البيتكوين عند مفترق طرق!

• تواجه البيتكوين ضغوطًا قصيرة الأجل بسبب موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي، لكن الطلب على المدى المتوسط لا يزال داعمًا.
• تشير تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) وتقلص العرض إلى تراكم المراكز على الرغم من استمرار حالة عدم اليقين في السوق
• يظل الاتجاه الفني ضعيفًا مع استمرار تماسك الأسعار ضمن مستويات الدعم والمقاومة الرئيسية

في نهاية شهر مارس، يجد البيتكوين نفسه مشدوداً في اتجاهين متعارضين. فمن ناحية، تبرز ضغوط قصيرة المدى؛ حيث يتبنى الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي نهجاً حذراً بسبب استمرار قلق التضخم، كما تزيد أسعار النفط المرتفعة والتوترات الجيوسياسية من حالة عدم اليقين، مما يجعل المستثمرين أكثر تحفظاً ويدفعهم أحياناً نحو الأصول الأكثر أماناً.

وعلى الجانب الآخر، هناك عوامل إيجابية تدعم البيتكوين على المدى المتوسط؛ فالأطر التنظيمية أصبحت أكثر وضوحاً، مما يسهل على المؤسسات الكبرى الاستثمار، كما أن هناك طلباً مستقراً عبر صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs). وفي الوقت نفسه، يتناقص معروض البيتكوين في المنصات، بينما يستمر كبار المستثمرين في التجميع.

وبسبب هذه المعطيات، لا يمكن تفسير حركة السعر في الأسبوع الماضي بمجرد التغير في الشهية للمخاطرة، بل هناك قوى متعددة تعمل في الكواليس.

السيولة والبيئة الماكرو اقتصادية

بالنظر إلى السيولة، تبدو البيئة العامة داعمة في البداية؛ حيث يتوسع المعروض النقدي العالمي، وهو أمر من شأنه مساعدة البيتكوين بمرور الوقت. ومع ذلك، فإن تكلفة تلك السيولة أصبحت الآن أكثر أهمية؛ فقد أبقى الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة ثابتة وأشار إلى خفض أقل للفائدة هذا العام، مع رفع توقعات التضخم، وتعد تكاليف الطاقة المرتفعة جزءاً من هذا القلق.

هذا هو السبب وراء كفاح البيتكوين للحفاظ على زخم صعودي مستقر، رغم أن المعروض النقدي الواسع يعتبر داعماً. ومع ذلك، فإن صمود البيتكوين بشكل جيد نسبياً في ظل بيئة اقتصادية كلية صعبة يشير إلى أمر هام: بدأ يُنظر إليه تدريجياً ليس فقط كأصل عالي المخاطر، بل كأداة تحوط محتملة.

ديناميكيات العرض والطلب المؤسسي تدعم السعر

السبب الرئيسي الذي يجعل السوق يبدو أقوى على المدى المتوسط هو نمو الطلب. ففي الولايات المتحدة، ساعدت القواعد الأكثر وضوحاً بشأن الأصول الرقمية البيتكوين، مما قلل من حالة عدم اليقين وجعل المستثمرين المؤسسيين أكثر ارتياحاً، كما خفض ذلك من التصور العام للمخاطر.

وفي الوقت ذاته، انتعشت التدفقات النقدية إلى صناديق البيتكوين الفورية (Spot ETFs) مرة أخرى في مارس، مما يظهر أن الطلب ليس مجرد مضاربة قصيرة الأجل، بل هو طلب مستقر وذو مغزى.

وعند دمج ذلك مع ما يحدث في جانب العرض، نجد أن كمية البيتكوين المتاحة في المنصات قد انخفضت، كما أن الصناديق الكبيرة تشتري كميات تفوق ما يتم تعدينه حديثاً. هذا الشح في المعروض يسهل تحرك الأسعار نحو الأعلى عند زيادة الطلب. كما أن كبار المستثمرين (الحيتان) يقومون بتجميع المزيد، فبدلاً من البيع عند تراجع الأسعار، يستغلون تلك التراجعات للشراء، مما يشير إلى أن هبوط السعر مؤخراً هو مجرد "إعادة تمركز" وليس علامة على تراجع طويل الأمد.

نظرة على البيانات الحيوية (بيانات السلسلة): حذر بلا هشاشة

تظهر البيانات المستمدة من "البلوكشين" وسوق المشتقات توازناً مماثلاً؛ حيث انخفضت صعوبة التعدين وخرج بعض المعدنين الضعفاء من السوق. قد يبدو هذا سلبياً في البداية، لكنه يساعد في الواقع على موازنة التكاليف في النظام بمرور الوقت.

كما يتوجه بعض المعدنين نحو مجالات الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات، مما قد يقلل من حاجتهم لبيع البيتكوين لتغطية التكاليف، وبالتالي قد يكون ضغط البيع من جانبهم أقل مما كان عليه في الدورات السابقة.

