إشارة خطيرة من القطاع المصرفي العالمي..كل البيض في سلة واحدة

إذا كنت تتابع وسائل الإعلام الرئيسية وتحليلات البنوك الاستثمارية الكبرى، فستلاحظ على الأرجح أن العديد من المحللين يرون أن النمو القوي في الإقراض يُعد أحد العوامل الداعمة للاقتصاد الأمريكي. ووفقاً لهذا الرأي، فإن تسارع نمو الائتمان يساعد في تعويض ضعف ثقة المستهلكين وتراجع توقعات قطاع الأعمال.

وبالفعل، إذا نظرنا إلى معدل النمو الإجمالي في عام 2025، فسنجد أنه كان قوياً نسبياً، إذ بلغ نحو 5% على أساس سنوي.

المصدر: فايننشال تايمز

لكن نظرة أكثر عمقاً إلى هذا النمو تكشف صورة مختلفة تماماً، بل ومثيرة للقلق بالنسبة لكل من الاقتصاد الأمريكي والقطاع المصرفي. فبحسب البيانات التي أبرزتها صحيفة فاينانشال تايمز، يبدو أن الإقراض الموجه إلى المقرضين غير المصرفيين (القطاع المالي الموازي) قد شكّل عملياً كامل نمو الإقراض المصرفي الأمريكي خلال عام 2025.

المصدر: فايننشال تايمز

يُعد ذلك أمراً لافتاً حتى بالنسبة لأولئك الذين دأبوا على التأكيد بأن الإقراض للمؤسسات المالية غير المصرفية ينمو بوتيرة أسرع من الإقراض التقليدي. فعلى الرغم من التحذيرات المتكررة من الجهات التنظيمية في الولايات المتحدة وحول العالم، لا تزال انكشافات البنوك على قطاع الظل المصرفي أقل شفافية مقارنة بالإقراض التقليدي. كما أن المعاملة الرأسمالية لهذه القروض قد تجعلها نشاطاً جذاباً ومربحاً للبنوك.

ووفقاً لتقرير حديث صادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، فإن نحو خمسين شركة قابضة مصرفية أمريكية تجاوز إجمالي تعرضها الائتماني للمؤسسات المالية غير المصرفية — بما يشمل القروض المسجلة في الميزانية والالتزامات الائتمانية غير المسحوبة — نسبة 100% من رأس المال الأساسي من الشريحة الأولى (Tier 1). أما البنوك الأكثر تعرضاً فقد بلغت انكشافاتها ما بين أربعة إلى ستة أضعاف هذا المستوى. وكان العديد منها من البنوك الكبرى التي تتجاوز أصولها 10 مليارات دولار.

ويجمع قطاع الظل المصرفي بين عدة عوامل خطرة محتملة، منها محدودية الشفافية، والأصول منخفضة السيولة، والرافعة المالية المرتفعة، وعدم التوافق بين آجال الأصول والالتزامات، إلى جانب النمو السريع، وهو مزيج قد يصبح خطيراً خلال فترات الضغوط في الأسواق.

كما تسلط حالات التعثر الأخيرة المرتبطة بشركتي تريكولور (Tricolor) وفيرست براندز (First Brands) الضوء على أحد المخاطر الرئيسية، إذ قد يكون من الصعب التحقق من قيمة الضمانات، وفي بعض الحالات المزعومة قد يتم رهن الضمان نفسه أكثر من مرة، أو تتبين لاحقاً أن قيمته الفعلية أقل بكثير مما يتوقعه المقرضون.

لذلك، فإن النمو السريع لهذا القطاع وتزايد ارتباطه بالبنوك الخاضعة للتنظيم ينبغي أن يظلا مصدر قلق كبيراً لاستقرار النظام المالي.

الخلاصة

سواء صدّقت أم لا، ثمة مشكلات جوهرية أكبر في ميزانيات البنوك الكبرى مقارنةً بالبنوك الصغيرة، وهو ما تناولناه في مقالات سابقة. فضلاً عن ذلك، تجدر الإشارة إلى أن الأزمة المالية العالمية عام 2008 كان لها سبب رئيسي واحد، في حين تعاني ميزانيات البنوك اليوم من مشكلات كبيرة ومتعددة. وتشمل عوامل الخطر هذه: مشكلات جسيمة في العقارات التجارية، وتصاعد المخاطر في ديون المستهلكين (التي تقترب من مستويات عام 2007)، والأوراق المالية طويلة الأجل التي تراجعت قيمتها دون مستوى الشراء، والمشتقات المالية خارج البورصة، والإقراض عالي المخاطر في قطاع الظل المصرفي الذي شهد توسعاً هائلاً، وارتفاع مخاطر التعثر في الإقراض التجاري والصناعي (C&I). لذا، نرى أن البيئة المصرفية الراهنة تنطوي على مخاطر أشد وطأة مما شهدناه إبان الأزمة المالية العالمية عام 2008.

أما البنوك المجتمعية فلا تعاني من أيٍّ من هذه المشكلات. بالطبع، لا نقول إن جميع البنوك المجتمعية جيدة؛ إذ توجد بنوك مجتمعية صغيرة كثيرة أضعف بكثير من البنوك الكبرى. لهذا السبب بالذات، يغدو من الضروري للغاية إجراء دراسة معمّقة للعثور على بنك أكثر أماناً لأموالك التي اكتسبتها بجهدك. وما وجدناه هو أن ثمة بنوكاً مجتمعية متينة وآمنة تعتمد نماذج أعمال محافظة.

لذا، أودّ اغتنام هذه الفرصة لأذكّر بأننا استعرضنا كثيراً من البنوك الكبرى في مقالاتنا المنشورة للعموم. بيد أنني أحذّر: إن مضمون هذا التحليل لا يبشّر بالخير فيما يتعلق بمستقبل البنوك الكبرى في الولايات المتحدة، ويمكنك الاطلاع على تفاصيله في المقالات السابقة.

وإن كنت تعتقد أن المشكلات المصرفية قد عولجت، فأظن أن بنك نيويورك كوميونيتي بنك يذكّرنا بأننا ربما لم نرَ سوى قمة جبل الجليد. وأستطيع أن أؤكد أن هذه المشكلات لم تُحسم بعد. إنها مسألة وقت فحسب قبل أن يبدأ سائر السوق في الانتباه إليها. وحينئذٍ، سيكون الأوان قد فات على كثير من أصحاب الودائع المصرفية.

في نهاية المطاف، نحن نتحدث عن حماية أموالك التي اكتسبتها بعرق جبينك. لذا، يقع عليك واجب التحقق الدقيق من البنوك التي تحتضن أموالك حالياً.

تقع عليك مسؤولية تجاه نفسك وعائلتك للتأكد من أن أموالك موجودة في أكثر المؤسسات أماناً. وإن كنت تعتمد على مؤسسة ضمان الودائع الفيدرالية (FDIC)، فأنصحك بقراءة مقالاتنا السابقة التي توضح لماذا لن يكون هذا الاعتماد حكيماً كما تظن في السنوات القادمة، ومن أبرز الأسباب توجّه القطاع المصرفي نحو ما يُعرف بـ"إنقاذ البنوك من الداخل" (Bail-in). (وإن لم تكن تعلم ما المقصود بـ Bail-in، فأنصحك بمطالعة مقالاتنا السابقة.)

حان الوقت لإجراء دراسة معمّقة حول البنوك التي تحتفظ فيها بأموالك، لتتمكن من تحديد ما إذا كان بنكك متيناً حقاً أم لا.