عاجل: سهم موديرنا يصعد 120% اليوم..
أعلنت شركة Del Monte Pacific Limited أن إيراداتها السنوية الكاملة ارتفعت بنسبة 13.5% لتبلغ 896 مليون دولار في السنة المالية 2026، فيما ارتفعت مبيعات الربع الرابع بنسبة 11% لتصل إلى 213.70 مليون دولار، مدعومةً بتنامي الطلب الدولي وتحسّن الأسعار وهوامش الربح. وأعلنت الشركة عن هامش إجمالي بلغ 298 مليون دولار، أي ما يعادل 33.2% من الإيرادات، وأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) بلغت 181.10 مليون دولار، وصافي ربح قدره 48.40 مليون دولار للعام. وانخفض سعر السهم بنسبة 1.2% ليصل إلى 0.082 دولار من 0.083 دولار، مما يبقي السهم قرب الحد الأدنى لنطاق 52 أسبوعاً، في حين وازن المستثمرون بين الأداء التشغيلي الأقوى وعبء الديون الثقيل والقيمة الصافية السلبية البالغة 590 مليون دولار.
أبرز النقاط
- ارتفعت الإيرادات السنوية الكاملة بنسبة 13.5% لتبلغ 896 مليون دولار، مدفوعةً بتنامي المبيعات الدولية.
- ارتفعت مبيعات الربع الرابع بنسبة 11% على أساس سنوي لتصل إلى 213.70 مليون دولار.
- تحسّن هامش الربح الإجمالي إلى 33.2% من الإيرادات، مدعوماً بزيادات الأسعار وتحسّن مزيج المبيعات.
- ارتفع مؤشر EBITDA بنسبة 26.2% ليصل إلى 181.10 مليون دولار، مما يعكس رافعة تشغيلية أقوى.
- انخفض صافي الدين إلى 977 مليون دولار، غير أن القيمة الصافية السلبية لا تزال تمثل قيداً رئيسياً.
- أشارت الإدارة إلى توقعها تحقيق الربحية في السنة المالية 2027، مع التحذير من ارتفاع تكاليف الوقود والأسمدة.
أداء الشركة
أفادت Del Monte Pacific بأنها حققت عاماً تشغيلياً قوياً على الرغم من الضغوط المستمرة الناجمة عن هيكلها الرأسمالي. وكان نمو الإيرادات شاملاً، إذ ارتفع نشاط الأعمال المحلي في الفلبين بنسبة 7.5%، فيما ارتفع النشاط الدولي بنحو 16%. وارتفع نشاط الأعمال الطازجة خارج الفلبين بما يقارب 19%، مدعوماً بريادة الشركة في قطاع الأناناس الطازج وصنف MD2 في شمال آسيا.
كما تحسّنت الربحية، إذ توسّع هامش الربح الإجمالي مع رفع الشركة أسعارها وتحسين مزيج منتجاتها والاستفادة من انخفاض تكاليف الأناناس المعالج. وارتفع مؤشر EBITDA بنسبة 26.2% على أساس سنوي، مما يدل على قدرة الشركة على تحويل نمو المبيعات إلى أرباح تشغيلية أقوى. ووفقاً لتحليل InvestingPro، تتداول الشركة عند مضاعف أرباح منخفض وحققت ربحية خلال الاثني عشر شهراً الماضية، كما يتوفر للمستثمرين 5 نصائح إضافية من ProTips توفر رؤى أعمق حول تقييم الشركة وصحتها المالية.
تشير النتائج إلى شركة تحقق أداءً أفضل على المستوى التشغيلي، حتى وإن ظل الميزان العمومي تحت ضغط. ولا تزال القيمة الصافية السلبية والالتزامات الضخمة لشركة Del Monte Pacific تحدّان من مرونتها المالية، مما يفسر جزئياً ضعف رد فعل السهم.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 896 مليون دولار، بارتفاع 13.5% مقارنةً بالسنة المالية 2025.
- مبيعات الربع الرابع: 213.70 مليون دولار، بارتفاع 11% على أساس سنوي.
- هامش الربح الإجمالي: 298 مليون دولار، أي ما يعادل 33.2% من الإيرادات.
- EBITDA: 181.10 مليون دولار، بارتفاع 26.2% على أساس سنوي.
- صافي الربح: 48.40 مليون دولار للسنة المالية 2026.
- صافي ربح الربع الرابع: 10.10 مليون دولار، مقارنةً بـ 2.90 مليون دولار في العام السابق، باستثناء البنود غير المتكررة.
- التدفق النقدي التشغيلي: 286 مليون دولار، يعكس تطبيعاً في رأس المال العامل.
- صافي الدين: 977 مليون دولار، منخفضاً من 1.034 مليار دولار في السنة المالية 2025.
- تشير بيانات InvestingPro إلى أن الالتزامات قصيرة الأجل تتجاوز الأصول السائلة، مما يسلط الضوء على الضغط المستمر على الميزان العمومي رغم تخفيض الديون.
- إجمالي الديون المصرفية الخارجية على مستوى DMPI: 533 مليون دولار.
- القيمة الصافية السلبية: 590 مليون دولار، دون تغيير مقارنةً بالسنة المالية 2025.
ردة فعل السوق
انخفض السهم بنسبة 1.2% ليصل إلى 0.082 دولار من 0.083 دولار في أعقاب الإعلان. وكانت هذه الحركة محدودة، مما يشير إلى استجابة حذرة بدلاً من موجة بيع أو ارتفاع حاد.
عند السعر الحالي، يرتفع السهم بنحو 29.5% فوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 0.049 دولار، وينخفض بنحو 26.8% دون أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 0.112 دولار. ولا يزال السهم في نطاق الأسهم الرخيصة (Penny Stock)، مما يعني في الغالب أن التداول يتأثر بشكل كبير بمخاوف الميزان العمومي وأخبار إعادة الهيكلة والسيولة.
يشير الانخفاض المحدود إلى أن المستثمرين ربما ركّزوا على الوضع الضعيف لحقوق الملكية في الشركة وانعدام قدرتها على توزيعات الأرباح والحاجة إلى مزيد من إعادة الهيكلة، أكثر من تركيزهم على الأرقام التشغيلية الأقوى. ولم تُقدَّم أي معلومات عن حجم تداول غير اعتيادي.
التوقعات والإرشادات
أفادت الإدارة بأن المجموعة تتوقع تحقيق الربحية في السنة المالية 2027، وإن كانت لم تحدد هدفاً محدداً للإيرادات. وأوضحت الشركة أن أولوياتها للسنة المالية الجديدة تتمثل في الانضباط التشغيلي وتحسين الإنتاجية وحماية التدفق النقدي ومرونة سلسلة التوريد.
كما أشارت الشركة إلى عدة ضغوط قريبة الأجل:
- من المتوقع أن تُشكّل تكاليف الوقود والأسمدة في الربع الأول من السنة المالية 2027 تأثيراً نقدياً يبلغ نحو 500 مليون بيزو فلبيني، أي ما يعادل تقريباً 8 إلى 9 مليون دولار.
- من المتوقع أن يبلغ التأثير على قائمة الأرباح والخسائر في الربع الأول نحو 200 نقطة أساس على تكلفة البضائع المباعة.
- أفادت الإدارة بأنها ستسعى إلى تعويض هذه التكاليف عبر زيادة الأسعار وخفض الإنفاق الثابت.
على الصعيد الاستراتيجي، تخطط Del Monte Pacific لـ:
- تعزيز ريادتها في الفلبين في قطاعات المشروبات والمنتجات الطهوية والأغذية المعبأة.
- إطلاق منتجات جديدة في قطاعات جديدة.
- التوسع في متاجر الراحة ومنافذ الاستهلاك خارج المنزل والصيدليات والمدارس.
- الحفاظ على ريادتها في الأناناس الطازج وصنف MD2 في شمال آسيا.
- مواصلة محادثات إعادة الهيكلة مع الدائنين وأصحاب المصلحة.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال المدير المالي Parag Sachdeva إن الشركة "حافظت على مسار نموها عبر جميع أنشطتها"، مشيراً إلى مبيعات الربع الرابع البالغة 213.70 مليون دولار، بارتفاع 11%، مدفوعةً بالأسواق الدولية والنمو المستقر في الفلبين.
كما أبرز تحسّن هوامش الربح، مشيراً إلى أن هامش الربح الإجمالي تحسّن إلى 33.2% من خلال "زيادات أسعار مستدامة" ومزيج مبيعات أفضل وهيكل تكاليف محسّن. وأشار إلى أن مبيعات صنف الأناناس الفاخر أسهمت في رفع الهوامش.
وفيما يخص الميزان العمومي، قال Sachdeva إن الشركة ستسعى إلى "إطار إعادة هيكلة متكامل" لتخفيف الديون عن DMPI مع الحفاظ على قوتها التشغيلية. وأضاف أن "رفع رأس المال بمفرده لن يكون كافياً لتحويل وضع حقوق الملكية في DMPL إلى الإيجابية."
