الين الياباني وما وراء العملة... الجزء الثالث "السوق"

الرسم بالأعلى للدولار مقابل الين على الإطار الأسبوعي، والذي يتداول حاليًا عند منطقة 159 ينًا لكل دولار.

يظهر على الرسم البناء السعري الصاعد القائم والممتد، والمحدد داخل القناة الصاعدة التي بدأت من قاع عام 2012 بالخطوط البنفسجية المتقطعة، حيث يتداول السعر في الثلث العلوي منها منذ أكتوبر 2022، داخل قناة صاعدة أخرى.

وكما يظهر في الصورة المقربة للأسابيع الأخيرة، ضمن إطار داخلي في الرسم، لم يتغير شيء من الاتجاه الصاعد الرئيسي والفرعي لـالدولار مقابل الين على المدى المتوسط حتى الآن، لكن...

منذ نهاية التصحيح الهابط، الذي يمثل صعودًا للين وانتهى بتسجيل قاع في أبريل 2025، والذي اختبر فيه الدولار مقابل الين للمرة الثالثة منطقة 140 ينًا، ودفعته هذه المنطقة شمالًا من جديد، اكتسب السعر زخمًا دفعه إلى الصعود داخل وتد صاعد سلبي، وكانت هذه الحركة أولى الإشارات على تغير البناء الصاعد بأكمله.

وجاء كسر الحد السفلي للوتد بالتزامن مع التدخل الأمريكي لشراء الين ودعمه. والآن يعود السعر لإعادة اختبار الحد السفلي للوتد من أسفل، لكن الأهمية السعرية تتجاوز هذا الحد.

فطالما عجز السعر عن استعادة منطقة 161.5 والثبات فوقها، يبقى مستوى 150 هو المستهدف الأرجح، في طريقه إلى إعادة اختبار منطقة 140.

والمرجح أننا في سبيلنا إلى رؤية تغير في الاتجاه على المدى المتوسط، من اتجاه صاعد رئيسي إلى اتجاه رئيسي عرضي يسيطر على حركة السعر ويحكمها خلال هذه الفترة، بحيث يتخذ من مستوى 160 حدًا علويًا، ومن منطقة 140 القوية جدًا حدًا سفليًا لهذا النطاق العرضي.

وخلال هذه المرحلة، يمكن أن يجري امتصاص المناخ العام السلبي والمخاطر التي يسببها ضعف الين على المستويات العالمية والأمريكية واليابانية.

أما العودة فوق مستوى 161.5 مرة أخرى، ما لم تكن مجرد مصيدة سعرية يعقبها هبوط سريع، فستكون إشارة مقلقة للأسواق؛ لأنها ستعني أن محاولة كسر الاتجاه الصاعد قد فشلت، وأن السعر يستعيد مساره نحو الحدود العليا، بما يفتح الطريق أمام إعادة اختبار مستوى 175 تقريبًا، ويعيد في الوقت نفسه مخاطر التضخم الياباني، وضغوط تجارة الفائدة، والتوتر في أسواق العملات إلى الواجهة.

وعليه، فإنني أرجح أن يستهدف السعر مستوى 150، مع استمرار تعرضه للضغوط، في انتظار قرار البنك المركزي الياباني في سبتمبر، في محاولة لحل معضلة العملة التي بدأت أولى خطواتها من وزير الخزانة في واشنطن، الذي سبق أن ساهم في رهان على الجنيه الإسترليني وكسر بنك إنجلترا، ويعرف جيدًا كيف يفكر رجال السوق.

وإن كان الرسم البياني لا يستطيع إثبات النوايا، فإنه يستطيع أن يكشف ما إذا كانت النتيجة التي يُفترض أن تنتج عن تلك النوايا قد بدأت بالفعل في الظهور داخل السوق.