بيانات الإنتاج الضعيفة تُضعف آمال منطقة اليورو في تعافي القطاع الصناعي

يشير الانخفاض الحاد في بيانات الإنتاج الصناعي إلى أن العلامات الأولية لتحول دورة المخزون كانت مدفوعة بشكل أساسي بالتحميل الأمامي الأمريكي بدلاً من الانتعاش الدوري الحقيقي. يبدو أن الضعف الصناعي سيستمر

توفر بيانات الاقتصاد الكلي لمنطقة اليورو التي صدرت للتو نظرة في المرآة الخلفية وكذلك نظرة من خلال النافذة الجانبية. والصورة التي نراها هي صورة تلاشي المرونة الصناعية والتباين الصارخ في جميع أنحاء منطقة اليورو.

تُظهر النظرة في المرآة الخلفية مرونة نسبية لاقتصاد منطقة اليورو في الربع الثاني، بعد التعزيز الأمريكي المسبق في الربع الأول. تم تأكيد نمو الناتج المحلي الإجمالي عند 0.1% على أساس ربع سنوي، من 0.6% على أساس ربع سنوي في الربع الأول. ومع ذلك، فإن اقتصاد منطقة اليورو ليس متزامنًا على الإطلاق في الوقت الحالي، حيث يتراوح نمو الناتج المحلي الإجمالي من -1% على أساس ربع سنوي في أيرلندا و- 0.1% على أساس ربع سنوي في ألمانيا وإيطاليا إلى 0.6% على أساس ربع سنوي في إسبانيا و0.7% على أساس ربع سنوي في البرتغال.

ومع ذلك، فإن النظر من خلال المرآة الجانبية يرسم صورة أقل إيجابية حيث انخفض الإنتاج الصناعي بنسبة 1.3% على أساس شهري في يونيو، من +1.1% على أساس شهري في مايو. وعلى أساس سنوي، ارتفع الإنتاج الصناعي في منطقة اليورو بشكل هامشي فقط. مع بيانات اليوم، فإن الارتفاع القوي في الربع الأول بسبب التحميل الأمامي الأمريكي لسلع منطقة اليورو قبل زيادة الرسوم الجمركية قد انعكس بشكل أساسي بالكامل.

عند النظر إلى بلدان منطقة اليورو والتطورات التي حدثت منذ بداية عام 2020، تصبح التحولات الهيكلية في القدرة التنافسية داخل منطقة اليورو وكذلك التخصص في قطاعات محددة واضحة للغاية. فبينما لا يزال الإنتاج الصناعي في ألمانيا وإيطاليا أقل من مستويات يناير 2020 بأكثر من 10% و5% على التوالي، شهدت أيرلندا ارتفاعًا حادًا، وسجلت دول مثل هولندا وبلجيكا مكاسب قوية أيضًا. الدوافع وراء هذه التحولات هي تكاليف الطاقة والمنافسة من الصين.

أصبح تحول دورة المخزون أكثر غموضًا مرة أخرى

بالنظر إلى المستقبل، لا يزال قطاع التصنيع في منطقة اليورو يتأثر بشدة بعاملين رئيسيين متعارضين إلى حد ما. في حين أن التعريفات الجمركية وقوة اليورو ستستمر في التأثير على قطاع التصنيع، فإن التحول الدوري التدريجي لدورة المخزون بالإضافة إلى التحول الهيكلي نحو الدفاع يجب أن يدعم النمو في المستقبل.

الجزء الأكثر إشكالية في التوقعات هو التحول الدوري لدورة المخزون. بعد التخزين الضخم في عامي 2021 و2022 وارتفاع المخزونات التي تحد من الإنتاج منذ ذلك الحين، أظهرت دورة المخزون علامات واضحة على التحول في الأشهر القليلة الأولى من العام.

ومع ذلك، مع أحدث البيانات، يبدو أن هذا التحول في دورة المخزون كان مدفوعًا بشكل أساسي بالتحميل الأمامي الأمريكي وليس بسبب تحول دوري حقيقي. في الواقع، على الأقل من حيث القيمة الظاهرية، تشير بيانات الإنتاج الصناعي اليوم إلى أن الإشارات السابقة لتحول دورة المخزون تبدو حاليًا وكأنها بداية خاطئة. ويبدو أن الانتعاش الصناعي المأمول قد تأخر مرة أخرى.

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا المنشور من قبل ING لأغراض إعلامية فقط بغض النظر عن وسائل المستخدم أو وضعه المالي أو أهدافه الاستثمارية. لا تشكل هذه المعلومات توصية استثمارية ولا تعتبر مشورة استثمارية أو قانونية أو ضريبية أو عرضًا أو طلبًا لشراء أو بيع أي أداة مالية. اقرأ المزيد

المنشور الأصلي