الأسهم الأمريكية تحت ضغط فما هو المتوقع الآن؟

• ترتفع أسعار النفط وعوائد السندات، مما يزيد الضغط على أسواق الأسهم العالمية.
• يُشير ضعف مؤشري داو وRussell 2000 إلى تدهور أوسع في السوق خلف قوة أسهم الشركات العملاقة.
• يظل مؤشر داو في منطقة هبوطية دون مستوى 51,500، فيما يمثل مستوى 50,000 منطقة الدعم الرئيسية التالية.

تتعرض أسواق الأسهم العالمية لضغوط متصاعدة، إذ يُضاف الارتفاع الحاد الجديد في أسعار النفط إلى بيئة أصلاً صعبة للأصول ذات المخاطر. تمكّن كل من إس آند بي 500 وناسداك من تحقيق مكاسب خلال معظم العام الحالي، غير أن هذه المكاسب باتت تعتمد بشكل متزايد على مجموعة ضيقة من أسهم شركات التكنولوجيا العملاقة والذكاء الاصطناعي.

ومع ذلك، تراجعت العقود الآجلة لهذه المؤشرات اليوم. لكن الأهم من ذلك هو الضعف الذي يظهر في داو وراسيل 2000، إذ يُعدّ هذان المؤشران مقياسَين أكثر دقة لصحة السوق الأساسية، وبات تدهورهما أمراً يصعب تجاهله.

النفط والعوائد يرفعان حدة المخاطر

يأتي التحرك الأخير في أسعار النفط الخام في توقيت بالغ الصعوبة. فقد شهد النفط هبوطاً حاداً في وقت سابق من هذا الأسبوع، مما أتاح للمؤشرات الأمريكية الكبرى استعادة توازنها ودفع مؤشري S&P 500 وNasdaq إلى مستويات قياسية جديدة. غير أن هذا الارتياح لم يدم طويلاً، إذ عاد برنت للارتفاع فوق 100.00 دولار للبرميل، مما أحيا المخاوف من أن مشكلة التضخم قد تكون أكثر استمراراً مما كان المستثمرون يأملون.

تنعكس أسعار النفط المرتفعة مباشرةً على أسواق السندات. وليس مفاجئاً أن ترتفع عوائد سندات الخزانة الأمريكية مع إعادة المستثمرين تقييم احتمالات رفع أسعار الفائدة، فيما بدأت الأوضاع المالية الأكثر تشدداً في إثقال كاهل شهية المخاطرة. ومع توفير المخزونات المنخفضة دعماً أساسياً لأسعار النفط الخام، يبقى الاتجاه قريب المدى مائلاً نحو الارتفاع ما لم يتحقق اختراق حقيقي في مفاوضات الولايات المتحدة وإيران. بل على العكس تماماً، تبدو الأسواق وكأنها تستعد لخطر مزيد من التصعيد العسكري.

مع ارتفاع النفط، تسلّق عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوياته منذ مطلع الألفية الثالثة، فيما بلغ متوسط معدل الرهن العقاري الأمريكي لأجل 30 عاماً أعلى مستوياته منذ نوفمبر 2023. ومع تزايد جاذبية العوائد، باتت السندات تُقدّم بديلاً أكثر مصداقية للأسهم، وهو ما قد يكتسب أهمية متنامية إذا بدأ المستثمرون في المطالبة بخصم تقييمي أكبر قبل العودة إلى الأسواق.

بالنسبة لأسواق الأسهم، يتصاعد الانزعاج من مزيج ارتفاع العوائد وتشدد الأوضاع المالية وتجدد مخاطر التضخم. وما لم يطرأ تحول جوهري في مسار النفط أو أسواق السندات، فإن خطر تصحيح أعمق يتنامى.

التحليل الفني لمؤشر داو جونز: مستوى 50,000 في دائرة الاهتمام

يتخذ مسار مؤشر داو طابعاً هبوطياً متصاعداً. فمنذ المحاولة الفاشلة للاختراق نحو الأعلى قرب مستوى القياسي المسجل في أغسطس، بات المؤشر يُشكّل سلسلة من القمم المتراجعة والقيعان المتراجعة، فيما يُعزز فشله في استعادة المتوسط المتحرك الأسي لـ21 يوماً الانطباع بأن المشترين فقدوا السيطرة على الاتجاه قريب المدى.

كان الكسر دون مستوى 51,500 بالغ الأهمية بشكل خاص. فقد تحوّل هذا المستوى الآن إلى مقاومة، فيما رسمت سلسلة القمم المتراجعة خطاً هبوطياً واضحاً. وفي تقديري، يحتاج مؤشر داو إلى استعادة مستوى 51,500 لإحياء الحجة الصعودية. وحتى يتحقق ذلك، يبقى مسار المقاومة الأدنى هو الأرجح.

يتمثل أول هدف هبوطي رئيسي في القاع المسجل مطلع العام الحالي قرب مستوى 50,523. وكسر هذا المستوى سيضع المتوسط المتحرك لـ200 يوم ومستوى 50,000 النفسي المهم في دائرة الاهتمام. وأدنى من ذلك، يقع خط الاتجاه الصعودي طويل المدى الممتد من قيعان أبريل 2025 ومارس 2026 قرب مستوى 49,000، فيما يقترب مستوى تصحيح فيبوناتشي بنسبة 50% لمسيرة الصعود من مارس إلى أغسطس من مستوى 49,780.

بمعنى آخر، يُرجَّح أن تكون منطقة 50,000 الاختبار الرئيسي التالي. وكسر مستدام دونها سيُضعف البنية الصعودية الأشمل بشكل ملموس، ويرفع احتمال تصحيح أعمق بكثير.

***

إخلاء المسؤولية: كُتبت هذه المقالة لأغراض إعلامية فحسب؛ ولا تُشكّل طلباً أو عرضاً أو نصيحة أو توصية للاستثمار، وبالتالي فهي لا تهدف إلى تحفيز شراء الأصول بأي شكل من الأشكال. أودّ التذكير بأن أي نوع من الأصول يُقيَّم من منظورات متعددة وينطوي على مخاطر عالية، وبالتالي فإن أي قرار استثماري والمخاطر المرتبطة به تقع على عاتق المستثمر.

اقرأ مقالاتي على City Index