عاجل: سهم موديرنا يصعد 120% اليوم..
أعلنت شركة Lindt & Sprüngli أن مبيعات النصف الأول من عام 2026 ارتفعت بنسبة 4.3% على أساس عضوي لتبلغ 2.33 مليار فرنك سويسري، بما يتوافق مع توجيهات الشركة الصادرة في مارس، وذلك على الرغم من الضغوط التي مارستها أسعار الكاكاو القياسية وضعف ثقة المستهلكين على الأحجام. وارتفع الربح التشغيلي (EBIT) إلى 260 مليون فرنك سويسري، أي ما يعادل 11.2% من المبيعات، فيما بلغ صافي الدخل 192 مليون فرنك سويسري. وتراجعت الأسهم بنسبة 1.93% لتصل إلى 9,395.00 دولار، مما يضع السهم قرب الحد الأدنى لنطاق 52 أسبوعاً.
أبرز النقاط
- بلغ النمو العضوي في المبيعات 4.3%، ضمن النطاق المستهدف من قِبل الإدارة والمحدد بين 4% و6%.
- كان التسعير المحرك الرئيسي لنمو الإيرادات، في حين تراجعت الأحجام والمزيج بنسبة 7.5%.
- سجّلت أمريكا الشمالية وبقية دول العالم نمواً قوياً، عوّض التراجع الذي شهدته أوروبا.
- تحسّن هامش الربح التشغيلي (EBIT) بمقدار 20 نقطة أساس ليصل إلى 11.2% رغم ارتفاع تكاليف المواد.
- أبقت الإدارة على توقعاتها للعام بأكمله دون تغيير، مشيرةً إلى توقعها بدء تعافي الأحجام في عام 2027.
أداء الشركة
أعلنت لينت عن أداء متين في النصف الأول في ظل ظروف سوقية صعبة، إذ اضطرت تكاليف الكاكاو القياسية الشركة إلى رفع الأسعار على نطاق واسع في قطاع الشوكولاتة. وأشارت الشركة إلى أن مكانتها في السوق المتميزة وقوة علامتها التجارية ساعداها في الحفاظ على نمو المبيعات حتى مع تراجع مشتريات المستهلكين في أعقاب رفع الأسعار.
جاءت أوروبا أضعف المناطق أداءً، إذ تراجعت المبيعات العضوية بنسبة 2.1%. وأوضحت الإدارة أن ذلك يعود جزئياً إلى صعوبة المقارنة مع العام الماضي حين حققت أوروبا نمواً بلغ 17.7%، وجزئياً إلى ضعف ثقة المستهلكين والتضخم وتراجع السياحة. في المقابل، ارتفعت مبيعات أمريكا الشمالية بنسبة 12.7%، فيما صعدت مبيعات بقية دول العالم بنسبة 10.2%، مدعومةً بمكاسب في اليابان والصين وجنوب أفريقيا وأسواق الموزعين.
وأشارت الشركة إلى أن النصف الأول شهد أيضاً تقدماً في استراتيجيتها طويلة الأمد. وقد صنّفت Kantar لينت بوصفها العلامة التجارية للشوكولاتة الأكثر قيمة في العالم للعام الثاني على التوالي، بقيمة علامة تجارية بلغت 11.70 مليار دولار، بارتفاع 24% مقارنةً بالعام السابق.
المؤشرات المالية الرئيسية
- المبيعات: 2.33 مليار فرنك سويسري، بنمو عضوي بلغ 4.3%.
- الربح التشغيلي (EBIT): 260 مليون فرنك سويسري، أو 11.2% من المبيعات، بارتفاع 20 نقطة أساس مقارنةً بالنصف الأول من 2025.
- صافي الدخل: 192 مليون فرنك سويسري، أي ما يعادل 8.2% من صافي المبيعات.
- التدفق النقدي الحر: 61 مليون فرنك سويسري، أو 2.6% من المبيعات، مقارنةً بـ -3.4% في العام السابق.
- صافي الدين: 1.6 مليار فرنك سويسري، ارتفاعاً من 1.1 مليار فرنك سويسري في نهاية عام 2025.
- معدل الضريبة: 19.8%، انخفاضاً من 22.2% في النصف الأول من 2025.
- تكاليف المواد: 35.5% من المبيعات، بارتفاع 220 نقطة أساس مقارنةً بالنصف الأول من 2025.
- النفقات الرأسمالية: 154 مليون فرنك سويسري، بانخفاض 16 مليون فرنك سويسري مقارنةً بالعام السابق.
- مدفوعات الأرباح: 414 مليون فرنك سويسري.
- إعادة شراء الأسهم: 100 مليون فرنك سويسري.
- هامش الربح الإجمالي: 62.8%، مما يعكس قدرة الشركة على التسعير المتميز.
- القيمة السوقية: 27.50 مليار دولار.
النتائج مقابل التوقعات
لم تُقدَّم أي توقعات لربحية السهم أو الإيرادات للمقارنة. وبالنظر إلى التوجيهات المتاحة، حققت لينت توقعات نمو المبيعات، إذ جاء النمو العضوي البالغ 4.3% ضمن النطاق المستهدف للشركة بين 4% و6%.
كما صمدت الربحية بشكل أفضل مما كان يخشاه كثير من المستثمرين في ضوء أوضاع سوق الكاكاو. وتحسّن هامش الربح التشغيلي (EBIT) إلى 11.2%، وتحوّل التدفق النقدي الحر إلى الإيجابية بعد أن كان سلبياً في الفترة المقابلة من العام السابق. وتشير النتائج إلى أن الشركة تستوعب ارتفاع تكاليف المدخلات من خلال التسعير وانضباط التكاليف وقوة العلامة التجارية، بدلاً من الاستسلام لتآكل حاد في الربحية. ووفقاً لتحليل InvestingPro، تحافظ الشركة على هوامش ربح إجمالية مثيرة للإعجاب، وهي إحدى النصائح الحصرية المتاحة للمشتركين الذين يتابعون الصحة المالية لصانع الشوكولاتة.
ردود فعل السوق
تراجعت الأسهم بنسبة 1.93% لتصل إلى 9,395.00 دولار، مقارنةً بسعر الإغلاق السابق البالغ 9,580.00 دولار. وهذا يمثل انخفاضاً بنحو 185.00 دولار للسهم. ويقف السهم حالياً عند مستوى أعلى بنحو 2.2% من أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 9,015.00 دولار، وأدنى بنحو 5.1% من أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 9,895.00 دولار. وقد تراجع السهم بنسبة 29% خلال العام الماضي، ويتداول بنسبة سعر إلى أرباح (P/E) تبلغ 31.10. وتشير InvestingPro إلى أن الأسهم تتداول قرب أدنى مستوياتها خلال 52 أسبوعاً، مع إتاحة 5 نصائح إضافية من ProTips ومقاييس تقييم شاملة للمشتركين لتقييم ما إذا كانت المستويات الحالية تمثل فرصة استثمارية.
يشير التراجع إلى أن المستثمرين قد يركزون على انخفاض الأحجام والتوقعات الحذرة على المدى القريب، بدلاً من تحسّن هوامش الشركة. وفي غياب بيانات حجم التداول، لم تكن ثمة مؤشرات واضحة على نشاط غير اعتيادي. وكانت الحركة معتدلة، مما يدل على رد فعل متحفظ وسلبي قليلاً بدلاً من إعادة تقييم حادة للشركة.
التوقعات والتوجيهات
أبقت لينت على توجيهاتها للعام الكامل 2026 دون تغيير. ولا تزال تتوقع نمواً عضوياً في المبيعات بين 4% و6%، وتحسناً في هامش الربح التشغيلي (EBIT) بمقدار 20 إلى 40 نقطة أساس مقارنةً بعام 2025.
وأوضحت الإدارة أن التسعير سيظل داعماً في النصف الثاني، وإن كان بدرجة أقل مما كان عليه في النصف الأول. وتتوقع الشركة أن تكون أحجام المجموعة مستقرة في النصف الثاني، مع تحسّن في أوروبا، واحتمال تراجع طفيف في أمريكا الشمالية بسبب سهولة المقارنة، مع بقاء بقية دول العالم في وضع صحي.
كما حددت الشركة عدة مبادرات للنمو:
- توسيع نطاق توزيع شوكولاتة دبي ستايل، بما في ذلك زيادة التوزيع في أمريكا الشمالية.
- التوسع العالمي لمنتج Lindt Choco Wafer عقب إطلاقات تجريبية ناجحة في المملكة المتحدة وإيطاليا وبلغاريا.
- منتجات جديدة مستوحاة من المدن، بما فيها شوكولاتة طوكيو ستايل.
- الاستمرار في توسيع شبكة متاجر التجزئة في أوروبا والأسواق الناشئة، بما فيها الصين والهند والمملكة العربية السعودية وأمريكا اللاتينية.
