مجموعة MTY Food تُخفق في تحقيق تقديرات الربع الثاني 2026

أعلنت مجموعة MTY Food Group عن نتائج أضعف من المتوقع للربع الثاني من عام 2026، إذ بلغت الأرباح 0.97 دولار للسهم على إيرادات بلغت 279.94 مليون دولار، متخلفةً عن توقعات وول ستريت البالغة 1.11 دولار للسهم و288.23 مليون دولار. وأشارت الشركة المشغّلة لامتيازات المطاعم إلى أن مبيعات المتاجر المماثلة ظلت سلبية في كلٍّ من الولايات المتحدة وكندا، فيما تراجع الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة وانخفض صافي الربح بشكل حاد مقارنةً بالعام السابق. وجاء السهم مستقراً إلى حدٍّ بعيد في تداولات ما قبل السوق، عند مستوى 37.74 دولار، بانخفاض 0.66%، في منتصف نطاق تداوله خلال 52 أسبوعاً.

أبرز النقاط

• أخفقت MTY في تحقيق توقعات الأرباح والإيرادات للربع الثاني من 2026.
• انخفض الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة الموحّدة إلى 60.2 مليون دولار كندي، بتراجع 9.8 مليون دولار كندي مقارنةً بالعام السابق.
• أشارت الشركة إلى أن الإنفاق الاستهلاكي ظل متفاوتاً، لا سيما في سوق البيتزا الأمريكية.
• ستُغلق MTY 68 متجراً مملوكاً للشركة ذات أداء ضعيف خلال ستة إلى تسعة أشهر.
• تحسّن التدفق النقدي الحر، مما منح الشركة مرونة أكبر على الرغم من تراجع الأرباح.

أداء الشركة

أفادت مجموعة MTY Food Group بأن الفترة الممتدة على مدى 13 أسبوعاً حتى 31 مايو اتسمت بتراجع الطلب الاستهلاكي وانخفاض الربحية في العمليات المؤسسية واستمرار الضغط في بعض أسواق الامتياز. وتراجع صافي الدخل العائد للمساهمين إلى 15.4 مليون دولار كندي، أو 0.67 دولار كندي للسهم المخفَّف، مقارنةً بـ 57.3 مليون دولار كندي، أو 2.49 دولار كندي للسهم، في العام السابق.

أشارت الإدارة إلى أن مبيعات المتاجر المماثلة تحسّنت بشكل تسلسلي مقارنةً بالربع الأول، غير أنها ظلت سلبية. وانخفضت مبيعات المتاجر المماثلة في الولايات المتحدة بنسبة 2.2%، فيما تراجعت في كندا بنسبة 1.8%. وأظهرت كندا بعض التحسن في يونيو، إذ سجّلت معظم العلامات التجارية مبيعات متاجر مماثلة إيجابية خلال الشهر، إلا أن الإدارة أشارت إلى أنه من السابق لأوانه اعتبار ذلك اتجاهاً راسخاً.

عكست نتائج الشركة أيضاً ضعفاً في المتاجر المملوكة للشركة وفي بعض الأسواق الدولية. وأوضحت MTY أن أعمال البيتزا في الولايات المتحدة، ولا سيما علامة Papa Murphy’s، تواجه منافسة شديدة وضعف ولاء العلامة التجارية، فيما واصل الشرق الأوسط إضافة تقلبات إلى القطاع الدولي.

أبرز المؤشرات المالية

• الإيرادات: 279.94 مليون دولار كندي، بانخفاض 2.88% عن التوقعات البالغة 288.23 مليون دولار كندي.
• ربحية السهم: 0.97 دولار، دون التوقعات البالغة 1.11 دولار بفارق 0.14 دولار، أي بنسبة 12.61%.
• الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة الموحّدة: 60.2 مليون دولار كندي، بانخفاض 9.8 مليون دولار كندي على أساس سنوي.
• صافي الدخل العائد للمساهمين: 15.4 مليون دولار كندي، مقارنةً بـ 57.3 مليون دولار كندي في العام السابق.
• ربحية السهم المخفّف: 0.67 دولار كندي، مقارنةً بـ 2.49 دولار كندي في العام السابق.
• المبيعات الرقمية: 284.2 مليون دولار كندي، تعادل 21% من إجمالي المبيعات.
• التدفقات النقدية من العمليات: 43 مليون دولار كندي، بارتفاع 25.1% من 34.4 مليون دولار كندي.
• التدفق النقدي الحر صافياً من مدفوعات الإيجار: 32.2 مليون دولار كندي، بارتفاع 80.9% من 17.8 مليون دولار كندي.
• صافي الدين: 531 مليون دولار كندي، بانخفاض 49 مليون دولار كندي مقارنةً بالعام السابق.
• نسبة الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك: نحو 1.90 ضعف.
• نسبة السعر إلى الأرباح: 5.60، مما يشير إلى أن السهم يتداول عند مضاعف أرباح منخفض.
• هامش الربح الإجمالي: 63.58% خلال الاثني عشر شهراً الماضية حتى الربع الأول من 2026.
• عائد التدفق النقدي الحر: 17%، مما يعكس قدرة قوية على توليد النقد نسبةً إلى القيمة السوقية.

