أريتزيا تسجل هوامش قياسية في الربع الأول من 2026 وأسهمها ترتفع

أعلنت شركة أريتزيا أن نتائج الربع الأول من السنة المالية 2027 كانت الأقوى في الفترات الأخيرة، إذ ارتفعت إيراداتها الصافية بنسبة 43% لتبلغ 951 مليون دولار كندي، فيما قفزت المبيعات المماثلة بنسبة 35%. كما سجّلت الشركة هامش ربح إجمالي قياسياً بلغ 50.3%، وهامش EBITDA معدّل بلغ 20.1%، في حين ارتفع ربح السهم المعدّل بنسبة 96% مقارنةً بالعام السابق. وارتفعت الأسهم بنسبة 2.69% لتصل إلى 148.98 دولار في تداولات ما بعد الإغلاق، لتبقى بذلك أعلى بكثير من أدنى مستوياتها خلال 52 أسبوعاً، وإن ظلّت دون ذروتها.

أبرز النقاط

- نمت الإيرادات بنسبة 43% على أساس سنوي، مدفوعةً بطلب قوي عبر المتاجر والقنوات الرقمية.

- بلغ هامش الربح الإجمالي مستوىً قياسياً عند 50.3%، حتى في ظل ضغوط التعريفات وإلغاء إعفاء الحد الأدنى.

- ارتفع EBITDA المعدّل بنسبة 81%، وزاد ربح السهم المعدّل بنسبة 96%، مما يعكس رافعة تشغيلية قوية.

- ظلّت الولايات المتحدة المحرّك الرئيسي للنمو، بارتفاع الإيرادات الصافية بنسبة 55%.

- رفعت الإدارة توقعاتها للإيرادات السنوية الكاملة، مؤكدةً أن الشركة لا تزال تمتلك مساراً طويلاً للنمو.

أداء الشركة

حقّقت أريتزيا انطلاقة قوية في السنة المالية 2027، مواصلةً سلسلة من تحسينات الهوامش ونمو المبيعات التي جعلت من هذه الشركة الكندية للأزياء أحد أبرز المؤدّين في قطاع تجزئة الأزياء المتخصصة. وأشارت الشركة إلى أن الربع عكس قوةً واسعة النطاق في المنتجات والمتاجر والقنوات الرقمية والتسويق، مع ارتفاع الطلب في كلٍّ من كندا والولايات المتحدة.

كان الأعمال الأمريكية المحرّك الأكبر، إذ ارتفعت الإيرادات بنسبة 55% بفضل المتاجر الجديدة والمُعاد تموضعها، وتحسّن حركة الزوار، ونمو القناة الرقمية. كما حقّقت كندا نتائج متينة، بارتفاع الإيرادات 25% لتبلغ 313 مليون دولار كندي. وارتفعت مبيعات التجارة الإلكترونية الدولية بنحو 170%، مما يشير إلى أن العلامة التجارية بدأت تكتسب زخماً خارج أمريكا الشمالية.

وأوضحت الإدارة أن الربع أظهر أيضاً ثمار نموذج تشغيلي أكثر انضباطاً. فقد أمضت أريتزيا العامين الماضيين في تحسين التخطيط والتوزيع وإدارة المخزون، وهو ما أسهم في خفض التخفيضات ودعم الهوامش. وأكدت الشركة أن تموضعها تحت شعار "الرفاهية اليومية" لا يزال يلقى صدىً واسعاً لدى قاعدة عريضة من العملاء.

المؤشرات المالية

- الإيرادات الصافية: 951 مليون دولار كندي، بارتفاع 43% على أساس سنوي.

- المبيعات المماثلة: ارتفعت بنسبة 35%.

- إجمالي الربح: 478 مليون دولار كندي، بارتفاع 53%.

- هامش الربح الإجمالي: 50.3%، بارتفاع 310 نقاط أساس.

- EBITDA المعدّل: 192 مليون دولار كندي، بارتفاع 81%.

- هامش EBITDA المعدّل: 20.1%، بارتفاع 410 نقاط أساس.

- مصاريف البيع والمصاريف العمومية والإدارية (SG&A): 305 مليون دولار كندي، تعادل 32% من الإيرادات الصافية، بانخفاض 150 نقطة أساس كنسبة من المبيعات.

- النقد: 472 مليون دولار كندي.

- الديون: صفر.

- إعادة شراء الأسهم: نحو 565,000 سهم بقيمة 66 مليون دولار كندي.

