ارتفاع أسهم Himadri Speciality Chemical في الربع الأول من 2026 مدفوعاً بالنمو

أعلنت شركة Himadri Speciality Chemical Ltd. عن نتائج قوية للربع الأول من السنة المالية 2027، إذ ارتفعت إيراداتها الموحدة بنسبة 28% على أساس سنوي لتبلغ 1,432 كرور روبية هندية، فيما قفز الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين (EBITDA) بنسبة 33% إلى 313 كرور روبية هندية، وارتفع صافي الربح بعد الضريبة بنسبة 27% إلى 228 كرور روبية هندية. كما أعلنت الشركة عن مضيّها قُدُماً في خطة توسع شاملة في مجالَي المواد المتقدمة ومكونات البطاريات، في حين ارتفع سهمها بنسبة 6.08% ليصل إلى 723.00 دولار، مقترباً من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 734.00 دولار.

أبرز النقاط

• تجاوز نمو الإيرادات نمو الحجم، مما يشير إلى تحسّن في مزيج المنتجات وتسعير أقوى في القطاعات ذات القيمة الأعلى.
• أكدت الشركة مجدداً هدفها لصافي الربح بعد الضريبة للسنة المالية 2028 البالغ 1,100 كرور روبية هندية، مشيرةً إلى أن الافتراضات لا تزال سليمة بعد هذا الربع.
• تتوسع Himadri في مواد البطاريات، بما فيها كاثود فوسفات الليثيوم الحديدي (LFP) ومواد الأنود وأنابيب الكربون النانوية.
• من المتوقع تمويل جميع النفقات الرأسمالية المُعلنة البالغة نحو 2,000 كرور روبية هندية من خلال التدفق النقدي الداخلي.
• واصلت Birla Tyres مسيرة تحوّلها، إذ تستهدف الإدارة تحقيق التعادل على مستوى EBITDA في السنة المالية 2027 والوصول إلى الإيجابية النقدية في السنة المالية 2028.

أداء الشركة

أشارت Himadri إلى أن الربع عكس كفاءة تشغيلية عالية واستمراراً في التحوّل نحو منتجات أكثر ربحية. وارتفعت الإيرادات الموحدة إلى 1,432 كرور روبية هندية مقارنةً بـ 1,118 كرور روبية هندية في الفترة ذاتها من العام الماضي، فيما حافظ هامش EBITDA على مستوى 22% وهامش صافي الربح بعد الضريبة على مستوى 16%.

أوضحت الإدارة أن الشركة تتحوّل من نشاط تجاري تقليدي في مواد الكربون نحو منصة أشمل تغطي المواد الكيميائية المتخصصة ومواد البطاريات والتطبيقات المتقدمة. وتقوم الاستراتيجية على ثلاث طبقات: أعمال الكربون الأساسية، والمنتجات المتخصصة، ومواد الطاقة الجديدة.

أضافت الشركة أن الربع أظهر مرونة على الرغم من تقلبات العملات والاضطرابات الجيوسياسية، مؤكدةً أن سلاسل التوريد ظلت مستقرة وأن أعمالها غير معتمدة على الصين في المواد الخام أو الإنتاج.

أبرز المؤشرات المالية

• الإيرادات الموحدة: 1,432 كرور روبية هندية، بارتفاع 28% على أساس سنوي.
• EBITDA الموحد: 313 كرور روبية هندية، بارتفاع 33% على أساس سنوي.
• هامش EBITDA الموحد: 22%، مدعوماً بمزيج منتجات أكثر ثراءً.
• صافي الربح بعد الضريبة الموحد: 228 كرور روبية هندية، بارتفاع 27% على أساس سنوي.
• هامش صافي الربح بعد الضريبة الموحد: 16%.
• الإيرادات المستقلة: 1,274 كرور روبية هندية، بارتفاع 16% على أساس سنوي.
• EBITDA المستقل: 301 كرور روبية هندية، بارتفاع 29% على أساس سنوي.
• صافي الربح بعد الضريبة المستقل: 223 كرور روبية هندية، بارتفاع 22% على أساس سنوي.
• انخفضت المصاريف الأخرى، باستثناء خسائر العملات الأجنبية، إلى 148 كرور روبية هندية مقارنةً بـ 172 كرور روبية هندية في الربع السابق.
• ارتفعت الإيرادات الأخرى بفضل عائدات الفوائد والمكاسب المحتسبة بالقيمة السوقية على الاستثمارات الاستراتيجية.

الأرباح مقابل التوقعات

أعلنت Himadri عن ربحية السهم البالغة 4.40 دولار وإيرادات بلغت 12.86 مليار دولار للفترة. ولم تُقدَّم أرقام توقعات مع النتائج، مما يجعل المقارنة المباشرة مع توقعات المحللين غير متاحة.

حتى في غياب مقارنة رسمية بالتوافق، تشير الأرقام الأساسية إلى ربع قوي. فقد نما الإيراد بنسبة 28% على أساس سنوي، وارتفع EBITDA بنسبة 33% وزاد صافي الربح بعد الضريبة بنسبة 27%. كما أشارت الإدارة إلى أن نمو الإيرادات تجاوز نمو الحجم، وهو مؤشر على أن الشركة تبيع منتجات ذات قيمة أعلى بدلاً من الاعتماد فقط على زيادة الكميات. وتجدر الإشارة إلى أن تحليل InvestingPro يُظهر أن السهم يتداول عند مضاعفات تقييم مرتفعة للأرباح وEBITDA، مما يشير إلى أن المستثمرين يسعّرون استمرار النمو. ويقدم تحليل القيمة العادلة للمنصة منظوراً إضافياً حول ما إذا كانت التقييمات الحالية مبررة.

يبدو أن الربع يمتد ضمن اتجاه أشمل لتحسّن الربحية، إذ أشارت الشركة إلى تحوّل محفظتها نحو منتجات ذات هوامش أفضل، مما ساعد الأرباح على النمو بوتيرة أسرع من المبيعات.

ردة فعل السوق

ارتفع السهم بنسبة 6.08% ليصل إلى 723.00 دولار من إغلاق سابق عند 681.55 دولار. وقد وضع ذلك الأسهم أدنى مستوى قياسي بلغته خلال 52 أسبوعاً عند 734.00 دولار، وبفارق كبير فوق أدنى مستوى خلال 52 أسبوعاً عند 418.50 دولار.

يوحي هذا التحرك بأن المستثمرين رحّبوا بالنمو الفصلي وبخطط التوسع طويلة الأمد للشركة. كما يعكس ارتفاع السهم ثقة بقدرة الإدارة على تمويل المشاريع الجديدة دون تراكم ديون.

كان أداء سعر السهم قوياً بما يكفي لوضعه قرب قمة نطاق تداوله السنوي، وهو مؤشر على أن السوق يُقدّر قصة نمو الشركة وتوجّهها نحو مواد البطاريات.

التوقعات والتوجيهات

أبقت الإدارة على هدف صافي الربح بعد الضريبة للسنة المالية 2028 البالغ 1,100 كرور روبية هندية دون تغيير، مؤكدةً أنها لا ترى أي تغيير سلبي في الافتراضات الكامنة وراء هذا الهدف، وأنها تتطلع بتفاؤل إلى مستقبل الأعمال.

وأوضحت الشركة خط أنابيب ضخم من المشاريع:

• كاثود LFP: 2,000 طن متري سنوياً بحلول الربع الثالث من السنة المالية 2027، ثم 40,000 طن متري بحلول السنة المالية 2028.
• أنابيب الكربون النانوية: 200 طن متري سنوياً، مع استهداف التشغيل في الربع الرابع من السنة المالية 2027.
• أسود الكربون فائق التخصص: 6,000 طن متري من الطاقة المحوّلة، مستهدفةً السنة المالية 2028.
• أنثراكينون وكاربازول: 5,300 طن متري على مراحل، مع استحقاق أول 2,600 طن متري في الربع الثاني من السنة المالية 2027.
• Birla Tyres: تعادل EBITDA متوقع في السنة المالية 2027 والإيجابية النقدية في السنة المالية 2028.

أشارت الإدارة إلى أن إجمالي النفقات الرأسمالية المُعلنة يبلغ نحو 2,000 كرور روبية هندية وسيُموَّل بالكامل من التدفق النقدي الداخلي. وتبدو هذه الاستراتيجية سليمة مالياً، إذ تُظهر بيانات InvestingPro أن الأصول السائلة للشركة تتجاوز التزاماتها قصيرة الأجل وأنها تعمل بمستوى معتدل من الديون. وللمستثمرين الراغبين في تتبع مؤشرات الصحة المالية والتحليل الشامل، يوفر InvestingPro بيانات تفصيلية للميزانية العمومية ودرجات صحة الشركة.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قال رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي أنوراغ شودهاري: "الشركات التي ستقود المستقبل هي تلك القادرة على إعادة تجديد نفسها باستمرار، والتنفيذ، وإعادة الاستثمار، والتوسع، وتكرار هذه الدورة بانضباط."

وأشار إلى أن استراتيجية الشركة في مواد البطاريات مبنية على بحث طويل الأمد وتكامل متكامل، قائلاً: "نحن نضع أنفسنا في موضع الاستفادة من هذه الفرصة من خلال مجمع متكامل بالكامل"، في إشارة إلى سوق بطاريات الليثيوم أيون.

كما شدد شودهاري على استقلالية الشركة عن الصين في المواد الخام والإنتاج، قائلاً: "مصدر موادنا الخام مختلف. وقاعدة إنتاجنا هي الهند، لذا لدينا ميزة تكلفة مقارنةً بالصين في جوانب معينة كثيرة."

وأفاد المدير المالي كاملش أغاروال بأن الإيرادات الموحدة ارتفعت 28% على أساس سنوي لتبلغ 1,432 كرور روبية هندية، وارتفع EBITDA بنسبة 33% إلى 313 كرور روبية هندية، وقفز صافي الربح بعد الضريبة بنسبة 27% إلى 228 كرور روبية هندية.

المخاطر والتحديات

• مخاطر التنفيذ: لا تزال عدة مشاريع جديدة قيد الإنشاء أو في مراحل التسويق المبكرة، بما فيها LFP وأنابيب الكربون النانوية وأسود الكربون فائق التخصص.
• التأخيرات التنظيمية: غابت عمليات التعدين عن الربع بسبب تأخر الموافقات البيئية.
• تقلبات العملات: أشارت الشركة إلى أن خسائر العملات الأجنبية أثّرت على الربع وقد تستمر في إحداث تذبذبات في الأرباح.
• كثافة النفقات الرأسمالية: برنامج التوسع ضخم، حتى لو كانت الإدارة تتوقع أن يغطيه التدفق النقدي الداخلي.
• المنافسة: تواجه مواد LFP والأنود منافسة شديدة، لا سيما من المنتجين الصينيين والمنافسين الهنود الناشئين.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ضغط المحللون على الإدارة بشأن عدة نقاط خلال المكالمة.

تمحور أحد محاور النقاش حول تراجع الربح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) من "القطاع الآخر"، الذي انخفض إلى 1 كرور روبية هندية من 25 كرور روبية هندية. وأوضحت الإدارة أن الفارق جاء من غياب عمليات التعدين في الربع، بعد أن كانت أرباح التعدين قد أسهمت في الفترة السابقة.

كما تركّزت الأسئلة على استراتيجية الشركة في مواد البطاريات، إذ سأل المحللون عن حجم سوق أنابيب الكربون النانوية، واقتصاديات إنتاج LFP، واستجابة العملاء لمصنع تجريبي للأنود بطاقة 200 طن متري. وأشارت الإدارة إلى أن سوق أنابيب الكربون النانوية لا يزال في طور التطور، فيما من المتوقع أن يرتفع الطلب على LFP بشكل حاد خلال العقد القادم.

كذلك سأل المحللون عما إذا كانت Himadri تعتزم الدخول في تصنيع الخلايا. ونفت الإدارة ذلك، مضيفةً أن الشركة تريد البقاء موردةً للمواد الخام والاستفادة من استثمارها في International Battery Company للتحقق من صلاحية موادها في الخلايا التجارية.

وكان من بين محاور النقاش أيضاً خطة النفقات الرأسمالية للشركة وآلية تمويلها. وأوضحت الإدارة أن الإنفاق سيُوزَّع بالتساوي تقريباً بين السنة المالية 2027 والسنة المالية 2028، وسيُموَّل من خلال التدفق النقدي الحر دون أي ديون إضافية مخططة.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا