشية وضحاها، بل تقليل الانكشاف، والتحوط ضد الإكراه المالي، وتقديم خيار آخر للعالم بهدوء.

الذهب هو أكثر من مجرد أداة تحوط في هذه الاستراتيجية؛ فهو أداة دبلوماسية، وعامل استقرار، ورسالة إلى المجتمع الدولي. وإلى جانب العملة المنضبطة التي تسيطر عليها الدولة، فإنه يسمح للصين بتحدي النظام القائم على الدولار دون زعزعة استقرار اقتصادها أو الدعوة إلى الانتقام.

قد لا يكون العالم مستعدًا للتخلي عن الدولار، لكنه مستعد بشكل متزايد للنظر في البدائل. وفي الوقت الذي يعيد فيه التضخم والعقوبات والديون تشكيل التمويل العالمي، فإن استراتيجية الصين الخاصة بالذهب واليوان تضعها ليس فقط كمنافس للقوة الاقتصادية الأمريكية، ولكن كمهندس للعصر النقدي القادم، وهو نظام أقل اعتمادًا على الثقة وأكثر استنادًا إلى القيمة.

وسواء تسارعت عملية التحول هذه أو تكشفت على مدى عقود، هناك شيء واحد واضح: لم تعد الصين مجرد مشارك في النظام المالي العالمي - بل إنها تعيد كتابة قواعده بهدوء.