الذهب يقترب من منطقة دعم حاسمة قد تحدد مسار الحركة المقبلة

ميشال صليبي.
كبير محللّي الأسواق المالية في FxPro.

يتداول الذهب بالقرب من مستوى 4,275 دولاراً بعد تراجعه من القمة المسجلة في أغسطس، ليقترب من منطقة فنية مهمة قد تحدد ما إذا كان التعافي الأوسع سيستأنف مساره، أم أن المعدن الأصفر يتجه نحو تصحيح أكثر عمقاً. لا تزال النظرة متوسطة الأجل تميل بحذر إلى الإيجابية، لكن السوق لم يقدم حتى الآن إشارات كافية تؤكد انتهاء التراجع الحالي. وتتركز الأنظار بصورة رئيسية على المنطقة الممتدة بين 4,255 و4,230 دولاراً، حيث تتلاقى مجموعة من مستويات فيبوناتشي مع قيعان سعرية سابقة، ما يمنح هذا النطاق أهمية خاصة خلال المرحلة المقبلة.

الهيكل التصحيحي الأوسع

من منظور فني, تظهر موجات إليوت بلوغ الموجة الصعودية الرئيسية للذهب ذروتها عند 5,594.82 دولاراً في 29 يناير، قبل أن يدخل السعر في حركة تصحيحية يمكن تفسيرها وفق نموذج A–B–C. وقد تراجعت الموجة A من قمة يناير إلى 4,097.99 دولاراً في مارس، ثم تعافى الذهب ضمن الموجة B إلى 4,888.89 دولاراً في أبريل، قبل أن تستأنف الضغوط البيعية سيطرتها وتهبط بالموجة C إلى 3,942.99 دولاراً في 30 يونيو. ويحظى هذا السيناريو بدعم مهم من علاقات فيبوناتشي. فقد أظهر احتساب طول الموجة C بما يعادل 61.8% من الموجة A هدفاً نظرياً بالقرب من 3,963.85 دولاراً، أي أعلى بنحو 21 دولاراً فقط من القاع الفعلي المسجل في يونيو. ويعزز هذا التقارب احتمال أن يكون التصحيح الأوسع من قمة يناير قد انتهى بالفعل عند قاع يونيو. مع ذلك، لا يكفي تلاقي مستويات فيبوناتشي وحده لتأكيد انتهاء التصحيح، بل يجب أن تدعم حركة السعر هذا السيناريو من خلال استعادة مستويات المقاومة الرئيسية وتكوين هيكل صعودي أكثر وضوحاً.

تعافي يونيو–أغسطس
بعد تسجيل قاع يونيو، ارتفع الذهب من 3,942.99 إلى 4,696.18 دولاراً في 25 أغسطس. وقد تمثل هذه الحركة الموجة 1 من اتجاه صعودي جديد، أو الموجة A من تعافٍ تصحيحي أوسع. لكن التقسيمات الداخلية لهذا الارتفاع لا تتوافق بصورة كاملة مع نموذج اندفاعي تقليدي مكوّن من خمس موجات، لذلك من الأنسب تصنيف الحركة في الوقت الراهن على أنها الموجة 1/A إلى أن يقدم السوق أدلة أكثر وضوحاً. إذا كانت قمة أغسطس قد أنهت الموجة 1، فقد يمثل التراجع الحالي الموجة 2 التي تسبق موجة صعود ثالثة أقوى. أما إذا كان الارتفاع قد شكّل الموجة A، فسيكون التراجع الراهن هو الموجة B ضمن تعافٍ تصحيحي أكبر. يسمح كلا التفسيرين بإمكانية استئناف الصعود، لكن أياً منهما لم يحصل بعد على التأكيد الفني الكافي.



