أسهم التعدين الآسيوية تحقق مكاسب قوية مع ارتفاع أسعار الذهب
أعلنت شركة ميكرون عن تراجع مبيعاتها في النصف الأول من عام 2026 بنسبة 6% على أساس سنوي، لتبلغ 181 مليون فرنك سويسري، فيما جاء الربح التشغيلي عند 16.1 مليون فرنك سويسري، أي ما يعادل 8.9% من المبيعات، وذلك في ظل تراجع الطلب في بعض قطاعات أعمالها وضغوط العملة. وأبقت الشركة على توقعاتها للعام الكامل 2026 دون تغيير، غير أن أسهمها تراجعت بنسبة 2.14% لتصل إلى 16.00 دولار، قرب الحد الأدنى لنطاق 52 أسبوعاً. ويتداول السهم حالياً عند 19.77 دولار، أي بنسبة 4% فقط فوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 19.03 دولار، وإن كان تحليل InvestingPro يشير إلى أن الشركة مقيّمة بأقل من قيمتها الحقيقية عند مستوياتها الحالية، إذ يتداول السهم بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 8.18 فقط. وبالنسبة للمستثمرين الباحثين عن فرص بأسعار مناسبة، تظهر ميكرون ضمن قائمة الأسهم الأكثر تدنياً في التقييم على InvestingPro.
أبرز النقاط
- تراجعت مبيعات النصف الأول من 2026 إلى 181 مليون فرنك سويسري، مما يعكس تباطؤ حجم الطلبات بعد فترة قوية جداً امتدت بين عامَي 2024 و2025.
- بلغ الربح التشغيلي 16.1 مليون فرنك سويسري بهامش 8.9%، مما يدل على أن الشركة حافظت على ربحيتها رغم تراجع الإيرادات.
- برز قطاع الأدوات كنقطة إيجابية، إذ ارتفعت مبيعاته بنسبة 12.6% بالعملات المحلية، وبنسبة 20% بأسعار الصرف الثابتة.
- أكدت الإدارة توجيهاتها للعام الكامل 2026، بمبيعات تتراوح بين 340 مليون و380 مليون فرنك سويسري وهامش تشغيلي بين 7% و10%.
- أشار المسؤولون التنفيذيون إلى استمرار ضعف السوق الأمريكية، في حين تباطأت أوروبا بعد فترة من الطلب القوي بشكل غير معتاد.
أداء الشركة
كشفت نتائج النصف الأول لشركة ميكرون عن شركة لا تزال تحقق هوامش صحية، حتى مع تراجع الطلب في عدة مجالات. وانخفضت المبيعات بنسبة 6% بالأرقام الاسمية، أو 3.5% بأسعار الصرف الثابتة، في ظل مقارنة أصعب مع دورة الطلبات الاستثنائية القوية خلال عامَي 2024 و2025.
وقال الرئيس التنفيذي مارك ديسرايو إن الشركة استفادت من طلبات ضخمة في مجال أجهزة GLP-1 والحقن خلال العامين الماضيين، لكن العملاء باتوا بحاجة إلى وقت لتركيب هذه المعدات والتكيف معها. وأشار إلى أن التباطؤ كان أكثر وضوحاً في أوروبا، بينما واصلت آسيا نموها وبقي السوق الأمريكي ضعيفاً.
وأوضحت الشركة أن معدلات استخدام الطاقة الإنتاجية لا تزال جيدة جداً في أوروبا وأمريكا الشمالية، مما يشير إلى وجود مساحة لاستيعاب التعافي حين يتحسن الطلب. كما أعلنت ميكرون تحقيقها نتيجة تشغيلية أفضل مقارنةً بعام 2024 رغم انخفاض حجم المبيعات بنحو 10 ملايين فرنك سويسري، مما يعكس مكاسب كفاءة ناجمة عن تغييرات في التكاليف والعمليات.
أبرز المؤشرات المالية
- صافي المبيعات: 181 مليون فرنك سويسري، بانخفاض 6% على أساس سنوي، أو 3.5% بأسعار الصرف الثابتة.
- الربح التشغيلي: 16.1 مليون فرنك سويسري.
- هامش التشغيل: 8.9%، منخفضاً من مستوى استثنائي في النصف الأول من 2025.
- حجم الطلبات: 134.5 مليون فرنك سويسري، أعلى من النصف الثاني من 2025 لكن دون مستويات الفترة القوية بشكل غير معتاد بين 2024 و2025.
- مبيعات قطاع الأدوات: ارتفعت بنسبة 12.6% بالأرقام المُعلنة، أو 20% بأسعار الصرف الثابتة.
- قطاع الأتمتة: ضغط على الهوامش جراء انخفاض حجم المبيعات وتأثيرات المزيج.
- قطاع التشغيل الآلي: هوامش دون متوسط الشركة.
- توجيهات المبيعات للعام الكامل 2026: بين 340 مليون و380 مليون فرنك سويسري.
- توجيهات هامش التشغيل للعام الكامل 2026: بين 7% و10%.
بلغ هامش إجمالي الربح للشركة 66% على مدار الاثني عشر شهراً الماضية، وهو مستوى لافت يعكس قوة التسعير والكفاءة التشغيلية رغم ضغوط الإيرادات. وبنسبة تداول حالية تبلغ 1.98 وامتلاكها نقداً يفوق ديونها في ميزانيتها العمومية، تحافظ ميكرون على مرونة مالية متينة. ووفقاً لـ InvestingPro، الذي يوفر 10 نصائح حصرية إضافية حول ميكرون، تحصل الشركة على تقييم "ممتاز" للصحة المالية بشكل عام، مع علامات قوية بشكل خاص في الربحية.