أما في سوق المشتقات، فقد ظلت معدلات التمويل (Funding Rates) سلبية لفترة من الوقت، مما يعني أن المتداولين لا يزالون حذرين. ومع ذلك، فإن هذا يخلق وضعاً قد ترتفع فيه الأسعار بسرعة إذا تحرك السوق للأعلى، حيث قد يتعرض أصحاب مراكز البيع (Short Positions) لعمليات تصفية قسرية (Squeeze).

وفي المدى القريب، ستكون هناك عوامل محددة هي الأكثر تأثيراً:

• بيانات التوظيف الأمريكية
• التغييرات في المحافظ الاستثمارية مع بداية الربع الجديد
• التغييرات في صعوبة التعدين

بشكل عام، لا تزال الأساسيات قوية. ولكن لكي ترتفع الأسعار بقوة، يجب أن تهدأ حالة عدم اليقين على المدى القصير.

التوقعات الفنية: الاتجاه الرئيسي هبوطي، والتماسك قصير الأجل بارز

على الرسم البياني اليومي، لا يزال البيتكوين في اتجاه هبوطي.

لا يزال خط الاتجاه الرئيسي من القمة صامدًا، ويتم تداول السعر أدناه. بعد الانخفاض الحاد في يناير، يتحرك البيتكوين في نطاق يتراوح بين 62,700 دولار و70,000 دولار تقريبًا.

يُظهر هذا النطاق أن السوق يحاول الاستقرار بدلاً من اتخاذ اتجاه واضح.

في الوقت الحالي، تعتبر المنطقة القريبة من 69,500 دولار إلى 70,000 دولار مهمة على المدى القصير. على الرغم من أن البيتكوين حاولت التماسك حول هذا المستوى، إلا أن المؤشرات قصيرة المدى لا تزال ضعيفة، مما يشير إلى أن الانتعاش ليس قوياً بعد.

هناك مستوى رئيسي آخر عند حوالي 71,900 دولار. وقد اختبر السعر هذا المستوى عدة مرات لكنه لم يتمكن من اختراقه.

ولتحقيق ارتفاع أقوى، يحتاج البيتكوين إلى الإغلاق فوق هذا المستوى. إذا حدث ذلك، فقد يكون الهدف التالي هو النطاق بين 76,000 و77,800 دولار، وهو منطقة مقاومة قوية.

علاوة على ذلك، قد تصبح المستويات الأعلى محط اهتمام، لكن من السابق لأوانه الحديث عن انعكاس كامل للاتجاه ما لم يخترق البيتكوين بوضوح منطقة المقاومة هذه.

على الجانب السلبي، يعد مستوى 68,000 دولار مستوىً مهمًا يجب مراقبته. إذا انخفض السعر إلى ما دون هذا المستوى، فقد ينخفض نحو 65,900 دولار ثم 62,700 دولار.

تعتبر منطقة 62,700 دولار مهمة للغاية. فهي تمثل الحد الأدنى للنطاق الحالي. إذا استقر السعر عند هذا المستوى، فقد يستقر السوق. ولكن إذا اخترق هذا المستوى، فقد تزداد ضغوط البيع، وقد تتجه البيتكوين نحو الانخفاض.

ماذا تشير المؤشرات؟

يتحرك مؤشر ستوكاستيك RSI فوق منطقة ذروة البيع بقليل، لكنه لا يزال غير مستقر. ولم يظهر إشارة واضحة وقوية على زخم صعودي.

وهذا يعني أن السوق لا يزال متقلبًا ويحاول إيجاد اتجاه، بدلاً من بدء اتجاه جديد.

كما أن حجم التداول لا يظهر اهتمامًا قويًا بالشراء حتى الآن. لذا، على الرغم من أن العوامل الأساسية مثل الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) وشراء كبار المستثمرين وتحسين التنظيم إيجابية، إلا أنها لا تنعكس بالكامل على السعر.

بالنظر إلى الصورة الأكبر، تتحسن التوقعات على المدى المتوسط للبيتكوين، ولكن لا يزال التأكيد على المدى القصير غائبًا.

إذا تجاوز السعر 71,900 دولار، فقد يتجه نحو النطاق 76,000–78,000 دولار.

وإذا انخفض إلى ما دون 68,000 دولار، فقد يتراجع مرة أخرى نحو 62,700 دولار.

لذا، في الوقت الحالي، بدلاً من محاولة توقع الاتجاه، من الأهم مراقبة هذه المستويات الرئيسية ومعرفة أي منها سيكسر أولاً.

****

إخلاء المسؤولية: تمت كتابة هذه المقالة لأغراض إعلامية فقط. ولا تهدف بأي شكل من الأشكال إلى تشجيع شراء أي أصل، كما أنها لا تشكل عرضًا أو توصية أو نصيحة للاستثمار. أود أن أذكرك بأن جميع الأصول يتم تقييمها من وجهات نظر متعددة وتعتبر عالية المخاطر؛ وبالتالي، فإن أي قرار استثماري والمخاطر المرتبطة به تقع على عاتق المستثمر وحده. بالإضافة إلى ذلك، نحن لا نقدم أي خدمات استشارية استثمارية.