يتجلّى المركز المالي القوي للشركة في قيمتها السوقية البالغة 12.05 مليار دولار، ودرجة الصحة المالية من InvestingPro البالغة 3.11، والمصنّفة بـ"ممتاز". ووفقاً لتلميحات InvestingPro، قام 4 محللين بمراجعة تقديراتهم للأرباح نحو الأعلى للفترة المقبلة، مما يعكس ثقةً متنامية في مسار نمو أريتزيا.

الأرباح مقابل التوقعات

دخلت الشركة موسم الإفصاح وتوقعات المحللين تشير إلى ربح للسهم بقيمة 0.87 دولار وإيرادات بقيمة 910.15 مليون دولار. ولم تُتَح أرقام ربح السهم الفعلية والإيرادات في المواد التي جرى مراجعتها، مما يحول دون إجراء حساب رسمي للتفوق أو الإخفاق.

ومع ذلك، تشير النتائج التشغيلية إلى ربع استثنائي للغاية. فنمو الإيرادات بنسبة 43%، وهامش الربح الإجمالي القياسي، وارتفاع ربح السهم المعدّل بنسبة 96%، كلها مؤشرات تدل على تفوّق الأعمال على التوقعات المعتادة لشركة تجزئة بهذا الحجم. كما يبرز اتساع نطاق توسّع الهوامش: إذ أشارت أريتزيا إلى أن هذا هو الربع التاسع المتتالي من تحسين الهوامش، مما يدل على أن الربع لم يكن مجرد ارتفاع عابر.

ردّ فعل السوق

ارتفعت أسهم أريتزيا بنسبة 2.69% لتصل إلى 148.98 دولار في تداولات ما بعد الإغلاق، مقارنةً بسعر الإغلاق السابق البالغ 145.08 دولار. وأبقى هذا الارتفاع السهمَ بنحو 14.6% دون أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 174.52 دولار، وبنحو 110.7% فوق أدنى مستوياته خلال الفترة ذاتها البالغة 70.70 دولار.

يوحي هذا الارتفاع بأن المستثمرين رحّبوا بنمو المبيعات القوي للشركة وهامشها القياسي وتوقعاتها المرفوعة. غير أن حركة السهم جاءت متواضعة نسبياً قياساً بحجم التفوّق التشغيلي الذي جرى الإعلان عنه في المكالمة، وهو ما قد يعكس بعض الحذر إزاء التعريفات والإنفاق المستمر، فضلاً عن توقّع أن يكون النصف الثاني من العام أقل قوةً من الربع الأول.

التوقعات والتوجيهات

رفعت أريتزيا توقعاتها للإيرادات الصافية للعام الكامل لتتراوح بين 4.55 مليار دولار كندي و4.75 مليار دولار كندي، مما يعني نمواً بنسبة تتراوح بين 23% و28% مقارنةً بالسنة المالية 2026. وأشارت الشركة إلى توقّعها نمو المبيعات المماثلة في نطاق أعلى العقد الثاني حتى أوائل العقد الثالث للعام.

وبالنسبة للربع الثاني، وجّهت أريتزيا توقعاتها نحو إيرادات تتراوح بين 1.1 مليار دولار كندي و1.125 مليار دولار كندي، بارتفاع يتراوح بين 35% و39% مقارنةً بالعام السابق. وتتوقع توسّع هامش الربح الإجمالي بمقدار 250 إلى 300 نقطة أساس خلال الربع.

وللعام الكامل، تتوقع الشركة الآن:

- توسّع هامش الربح الإجمالي بمقدار 175 إلى 225 نقطة أساس.

- هامش EBITDA معدّل بنحو 19.5%.

- نسبة SG&A إلى الإيرادات مستقرة أو منخفضة بمقدار 50 نقطة أساس.

- افتتاح 12 إلى 13 متجراً جديداً وإعادة تموضع 4 إلى 5 متاجر.

وأوضحت الإدارة أن التوقعات تفترض تعريفات بنسبة 10% لبقية العام. كما أشارت إلى أن ارتفاعاً محتملاً في التعريفات إلى 20% في نهاية يوليو قد يُفضي إلى ضغط بقيمة 25 مليون دولار كندي إلى 30 مليون دولار كندي في النصف الثاني، وإن كانت استردادات التعريفات قد تُعوّض جزءاً من هذا الأثر.