التوقعات والتوجيهات
أعادت ميكرون التأكيد على توجيهاتها للعام الكامل 2026، مشيرةً إلى توقعها تحقيق مبيعات تتراوح بين 340 مليون و380 مليون فرنك سويسري وهامش تشغيلي بين 7% و10%. وأشارت الإدارة إلى أن النصف الثاني من العام ينبغي أن يكون أفضل من الأول، وإن أشارت أيضاً إلى أن مبيعات النصف الثاني قد تكون مماثلة إلى حد بعيد لمستويات النصف الأول.
وأوضحت الشركة أن حجم الطلبات في النصف الثاني من 2026 سيبدأ في التحول إلى مبيعات عام 2028، نظراً لأن كثيراً من مشاريعها تمتد دورات تسليمها بين 12 و15 شهراً. وامتنعت الإدارة عن تقديم توجيهات لعام 2027، مؤكدةً رغبتها في مراقبة تطور حجم الطلبات في النصف الثاني من 2026 قبل إصدار توقعات أوضح للعام المقبل.
وتسير عدة مشاريع استراتيجية في مسارها. تخطط ميكرون لافتتاح منشأة جديدة لقطاع الأدوات في الولايات المتحدة في النصف الثاني من 2026، وتشغيل موقع بودري بطاقة مضاعفة بحلول نهاية العام، وتأسيس كيان قانوني في الهند بحلول نهاية أغسطس. كما تتوقع الشركة تقديم منتجات جديدة في معرض IMTS للتصنيع في سبتمبر.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال ديسرايو إن طبيعة أعمال الشركة القائمة على المشاريع تعني أن توقيت الطلبات قد يتفاوت بشكل حاد من نصف إلى آخر. وأضاف: "بلغ حجم الطلبات في النصف الأول من عام 2026 نحو 134.5 مليون فرنك سويسري، وهو أعلى من النصف الثاني من عام 2025"، مشيراً إلى أن كثيراً من مشاريع الأتمتة والتشغيل الآلي تستغرق فترات تسليم تتراوح بين 12 و15 شهراً.
وأشار أيضاً إلى أن الشركة تتجه نحو مزيد من التخصص في قطاعَي الأدوية والتكنولوجيا الطبية. وقال: "نحن نتحول إلى شركة متخصصة في الأدوية والتكنولوجيا الطبية"، مستشهداً بأجهزة التشخيص وأجهزة قياس الدم وأجهزة تحليل المرضى المنزلية.
وعلى صعيد قطاع الأدوات، أبدى تفاؤلاً أكبر قائلاً: "قطاع الأدوات يسير في الاتجاه الصحيح جداً. نحن ننمو ونحقق ربحية ولدينا الكثير لنفعله".
وأوضح الرئيس المالي فيليب أن الشركة اختارت عدم وقف الإنفاق الاستراتيجي خلال فترة تباطؤ المبيعات، قائلاً: "لمجرد أن لدينا نصف عام واحد بمبيعات أقل قليلاً، لن نوقف كل شيء ولن نُعرّض المستقبل للخطر".
المخاطر والتحديات
- ضعف الطلب في الأسواق الرئيسية: أشارت الإدارة إلى أن سوق التشغيل الآلي لا يزال ضعيفاً جداً والسوق الأمريكية لا تزال تحت ضغط.
- دورة استيعاب العملاء: لا تزال الطلبات الضخمة لأجهزة GLP-1 والحقن من الفترة 2024-2025 قيد التركيب، مما يؤخر قرارات الاستثمار الجديدة.
- التعريفات والعملة: تواصل التعريفات الأمريكية وقوة الفرنك السويسري في مقابل ضعف الدولار التأثير على التسعير والتكاليف.
- الغموض الجيوسياسي: أشارت الإدارة إلى أن حالة عدم اليقين الأشمل تجعل بعض العملاء حذرين إزاء الإنفاق الرأسمالي الجديد.
- مخاطر توقيت المشاريع: نظراً لارتباط كثير من الطلبات بدورات مشاريع طويلة، قد تتفاوت الإيرادات بشكل ملحوظ بين الفترات.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على التباطؤ في طلبات الأتمتة، وتوقعات عام 2027، وقدرة الشركة على التعافي في السوق الأمريكية. وأوضح ديسرايو أن الضعف الأخير يعكس مرحلة استيعاب أعقبت موجة من الاستثمارات الضخمة للعملاء، لا سيما في مجال أجهزة GLP-1 والحقن.
وفيما يخص عام 2027، أكد أن الشركة لن تقدم توجيهات في الوقت الراهن، وأنها تريد أولاً استعادة حجم الطلبات في النصف الثاني من 2026، مشيراً إلى أن النتيجة النهائية ستعتمد على مزيج المنتجات وتوقيت التسليم.
وتمحورت تساؤلات أخرى حول الأعمال في الولايات المتحدة، حيث أشارت الإدارة إلى تعزيز فريق المبيعات بكوادر من صناعات ذات صلة وخفض الطاقة الإنتاجية لتتناسب بشكل أفضل مع الطلب. وقال ديسرايو إن الشركة لم تكن حازمة بما يكفي في اكتساب الطلبات وكانت بحاجة إلى حضور ميداني أقوى.
وتمحور تركيز آخر حول شراكة الابتكار 3P، التي وصفها المسؤولون التنفيذيون بأنها وسيلة لتوسيع نطاق حلول ميكرون دون الحاجة إلى بناء كل مكوّن داخلياً. وقد انطلقت مناقشات المشروع الأول، مع توقع التوصل إلى نتيجة في عام 2025.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
