Investing.com - عندما يتعلق الأمر بسوق الأوراق المالية، تلعب مسألة التقييمات دورًا هامًا في التداولات. إذ عندما يتحدث الناس عن التقييمات، فإنهم غالبًا ما يشيرون إلى نسبة السعر إلى الأرباح (P/E).
يتم حساب نسبة السعر إلى الربحية عن طريق أخذ المستوى الحالي لمؤشر S&P 500 وتقسيمه على أرباح الشركات الأساسية للمؤشر. وغالبًا ما يستخدم المحللون أرباح الـ 12 شهرًا اللاحقة، أو أرباح الـ 12 شهرًا القادمة المتوقعة، أو متوسط أرباح السنوات العشر الماضية. إذا كان معدل السعر إلى الربحية على المؤشر أعلى من المتوسط طويل الأجل، فإنه يعتبر باهظ الثمن. وإذا كانت أقل من ذلك، فهي تعتبر رخيصة.
اقرأ أيضًا: بيانات التضخم الأمريكية تتجاوز التوقعات.. وتغير حركة الذهـب والـدولار
ولكن لمجرد أن الأسعار تبدو باهظة الثمن لا يعني أنها يجب أن تنخفض، أو لأنها تبدو رخيصة لا يعني أنها يجب أن ترتفع. في الواقع، يُظهر التاريخ أن التقييمات لا تخبرك شيئًا تقريبًا عن الاتجاه الذي تتجه إليه الأسهم خلال العام المقبل.
تقيس نسبة السعر إلى الأرباح العلاقة بين سعر سهم الشركة وأرباح السهم الواحد. حيث تشير نسبة السعر إلى الربح المنخفضة ولكن الإيجابية إلى شركة تحقق أرباحًا عالية مقارنة بتقييمها الحالي وقد تكون مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية. فيما تشير الشركة ذات نسبة السعر إلى الربحية السلبية العالية (بالقرب من 0) إلى شركة تولد خسائر فادحة مقارنة بتقييمها الحالي.
بيد أن الشركات التي لديها نسبة سعر إلى ربح تزيد عن 30 أو نسبة سلبية يُنظر إليها عمومًا على أنها "أسهم نمو" مما يعني أن المستثمرين يتوقعون عادةً أن تنمو الشركة أو تصبح مربحة في المستقبل.
الشركات التي لديها نسبة سعر إلى ربح إيجابية أقل من 10 يُنظر إليها بشكل عام على أنها "أسهم قيمة" مما يعني أن الشركة مربحة للغاية بالفعل ومن غير المرجح أن تحقق نموًا قويًا في المستقبل.
تشير البيانات إلى أنه أسهم شركات أبل (NASDAQ:AAPL) ومجموعة مايكروسوفت (NASDAQ:MSFT) وجوجل (NASDAQ:GOOGL) وأمازون (NASDAQ:AMZN) وميتا وإنفيديا، وأغلب شركات قطاعات ستاندرد آند بورز، تحتوي على نسبة سعر إلى ربح عالية، حيث تتراوح النسب بين 25 إلى ما يزيد عن 90، مما يعني أن الأسهم مقومة بعيدًا عن ربحيتها وبأعلى من قيمتها بشكل كبير.
وفي غضون ذلك، كان قطاع البنوك، هو الأبرز من حيث انخفاض نسبة السعر إلى الربح، حيث سجلت بنوك جي بي مورغان (NYSE:JPM) وبنك أوف أمريكا وويلز فارغو آند كو (NYSE:WFC) نسب تتراوح بين 10 إلى 11.
ولتوضيح الأمر، إذا كان سهم الشركة يتداول بسعر 100 دولار للسهم الواحد، على سبيل المثال، وتولد الشركة 4 دولارات للسهم الواحد في الأرباح السنوية، فإن نسبة السعر إلى الربحية لسهم الشركة ستكون 25 (100/4). وبعبارة أخرى، نظرا للأرباح الحالية للشركة، فإن الأمر سيستغرق 25 عاما من الأرباح المتراكمة لتساوي تكلفة الاستثمار.
اقرأ أيضًا: البيتكـوين أعلى 50 ألف دولار والرهانات على صعودها تسجل مستويات قياسية
ستاندرد آند بورز 500 ونسبة السعر إلى الربحية
في 8 فبراير، بلغت نسبة السعر إلى الربحية الآجلة لمدة 12 شهرًا لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 20.3، وهي المرة السابعة في أيام التداول التسعة الماضية التي كانت فيها نسبة السعر إلى الربحية للمؤشر أعلى من 20.0.
كانت نسبة السعر إلى الربحية الآجلة لمدة 12 شهرًا البالغة 20.3 في 8 فبراير أعلى من المتوسطات الخمسة التاريخية الأخيرة لمؤشر ستاندر آند بورز 500، فعلى مدى 5 سنوات كان (18.9)، 10 سنوات (17.7)، 15 عامًا (16.1)، 20- سنة (15.6)، و25 سنة (16.4). قبل 29 يناير، كانت آخر مرة كانت فيها نسبة السعر إلى الربحية لمدة 12 شهرًا أعلى من 20.0 هي 9 فبراير 2022 (20.2). ومع ذلك، من المهم أن نلاحظ أنه حتى عند 20.3، كانت نسبة السعر إلى الربحية الآجلة لمدة 12 شهرًا لا تزال أقل من ذروة نسبة السعر إلى الربحية خلال الـ 25 عامًا الماضية للمؤشر البالغ 24.4 المسجل في 16 يوليو 1999.
على مستوى القطاع، سجلت ثمانية قطاعات معدلات سعر إلى ربحية آجلة لمدة 12 شهرًا في 8 فبراير تجاوزت متوسطاتها لمدة 25 عامًا، بقيادة تكنولوجيا المعلومات (28.6 مقابل 21.1)، والمواد (19.3 مقابل 14.7)، وقطاع المستهلك التقديري (24.8 مقابل 19.9). فيما كان القطاعان الوحيدان اللذان كانت معدلات السعر إلى الربحية الآجلة لمدة 12 شهرًا في 8 فبراير أقل من متوسطاتها لمدة 25 عامًا هما قطاعي الطاقة (11.7 مقابل 14.5) والمرافق (14.9 مقابل 15.1). فيما لا يتوفر متوسط نسبة السعر إلى الربحية لمدة 25 عامًا لقطاع العقارات.
اقرأ أيضًا: ذهـب الفقراء بصدد اختراق أعلى مستوى في عقد.. متفوقًا على الذهـب بزيادة تتخطى 100%
ما الذي يدفع إلى الارتفاع في نسبة السعر إلى الربحية لمدة 12 شهرًا؟ في 27 أكتوبر، بلغت نسبة السعر إلى الأرباح الآجلة لمدة 12 شهرًا 17.0، حيث وصل سعر المؤشر إلى أدنى قيمة له منذ 24 مايو عند 4117.37. منذ 27 أكتوبر، ارتفع سعر مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 21.4%، في حين زاد تقدير ربحية السهم الآجل لمدة 12 شهرًا بنسبة 2.0%. وبالتالي، فإن الزيادة في السعر كانت المحرك الرئيسي للزيادة في نسبة السعر إلى الربحية خلال الأشهر القليلة الماضية.
ومن المثير للاهتمام أن نلاحظ أن المحللين كانوا يتوقعون ارتفاعًا قياسيًا في ربحية السهم لمؤشر S&P 500 عند 243.41 دولارًا في 2024 و275.34 دولارًا في 2025 في 8 فبراير. وإذا لم يكن الأمر كذلك، لكانت نسبة السعر إلى الربحية الآجلة لمدة 12 شهرًا أعلى من 20.3.
----
اعرف القيمة العادلة لكل الأسهم واحصل على قوائم أسهم للاستثمار مُعدة مسبقًا ومضمونة الربح بالإضافة إلى بيانات تاريخية وحية وملاحظات هامة لكل الأسهم مع منصة InvestingPro. كل ما عليك هو الاشتراك وكتابة اسم السهم للحصول على كل شيء تحتاج إليه. لمعرفة المزيد حول أداة InvestingPro من هُنا
في حال واجهت أي مشكلة مع استخدام الكوبون يمكنك التواصل مع الدعم فورًا من هُنا