أسهم التعدين الآسيوية تحقق مكاسب قوية مع ارتفاع أسعار الذهب
أعلنت مجموعة Revolution Beauty عودتها إلى الربحية في النصف الثاني من السنة المالية 2026، إذ تحوّل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدّل (EBITDA) من خسارة بلغت 12.50 مليون جنيه إسترليني في النصف الأول إلى ربح قدره 4.30 مليون جنيه إسترليني في النصف الثاني، وذلك بعد إتمام الشركة عملية إعادة هيكلة شاملة وتركيزها على منتجات ذات أسعار منخفضة وأسرع وصولاً إلى السوق. وقد شهدت الأسهم تذبذباً حاداً خلال العام الماضي، إذ تراجعت بأكثر من 90% مقارنةً بمستوياتها قبل عام، فيما يعكس القيمة السوقية البالغة 4.53 مليون دولار فقط حجم الضائقة الحادة التي عانت منها الشركة قبل انطلاق مسيرة التعافي.
أبرز النقاط
- أعلنت Revolution Beauty تحقيقها الربحية في النصف الثاني من السنة المالية 2026 عقب جهود تعافٍ مكثفة.
- تحسّن هامش الربح الإجمالي إلى 41.40% في النصف الثاني مقارنةً بـ 32.20% في النصف الأول، مدعوماً بإدارة أكثر انضباطاً للمخزون وتراجع نشاط التخليص.
- انخفضت إيرادات السنة الكاملة بنسبة 28% إلى 102.10 مليون جنيه إسترليني، غير أن الإدارة أشارت إلى أن قاعدة المبيعات الفعلية تقترب من 92 مليون جنيه إسترليني بعد استبعاد البنود غير المتكررة.
- ارتفعت مبيعات التجارة الإلكترونية في الربع الأول من السنة المالية 2027 بنسبة 26%، مدفوعةً بشكل رئيسي بمنصة TikTok Shop.
- أفادت الإدارة بأن الأعمال باتت تُدرّ تدفقات نقدية إيجابية بشكل هامشي، وتتوقع مزيداً من التحسن في السنة المالية 2027.
- على الرغم من التعافي التشغيلي، يُشير تحليل InvestingPro إلى أن الشركة لا تزال غير مربحة على مدى الاثني عشر شهراً الماضية بـ EBITDA سلبي بلغ 10 مليون دولار، وإن كان صافي الدخل يُتوقع أن يتحسن خلال العام الجاري.
أداء الشركة
تكشف أحدث نتائج Revolution Beauty عن شركة انتقلت من مرحلة إدارة الأزمات إلى مرحلة الاستقرار، وإن كان التعافي لا يزال غير مكتمل. وأوضح الرئيس التنفيذي المشارك توم أن الشركة كانت تعاني من خسائر مالية وتراجع في الإيرادات وضياع في التوجه قبل أن يعود هو وآدم في سبتمبر 2025. ومنذ ذلك الحين، عمدت الشركة إلى خفض التكاليف وتقليص عدد الموظفين وتحسين مستويات الخدمة المقدمة لتجار التجزئة.
أعلنت الشركة عن إيرادات للسنة المالية الكاملة 2026 بلغت 102.10 مليون جنيه إسترليني، بانخفاض 28% عن العام السابق. بيد أن الإدارة أوضحت أن هذا الرقم يشمل نحو 10 مليون جنيه إسترليني من المبيعات غير المتكررة، تشمل مبيعات المنافذ التجارية والعلامات التجارية الموقوفة وخسائر المتاجر. وعلى هذا الأساس، تبلغ القاعدة المعدّلة نحو 92 مليون جنيه إسترليني.
وكان النصف الثاني من العام أقوى بكثير من النصف الأول، إذ بلغ الـ EBITDA المعدّل في النصف الثاني ربحاً قدره 4.30 مليون جنيه إسترليني مقارنةً بخسارة 12.50 مليون جنيه إسترليني في النصف الأول. كما تحسّن هامش الربح الإجمالي بشكل ملحوظ، مرتفعاً إلى 41.40% في النصف الثاني من 32.20% في النصف الأول.
وأشارت الشركة إلى أنها تمر حالياً بمرحلة انتقالية عقب اكتمال عملية التعافي، وتتطلع الإدارة إلى الانتقال إلى مرحلة نمو أكثر جرأة خلال الأشهر الستة إلى التسعة المقبلة. ووفقاً لتحليل القيمة العادلة من InvestingPro، يبدو السهم مقيّماً بأقل من قيمته الحقيقية عند مستوياته الراهنة، مما يُشير إلى إمكانية صعود محتملة إذا اكتسب التعافي زخماً أكبر. وتُصنّف منصة InvestingPro الصحة المالية لـ Revolution Beauty بدرجة "مقبولة" بشكل عام، مع قوة ملحوظة في نسبة التداول الحالية البالغة 10.02، مما يدل على سيولة قصيرة الأجل متينة على الرغم من التحديات التشغيلية.
أبرز المؤشرات المالية
- إيرادات السنة الكاملة: 102.10 مليون جنيه إسترليني، بانخفاض 28% على أساس سنوي.
- إيرادات النصف الأول من السنة المالية 2026: 49.40 مليون جنيه إسترليني.
- إيرادات النصف الثاني من السنة المالية 2026: 52.70 مليون جنيه إسترليني، مُظهِرةً تعافياً مقارنةً بالنصف الأول.
- الـ EBITDA المعدّل للنصف الثاني: ربح 4.30 مليون جنيه إسترليني، مقارنةً بخسارة 12.50 مليون جنيه إسترليني في النصف الأول.
- الـ EBITDA المعدّل للسنة الكاملة: خسارة 8.20 مليون جنيه إسترليني.
- هامش الربح الإجمالي: 36.90% للسنة المالية 2026، مقارنةً بـ 38.20% في العام السابق.
- هامش الربح الإجمالي للنصف الأول: 32.20%.
- هامش الربح الإجمالي للنصف الثاني: 41.40%، بارتفاع 9.20 نقطة مئوية عن النصف الأول.
- صافي الدين: 24.70 مليون جنيه إسترليني في نهاية العام، منخفضاً من 30.20 مليون جنيه إسترليني في نهاية النصف الأول.
- النقد: 5.90 مليون جنيه إسترليني في نهاية العام، بارتفاع طفيف من 5.70 مليون جنيه إسترليني في بداية العام.
الأرباح مقابل التوقعات
لم تُقدَّم أي توقعات لربحية السهم أو الإيرادات عن هذه الفترة، مما يجعل المقارنة المباشرة بين النتائج الفعلية والتقديرات أمراً غير متاح. وكانت القصة الرئيسية للأرباح هي التحوّل نحو الربحية لا المقارنة مع تقديرات المحللين.
وكان أبرز تحسن مالي هو التحوّل في الـ EBITDA المعدّل من خسارة 12.50 مليون جنيه إسترليني في النصف الأول من السنة المالية 2026 إلى ربح 4.30 مليون جنيه إسترليني في النصف الثاني، أي تحسّن بنحو 16.80 مليون جنيه إسترليني من نصف إلى آخر. وفي الربع الأول من السنة المالية 2027، أشارت الإدارة أيضاً إلى أن الشركة حققت تحسناً يقارب 5 مليون جنيه إسترليني مقارنةً بخسارة 4.20 مليون جنيه إسترليني في الربع ذاته من العام السابق.
وعلى الرغم من الانخفاض الحاد في الإيرادات على أساس معلن، رأت الإدارة أن قاعدة المبيعات الفعلية أقوى مما تُوحي به الأرقام الظاهرة، مؤكدةً أن ثبات المبيعات في السنة المالية 2027 سيمثّل نمواً فعلياً بأرقام مزدوجة.
ردود فعل السوق
انخفض السهم بنسبة 6.72% إلى 5.69 دولار من 6.10 دولار، أي بتراجع قدره نحو 0.41 دولار للسهم. ويُشير هذا التحرك إلى حذر المستثمرين على الرغم من تحسّن الربحية وتعافي الهوامش.
وحتى بعد هذا التراجع، لا تزال الأسهم أعلى بكثير من أدنى مستوى خلال 52 أسبوعاً عند 2.35 دولار، وتقل بنحو 16% فقط عن أعلى مستوى خلال 52 أسبوعاً عند 6.80 دولار. وهذا يدل على أن السوق قد سعّر بعض التعافي مسبقاً، لكنه قد يحتاج إلى دليل أوضح على نمو مستدام في الإيرادات قبل دفع السهم إلى مستويات أعلى.
لم تُوفَّر بيانات حجم التداول، مما يجعل تقييم ما إذا كان التحرك قد جاء مصحوباً بنشاط غير اعتيادي أمراً غير ممكن.
التوقعات والتوجيهات
أشارت الإدارة إلى أن هامش الربح الإجمالي في السنة المالية 2027 ينبغي أن يكون أعلى بضع نقاط مئوية من مستوى النصف الثاني من السنة المالية 2026 البالغ 41.40%، مما يُلمّح إلى هامش في النطاق المنخفض إلى المتوسط من الأربعينيات.
وأفادت الشركة أيضاً بتوقعها الحفاظ على الربحية شهرياً منذ عودة توم وآدم، وأنها تستهدف توليد نقدي أقوى في السنة المالية 2027، مؤكدةً أن الأعمال باتت تُدرّ تدفقات نقدية إيجابية بشكل هامشي.
ومن المتوقع أن يأتي النمو من ثلاثة محاور:
- رفع الإنتاجية في نقاط البيع الحالية لدى تجار التجزئة.
- التوسع المدروس في نقاط بيع جديدة، بما في ذلك إطلاق منافذ Etos في 450 متجراً هولندياً في أغسطس.
- فئات وعلامات تجارية جديدة، تبدأ بترخيص Debenhams الذي سيُتيح طرح منتجات PLT وboohooMAN وKaren Millen في السوق.
وأوضحت الإدارة أن شراكة Debenhams ينبغي أن تكون خفيفة من حيث النفقات الرأسمالية ولا تستلزم استثماراً نقدياً جوهرياً في السنة المالية 2027.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال توم إن الشركة بلغت منعطفاً محورياً في مسيرة التعافي. وأضاف: "حددنا لأنفسنا هدفاً واحداً في الشهر الأول، وهو تحقيق الربحية في النصف الثاني من العام. ويسعدني أيضاً أن أؤكد أننا نجحنا في تحقيق ذلك."
وأشار أيضاً إلى تحسّن الهيكل التشغيلي للشركة قائلاً: "كان هناك عدد كبير جداً من الموظفين في الشركة، وعدد كبير جداً من صانعي القرار. إن القرار بالتوافق الجماعي لا يجدي في شركة بهذا الحجم. نحن الآن أكثر تنظيماً وأكثر دقة، ولدينا خطة استراتيجية واضحة."
وقال المدير المالي نيل كاتو إن تعافي الهامش جاء انعكاساً لانضباط أفضل في إدارة المخزون. وأوضح: "ارتفع هامش الربح الإجمالي من 32.20% في النصف الأول إلى 41.40% في النصف الثاني من العام"، مضيفاً أن هذا التحسن جاء مع ابتعاد الشركة عن نشاط التخليص والعودة إلى التوقعات الواقعية.
المخاطر والتحديات
- لا تزال الإيرادات تواجه ضغوطاً، إذ انخفضت المبيعات السنوية بنسبة 28%، مما يدل على أن التعافي لا يزال هشاً.
- لم تحقق الشركة بعد ربحية كاملة على مدار السنة بأكملها، مع خسارة في الـ EBITDA المعدّل بلغت 8.20 مليون جنيه إسترليني.
- يظل صافي الدين البالغ 24.70 مليون جنيه إسترليني عبئاً ثقيلاً، حتى وإن أكدت الإدارة إمكانية إدارته.
- يتسم سوق مستحضرات التجميل بمنافسة شديدة، مما يستلزم من Revolution الحفاظ على منتجات متجددة بأسعار تنافسية.
- يعتمد النمو على التنفيذ الفعّال عبر قنوات التجزئة والتجارة الإلكترونية والشراكات الجديدة، مما يُضيف مخاطر تشغيلية.
- تُحذّر إحدى نصائح InvestingPro من أن الالتزامات قصيرة الأجل تتجاوز الأصول السائلة، مما يُضيف ضغطاً مالياً على الرغم من تحسّن الهوامش. ويمكن للمستثمرين الاطلاع على 12 نصيحة إضافية من ProTips، إلى جانب مقاييس مالية شاملة ومقارنات بين الشركات المماثلة، من خلال الاشتراك في InvestingPro.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على ما إذا كان التعافي قادراً على الترجمة إلى نمو مستدام وتوليد نقدي.
وتناول أحد الأسئلة احتياجات رأس المال العامل لترخيص Debenhams، فأوضح توم أن الترتيب خفيف من حيث النفقات الرأسمالية ولا يستلزم استثماراً نقدياً جوهرياً هذا العام، وأن المبيعات الأولية ستتم عبر المنصة الإلكترونية لـ Debenhams والموزعين الحاليين.
وتطرّق سؤال آخر إلى مستويات الاقتراض، فأفاد توم بأن مستوى صافي الدين الحالي لا يُقيّد النمو وأن الإدارة مرتاحة له في الوقت الراهن، وإن كان مجلس الإدارة سيراجع الوضع خلال الاثني عشر شهراً المقبلة.
كما سأل المحللون عن الميزة التنافسية للشركة، فأجاب توم بأن ميزة Revolution تكمن في سرعة الوصول إلى السوق والأسعار المعقولة والتميز في المنتجات، مدعومةً بفريق سبق له تنمية الأعمال بوتيرة متسارعة.
وجاءت الأسئلة المتعلقة بالأعمال في الولايات المتحدة بردود واثقة، إذ أشار توم إلى أن الإدارة العليا زارت السوق الأمريكية أربع إلى خمس مرات هذا العام وبدأت ترصد اهتماماً من تجار تجزئة أمريكيين جدد.
وحين سُئل عما إذا كانت الشركة قد استنفدت معظم وفورات التكاليف السهلة، أجاب توم بأن معظم "الثمار المتدنية المنال" قد جُنيت بالفعل، مؤكداً أن التركيز الآن ينصبّ على النمو لا على مزيد من خفض التكاليف، وأن الشركة بحاجة إلى الاستثمار في الكوادر البشرية والمخزون والتسويق.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