الأرباح مقابل التوقعات

جاءت نتائج MTY للربع الثاني دون التوقعات على صعيدَي الإيرادات والأرباح. فقد سجّلت ربحية السهم 0.97 دولار، متخلفةً عن توقعات 1.11 دولار بفارق 0.14 دولار للسهم، أي بعجز نسبته 12.61%. وجاءت الإيرادات عند 279.94 مليون دولار، أي بفارق 8.29 مليون دولار دون التقديرات، أو 2.88% أقل من المتوقع.

كان حجم الفجوة في ربحية السهم أكثر لفتاً للنظر من فجوة الإيرادات، مما يشير إلى أن ضغط الهوامش وتراجع الربحية كانا المحركَين الرئيسيَّين. وهذا يتوافق مع تقرير الشركة الذي أشار إلى انخفاض الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة وضعف أداء المتاجر المؤسسية وضغوط التكاليف الناجمة عن السلع والعمليات.

مقارنةً بالعام السابق، كان الربع أضعف بكثير أيضاً. وتراجع كلٌّ من صافي الدخل وربحية السهم المخفّف بشكل حاد، فيما ظلت مبيعات المتاجر المماثلة سلبية. تشير النتائج إلى بيئة تشغيلية أصعب مما كان يتوقعه السوق. وعلى الرغم من تحديات الربع، تُظهر بيانات InvestingPro أن MTY تتداول عند نسبة سعر إلى أرباح تبلغ 5.60 فحسب، وهو مستوى أقل بكثير من متوسطات القطاع، كما تشير التحليلات إلى أن السهم مقيَّم بأقل من قيمته العادلة. ووفقاً لتلميحات InvestingPro، فإن الشركة "تتداول عند مضاعف أرباح منخفض" وتتمتع بـ"هوامش ربح إجمالية مثيرة للإعجاب" بنسبة 63.58%. وهذان مجرد اثنان من أصل 9 تلميحات متاحة للمشتركين، توفر رؤى أعمق حول إمكانات الاستثمار في MTY.

ردود فعل السوق

أُغلق سهم MTY عند 37.74 دولار، بانخفاض 0.66% عن الإغلاق السابق البالغ 37.74 دولار. وكانت الحركة متواضعة، لا سيما في ضوء الإخفاق في تحقيق توقعات الأرباح، مما يوحي بأن المستثمرين ربما كانوا يتوقعون ربعاً صعباً أو أنهم يركّزون على قدرة الشركة على توليد النقد وخطة ترشيد المتاجر.

عند السعر الحالي، يقع السهم بنحو 14.6% فوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 32.92 دولار، وبنحو 17.7% دون أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 45.90 دولار. مما يضع الأسهم في منتصف نطاق تداولها الأخير، دون أي مؤشر على موجة بيع حادة في أعقاب إعلان الأرباح وفقاً للبيانات المتاحة.

التوقعات والإرشادات

لم تقدّم MTY إرشادات تفصيلية لمبيعات المتاجر المماثلة، غير أن الإدارة أشارت إلى توقعها تسارع افتتاح المتاجر في النصف الثاني من عام 2026، لا سيما في الربعين الثالث والرابع. وأكدت الشركة أن خط تطوير المشاريع لديها لا يزال قوياً، مع طلب مرتفع من أصحاب الامتياز.

تبقى Cold Stone Creamery وWetzel’s Pretzels المحركَين الرئيسيَّين للنمو في تطوير المتاجر الجديدة. كما تتوقع MTY أن تفتح عدة علامات تجارية أخرى، من بينها Thai Express وTaco Time، ما بين ثلاثة وخمسة متاجر لكلٍّ منها في النصف الثاني من العام. وقد افتُتح موقعان لعلامة Bâton Rouge مؤخراً، مع مزيد منها قيد التطوير.

أوضحت الإدارة أن إغلاق 68 متجراً مؤسسياً ضعيف الأداء ينبغي أن يُحسّن جودة المحفظة بمرور الوقت. وتتوقع الشركة أن يكون نشاط الإغلاق الأكثر كثافة في الربع الثالث، مشيرةً إلى أن العملية ستستغرق ستة إلى تسعة أشهر.