وقالت مسؤولة الأولويات الاستراتيجية Angie Go-Flaminiano إن تركيز الشركة في السنة المالية 2027 ينصبّ على "الانضباط التشغيلي"، إلى جانب التخفيف من آثار ظاهرة النينيو وتحسين الإنتاجية ومرونة سلسلة التوريد.
المخاطر والتحديات
- القيمة الصافية السلبية: يُقيّد العجز البالغ 590 مليون دولار توزيعات الأرباح وتخصيص رأس المال والمرونة المالية.
- الديون ومخاطر العملة: تُقيَّم نسبة كبيرة من الديون بالدولار الأمريكي، مما قد يضر بالشركة في حال ضعف البيزو.
- التضخم في أسعار السلع: قد تضغط ارتفاعات تكاليف الوقود والأسمدة على الهوامش في الربع القادم.
- مخاطر الطقس: قد تؤثر ظاهرة النينيو على إمدادات الأناناس وجودته.
- الغموض الجيوسياسي: أشارت الإدارة إلى الحرب الأمريكية الإيرانية بوصفها مصدراً لعدم اليقين التشغيلي.
- مخاطر إعادة الهيكلة: لا تزال الشركة بحاجة إلى حل رأسمالي أشمل لمعالجة الالتزامات وتحسين ميزانها العمومي.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على الميزان العمومي وتعرّض العملة ومسار التعافي المالي.
تمحور أحد الأسئلة حول تركيبة الديون وتأثير ضعف البيزو. وأفادت الإدارة بأن نحو 200 مليون دولار من أصل 533 مليون دولار من الديون المصرفية الخارجية مقوّمة بالبيزو، فيما يبلغ الجزء المقوّم بالدولار الأمريكي نحو 333 مليون دولار. ويُسهم ضعف البيزو في دعم أعمال التصدير تشغيلياً، غير أنه يزيد في الوقت ذاته من عبء ديون الدولار. وأشارت الشركة إلى أنها تدرس تحويل المزيد من القروض الدولارية إلى قروض بالبيزو للحد من تقلبات أسعار الصرف الأجنبي.
وكان موضوع آخر رئيسياً يتعلق بالتأثير المتوقع لارتفاع تكاليف الوقود والأسمدة، إذ قدّرت الإدارة تأثيراً نقدياً في الربع الأول من السنة المالية 2027 يبلغ نحو 500 مليون بيزو فلبيني، وتأثيراً على قائمة الأرباح والخسائر يبلغ نحو 200 نقطة أساس على تكلفة البضائع المباعة.
كما تساءل المحللون عن مسار التعافي من القيمة الصافية السلبية. وأجابت الإدارة بأنها لا تستطيع تحديد جدول زمني قاطع، وأن التحسينات التشغيلية وحدها ستستغرق وقتاً طويلاً لحل المشكلة. وأشارت الشركة إلى أنها تعمل على خطة إعادة هيكلة رأسمالية قُدِّمت في 2 يونيو.
وجاءت الأسئلة المتعلقة بتوزيعات الأرباح بإجابة حازمة: لن تُوزَّع أي أرباح للسنة المالية 2026، ورفضت الإدارة التكهن بشأن المدفوعات المستقبلية. ويتوافق ذلك مع بيانات InvestingPro التي تُظهر أن الشركة لا تدفع توزيعات الأرباح للمساهمين، وهو قيد مرتبط مباشرةً بوضع القيمة الصافية السلبية واحتياجات إعادة الهيكلة الرأسمالية.
كما تناولت المكالمة الدمج المخطط لشركة S&W في Del Monte Philippines. وأفادت الإدارة بأن هذه الخطوة ينبغي أن تبسّط تدفق الإيرادات وتزيل المعاملات بين الشركات، فضلاً عن منح أرباح S&W معدل ضريبة فعلياً أدنى يبلغ 5% على أرباح التصدير.
وأخيراً، أفادت الإدارة بأنها لا تزال تتفاوض مع SEA Diner بشأن الأسهم الممتازة القابلة للاسترداد والتحويل، وتأمل في تمديد التنازل عن الشروط إلى ما بعد 1 أكتوبر 2026. كما أشارت إلى مواصلتها بيع الأصول غير الأساسية، بما في ذلك الحصة المتبقية في Sun Drop India.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
