كيف تتداول الماكرو 101: إدارة المخاطر وتحديد حجم المراكز والاستمرار في الربح

أقوم بجمع الإحصاءات حول المتداولين لديّ. أفضل متداول لديّ يحقق أرباحًا فقط بنسبة 63% من الصفقات، بينما يحقق معظم المتداولين أرباحًا في نطاق 50 إلى 55% فقط. وهذا يعني أنك ستخطئ كثيرًا. وإذا كان الأمر كذلك، فمن الأفضل أن تتأكد من أن خسائرك صغيرة قدر الإمكان، وأن تكون أرباحك أكبر." – ستيف كوهين

هذه حقيقة صعبة على العديد من المستثمرين في تداول الماكرو: سنكون على صواب فقط في حوالي 50-55% من الأوقات.

إذا كان معدل نجاحك أعلى بكثير من هذا النطاق، أنصحك بتوسيع حجم العينة للصفقات التي تحللها، أو مراجعة ما إذا كنت لا تتداول فعليًا على أساس الماكرو، بل تقوم فقط ببيع الخيارات – استراتيجيات البيع على التقلبات/الخيارات قد تحقق معدلات نجاح تصل إلى 90%، لكنها تمحو رأس مالك بالكامل عند الخطأ.

خلال السنوات العشر الماضية، سجلت معدل نجاح طويل الأجل بنسبة 52% في صفقاتي الاتجاهية على الماكرو. وعندما أدركت ذلك، ومع الأخذ في الاعتبار أن صيغة الربح والخسارة السنوية يمكن كتابتها كالتالي:

كنت أعلم أنه من الضروري التأكد من أن حجم خسائري لا يخرج عن السيطرة.
يمكن تحقيق ذلك بطريقتين: تحديد حجم الصفقات بشكل صحيح وتصميم نظام يتيح للأرباح الاستمرار في النمو. سنتحدث عن منهجيتي في هذين الجانبَين بعد قليل، لكن أولاً هناك ملاحظة مهمة أخرى.

لرفع معدل النجاح في صفقات الماكرو من حوالي 50% إلى نحو 55% على المدى الطويل، تحتاج إلى ميزة إضافية مقارنة بالمستثمرين الآخرين.

فما هي هذه الميزة؟

• اتباع نهج قائم على البيانات مع نماذج ماكرو متفوقة
• القدرة على تقييم الكم الهائل من إشارات السوق عبر الأصول المختلفة باستخدام أدوات كمية
• امتلاك ميزة في سوق متخصص تعلمت التنقل فيه بمهارة مع مرور الوقت
• ببساطة، أن تكون أقل غباءً من الآخرين

تساعد نماذج الماكرو كثيرًا، لكن قائمتي الخاصة بعنوان "لا تكن غبيًا" تضيف قيمة أيضًا:

النقاط 1-3 تساعدني على السيطرة على عواطفي وتمنحني تقييمًا أكثر عقلانية للصفقة.
النقاط 4-6 تتعلق بتنفيذ الصفقات عمليًا.

تنبيه: صفقات مناقلة البيع (وخيارات الشراء) مكلفة على المدى الطويل إذا لم يحدث شيء في السوق.
تذكير: في الأسواق المتقلبة جدًا، يمكن أن تتعرض للإيقاف السريع حتى إذا كان التحليل الذي بنيت عليه صائبًا – لذلك فكر فيما إذا كان نمط السوق يدعم التنفيذ المباشر (Linear) أو عبر الخيارات.

قاعدة مهمة: لا تكن غبيًا – تحقق مما إذا كانت الصفقة التي تفكر في إضافتها ليست مجرد نسخة أخرى من صفقة موجودة بالفعل في محفظتك؛ لقد رأيت متداولين يفقدون كل شيء لأن عشر صفقات كانوا يديرونها كانت في الواقع… نفس الصفقة.

لكن ما هو مميز حقًا هو النقطة 7: حجم الصفقة وإدارة المخاطر تحدد الجزء الأكبر من أرباحك وخسائرك في نهاية العام.