أضافت MTY أن نمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للامتياز ينبغي أن يتجاوز نمو مبيعات المتاجر المماثلة مع إضافة متاجر جديدة عالية الجودة وتحقيق كفاءات أكبر. وأشارت الشركة إلى أن هوامش المتاجر المؤسسية ينبغي أن تستقر عند مستوى أرقام فردية مرتفعة بعد اكتمال عمليات الإغلاق. وتجدر الإشارة إلى أن MTY حافظت على درجة Piotroski مثالية بلغت 9، مما يدل على متانة مالية قوية عبر تسعة مقاييس رئيسية، كما حافظت على مدفوعات الأرباح لـ 17 عاماً متتالياً بعائد حالي بلغ 3.92%. وللمستثمرين الباحثين عن تحليل شامل، تُعدّ MTY واحدة من أكثر من 1,400 سهم أمريكي مشمولة بتقرير Pro Research الصادر عن InvestingPro، الذي يُحوّل بيانات وول ستريت المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات بديهية وتحليل متخصص.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قال الرئيس التنفيذي إيريك ليفيبر إن الربع كان صعباً بسبب ضعف ثقة المستهلك وتراجع حركة الزبائن. وأضاف: "كان الربع الثاني فترة صعبة، إذ أثّرت مشكلات ثقة المستهلك المستمرة على نتائجنا. وقد حقّق شبكتنا مبيعات متاجر مماثلة أفضل بشكل تسلسلي مقارنةً بالربع الماضي، إلا أن مبيعات المتاجر المماثلة ظلت سلبية."

وأشار ليفيبر أيضاً إلى قدرة الشركة على توليد النقد باعتبارها ميزة رئيسية. وقال: "على الرغم من الرياح المعاكسة في الربع، واصلنا توليد تدفقات نقدية حرة قوية. وتظل محفظتنا المتنوعة جيداً والخفيفة في الأصول من العلامات التجارية مولّدةً للنقد بشكل كبير."

وبشأن إغلاق المتاجر، قال إن القرار اتُّخذ بعد مراجعة تفصيلية لكل موقع. وأضاف: "في أعقاب تلك المراجعة، اتخذنا قرار إغلاق 68 متجراً مؤسسياً مملوكاً للشركة ذات أداء ضعيف. ونعتقد أن هذا هو الإجراء الصحيح على المدى البعيد لصالح الأعمال."

المخاطر والتحديات

• ضعف الطلب الاستهلاكي: أشارت MTY إلى أن العملاء باتوا أكثر انتقائيةً وحرصاً على القيمة، مما قد يضر بحركة الزبائن.
• المنافسة الشديدة في قطاع البيتزا: تواجه Papa Murphy’s سوقاً أمريكية شديدة التنافس مع ضعف ولاء العلامة التجارية.
• التضخم الغذائي: تواصل تكاليف البروتين، بما فيها الدجاج واللحم البقري والأضلاع، الضغط على الهوامش.
• التقلبات الدولية: تظل النتائج في الشرق الأوسط صعبة التنبؤ.
• تنفيذ إغلاق المتاجر: قد يُفضي إغلاق 68 متجراً على مدى عدة أشهر إلى تكاليف إضافية واضطراب تشغيلي.
• مخاوف السيولة: تتجاوز الالتزامات قصيرة الأجل الأصول السائلة، مع نسبة تداول بلغت 0.69.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون على اتجاهات مبيعات يونيو وعمليات الإغلاق المخططة والتضخم ونمو الوحدات. وأشارت الإدارة إلى تحسّن كندا في يونيو، في حين ظلت الولايات المتحدة تحت الضغط، لا سيما في علامة Papa Murphy’s. وعند استثناء تلك العلامة التجارية، وُصفت مبيعات المتاجر المماثلة في الولايات المتحدة بأنها مستقرة نسبياً.

تمحورت التساؤلات أيضاً حول عمليات الإغلاق الـ 68 المخططة. وأوضحت MTY أن نحو 45 إلى 50 من تلك المتاجر هي مواقع Papa Murphy’s التي جرى تحويلها سابقاً من ملكية الامتياز إلى الملكية المؤسسية. وأشارت الإدارة إلى أن تلك المتاجر خسرت أكثر من 10 مليون دولار كندي على مدى الاثني عشر شهراً الماضية على أساس الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لأربعة جدران.

وتساءل المحللون عما إذا كانت عمليات إغلاق إضافية ستتبع ذلك. وقال ليفيبر إن الشركة قد تواصل تحسين محفظتها، بما في ذلك البيع المحتمل لبعض المتاجر، غير أنه أحجم عن تحديد جدول زمني محدد يتجاوز الخطة الحالية.

وكان التضخم محوراً آخر للنقاش. وأشارت الإدارة إلى تراجع ضغوط العمالة، إلا أن تكاليف الغذاء لا تزال مثار قلق، لا سيما فيما يتعلق بالبروتينات. وأكدت الشركة أنها تعمل مع أصحاب الامتياز على تغييرات القائمة والعروض الترويجية والتسعير لحماية الهوامش.

تمحورت تساؤلات النمو حول Cold Stone Creamery وWetzel’s Pretzels، اللتين وصفهما المسؤولون التنفيذيون بأنهما أقوى علامتَي تطوير لدى الشركة. وأشار المسؤولون إلى أن هذين المفهومَين يستفيدان من قوة الاعتراف بالعلامة التجارية وطلب أصحاب الامتياز والمنتجات الجديدة التي تكتسب زخماً.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا