عاجل: يو بي إس يرى الذهب منهارًا لهذا المستوى - سيناريوهات الهبوط
تستعد مطابع النقود الأمريكية لاستئناف طباعة النقود مجددًا!
وتسود حالة من التفاؤل الأسواق بشأن انتهاء إغلاق الحكومة الأمريكية هذا الأسبوع.
ومن بين أكثر النتائج تأثيرًا أن الحكومة ستتمكن من استئناف دفع رواتب موظفيها والمتعاقدين معها مرة أخرى، وينبغي أيضًا أن تسدد بأثر رجعي كل الرواتب التي لم تُدفع للموظفين.
سيحدث ذلك بشكل ميكانيكي عبر سحب رصيد الحساب العام للخزانة (TGA).
وباستخدام شريحة من دورة "آليات النقد" التابعة لـ TMC، يمكننا تتبع العملية خطوة بخطوة في الصورة أدناه.
الخطوة 1: تقوم الحكومة بسحب أموالها من الحساب العام للخزانة (TGA) لدى الاحتياطي الفيدرالي، مما يقلل من مركزها المالي (حقوق الملكية)، لكنها في المقابل تضخ هذا المال الجديد في الاقتصاد الحقيقي (= صافي ثروة الأسر يرتفع!).
الخطوة 2: يصبح لدى الأسر الآن أموالًا أكثر على شكل ودائع مصرفية، وهذه الودائع تُضَخ بدورها في النظام المصرفي، ما يعني أن البنوك أصبحت تحتفظ باحتياطيات أكبر. وفي المقابل، يتوازن ميزان الاحتياطي الفيدرالي بانخفاض رصيد الحساب العام للخزانة مقابل زيادة مساوية في حجم الاحتياطيات (= السيولة بين البنوك ترتفع!).
هل ترى الآن مدى قوة هذا المزيج من الآليات النقدية؟
ستقوم الولايات المتحدة عمليًا بطباعة أموال الاقتصاد الحقيقي وأموال الأسواق المالية في الوقت نفسه!
أضف إلى ذلك الحافز المالي المرتقب ضمن برنامج OBBB لعام 2026، واحتمال رد الرسوم الجمركية، والإنفاق الاستثماري في الذكاء الاصطناعي الممول بالديون...
...فهل نحن على أعتاب موجة ارتفاع جديدة في الأسواق وربما عودة قوية لضغوط التضخم في عام 2026؟
***
نُشر هذا المقال في الأصل على موقع The Macro Compass.
انضم إلى هذه المجموعة الحيوية من المستثمرين في الاقتصاد الكلي، ومديري الأصول، وصناديق التحوط — وتعرّف على فئة الاشتراك الأنسب لك من خلال هذا الرابط.