أسهم التعدين الآسيوية تحقق مكاسب قوية مع ارتفاع أسعار الذهب
أعلنت شركة Kongsberg Maritime عن نمو قوي في الربع الثاني من عام 2026، إذ ارتفعت إيراداتها بنسبة 5.1% مقارنةً بالعام السابق لتبلغ 6.65 مليار كرون نرويجي، فيما بلغ النمو العضوي 8.6% بعد احتساب تأثيرات العملات. وأشارت الشركة إلى أن محفظة أوامرها المتراكمة سجّلت رقماً قياسياً بلغ 28.4 مليار كرون نرويجي، في حين ظلت أوامر بناء السفن الجديدة قوية. وانخفض السهم بنسبة 2.03% ليصل إلى 51.16 دولار في تداولات ما قبل السوق، مقترباً من أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 50.46 دولار، وبعيداً عن أعلى مستوى بلغ 70.18 دولار. ولم تُقدَّم أرقام ربحية السهم والإيرادات الفعلية في البيانات المتاحة، غير أن المحللين كانوا يتوقعون ربحية للسهم بقيمة 0.6171 دولار وإيرادات بقيمة 6.73 مليار دولار.
أبرز النقاط
- نمت الإيرادات في الربع الثاني على الرغم من الرياح المعاكسة للعملات، مما يعكس استمرار الطلب عبر مختلف قطاعات الأعمال.
- ارتفعت تسليمات السفن الجديدة بنسبة 9% على أساس سنوي، مما رفع حصة إيرادات السفن الجديدة إلى 51% في النصف الأول من العام مقارنةً بـ 46% في العام السابق.
- بلغت المحفظة المتراكمة رقماً قياسياً عند 28.4 مليار كرون نرويجي، مع ارتباط 87% منها بتسليمات السفن الجديدة.
- أكدت الشركة أن برنامج تعزيز القدرة التنافسية يسير وفق الخطة المرسومة، ويستهدف توفير 600 مليون كرون نرويجي بحلول عام 2027.
- أعلنت Kongsberg Maritime عن الاستحواذ على شركة Berg Propulsion، مما يوسّع محفظة الدفع البحري لديها ونطاق وصولها إلى الأسواق.
أداء الشركة
أفادت Kongsberg Maritime بأن إيرادات النصف الأول من عام 2026 ارتفعت إلى 13.3 مليار كرون نرويجي، بنمو عضوي بلغ 5.3% مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي، بعد تعديلها لتأثيرات الترجمة السلبية للعملات البالغة 429 مليون كرون نرويجي. وبلغ الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين (EBITDA) للنصف الأول 1.7 مليار كرون نرويجي، بهامش بلغ 13%.
جاء الربع الثاني أقوى من الربع الأول من حيث معدل النمو. إذ ارتفعت الإيرادات إلى 6.65 مليار كرون نرويجي مقارنةً بـ 6.34 مليار كرون نرويجي في الربع الثاني من عام 2025. وبلغ النمو العضوي 8.6%، مدعوماً بتنفيذ متين ونشاط متصاعد في بناء السفن الجديدة. وجاء الـ EBITDA عند 830 مليون كرون نرويجي، بهامش معدّل بلغ 13.1%، مقارنةً بـ 871 مليون كرون نرويجي وهامش 13.8% في الربع المقابل من العام السابق.
أشارت الشركة إلى أن أعمالها تستفيد من الطلب القوي في قطاعات الطاقة البحرية الخارجية، والأسواق البحرية والحكومية، والشحن المرتبط بالبضائع. في المقابل، تشهد تذبذباً أكبر في مبيعات ما بعد البيع، حيث يؤجّل بعض العملاء عمليات الترقية الكبرى.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 6.65 مليار كرون نرويجي في الربع الثاني 2026، بارتفاع 5.1% على أساس إجمالي و8.6% على أساس عضوي سنوياً.
- إيرادات النصف الأول: 13.3 مليار كرون نرويجي، بنمو عضوي 5.3% سنوياً.
- EBITDA: 830 مليون كرون نرويجي في الربع الثاني 2026.
- هامش EBITDA المعدّل: 13.1% في الربع الثاني 2026، مقارنةً بـ 13.8% في الربع الثاني 2025.
- EBITDA للنصف الأول: 1.7 مليار كرون نرويجي، بهامش 13%.
- مزيج إيرادات السفن الجديدة: 51% من إيرادات النصف الأول، مرتفعاً من 46% في النصف الأول 2025.
- تسليمات السفن الجديدة: ارتفعت بنسبة 9% سنوياً في الربع الثاني 2026.
- رأس المال العامل: 7.8% من المبيعات في نهاية الربع الثاني.
- النقد والنقد المعادل: 2.5 مليار كرون نرويجي اعتباراً من 30 يونيو.
- صافي المركز النقدي: 611 مليون كرون نرويجي، مع 4 مليارات كرون نرويجي في تسهيلات ائتمانية غير مسحوبة.
النتائج مقابل التوقعات
لم تُدرج أرقام ربحية السهم والإيرادات الفعلية للشركة في البيانات المقدَّمة، مما يجعل المقارنة المباشرة مع التوقعات غير ممكنة. وكان المحللون يتوقعون ربحية للسهم بقيمة 0.6171 دولار وإيرادات بقيمة 6.73 مليار دولار.
وحتى في غياب مقارنة رسمية بالتوقعات، فإن الصورة التشغيلية كانت إيجابية على نطاق واسع. إذ ظل نمو الإيرادات موجباً، وحققت الشركة نمواً عضوياً أقوى من النمو المُبلَّغ عنه، مما يشير إلى أن تأثيرات العملات أثقلت على الإيرادات الإجمالية. غير أن هامش الـ EBITDA جاء أدنى مما كان عليه قبل عام، في ظل ثقل مزيج أعمال بناء السفن الجديدة وتكاليف الفصل.
بالنسبة للمستثمرين، يبدو أن السؤال الجوهري لا يتعلق بنتائج ربع واحد بقدر ما يتعلق بقدرة الشركة على الحفاظ على النمو مع تحسين الهوامش بمرور الوقت.
ردود فعل السوق
انخفض السهم بنسبة 2.03% ليصل إلى 51.16 دولار في آخر جلسة تداول. وهذا يضع السهم فوق أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغ 50.46 دولار بفارق ضئيل، وبعيداً عن أعلى مستوى خلال 52 أسبوعاً البالغ 70.18 دولار، مما يشير إلى أن السوق لا يزال حذراً. ووفقاً لتحليل InvestingPro، يبدو السهم مقيَّماً بأقل من قيمته الحقيقية عند مستوياته الحالية، إذ يتداول دون القيمة العادلة المحسوبة على المنصة. ويُعدّ السهم من بين الأسهم المُدرجة في أداة فرز الأسهم الأكثر تقليلاً من قيمتها على InvestingPro.
جاء الانخفاض في ظل موازنة المستثمرين لعدة إشارات متنافسة. فمن جهة، أعلنت الشركة عن نمو عضوي متين، ومحفظة متراكمة قياسية، وزخم قوي في أوامر السفن الجديدة. ومن جهة أخرى، تراجعت الهوامش، وارتفع رأس المال العامل، وتشير بيانات السهم إلى أنه يتداول بالفعل قرب الطرف الأدنى من نطاقه السنوي.
لم تُقدَّم بيانات حجم تداول غير معتادة، لذا لا يوجد دليل هنا على تحرك مدفوع بحجم التداول.
التوقعات والإرشادات
أكدت الإدارة هدفها على المدى المتوسط بتحقيق معدل نمو سنوي مركّب للإيرادات بنسبة 10% على مدار الدورة، وهامش EBITDA يتجاوز 16%. كما تتوقع الشركة نمواً بنسبة مزدوجة الأرقام في تسليمات السفن الجديدة خلال عام 2026. يحافظ محللو وول ستريت على تقييم "شراء" بالإجماع للسهم، وإن كان اثنان من المحللين قد راجعا تقديراتهما للأرباح نزولاً للفترة القادمة. هل تريد رؤى أعمق؟ تقدم InvestingPro 10 نصائح حصرية إضافية لـ Kongsberg Maritime، إلى جانب تقييمات شاملة للصحة المالية وتحليل القيمة العادلة لمساعدة المستثمرين على اتخاذ قرارات أكثر استنارة.
تمنح المحفظة المتراكمة الشركة رؤية واضحة للمستقبل. ففي نهاية الربع، بلغت المحفظة 28.4 مليار كرون نرويجي، وارتبط 87% منها بأعمال بناء السفن الجديدة. وأشارت الإدارة إلى أن نسبة الأوامر إلى الفواتير لبناء السفن الجديدة في الربع الثاني بلغت 1.24، مما يدعم استمرار النمو.
كما أبرزت الشركة عدة مبادرات استراتيجية:
- الاستحواذ على Berg Propulsion، الذي يضيف قدرات في مجال الدفع البحري ويوسّع التعرض لقطاعي الشحن التجاري والساحلي.
- برنامج تحسين القدرة التنافسية، الذي يستهدف توفير 600 مليون كرون نرويجي سنوياً بحلول عام 2027.
- الاستمرار في الاستثمار في الحلول الرقمية وتطوير المفاهيم.
أكدت الإدارة أن الأعمال تسير وفق الجدول الزمني لبرنامج توفير التكاليف، وأنها تتوقع أن يدعم الاستحواذ النمو على المدى البعيد وتوسيع قاعدة العملاء.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قالت الرئيسة التنفيذية ليزا إدفاردسن هوغان إن الثقة والتنفيذ المنضبط يظلان محوريَّين في استراتيجية الشركة. وأضافت: "الثقة هي المفتاح. الثقة مع العملاء، والثقة مع الشركاء، والثقة مع الموظفين، والثقة مع المستثمرين."
كما أشارت إلى التحولات في المشهد السوقي قائلةً: "أسواق الشحن البحري تتغير بسرعة. في الربع الثاني، الذي لا يزال جارياً، شهدنا كيف يمكن للجيوسياسة وأمن الطاقة وتغيّر مسارات التجارة أن تخلق اضطراباً وفرصاً في آنٍ واحد."
وبشأن صفقة Berg Propulsion، قالت: "هذا الاستحواذ جزء محوري من خطة نمونا. إنه يعزز مكانتنا ويتيح لنا خدمة نطاق أوسع من العملاء وشرائح السفن مستقبلاً."
وأشار الرئيس المالي بالإنابة يان إريك هوف إلى أن الشركة تستفيد من مزايا الحجم لتعويض بعض الضغط على الهوامش الناجم عن التحول نحو أعمال بناء السفن الجديدة. كما أشار إلى أن الشركة تدير رأس المال العامل بعناية مع توسع نشاط المشاريع.
المخاطر والتحديات
- الرياح المعاكسة للعملات: أدت تأثيرات الترجمة السلبية إلى تقليص النمو المُبلَّغ عنه، وقد تُشوّه الأداء.
- ضغط الهوامش: تميل الحصة الأكبر من إيرادات السفن الجديدة إلى حمل هوامش أدنى مقارنةً بأعمال ما بعد البيع.
- احتياجات رأس المال العامل: تستلزم مشاريع بناء السفن الجديدة مزيداً من المخزون والمستحقات، مما قد يضغط على التدفق النقدي.
- ضعف ما بعد البيع: يؤجّل بعض العملاء مشاريع الترقية الكبرى، مما قد يثقل على المبيعات قريبة الأجل.
- حالة عدم اليقين في السوق: يمكن للاضطرابات الجيوسياسية وتغيّر مسارات التجارة أن تخلق تذبذباً في الطلب والتوقيت.
جلسة الأسئلة والأجوبة
تمحورت أسئلة المحللين حول أربعة موضوعات رئيسية خلال المكالمة.
الأول كان الاستحواذ على Berg Propulsion. وأوضحت الإدارة أن الصفقة مهمة استراتيجياً لأنها تسد الفجوات في محفظة الدفع البحري وتعزز مكانة الشركة في أسواق الشحن التجاري والساحلي والبحرية الخفيفة.
وتناول السؤال الثاني ما إذا كان النمو المزدوج الأرقام في بناء السفن الجديدة يمكن أن يستمر ما بعد عام 2026. وأكدت الإدارة أن قوة استقبال الأوامر، ونسبة الأوامر إلى الفواتير البالغة 1.24 في الربع الثاني، والتعاقد القوي مع دور بناء السفن، تدعم هذا التوجه.
وتناول السؤال الثالث توزيع المحفظة المتراكمة. وأوضحت الإدارة أن حصة السفن الجديدة البالغة 87% تنطبق على إجمالي المحفظة، لا على النصف الثاني من عام 2026 فحسب.
وكان الموضوع الأخير برنامج القدرة التنافسية. وأكدت الإدارة أن البرنامج يسير وفق الخطة، وأن الشركة تبقى واثقة من تحقيق هدف التوفير البالغ 600 مليون كرون نرويجي بحلول عام 2027.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
