أسبوع ساخن للأسواق العالمية.. مصير فائدة الفيدرالي يتحدد بهذه الأيام

مع اقتراب العام من نهايته، حيث لم يتبقَّ سوى أسبوعين تقريبًا، قررت أن آخذ بعض الوقت بعيدًا. سيكون مقال اليوم هو الأخير لعام 2025.

ومع ذلك، لست من النوع الذي يترك أي شخص معلقاً. أعلم أن الكثير منكم يتطلع إلى قراءة أفكاري، لذلك إذا حدث شيء مهم في السوق، فسأكون أكثر من سعيد بالعودة في وقت أقرب.

لن يكون هذا الأسبوع مملًا على الإطلاق. في صباح يوم الخميس، لدينا قرارات بشأن أسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي و بنك إنجلترا ، يليها بنك اليابان مساء الخميس حتى يوم الجمعة. من المحتمل أن يكون هناك الكثير من الأخبار المتدفقة، ومع إعلان مؤشر نيكاي آسيا بالفعل أن بنك اليابان المركزي الياباني من المقرر أن يرفع أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ 11 شهرًا، فإن قرار عدم رفع الفائدة سيكون مفاجأة كبيرة.

تاريخيًا، تميل الأخبار إلى التسرب قبل اجتماعات بنك اليابان، مما يحد من المفاجآت. بالإضافة إلى ذلك، ذكرت وكالة رويترز أنه من المرجح أن يتعهد بنك اليابان بمواصلة رفع أسعار الفائدة.

إذا ثبتت صحة ذلك، فقد يكون له تأثير كبير على الين. وإذا كان الرسم البياني الآجل لخمس سنوات USD/JPY صحيحًا - وهناك بالفعل علم صاعد يتشكل - فإن الاختراق في السعر الآجل سيشير إلى أن الين سيصبح أقوى بشكل كبير في المستقبل.

في غضون ذلك، خلال الأسبوع الماضي، كان هناك نقاش متزايد حول احتمال قيام البنك المركزي الأوروبي برفع توقعاته للنمو وإمكانية رفع أسعار الفائدة في عام 2026. وقد يساعد هذا الاجتماع في تأطير هذا النقاش. سيكون مثل هذا التحول ذا مغزى ومن المحتمل أن يدعم قوة اليورو إذا تحقق، وربما الأهم من ذلك، ارتفاع أسعار الفائدة في جميع أنحاء أوروبا.

وتجدر الإشارة إلى أن الرسم البياني العائد على السندات الإيطالية لأجل 10 سنوات يبدو أن الرسم البياني يُشكل نمط الرأس والكتفين المعكوس ويقترب من كسر الاتجاه الهبوطي قصير الأجل. إذا ذُكر تحسن آفاق النمو واحتمالية رفع أسعار الفائدة في المستقبل، فإن الاختراق في عائد الـ 10 سنوات الإيطالي يصبح معقولاً بشكل متزايد.

دعونا لا ننسى أن لدينا هذا الأسبوع أيضًا اجتماع بنك إنجلترا صباح يوم الخميس. من المتوقع على نطاق واسع خفض أسعار الفائدة، ولكن السؤال الأكبر هو ما الذي سيأتي بعد ذلك. التضخم في المملكة المتحدة لا يزال مرتفعًا، في حين أن النمو غير موجود بشكل أساسي، مما يخلق تحديًا حقيقيًا للركود التضخمي.

ويمكن لبنك إنجلترا الاستمرار في خفض أسعار الفائدة إذا اختار ذلك، ولكن قد يأتي ذلك على حساب عوائد سندات الخزانة أجل 10 سنوات - جيليت 10 سنوات. ويبدو أن عائد السندات لأجل 10 سنوات قد شكل نمط مثلث صاعد كبير، ويبدو أن الاختراق يبدو مرجحًا بشكل متزايد على المدى القريب.

وبالإضافة إلى ذلك، سيصدر تقرير الوظائف الأمريكية يوم الثلاثاء، حيث من المتوقع أن ترتفع الوظائف الأمريكية بمقدار 40,000 فقط في نوفمبر/تشرين الثاني، ومن المتوقع أن يكون معدل البطالة عند 4.4%. ومع ذلك، ستكون المراجعات مهمة. ثم يوم الخميس، من المقرر صدور تقرير شهر نوفمبر مؤشر أسعار المستهلك ، حيث من المتوقع أن يرتفع كل من المؤشر الرئيسي و التضخم الأساسي بنسبة 0.3% على أساس شهري و3.0% على أساس سنوي.

اخترقت عوائد سندات الخزانة أجل 30 عام يوم الجمعة، متحركًا فوق المقاومة واتجاهه الهبوطي بالقرب من 4.8%. ما زلت أعتقد أنه يتجه نحو 5%، وربما حتى بنهاية الأسبوع القادم. إذا كانت أسعار الفائدة العالمية تستعد للارتفاع، فسيكون من الصعب على أسعار الفائدة الأمريكية ألا تتبعها، بغض النظر عما إذا كان تخفيضات الاحتياطي الفيدرالي.

نحن في نقطة مهمة في الدورة بالنسبة لمنحنى العائد. من الواضح أن المنحنى آخذ في الانحدار، ومن الناحية التاريخية - بالعودة إلى عام 1955 - لم تكن فترات انحدار منحنى العائد مواتية لسوق الأسهم. وقد كان هذا صحيحًا خلال فترات انحدار منحنى العائد سواء في التاريخ الحديث أو في الفترات التي سبقت عام 1980.

واستنادًا إلى المكان الذي يقف فيه حاليًا فارق 10 سنوات ناقصًا عوائد الأذون أجل 3 أشهر ، يبدو أن هناك انحدارًا إضافيًا كبيرًا لا يزال أمامنا.

كما أن هذا الأسبوع هو أيضًا هو أسبوع الذروة، وإذا انخفض إس آند بي 500 إلى ما دون 6800، فلا يوجد دعم كبير تحته. لا يبدأ جدار البيع حتى 6500. إذا لم يتمكن الثور من التماسك والدفاع عن 6800 يوم الإثنين، فمن المرجح أن ينقلب المؤشر إلى نظام جاما سلبي ويتجه نحو الأسفل بشكل حاد.

(optioncharts.io)

يؤكد الرسم البياني الفني بشكل أساسي ما يقوله سوق الخيارات.

نراكم بعد أسبوعين.

المنشور الأصلي