انهيار أسهم شركات التعدين الأوروبية مع استمرار هبوط الذهب والفضة الحاد
استقر الين الياباني مقابل الدولار الأمريكي، مع تداول زوج USD/JPY تحت مستوى 152.00، في وقتٍ تستوعب فيه الأسواق وصول فريق اقتصادي جديد إلى قيادة اليابان بقيادة ساناي تاكايشي، أول رئيسة وزراء في تاريخ البلاد. ويُنظر إلى هذا التحول السياسي على أنه نقطة توازن جديدة بين الانضباط المالي ودعم النمو الاقتصادي.
إن انتخاب تاكايشي وتعيين ساتسوكي كاتاياماوزيرةً للمالية من شأنه أن يعيد رسم ملامح السياسة الاقتصادية لليابان. بالنسبة للمستثمرين، تحمل الرسالة بعدين أساسيين:
- السياسة المالية ستصبح أكثر توسعًا ونشاطًا.
- السياسة النقدية ستبقى بيد بنك اليابان الذي يواصل نهج التطبيع التدريجي بحذر.
برنامج مالي واسع ولكن منضبط
تستعد تاكايشي لإطلاق حزمة تحفيز اقتصادي تتجاوز قيمتها 13.9 تريليون ين، ترتكز على ثلاث ركائز رئيسية:
- إجراءات مكافحة التضخم واحتواء تكاليف المعيشة.
- دعم الصناعات الاستراتيجية مثل أشباه الموصلات والذكاء الاصطناعي.
- تعزيز الأمن القومي والقدرات الدفاعية.
وتصف تاكايشي هذه السياسة بأنها "توسع مسؤول" يهدف لدعم القوة الشرائية للأسر دون المساس باستدامة الدين العام. إلا أن افتقار الائتلاف الحاكم للأغلبية المطلقة قد يجبر الحكومة على التفاوض المستمر، مما يحد من المخاطر المالية ولكنه يبطئ وتيرة الإصلاح.
وزيرة مالية تميل إلى "ين أقوى"
يُنظر إلى تعيين ساتسوكي كاتاياما كعامل يعزز مصداقية السياسة المالية.
فقد عبّرت الوزيرة الجديدة في أكثر من مناسبة عن تفضيلها لعملة يابانية قوية، معتبرة أن السعر العادل للين يجب أن يتراوح بين 120 و130 ينًا للدولار بناءً على الأساسيات الاقتصادية.
ويُرجَّح أن وجودها في الحكومة سيحد من المضاربات على ضعف الين المفرط ويؤكد التنسيق الوثيق بين وزارة المالية وبنك اليابان.
رؤية الأسواق: توازن حذر بين السياسة والاقتصاد
قال المحلل الفني محمود قطب من شركة سوق كابيتال إن الأسواق "تقرأ هذا التحول في طوكيو على أنه مرحلة إعادة تموضع للين الياباني، حيث إن الحزمة المالية الطموحة من جهة، والتوجه المتحفظ لبنك اليابان من جهة أخرى، يخلقان توازناً هشاً في حركة العملة مقابل الدولار".
وأضاف قطب أن "زوج USD/JPY سيظل يتحرك ضمن نطاق ضيق بين 151.50 و152.00 حتى تصدر إشارات أوضح من البنك المركزي بشأن توقيت رفع الفائدة القادم".
السياسة النقدية: لا تغيير جوهري
يواصل بنك اليابان مسار التطبيع البطيء، مدعومًا ببيانات اقتصادية إيجابية.
فالتضخم لا يزال أعلى من 2%، والأجور في ارتفاع، والاقتصاد ينمو للربع الخامس على التوالي.
تصريحات نائب المحافظ شينيتشي أوشيدا أكدت أن رفع الفائدة سيستمر إذا اقتضت الظروف، ما يعزز توقعات الأسواق بتحرك محتمل قبل نهاية العام.
في المقابل، تتوقع الأسواق أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بخفض أسعار الفائدة مرتين بنهاية العام، مما قد يقلص الفجوة بين العوائد الأمريكية واليابانية، وهو عامل أساسي في تحديد اتجاه الدولار/ين.
المشهد الفني: الاتجاه الصاعد ما زال قائماً
من الناحية الفنية، يواصل زوج USD/JPY التحرك داخل قناة صعودية ممتدة منذ الارتداد من مستوى 140.00 في أبريل 2023.
ويشير تحليل سوق كابيتال إلى أن اختراق مستوى 153.60 قد يفتح الباب نحو اختبار 158.88، في حين أن كسر الدعم عند 150.00 قد يعيد الأسعار إلى نطاق 147.00 – 147.80 حيث تتجمع المتوسطات المتحركة الهامة.