كما تعتزم الشركة افتتاح ثلاثة متاجر أمريكية في برمنغهام ونيو أورليانز وسانت لويس خلال الربع الثاني، إلى جانب إعادة تموضع متجر واحد في كندا.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قالت الرئيسة التنفيذية جينيفر وونغ: "بدأنا السنة المالية 2027 بزخم استثنائي قوي، محقّقين نمواً في الإيرادات الصافية بنسبة 43% وهامش EBITDA معدّل قياسياً للربع الأول بنسبة 20%."

وأضافت: "لم تكن قوة علامتنا التجارية في أي وقت أكثر وضوحاً مما هي عليه الآن"، مؤكدةً رؤية الإدارة بأن جاذبية أريتزيا تتوسّع عبر شرائح العملاء والمناطق الجغرافية المختلفة.

وأفاد المدير المالي تود إنغليدو بأن الشركة حقّقت الآن "توسّعاً مستداماً في الهوامش لتسعة أرباع متتالية"، مشيراً إلى أن الأعمال لا تزال تمتلك "مساراً واسعاً للنمو المربح في الولايات المتحدة".

كما أكدت وونغ أن مكاسب الشركة ذات طابع هيكلي وليست مؤقتة، مستشهدةً بالتحسينات في المنتج والمخزون والعمليات بوصفها محرّكات طويلة الأمد.

المخاطر والتحديات

- التعريفات وسياسة التجارة: أشارت أريتزيا إلى أن التعريفات وتعليق إعفاء الحد الأدنى أثّرا سلباً على الهوامش بمقدار 190 نقطة أساس خلال الربع.

- تراجع النمو في النصف الثاني: أوضحت الإدارة أن النمو سيتباطأ في النصف الثاني مع مواجهة الشركة لمقارنات أصعب.

- الإنفاق الاستثماري المستمر: تعتزم الشركة مواصلة استثماراتها في التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي والقنوات الرقمية والتوزيع، مما قد يُقيّد مكاسب الهوامش على المدى القريب.

- إدارة المخزون: ارتفع المخزون بنسبة 34% على أساس سنوي، وهو ما يدعم النمو لكنه يستلزم رقابة دقيقة.

- استدامة الهوامش: يُعدّ هامش الربح الإجمالي فوق 50% إنجازاً بارزاً، غير أن الإدارة أشارت إلى أن النصف الثاني لن يُضاهي قوة الربع الأول.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون على عدة محاور خلال المكالمة، شملت المخزون وتشكيلة الخريف ونمو السوق الكندية والتجربة الدولية التجريبية ومساهمة التطبيق في المبيعات.

تمحورت الأسئلة حول ما إذا كانت أريتزيا ستتبنّى نهجاً محافظاً في إدارة المخزون خلال النصف الثاني في ظل مقارنات أصعب. وأكدت الإدارة أنها طوّرت قدراتها التخطيطية وتستطيع تعديل المخزون موسمياً حسب الحاجة.

كما تساءل المحللون عن تشكيلة الخريف والشتاء. وأوضحت وونغ أن الشركة ستحافظ على معادلتها الحالية، بتوزيع متساوٍ تقريباً بنسبة 50-50 بين الأنماط الجديدة والأنماط المفضّلة لدى العملاء عند إطلاق الموسم بالكامل.

وتناول موضوع آخر السوق الكندية، التي حافظت على نمو قوي رغم المخاوف المتعلقة بمرحلة النضج. وأكدت وونغ أن الأعمال تواصل إظهار جاذبية واسعة عبر الأجيال المختلفة، وأن البيانات لا تشير إلى أي تباطؤ.

وطالب المحللون بمزيد من التفاصيل حول التجربة التسويقية الدولية. وأشارت الإدارة إلى أن الاختبار كان محدود النطاق لكنه أسفر عن حركة زوار وتحويلات قوية، وهو ما تعتبره مؤشراً مشجّعاً.

كما تناولت الأسئلة تطبيق الهاتف المحمول، الذي بات يمثّل نحو 30% من الأعمال الرقمية وبلغ 2 مليون تنزيل. وأوضحت الإدارة أن التطبيق يُضيف مبيعات إضافية بنسبة أعلى العقد الأول إلى أعداد مفردة عالية إلى القناة الرقمية، ويُعزّز سلوك التسوق المتكرر.

وكان المحور الأخير من التركيز توقعات هوامش الشركة. وأشارت الإدارة إلى أن مكاسب هامش الربح الإجمالي في النصف الثاني ينبغي أن تتراجع بسبب مقارنات أصعب وتطبيع التخفيضات وتكاليف إضافية ناجمة عن مركز التوزيع الجديد في فانكوفر.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا