عاجل: سهم موديرنا يصعد 120% اليوم..
أعلنت شركة Vend عن ارتفاع حاد في أرباح الربع الثاني، إذ نجح مشغّل السوق الإلكتروني في منطقة الشمال الأوروبي في خفض التكاليف وتوسيع الهوامش والمضي قُدُماً في عمليات ترحيل المنصات، وذلك على الرغم من ثبات الإيرادات تقريباً مقارنةً بالعام الماضي. وأعلنت الشركة عن إيرادات مجموعة بلغت 1.696 مليار كرونة نرويجية، مستقرةً على أساس سنوي، فيما ارتفع مؤشر EBITDA بنسبة 16% إلى 674 مليون كرونة نرويجية، وزاد الربح التشغيلي بنسبة 35.8% إلى 448 مليون كرونة نرويجية. وانخفضت الأسهم بنسبة 2.46% إلى 245.80 دولار في تداولات ما قبل السوق، بعد أن أغلقت عند 252.00 دولار، لتظل الأسهم أدنى بكثير من أعلى مستوياتها خلال 52 أسبوعاً عند 397.20 دولار.
أبرز النقاط
- توسّع هامش EBITDA بنحو 5 نقاط مئوية ليصل إلى 40%، مما يعكس تحسناً في الربحية.
- ثبتت الإيرادات على أساس سنوي، غير أن الإيرادات بالعملة الثابتة ارتفعت بنسبة 2%.
- رفعت الشركة توجيهات خفض النفقات التشغيلية للعام الكامل إلى 150 مليون كرونة نرويجية من 100 مليون كرونة نرويجية.
- واصلت Blocket في السويد تعافيها عقب الانتقال إلى منصة جديدة، إذ تحسّنت قوائم السيارات الخاصة إلى -9% على أساس سنوي مقارنةً بـ -35% عقب الانتقال.
- أفادت Vend بأن 86% من موظفيها يستخدمون الذكاء الاصطناعي يومياً، وتعمل على طرح أدوات الذكاء الاصطناعي عبر أسواقها الإلكترونية.
أداء الشركة
كشف الربع الثاني لشركة Vend عن نشاط تجاري أكثر كفاءة وربحية، وإن ظل النمو غير متسق. وقالت الشركة، التي تدير أسواقاً إلكترونية في قطاعات التنقل والعقارات والوظائف وإعادة التجارة عبر منطقة الشمال الأوروبي، إن إيرادات القطاعات الرأسية ارتفعت بنسبة 10% بالعملة الثابتة، مدعومةً بنمو بنسبة مزدوجة الرقم في قطاعي العقارات وإعادة التجارة. وقد قابل ذلك جزئياً التخلص التدريجي من الإيرادات الانتقالية المرتبطة بانفصال Schibsted.
جاء الأداء الأقوى من قطاعي العقارات والوظائف، في حين بقي قطاع التنقل متذبذباً. ونمت إيرادات العقارات بنسبة 13% بالعملة الثابتة، وارتفعت إيرادات إعادة التجارة بنسبة 21%. وزادت إيرادات الوظائف بنسبة 5%، مدعومةً بارتفاع متوسط الإيرادات لكل إعلان. ونما قطاع التنقل بنسبة 6% في إيرادات الإعلانات المبوّبة، إلا أن إيرادات الإعلانات التجارية تراجعت بنسبة 13%.
كما سلّط الربع الضوء على مساعي الشركة لتبسيط العمليات عقب سلسلة من عمليات ترحيل المنصات. وأفادت Vend بأن انتقال FINN في النرويج اكتمل في موعده دون أي اضطراب يواجهه المستخدمون، في حين لا تزال Blocket في السويد في طور التعافي عقب انتقالها الخاص. وأشارت الإدارة إلى أن رضا المستخدمين في Blocket تضاعف أكثر من مرة منذ أدنى مستوياته عقب الانتقال، ويقترب من مستويات ما قبل الانتقال.
أبرز المؤشرات المالية
- إيرادات المجموعة: 1.696 مليار كرونة نرويجية، مستقرة على أساس سنوي وارتفعت 2% بالعملة الثابتة.
- EBITDA للمجموعة: 674 مليون كرونة نرويجية، بارتفاع 16% مقارنةً بالعام الماضي.
- هامش EBITDA: نحو 40%، بزيادة تقارب 5 نقاط مئوية.
- الربح التشغيلي: 448 مليون كرونة نرويجية، مقارنةً بـ 330 مليون كرونة نرويجية في الربع الثاني 2025.
- صافي الربح: 401 مليون كرونة نرويجية.
- التدفق النقدي التشغيلي: 517 مليون كرونة نرويجية، بارتفاع يزيد على 200 مليون كرونة نرويجية على أساس سنوي.
- النفقات الرأسمالية: 105 مليون كرونة نرويجية، بانخفاض 27 مليون كرونة نرويجية على أساس سنوي.
- صافي المركز النقدي: نحو 2 مليار كرونة نرويجية في نهاية الربع.
- نسبة التداول: 2.7، مما يشير إلى سيولة قوية لتغطية الالتزامات قصيرة الأجل.
- نسبة الدين إلى حقوق الملكية: 0.16 فقط، مما يعكس رافعة مالية منخفضة.
- درجة الصحة المالية: مُصنَّفة "جيدة" من قِبَل InvestingPro، مع علامات قوية بشكل خاص لجودة التدفق النقدي.
- النفقات التشغيلية باستثناء تكلفة البضائع المباعة: انخفضت 10% على أساس سنوي.
- توجيهات النفقات التشغيلية للعام الكامل: من المتوقع أن تنخفض بمقدار 150 مليون كرونة نرويجية، مقارنةً بالتوجيهات السابقة البالغة 100 مليون كرونة نرويجية.
الأرباح مقابل التوقعات
لم يُوفَّر ربح السهم الفعلي للربع وإيراداته في جدول التوقعات المُقدَّم، لذا لا تتوفر مقارنة مباشرة مع توقعات المحللين من الأرقام المتاحة. وأشارت بيانات التوقعات إلى ربح سهم قدره 2.00 دولار وإيرادات بلغت 1.73 مليار دولار لربع يونيو 2026، إلا أنه لم يُدرج أي ربح سهم أو إيرادات فعلية.
وحتى من دون مقارنة مباشرة بالتوقعات، كانت الصورة التشغيلية أقوى بوضوح على صعيد الربحية مقارنةً بالنمو. فقد ثبتت الإيرادات بالعملة المُبلَّغ عنها، غير أن EBITDA ارتفع بنسبة 16% والربح التشغيلي نما بنسبة 35.8%. وهذا يشير إلى أن Vend تحقق أرباحاً أكبر من كل كرونة من المبيعات، مدعومةً بانخفاض التكاليف وتحسّن المزيج في القطاعات ذات الهوامش الأعلى.
ردود فعل السوق
انخفضت أسهم Vend بنسبة 2.46% إلى 245.80 دولار في تداولات ما قبل السوق، مقارنةً بإغلاق سابق عند 252.00 دولار. وكان السهم أدنى بنحو 38.1% من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 397.20 دولار، لكنه لا يزال أعلى بنحو 10.3% من أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 223.20 دولار. وتبلغ القيمة السوقية للشركة 5.3 مليار دولار، وتتداول بمضاعف EV/EBITDA يبلغ 23.18. ووفقاً لتحليل InvestingPro، يبدو السهم مُقيَّماً بشكل عادل عند مستوياته الحالية، مع تقديم المنصة حسابات تفصيلية للقيمة العادلة و8 نصائح إضافية من ProTips للمشتركين.
يُشير الانخفاض المبكر إلى أن المستثمرين ربما كانوا حذرين إزاء اتجاه الإيرادات المستقرة، على الرغم من مؤشرات الربح الأقوى. كما قد يكون السوق ركّز على الضغط المستمر في أجزاء من قطاع التنقل وعلى تكاليف إعادة الهيكلة لمرة واحدة. ولم تُوفَّر بيانات حجم التداول، لذا لا يمكن تقييم ما إذا كانت الحركة قد جاءت مصحوبةً بنشاط غير اعتيادي.
التوقعات والتوجيهات
رفعت Vend هدف خفض النفقات التشغيلية للعام الكامل 2026 إلى 150 مليون كرونة نرويجية، من 100 مليون كرونة نرويجية سابقاً. وأشارت الإدارة إلى أن التحسّن يعكس إجراءات تخفيض التكاليف الأسرع من المتوقع في الربع الثاني، مع إبقاء مجال للاستثمار في النمو، ولا سيما التسويق.
وقالت الشركة إنها ستواصل الإنفاق لدعم مكانتها الأولى في فنلندا ومساعدة Blocket على التعافي في السويد. كما تعتزم مواصلة العمل على أدوات الذكاء الاصطناعي، بما فيها Dealer Hub لتجار السيارات، وأدوات التصوير الافتراضي والتقييم في العقارات، والمطابقة بالذكاء الاصطناعي في قطاع الوظائف.
