عاجل: البيتكوين تنهار إلى 75 ألف دولار..وخسائر 11.6% أسبوعيًا
أصدرت إنفيديا مجموعة أخرى من الأرقام المذهلة. فقد وصلت الإيرادات إلى 57 مليار دولار مقابل توقعات بلغت 54 مليار دولار، مما يوسع من مسيرة الشركة الاستثنائية ويعزز مكانتها في قلب عصر الذكاء الاصطناعي.
أدرك حجم هذا الإنجاز. توفر إنفيديا البنية التحتية الأساسية للتحول العالمي. ويستمر الطلب من العملاء من الشركات والبرامج السيادية ومزودي الخدمات السحابية في التسارع، ويعزز هذا الزخم وجهة النظر القائلة بأن الذكاء الاصطناعي يتجه نحو دورة فائقة ممتدة.
ومع ذلك، فإن فترات النمو الاستثنائي تتطلب تفكيرًا أكثر حدة من المستثمرين. أنا أتابع الأرقام عن كثب مثل أي شخص آخر، ولكن الأرقام وحدها لا تلغي أهمية الانضباط.
فالطفرة الحالية في الإنفاق على الذكاء الاصطناعي مثيرة للإعجاب، ومع ذلك فإن الفجوة بين الحماس والتنفيذ التجاري العملي آخذة في الاتساع. فالشركات في مختلف القطاعات تخصص مبالغ طائلة لأنظمة الذكاء الاصطناعي، ولكن الجدول الزمني لتحويل هذا الاستثمار إلى أرباح موثوقة لا يزال غير مختبر في العديد من مجالات الاقتصاد.
وهذا هو السبب في أنني أحث المستثمرين على توخي الحذر من الانجراف نحو الرضا عن الذكاء الاصطناعي.
أنا أدعم هذه التكنولوجيا. فأنا أؤمن بقوة بقوتها على المدى الطويل. ليس لدي شك في أن الذكاء الاصطناعي سيعيد تشكيل الإنتاجية والإنتاج الإبداعي والقدرة الاقتصادية. لكن الإيمان لا يحل محل الاستراتيجية، ولا يضمن أن كل شركة تلتزم برأس المال اليوم ستكون في وضع يمكنها من استثمار رأس المال هذا غدًا.
يحتاج المستثمرون إلى النظر إلى نماذج الأعمال بعين أكثر انتقاداً. فالسؤال الحقيقي ليس ما إذا كان الطلب على الذكاء الاصطناعي قوياً؛ بل السؤال الحقيقي هو ما إذا كانت الشركات قادرة على تحويل هذا الطلب إلى عوائد مستدامة بمجرد أن تزداد تكاليف البنية التحتية والموهبة والأمن والإشراف تعقيداً.
ويضيف تركيز السوق طبقة أخرى من المخاطر. تؤثر مجموعة صغيرة جدًا من الشركات الآن على معنويات الأسهم العالمية بدرجة غير عادية. ويمكن أن يؤدي تحديث واحد من إحدى هذه الشركات إلى تحريك الأسواق بأكملها. وهذه ليست علامة على الاستقرار، بل تعكس مستوى من التبعية يستحق المزيد من التدقيق.
عندما تقوم شركة واحدة بتحديد قطاع ما، يصبح الانكشاف أكثر حدة. أداء إنفيديا المتميز لا يجعل الطريق أمام المستثمرين خاليًا من الاحتكاك. إنه ببساطة يزيد من المخاطر.
فالطموح المحيط بالذكاء الاصطناعي يصطدم بالقيود في سلاسل التوريد والأنظمة التنظيمية والموقع الجيوسياسي. ستؤثر هذه التوترات على التقييمات خلال العام المقبل. كما أنها ستؤثر أيضًا على استراتيجيات الشركات، لا سيما بالنسبة للشركات التي توسعت في ميزانياتها المخصصة للذكاء الاصطناعي بسرعة فائقة.
سيفسر العديد من المراقبين النتائج الأخيرة على أنها تأكيد على أن نمو الذكاء الاصطناعي لا يمكن إيقافه. وأنا أختلف مع هذا الاستنتاج. فالنتائج تثبت الطلب. فهي لا تُظهر المتانة، ولا توضح كيف ستستجيب الشركات عندما ترتفع تكاليف المدخلات أو تشتد المنافسة أو تتصلب الهياكل التنظيمية.
يواجه المستثمرون الآن مهمة الفصل بين الحجم والتنفيذ. فمن السهل أن تتحمس لسرعة التقدم. ولكن من الأصعب تقييم ما إذا كانت الأسس التشغيلية التي تدعم هذا التقدم قوية بما يكفي لتحمل الضغوط.
الحوكمة هي حجر الزاوية في هذه المرحلة القادمة. تحتاج الشركات إلى أطر عمل تسمح بالتخصيص طويل الأجل للذكاء الاصطناعي دون تعريض نفسها للضعف الهيكلي. يجب على مجالس الإدارة اختبار الإجهاد في الافتراضات التي تقوم عليها استراتيجيات الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك قوة التسعير وأمن الإمداد والمرونة التشغيلية. اختبار الإجهاد ليس تشاؤماً. بل هو استعداد.
حتى مع وجود هذه المخاطر، فإن حجم الفرصة هائلة. يظل الذكاء الاصطناعي أحد أهم التطورات التكنولوجية في حياتنا. إن إمكانات الصناعات الجديدة والكفاءات الجديدة والأشكال الجديدة للإنتاجية كبيرة. وأريد أن يتبنى المستثمرون هذه الإمكانيات بقناعة.
ومع ذلك، يجب أن يترافق الاقتناع مع الانضباط. فالمكاسب القادمة ستكافئ أولئك الذين يتعاملون مع هذه الفترة بتفكير واضح بدلاً من الاندفاع الأعمى. الشركات التي ستزدهر هي تلك التي تجمع بين الطموح والتنفيذ القوي والاستثمار المتوازن والحوكمة القوية.
نتائج إنفيديا هي تذكير بالإمكانيات غير العادية. وهي أيضًا تذكير بأن فترات النمو السريع تنطوي على نقاط ضعف هيكلية لا ينبغي تجاهلها. فالفرص الحقيقية موجودة، ولكن هناك أيضًا مخاطر حقيقية.
المستثمرون الذين يتعاملون مع هذه اللحظة بجدية بدلاً من التهاون سيكونون في وضع أفضل للاستفادة من المرحلة التالية من عصر الذكاء الاصطناعي.