عاجل: الذهب يستعيد بعض خسائره عقب تصريحات من ترامب
الوظائف الأمريكية تفاجئ الأسواق.. هل عاد رفع الفائدة إلى الطاولة؟
فاجأ سوق العمل الأمريكي الأسواق بقوة غير متوقعة، بعدما أضاف الاقتصاد نحو 162 ألف وظيفة خلال أغسطس، متجاوزًا التوقعات التي كانت تدور حول 55 ألف وظيفة، في انتعاش قوي مقارنة ببيانات يوليو الضعيفة. كما استقر معدل البطالة عند 4.1%.
المفاجأة هنا ليست في رقم الوظائف وحده، بل في تأثيره على معادلة السياسة النقدية.
خلال الأيام الماضية، تراجعت رهانات رفع الفائدة بعد تصريحات عضو الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر، التي أبدى فيها ميلًا إلى الإبقاء على الفائدة إذا استمر مسار تراجع التضخم. لكن قوة سوق العمل تعيد المعادلة إلى الواجهة، خصوصًا أن التضخم لا يزال أعلى من مستهدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.
بعين خبير، لا تقرأ الأسواق رقم الوظائف بمعزل عن بقية البيانات، بل تنظر إلى الصورة الكاملة:
وظائف قوية → سوق عمل أكثر صمودًا → مساحة أكبر أمام الاحتياطي الفيدرالي للتشدد → ارتفاع محتمل في عوائد الخزانة والدولار → ضغط أكبر على الذهب والأصول الحساسة للفائدة.
لكن هذا لا يعني أن رفع الفائدة أصبح محسومًا.
سيحصل الاحتياطي الفيدرالي على بيانات تضخم جديدة قبل اجتماع سبتمبر، ولذلك فإن قوة الوظائف قد ترفع رهانات التشديد، لكنها لا تحسم القرار وحدها.
السيناريو الأهم الآن هو رد فعل الأسواق على العوائد والدولار.
إذا استمرت عوائد السندات والدولار في الصعود، فقد نشهد ضغوطًا على الذهب والأسهم، بينما قد يستفيد الدولار من إعادة تسعير توقعات الفائدة.
أما إذا نجحت بيانات التضخم القادمة في إظهار تباطؤ واضح، فقد يعتبر الاحتياطي الفيدرالي قوة سوق العمل عاملًا إيجابيًا للاقتصاد، وليس سببًا كافيًا لرفع الفائدة.
الخلاصة:
تقرير الوظائف لم يثبت أن رفع الفائدة قادم، لكنه أعاد هذا السيناريو بقوة إلى طاولة الأسواق.
والآن، السؤال الحقيقي ليس: «كم وظيفة أضاف الاقتصاد؟»
بل: هل ستؤكد بيانات التضخم القادمة أن قوة سوق العمل تسمح للاحتياطي الفيدرالي بالتشدد، أم أن التضخم سيمنحه مبررًا للانتظار؟
هنا ستتحدد الخطوة التالية للدولار والذهب وعوائد السندات.
