موجة تصفية تاريخية بسوق الأسهم الأمريكية - خسارة تريليون دولار

النقاط الرئيسية

• أصبحت التخفيضات بنسبة 50٪ شائعة بين أسماء برامج المؤسسات التي تعتبر مذنبة حتى تثبت براءتها.
• لم ينتشر البيع عبر القطاعات والمناطق الجغرافية، مع استمرار توسع التجارة.
• هناك أحداث مهمة متعلقة بالأرباح على الأبواب، والدعم الكبير ليس بعيدًا عن صندوق IGV ETF.

تنحى جانبًا، مارك أندريسن. الذكاء الاصطناعي يلتهم البرمجيات. انخفض مؤشر iShares Expanded Tech-Software ETF (NYSE:IGV) بنسبة 28٪ من ذروته في سبتمبر 2025 بالقرب من 118 دولارًا إلى أقل من 85 دولارًا لفترة من الوقت يوم الثلاثاء الماضي.

شركات مثل سايلز فورس (NYSE:CRM) و إنتويت (NASDAQ:INTU) وأدوبي (NASDAQ:ADBE) شعرت بوطأة ضغوط البيع. ولكن هذا يحدث أيضًا لشركات ذات رؤوس أموال ضخمة وأسهم كانت محبوبة في السابق — فقد تراجعت مايكروسوفت (NASDAQ:MSFT) بنسبة 26٪، وخسرت بالانتير (NASDAQ:PLTR) ربع قيمتها القصوى، بينما تراجعت أوراكل (NYSE:ORCL) بنسبة 56٪ عن ذروتها في سبتمبر.

موسم أرباح الربع الرابع: ردود فعل متواضعة في الغالب

بالنظر للتاريخ، لم يكن موسم أرباح الربع الرابع دراماتيكيًا إلى هذا الحد. لم تحظَ النتائج التي فاقت التوقعات بمكافآت أكثر من المعتاد، في حين أن النتائج التي لم ترقَ إلى مستوى التوقعات لم تشهد نفس ردود الفعل السلبية التي شهدتها الفترات السابقة.

بل إن الأمر أقرب إلى رد فعل على مستوى الصناعة تجاه ما يحدث على مستوى الشركات في جميع أنحاء العالم. هنا، نجد أن السعر يقدم دلائل واضحة حول مدى قوة أدوات الذكاء الاصطناعي، التي قد يكون تأثيرها كبيرًا لدرجة أن الأسماء التجارية التي كانت ذات يوم أفعالًا في المكاتب قد تصبح بمثابة دليل الهاتف الحديث.

هذا هو السيناريو الذي توصلنا إليه من خلال حركة الأسعار. ولكن هل حان الوقت لشطب البرمجيات ذات رؤوس الأموال الكبيرة؟ دعونا نلقي نظرة غير متحيزة على الوضع الفني لـ IGV.

IGV في مأزق تقني

لاحظ في الرسم البياني أدناه أن أسهم (NYSE:IGV) تقع ضمن 10٪ من منطقة الدعم الرئيسية طويلة الأجل في منتصف السبعينات. قبل حتى تحليل مستويات الدعم والمقاومة، قد يلفت انتباهك أولاً مؤشر RSI المفرط في البيع في أعلى الرسم البياني. القراءة 19 التي أعقبت انخفاضًا بنسبة 4.6٪ بعد يوم GroundHog هي الأدنى منذ أغسطس 2011، عندما تصاعدت المخاوف الكلية حول خفض تصنيف الائتمان الأمريكي وأزمة الديون الأوروبية - أحداث عالمية، وليس اضطرابات مدفوعة بالبرمجيات.

IGV: دعم عند 75 دولارًا، مؤشر RSI في منطقة ذروة البيع، حجم بيع عند مستوى الاستسلام. مصدر الرسم البياني: StockCharts.com.

IGV: منطقة السوق الهابطة

علاوة على ذلك، بعد ست جلسات متتالية من الانخفاض (مما أدى إلى خسارة أكثر من 250 مليار دولار من القيمة السوقية للمجموعة مؤخرًا)، كان حجم التداول يوم الثلاثاء هو الأكبر في تاريخ صندوق الاستثمار المتداول في البورصة (ETF) الذي يمتد إلى 25 عامًا. ومن المرجح أن يسجل الصندوق أيضًا حجم تداول أسبوعي قياسي. الآن، مع انخفاض حوالي 20٪ عن المتوسط المتحرك طويل الأجل لـ 200 يوم والذي لا يزال في ارتفاع، هناك علامات واضحة على الاستسلام. بدلاً من التخمين حول أين سيحدث الانخفاض النهائي، فإن التركيز على هدف معقول هو استراتيجية أفضل للمخاطرة والمكافأة.

تبرز المنطقة المذكورة أعلاه بين 74 و77 دولارًا. هذا هو المكان الذي تداول فيه IGV في منتصف عام 2023 قبل أن يكسر حاجزًا صغيرًا في نوفمبر التالي. من هناك، ساعد تراجعان من أعلى 80 دولارًا إلى المقاومة السابقة (مبدأ القطبية) على ترسيخ منتصف 70 دولارًا كمنطقة محورية في عام 2024. وصلت الأسهم إلى 111 دولارًا بعد انتخابات 2024، ولكنها انخفضت بعد ذلك إلى 77 دولارًا، وأعادت اختبار الدعم، بعد "يوم التحرير".

الاستنتاج الطبيعي هو أن موعدًا آخر مع تلك المنطقة قيد التداول هذه المرة.