وفيما يخص خطوط الأعمال، أفادت الإدارة بما يلي:
- من المتوقع أن ينمو قطاع التنقل بأرقام أحادية متوسطة إلى مرتفعة.
- من المتوقع أن تنمو قطاعات العقارات والوظائف وإعادة التجارة بما يتوافق مع الأهداف متوسطة المدى.
- من المتوقع أن تنخفض إيرادات المقر الرئيسي الأخرى بنحو 350 مليون كرونة نرويجية بسبب إنهاء اتفاقيات الخدمات الانتقالية وعمليات التجريد.
كما أكدت Vend خططها لإعادة رأس المال، بما فيها برنامج إعادة شراء أسهم بقيمة 4 مليارات كرونة نرويجية وتوزيع أرباح عادية بقيمة 2.50 كرونة نرويجية للسهم. وتُبرز نصيحة من InvestingPro أن الإدارة تعمل على إعادة شراء الأسهم بقوة، ضمن استراتيجية عائد مرتفع للمساهمين. وتمتلك الشركة نقداً أكثر من ديونها في ميزانيتها العمومية، مما يوفر مرونة لكل من إعادة رأس المال والاستثمارات في النمو. وللحصول على تحليل أعمق، يمكن للمستثمرين الاطلاع على تقرير Pro Research الشامل لشركة Vend، وهو أحد أكثر من 1,400 تقرير متاح يُحوّل البيانات المالية المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي كريستيان إن الشركة تعمل الآن في "مرحلة التنفيذ الكامل" بعد أن أصبحت شركة سوق إلكتروني متخصصة وخالصة. وأشار إلى أن الربع الثاني أظهر "توسّعاً في الربحية وتسارعاً في إدارة التكاليف وتقدماً استراتيجياً مستمراً".
كما أشار إلى تحسّن الهامش، مؤكداً أن EBITDA ارتفع بنسبة 16% إلى 674 مليون كرونة نرويجية وبلغ الهامش 40%، مدفوعاً بانضباط التكاليف وقوة الإيرادات في قطاعي العقارات وإعادة التجارة.
وعلى صعيد تطوير المنتجات، أفاد كريستيان بأن الشركة تستخدم الذكاء الاصطناعي لتحويل بياناتها إلى أدوات عملية للتجار، بما فيها مراجعات يومية لقوائم المركبات وإجراءات موصى بها لتحسين الأداء.
المخاطر والتحديات
- قد تُقيّد ثبات الإيرادات المُبلَّغ عنها ثقة المستثمرين إذا لم يتسارع النمو.
- يظل قطاع التنقل متذبذباً، مع تراجع إيرادات الإعلانات بنسبة 13% وضعف بعض القطاعات الفرعية.
- لا تزال الأحجام المهنية في الدنمارك في تراجع مع تكيّف التجار مع نموذج أعمال جديد.
- سجّلت الشركة 95 مليون كرونة نرويجية في نفقات أخرى مرتبطة بإعادة الهيكلة، مما قد يضغط على النتائج قصيرة الأجل.
- يظل السهم أدنى بكثير من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً، مما يُظهر أن المعنويات لا تزال هشّة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على عدة مجالات من الأعمال، ولا سيما قطاع التنقل في السويد والإنفاق وتخصيص رأس المال.
تمحورت الأسئلة حول:
- محركات نمو متوسط الإيرادات لكل إعلان في قطاع التنقل بالسويد وما إذا كانت البيئة التنافسية قد تغيّرت.
- وتيرة التعافي في قوائم السيارات الخاصة عقب انتقال Blocket.
- أسباب احتمال ارتفاع النفقات التشغيلية في النصف الثاني رغم الانخفاض القوي في التكاليف خلال النصف الأول.
- كيفية تخطيط الإدارة لخفض النفقات الرأسمالية بمرور الوقت.
- توقعات الإنفاق التسويقي، ولا سيما في فنلندا والسويد.
- تراجع الأحجام المهنية في الدنمارك والمدة التي قد يستغرقها تكيّف التجار.
- تأثير حركة مرور نماذج اللغة الكبيرة على سلوك البحث.
أفادت الإدارة بأن البيئة التنافسية السويدية لم تتدهور وأن Blocket لا تزال تمتلك قاعدة حركة مرور أكبر بكثير من Tradera. كما أشارت إلى أن حركة مرور الإحالة من نماذج اللغة الكبيرة لا تزال دون 0.5% ولم يكن لها أي تأثير جوهري على حركة المرور المباشرة. وفيما يخص الدنمارك، أفاد المسؤولون بأن تراجع الحجم الحالي مدفوع بتكيّف التجار وليس بالسوق الأشمل.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
