يشير مؤشر القاع التاريخي لبيتكوين إلى مستوى 62 ألف دولار – هل يمكن أن يهبط السعر إلى هذا الحد؟
يوضح الرسم البياني أدناه، الصادر عن الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، حجم الأموال المودعة في أداة اتفاقيات إعادة الشراء العكسي لليلة واحدة (ON RRP) .
ولفهم أسباب القلق من التراجع الحاد في رصيد هذه الأداة مؤخرًا، يجدر بنا العودة إلى استجابة الفيدرالي خلال فترة الجائحة.
خلال جائحة «كوفيد-19» وما تبعها من إغلاق اقتصادي عالمي، ضخّ الاحتياطي الفيدرالي كميات هائلة من السيولة في النظام المالي الأمريكي. وبطبيعة الحال، كان عليه امتصاص هذا الفائض من السيولة، إذ إن استمرار تدفقها كان سيؤدي إلى هبوط معدل الفائدة على الأموال الفيدرالية ومعدلات سوق النقد إلى ما دون الصفر.
ولهذا، قدّم الفيدرالي من خلال أداة ON RRP معدلات فائدة استثمارية تنافسية، شجّعت البنوك والمؤسسات الحكومية مثل (FHLB ،FNMA ،FMAC ) على إيداع فوائضها من السيولة لديه.
وقد أدّى ذلك إلى امتصاص السيولة الزائدة، والحفاظ على استقرار معدلات الفائدة الليلية ضمن النطاق المستهدف من قِبل الفيدرالي.
كما مكّنت هذه الأداة المستثمرين من مراقبة حجم السيولة الفائضة في النظام المالي. ومع مرور الوقت، وكما يظهر في الرسم البياني، تقلّص حجم هذه الأرصدة تدريجيًا حتى اقترب من الصفر.
وبمعنى آخر، بعد سنوات من وفرة السيولة، عاد النظام المالي إلى وضع ما قبل الجائحة، حيث لا توجد سيولة فائضة تُذكر.
ولا يعني ذلك بالضرورة أن أزمة سيولة تلوح في الأفق، بل يشير إلى عودة الظروف النقدية إلى طبيعتها. ومع ذلك، فإن أي زيادة مفاجئة في الطلب على السيولة قد تخلق تحديات فورية، إذ لم يعد هناك "مخزون سيولة احتياطي" كما في السنوات الماضية.
ولذلك، من المرجّح أن يتّخذ الفيدرالي خطوات أسرع وأكثر حذرًا للتعامل مع أي ضغوط مستقبلية على السيولة، مقارنة بما كان عليه الوضع عندما كانت أرصدة ON RRP مرتفعة.
تغريدة اليوم