وعلى المدى البعيد، أكدت لينت مجدداً أهدافها على المدى المتوسط المتمثلة في تحقيق نمو عضوي سنوي متوسط في المبيعات بين 6% و8%، وتوسيع سنوي في هامش الربح التشغيلي (EBIT) بمقدار 20 إلى 40 نقطة أساس.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي Adalbert Lechner: "في بيئة صعبة، حققنا نتائج متينة، وأودّ أن أشكر فرقنا حول العالم على جهودهم وتفانيهم."
وأشار إلى أن الشركة وصلت إلى "نقطة تحول مهمة"، إذ إن إجراءات التسعير باتت في السوق بالفعل وأن المستهلكين يتأقلمون مع مستويات الأسعار الأعلى. وأضاف أن "أساس خطة تعافي الأحجام لدينا ليس التسعير، بل هو قوة علامة لينت التجارية."
وقال المدير المالي Martin Hug إن الشركة لا تزال راضية عن التقدم المحرز، مشيراً إلى أن "رفع الأسعار، إلى جانب مشاريع توفير التكاليف، هي المحركات الرئيسية لتطور الربح التشغيلي الإيجابي الذي نتوقعه للعام بأكمله."
المخاطر والتحديات
- أسعار الكاكاو القياسية: لا تزال ارتفاعات تكاليف المواد الخام تضغط على الهوامش وتُجبر الشركة على رفع الأسعار.
- ضعف الأحجام: تراجعت أحجام المبيعات بنسبة 7.5% في النصف الأول، مما يكشف عن حساسية المستهلكين تجاه الأسعار المرتفعة.
- تباطؤ أوروبا: لا تزال المنطقة تعاني من ضغوط ضعف ثقة المستهلكين والتضخم وصعوبة المقارنة.
- السياحة وتجارة السفر: أضرّ تراجع حركة السياحة في أوروبا، لا سيما من المسافرين الآسيويين ومسافري دول الخليج، بأداء التجزئة.
- ارتفاع صافي الدين: قد يُقيّد ارتفاع الديون المرونة المالية في حال تدهور ظروف السوق.
- تقلبات الكاكاو: أشارت الإدارة إلى أن سوق الكاكاو لا يزال يكتنفه غموض شديد، مما يُصعّب التخطيط المستقبلي للتسعير والهوامش.
- المرونة المالية: تحافظ الشركة على نسبة تداول تبلغ 1.83 ومعامل بيتا يبلغ 0.46، مما يدل على تقلبات أقل مقارنةً بالسوق الأوسع.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على ثلاثة محاور رئيسية: تعافي الأحجام، والتسعير، واستراتيجية التجزئة.
تمحورت عدة أسئلة حول إمكانية عودة أوروبا إلى النمو في النصف الثاني. وأوضحت الإدارة أنها تتوقع تحسناً ملموساً في الأحجام الأوروبية، مدعوماً بسهولة المقارنة وحل المشكلات مع تجار التجزئة في فرنسا وسويسرا وتوافر أحجام عبوات أكثر بأسعار معقولة في السوق.
كما ضغط المحللون على الشركة بشأن التسعير. وأكدت لينت أنها اتخذت بالفعل إجراءات التسعير اللازمة ولا تتوقع رفع الأسعار في عام 2027، بل تخطط بدلاً من ذلك لإجراء تعديلات انتقائية وزيادة النشاط الترويجي وتقديم أحجام عبوات أصغر لتحسين القدرة على تحمّل الأسعار.
وسلّطت الأسئلة المتعلقة بأمريكا الشمالية الضوء على قوة واسعة النطاق بدلاً من الاعتماد على منتج واحد. وأشارت الإدارة إلى الطلب القوي على الشوكولاتة الداكنة ومنتجات Excellence وGhirardelli وLindor وRussell Stover وشوكولاتة دبي ستايل.
وكان قطاع التجزئة محوراً آخر للنقاش. وأوضحت لينت أن متاجرها لا تزال تمثل محركاً مهماً للنمو، لا سيما في أوروبا والأسواق الناشئة، حيث تفتح مواقع رائدة جديدة وتتوسع في الصين والهند والمملكة العربية السعودية وأجزاء من أمريكا اللاتينية.
وفيما يخص التوقعات على المدى المتوسط، أعربت الإدارة عن ثقتها في تحقيق هدف النمو العضوي بين 6% و8%، مستندةً إلى قوة العلامة التجارية والابتكار والتوسع في تجارة التجزئة العالمية واتجاهات التميّز كمحركات رئيسية. وللمستثمرين الراغبين في الحصول على رؤى أعمق حول مسيرة نمو لينت، تُقدّم InvestingPro درجات صحة مالية مفصّلة وأدوات فرز متقدمة وتحليلات خبراء للمساعدة في تقييم إمكانات الاستثمار طويل الأمد في الشركة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