التصحيح الحالي ومنطقة الدعم الرئيسية
تطور التراجع من مستوى 4,696.18 دولاراً وفق هيكل محتمل من موجات A–B–C. هبطت الموجة a الأولية إلى 4,282.19 دولاراً في 2 سبتمبر، قبل أن تتعافى الموجة b إلى 4,510.59 دولاراً في 3 سبتمبر. أما الموجة c، فقد تكون لا تزال قيد التشكل، بعدما سجل الذهب لاحقاً قاعاً عند 4,234.65 دولاراً.
ويظهر امتداد فيبوناتشي للموجة c بما يعادل 61.8% من الموجة a مستوى قريباً من 4,254.74 دولاراً، وهو ما يتوافق بصورة وثيقة مع تحركات السعر الأخيرة. كما يعزز تصحيح فيبوناتشي للحركة الصعودية الممتدة بين يونيو وأغسطس أهمية المنطقة الحالية. فقد جاء تصحيح 38.2% عند 4,408.46 دولاراً، وتصحيح 50% عند 4,319.59 دولاراً، بينما يقع تصحيح 61.8% عند 4,230.71 دولاراً، يليه تصحيح 78.6% عند 4,104.17 دولاراً. إن التقاء مستوى 4,254.74 دولاراً الناتج عن امتداد الموجة c مع تصحيح 61.8% عند 4,230.71 دولاراً، إضافة إلى القاع الأخير عند 4,234.65 دولاراً، يجعل المنطقة بين 4,255 و4,230 دولاراً أبرز نطاق محتمل لانعكاس حركة الذهب. لكن وصول السعر إلى هذا النطاق لا يعني تلقائياً انتهاء التصحيح. فلا يزال الذهب بحاجة إلى تسجيل انعكاس واضح واستعادة مستويات المقاومة الرئيسية لإثبات عودة المشترين.

القناة الهابطة ومستويات التأكيد
يتحرك الذهب داخل قناة تصحيحية هابطة يمكن رسمها عبر ربط قمة 3 سبتمبر عند 4,510.59 دولاراً بقمة 18 سبتمبر عند 4,399.41 دولاراً، ثم إسقاط خط موازٍ يمر بقاع 16 سبتمبر عند 4,234.65 دولاراً. ويعني بقاء السعر داخل هذه القناة أن الهيكل التصحيحي قصير الأجل لا يزال قائماً، وأن الذهب لم يقدم بعد دليلاً فنياً كافياً على انتهاء الضغوط الهبوطية. سيشكل الاختراق المستدام للحد العلوي للقناة أول إشارة إلى تراجع الزخم السلبي، لكن التأكيد الأكثر أهمية سيأتي من استعادة مستوى 4,399.41 دولاراً. وسيعزز تجاوز 4,510.59 دولاراً السيناريو الصعودي بصورة أكبر، بينما سيؤكد الاختراق فوق قمة أغسطس عند 4,696.18 دولاراً استعادة المشترين السيطرة على الاتجاه الأوسع.

مؤشرات الزخم لا تؤكد الانعكاس بعد
لا تزال مؤشرات الزخم تعكس حالة من الحذر. فقد سجل مؤشر القوة النسبية قراءة تقارب 46.7 على الإطار الأسبوعي، مقابل 43.7 على الإطار اليومي و42.1 على إطار الأربع ساعات. وتظل القراءات الثلاث دون المستوى المحايد عند 50، ما يعكس ضعف الزخم وعدم اكتمال شروط الانعكاس الصعودي.
كما يتداول الذهب دون المتوسط المتحرك الأسي لـ20 يوماً، الواقع بالقرب من 4,342 دولاراً، ودون المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يوماً، الموجود حول 4,336 دولاراً. وتشكل هذه المتوسطات منطقة مقاومة إضافية تمتد تقريباً بين 4,320 و4,360 دولاراً.
ولا يزال مؤشر MACD اليومي في المنطقة السلبية، رغم تراجع حدة الزخم الهبوطي مقارنة بمنتصف سبتمبر. كذلك، لا يظهر حتى الآن انحراف إيجابي مؤكد على مؤشر القوة النسبية. وتظل تقلبات الأسعار مرتفعة، إذ يبلغ متوسط المدى الحقيقي اليومي ATR نحو 91 دولاراً، مقارنة بنحو 32 دولاراً على إطار الأربع ساعات. لذلك، قد يشهد الذهب اختراقات مؤقتة وواسعة خلال الجلسة، ما يجعل الإغلاقات اليومية أكثر موثوقية عند تقييم المستويات الفنية الرئيسية.

السيناريو الصعودي
يفترض السيناريو المفضل أن قاع يونيو أنهى الموجة التصحيحية C الأوسع، وأن الصعود إلى 4,696.18 دولاراً شكّل الموجة 1/A، بينما يمثل التراجع الحالي الموجة 2/B. وفقاً لهذا السيناريو، قد توفر المنطقة بين 4,255 و4,230 دولاراً قاعدة محتملة لبدء التعافي المقبل. لكن الذهب يحتاج أولاً إلى التماسك أعلى مستوى 4,230 دولاراً، ثم اختراق الحد العلوي للقناة الهابطة. وسيقدم تجاوز مستوى 4,399 دولاراً التأكيد الأولي على انتهاء التصحيح، في حين سيمنح الاختراق فوق 4,511 دولاراً السيناريو الصعودي دعماً أقوى. أما التحرك فوق قمة أغسطس عند 4,696 دولاراً، فسيؤكد بصورة أكثر وضوحاً تجدد الهيكل الصعودي.
وفي حال تحقق هذه الشروط، ستظهر المقاومة التالية بالقرب من 4,888.89 دولاراً، يليها المستوى النفسي المهم عند 5,000 دولار.

السيناريو الهبوطي البديل
يبقى السيناريو الهبوطي قائماً ما دام الذهب يتداول داخل القناة التصحيحية ودون مستويات التأكيد الرئيسية. ومن شأن إغلاق يومي مستدام دون 4,230 دولاراً أن يضعف سيناريو الانعكاس المباشر، ويفتح المجال أمام اختبار منطقة الدعم التالية بين 4,104 و4,098 دولارات. وفي حال استمرار الضغوط البيعية، قد يمتد التراجع نحو 3,984 دولاراً، قبل إعادة اختبار قاع يونيو عند 3,942.99 دولاراً. وسيؤدي الكسر الحاسم دون 3,942.99 دولاراً إلى إبطال السيناريو المفضل الذي يفترض بدء تسلسل صعودي جديد من قاع يونيو. كما سيعني أن التصحيح الأوسع من قمة يناير لم يكتمل بعد.

النظرة المستقبلية
يختبر الذهب منطقة دعم تتمتع بأهمية فنية واضحة، لكن السوق لم يؤكد حتى الآن انتهاء التصحيح. لا تزال النظرة متوسطة الأجل تميل بحذر إلى الصعود طالما بقي قاع يونيو عند 3,942.99 دولاراً صامداً. أما على المدى القصير، فتبقى النظرة هبوطية إلى محايدة ما دام الذهب يتحرك داخل القناة الهابطة ودون مستوى 4,399 دولاراً.
وتمثل المنطقة بين 4,255 و4,230 دولاراً النطاق الرئيسي المحتمل لانعكاس السعر. وسيؤدي التماسك أعلاها واستعادة مستوى 4,399 دولاراً إلى تحسين النظرة الفنية، بينما سيقدم تجاوز 4,511 دولاراً دليلاً أقوى على انتهاء التصحيح. في المقابل، سيحوّل الكسر المستدام دون 4,230 دولاراً الأنظار نحو منطقة 4,104–4,098 دولارات، في حين سيؤدي الهبوط الحاسم دون 3,942.99 دولاراً إلى إبطال السيناريو الصعودي المفضل وترجيح السيناريو الهبوطي البديل.