إليك كيف أتعامل مع هذا الجانب من خلال مثال عملي:
لنفترض أنك تعتقد أن مؤشر إس آند بي 500 سيستمر في الصعود خلال الشهر المقبل – كم عدد وحدات SPY ستشتريها؟

عندما تدخل صفقة، قد تكون في النصف الرابح أو الخاسر أي احتمال 50% ربحًا أو خسارة، ولا يمكنك معرفة ذلك مسبقًا. وبسبب هذا الغموض، من المهم أن تحدد حجم صفقاتك بشكل موحّد قبل التنفيذ.

وإحدى أفضل الطرق لتحقيق ذلك هي تحديد الحجم بناءً على التقلبات، بحيث لا تترك أي صفقة أثرًا مبالغًا فيه على نتائجك السنوية.

لنأخذ مثالًا عمليًا على مؤشر SPY لتوضيح الفكرة.

عندما تدخل صفقة، قد تكون في النصف الرابح من التوزيع أو في النصف الخاسر، ولا يمكنك معرفة ذلك مسبقًا. لذلك، من المهم أن توحد حجم صفقاتك مسبقًا بحيث لا تعتمد على الحظ أو التوقعات اللحظية.

إحدى الطرق الفعّالة لتوحيد حجم كل صفقة تكتيكية، وضمان ألا تؤثر بشكل مبالغ فيه على أرباحك وخسائرك السنوية، هي استخدام تحديد الحجم المعدّل بالتقلب. لنأخذ مثالًا على SPY :

• سنحدد مستوى إيقاف الخسارة عند 1.5 انحراف معياري.
• الأفق الزمني في هذا المثال سيكون شهرًا واحدًا.
• بالاعتماد على بيانات آخر 5 سنوات، فإن الحركة السلبية تعادل 1.5 ضعف الانحراف المعياري الشهري تعني هبوطًا بنسبة -7.6% تقريبًا.

يمكنك تعديل فترة البيانات التاريخية المستخدمة إذا أردت الرجوع إلى فترة أطول، أو إعطاء وزن أكبر للبيانات الأحدث إذا كنت ترى أن بيئة التقلب الحالية أكثر صلة بالسوق (كما هو موضح في المربعات الرمادية).

إذا افترضنا أن العوائد تتبع التوزيع الطبيعي، فسنتعرض للإيقاف بنسبة 6.7% ضمن الأفق الزمني المحدد. لكن بما أن العوائد غالبًا ما تتبع توزيعات أخرى، فمن الأفضل دائمًا مقارنة الاحتمال الفعلي للتعرض للإيقاف مع الاحتمال النظري البالغ 6.7% (كما يظهر في المربعات البرتقالية).

وأخيرًا، حدد ما هي النسبة الثابتة من إجمالي الأصول المُدارة (AuM) التي تقبل بخسارتها في أي صفقة ماكرو.

على سبيل المثال:
إذا كان لديك حساب تداول افتراضي بقيمة مليون دولار، وتقبل بخسارة قصوى قدرها 20 ألف دولار في الصفقة الواحدة (أي 2% من AuM)، وأنت متفائل بشأن SPY بأفق زمني مدته شهر:

• ستشتري 571 سهمًا من SPY بسعر 437 دولارًا.
• مستوى إيقاف الخسارة سيكون عند 402 دولارًا (-7.6% = حدث يعادل 1.5× انحراف معياري).
• إذا تم الوصول إلى مستوى الإيقاف، ستخسر 20 ألف دولار (أي 2% من AuM).

مبروك! لقد طبّقت للتو أسلوب تحديد حجم الصفقة بناءً على التقلبات

ما هي مزايا هذا النهج؟

1. لا تجعل نتائجك رهينة للتقلبات: إذا جعلت جميع صفقاتك بنفس الحجم، فإن مجرد صدفة واحدة في أصل شديد التقلب قد ترفع أرباحك كثيرًا أو تمحوها بالكامل. وهذا ليس استثمارًا، بل مقامرة — تجنّب المقامرة.
2. لا تعتمد على قناعتك المسبقة: قبل دخول أي صفقة، لا يمكنك أن تعرف إن كنت ستكون في الجانب الرابح أو الخاسر (50/50). لذلك، لا تكبّر حجم الصفقة لأنك "واثق" ولا تصغّره لأنك متردد — القناعة وحدها ليست خطة.
3. اجعل أسلوبك مرنًا: يمكنك تطبيق هذا النهج سواء كنت متداولًا يوميًا أو مستثمرًا ماكرو، مع إمكانية ضبط وقف الخسارة حسب أسلوبك. الفكرة أن النظام يتكيف معك، لا العكس.

الحقيقة أن أسلوب تحديد حجم المراكز بناءً على التقلبات يساعدك على تجنّب تحيزاتك المسبقة؛ فأنت ستصيب في نحو 50% فقط من صفقاتك، ولن تعرف أيها مسبقًا — لذا اجعل حجم صفقاتك مناسبًا دائمًا.

والآن أصبح لديك: نهج ماكرو قائم على البيانات، أدوات لفهم حركة الأسواق العالمية، قائمة "لا تكن غبيًا" لتعزيز معدل نجاحك فوق 50%، ونظام لتحديد حجم المراكز وفقًا للتقلبات يحميك من الخسائر الكبيرة بشكل منهجي.

كيف تحقق الأرباح فعليًا؟

أولاً، ضع أهداف جني الأرباح بطريقة غير متناظرة مع أوامر وقف الخسارة.
فإذا كان وقف الخسارة عند انحراف معياري واحد بالسالب، فيجب أن يكون هدف الربح عند أكثر من +1 انحراف معياري.

بهذه الطريقة، حتى إذا حافظت على معدل نجاح يقارب 50%، فإن أرباح صفقاتك الرابحة ستتجاوز خسائرك في الصفقات الخاسرة.

لكن الأهم من ذلك هو أن يكون لديك نظام يسمح للصفقات الرابحة بالاستمرار.
فأفضل مديري الصناديق التحوطية الذين أعرفهم لا يحققون سوى صفقتين إلى ثلاث صفقات استثنائية في السنة، لكنها وحدها تمثل نحو 80% من أرباحهم السنوية المتميزة.

لزيادة فرص تحقيق ذلك، أستخدم إستراتيجية أهداف ربح متحركة

لنفترض أنك وضعت وقف الخسارة عند -1 سيجما وحددت الهدف الأول للربح عند +1.5 سيجما: عندما يصل السعر إلى الهدف الأول، لا تغلق الصفقة مباشرة، بل تبدأ في تطبيق إستراتيجية التتبع .
في هذه الحالة يصبح هدفك الجديد +2.5 سيجما، بينما يتحول وقف الخسارة إلى 0 . وإذا وصل السعر إلى +2.5 سيجما، فهذا ممتاز! توسع من جديد: الهدف يصبح +3.5 سيجما ووقف الخسارة يرتفع إلى +1.5 سيجما. وهكذا تتكرر العملية.

هذه المكاسب النادرة ولكن ضخمة هي التي تُحدث الفارق الحقيقي عند نهاية العام.

وباختصار، يمكن تلخيص منهج التداول الماكرو التكتيكي في النقاط التالية:

• اعترف بأنك ستكون على صواب في حوالي 50–55% فقط من المرات.
• لزيادة الاحتمال باتجاه 55%، تحتاج إلى منهج ماكرو قائم على البيانات، مع أدوات كمية لتحليل الأسواق، إضافةً إلى قائمة "لا تكن غبياً" قبل اتخاذ أي قرار.
• التزم بعملية تحديد حجم المراكز بناءً على التقلبات كما أوضحنا سابقًا.
• التزم بشكل صارم بوقف الخسائر، وضع نظامًا يضمن أن تدع أرباحك تستمر في النمو.

***

نُشر هذا المقال في الأصل على بوصلة الماكرو. ندعوك للانضمام إلى هذه المجموعة النابضة بالحياة من المستثمرين الماكرو، ومديري الأصول، وصناديق التحوط – وتعرّف على الباقة الاشتراكية التي تناسبك أكثر من خلال هذا الرابط.