ليس نظاميًا بعد (ولكن لا تسأل شركات إدارة الأصول الخاصة)

بالنسبة للسوق بشكل عام، فإن حركة الأسعار في أوائل العام والأجواء السائدة في قطاع التكنولوجيا تعيد إحياء لحظة China DeepSeek AI من يناير 2025. في ذلك الوقت، كانت البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وأسماء الشركات التي تعمل على تطويرها في مرمى نيران المتشائمين. انخفضت أسهم شركات تصنيع الرقائق، وأثيرت تساؤلات حول ربحية الشركات الفائزة في السوق الصاعدة.

ثبت أن ذلك كان ذعرًا قصير الأمد، تلاشى لاحقًا على نطاق أوسع في مارس وأبريل التاليين. هل سيكون لهذا "انهيار كلود" (الاسم غير الرسمي الذي أطلقته على الطريقة التي سحق بها الملحق الجديد من Anthropic مؤشر IGV) نتيجة مماثلة؟ هل سيصبح نظاميًا؟

مؤشر S&P 500 يحافظ على مستوياته القريبة من أعلى مستوياته، والأسواق العالمية تظل قوية

تركزت موجة الهبوط في IGV بشكل أكبر واحتوت في الوقت الحالي. لا يزال مؤشر S&P 500 ( S&P 500 ) على بعد بضع نقاط مئوية من أعلى مستوى له على الإطلاق، حيث كاد يصل إلى 7000 نقطة صباح الثلاثاء الماضي. كما أن الأسهم العالمية في وضع سوق صاعد بالكامل، حتى مع انخفاض أسهم الشركات الكبرى خارج الولايات المتحدة مثل SAP (NYSE:SAP) وAccenture (NYSE:ACN) وSpotify (NYSE:SPOT) وShopify (NASDAQ:SHOP) بنسبة تزيد عن 35٪.

يمكن أن تتغير الأوضاع بسرعة. لم يمض وقت طويل منذ أن توقع المستثمرون الأسوأ لشركتي Alphabet (NASDAQ:GOOGL) و Apple (NASDAQ:AAPL).

النتيجة؟ خفف من حدة التعليقات وركز على الرسوم البيانية.

قطاعات الموارد تبذل قصارى جهدها

على هذا النحو، هناك جانب متعلق بـ تناوب القطاعات أبقى مبيعات البرمجيات محدودة (على الرغم من أن الضغط على أسهم الأسهم الخاصة مرتبط بانخفاض البرمجيات). نعم، تكنولوجيا المعلومات هي الأسوأ أداءً من بين 11 قطاعًا في مؤشر S&P 500 منذ بداية العام، لكن مجالات الاقتصاد الحقيقي مثل الطاقة والمواد والسلع الاستهلاكية الأساسية قد عوضت هذا التراجع.

في حين أن هذه الثلاثة قطاعات تمثل 10.1% فقط من مؤشر S&P 500، إلا أن جميعها ارتفعت بأكثر من 11% حتى الآن في عام 2026.

أداء قطاعات مؤشر S&P 500 منذ بداية العام: الطاقة والمواد تتصدران، والتكنولوجيا الأسوأ. مصدر الصورة: StockCharts.com.

هذا هو شكل تداول "توسيع" في الوقت الفعلي. لم يكن الأمر ليكون سهلاً أبدًا — لم يكن هناك انتقال سلس من النمو إلى القيمة، أو من الشركات الكبيرة إلى الشركات الصغيرة والمتوسطة، أو من الولايات المتحدة إلى خارجها. لكي يظهر فائزون جدد، كان لا بد من إخراج بعض الفائزين في الدورة السابقة من السباق.

أحداث أرباح البرمجيات قد تثير الذعر في الأسواق

بالنسبة لأولئك الذين يلعبون في مجال البرمجيات، سواء كانوا يتطلعون إلى انتعاش أو يضغطون على المراكز القصيرة، هناك محفزات للتقلب في المستقبل.

تعلن Applovin (NASDAQ:APP) عن نتائج الربع الرابع مساء الأربعاء 11 فبراير، تليها Palo Alto Networks (NASDAQ:PANW) في 13 فبراير. لكن الحدث الرئيسي المتعلق بالأرباح سيكون في 24 فبراير. ففي ذلك اليوم، ستعلن شركة CRM، التي ربما تكون نموذجًا لبرامج المؤسسات التي تتعرض للتفكيك بسبب رواية الذكاء الاصطناعي، عن أرقامها للربع الرابع. وستعلن INTU عن نتائجها في بعد ظهر اليوم التالي. (تواريخ الإعلان عن الأرباح قابلة للتغيير).

يمكنك البحث والاستعداد باستخدام صفحة ملخص رموز StockCharts. هناك، تساعدك بيانات الأرباح ونسب التقييم الأساسية والمؤشرات الفنية وتقييم SCTR على فهم التداول.

خلاصة القول

تشير حركة الأسعار إلى أن الذكاء الاصطناعي سيقضي على برامج المؤسسات. وقد أثر ذلك أيضًا على أسهم إدارة الأصول الخاصة، ولكن مجالات القيمة والقطاعات المرتبطة بالموارد تعوض هذا التراجع. إن مؤشرات السوق إيجابية بشكل عام حتى الآن، ويجب على المتداولين الذين يتبعون نهجًا تنازليًا الاستمرار في مراقبة اتجاهات دوران القطاعات لإدارة المخاطر.

إخلاء المسؤولية: هذا المدونة لأغراض تعليمية فقط ولا يجب تفسيرها على أنها نصيحة مالية. لا يجب استخدام الأفكار والاستراتيجيات دون تقييم وضعك الشخصي والمالي أولاً، أو دون استشارة خبير مالي.

المنشور الأصلي