أسهم التعدين الآسيوية تحقق مكاسب قوية مع ارتفاع أسعار الذهب
أعلنت QuantumScape عن تقدم في فواتير العملاء وتطوير البطاريات والإنتاج التجريبي خلال الربع الثاني من عام 2026، غير أن أسهمها تراجعت في التداولات بعد ساعات السوق، إذ واصل المستثمرون تركيزهم على الخسائر الضخمة التي تكبدتها الشركة والطريق الطويل أمامها نحو التجارية الكاملة. أغلق السهم جلسة التداول الرسمية عند 5.87 دولار، بانخفاض نسبته 2.98%، ثم واصل تراجعه ليصل إلى 5.62 دولار في التداولات بعد ساعات السوق، بما يمثل انخفاضاً إضافياً بنسبة 4.26% من سعر الإغلاق، وما يقارب 7.1% دون سعر إغلاق اليوم السابق البالغ 6.05 دولار. ولم تُفصح الشركة عن أرقام فعلية لربحية السهم أو الإيرادات في البيانات المالية المُقدَّمة، في حين كان المحللون يتوقعون خسارة قدرها 0.1769 دولار للسهم، دون وجود تقديرات للإيرادات.
أبرز النقاط
- سجّلت QuantumScape خسارة في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة (EBITDA) بلغت 64.2 مليون دولار في الربع الثاني من 2026، متوافقةً مع التوقعات.
- بلغت فواتير العملاء 10.8 مليون دولار خلال الربع، و21.8 مليون دولار منذ بداية العام حتى تاريخه، متجاوزةً إجمالي فواتير عام 2025 البالغ 19.5 مليون دولار.
- خفّضت الشركة توجيهاتها للنفقات الرأسمالية للعام الكامل 2026 إلى نطاق يتراوح بين 27 مليون دولار و37 مليون دولار، مقارنةً بالنطاق السابق، مستشهدةً بانضباط رأس المال.
- بلغ السيولة 859 مليون دولار في نهاية الربع.
- أشارت الإدارة إلى أن الاتفاقية المحدّثة مع Volkswagen PowerCo تُعدّل جدول الدفعات دون المساس بطبيعة العلاقة الاستراتيجية الشاملة.
أداء الشركة
لا تزال QuantumScape في مرحلة التطوير والتسويق التجاري، مع إنفاق يفوق الإيرادات بفارق كبير. أعلنت الشركة عن مصاريف تشغيلية وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP) بلغت 106.1 مليون دولار، وصافي خسارة وفق المعايير ذاتها بلغت 98.2 مليون دولار خلال الربع. وهذا أمر معتاد بالنسبة لشركة لا تزال تبني منتجها وعملية تصنيعها وقاعدة عملائها، إلا أنه يعني في الوقت ذاته أن المستثمرين يراقبون التقدم المحرز عن كثب بحثاً عن مؤشرات تدل على قدرة التكنولوجيا على الانتقال من المختبر إلى الإنتاج على نطاق أوسع.
كان أبرز مؤشر تشغيلي مشجع هو فواتير العملاء. أعلنت QuantumScape أن إجمالي الفواتير بلغ 10.8 مليون دولار في الربع الثاني، و21.8 مليون دولار خلال النصف الأول من عام 2026، متجاوزةً بذلك مستوى 19.5 مليون دولار المسجّل طوال عام 2025. وقدّمت الإدارة هذا الرقم باعتباره دليلاً على تنامي مشاركة العملاء في قطاعي السيارات والأسواق الأحدث كمراكز البيانات والدفاع.
أعلنت الشركة أيضاً عن إعادة هيكلتها حول ثلاثة محاور رئيسية: السيارات الكهربائية، ومراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، والحلول المتقدمة. ويعكس هذا الهيكل الأشمل مساعي توسيع السوق المستهدفة لمنصة البطاريات الصلبة، مع الإبقاء على قطاع السيارات بوصفه العمود الفقري للأعمال.
أبرز المؤشرات المالية
- المصاريف التشغيلية وفق معايير GAAP: 106.1 مليون دولار في الربع الثاني من 2026.
- صافي الخسارة وفق معايير GAAP: 98.2 مليون دولار في الربع الثاني من 2026.
- خسارة EBITDA المعدّلة: 64.2 مليون دولار، وُصفت بأنها متوافقة مع التوقعات.
- فواتير العملاء: 10.8 مليون دولار في الربع الثاني من 2026.
- فواتير العملاء منذ بداية العام: 21.8 مليون دولار، متجاوزةً فواتير العام الكامل 2025 البالغة 19.5 مليون دولار.
- النقد والسيولة: 859 مليون دولار في نهاية الربع.
- النفقات الرأسمالية: 4.6 مليون دولار في الربع الثاني من 2026.
- توجيهات خسارة EBITDA المعدّلة للعام الكامل 2026: من 250 مليون دولار إلى 275 مليون دولار، تم تأكيدها.
- توجيهات النفقات الرأسمالية للعام الكامل 2026: من 27 مليون دولار إلى 37 مليون دولار، خُفِّضت عن التوجيهات السابقة.
النتائج مقابل التوقعات
كانت التوقعات المُقدَّمة تشير إلى خسارة قدرها 0.1769 دولار للسهم، إلا أن الشركة لم تُفصح عن رقم فعلي لربحية السهم في البيانات المتاحة. كما لم تُقدَّم أرقام فعلية للإيرادات، وكانت التوقعات تُشير إلى إيرادات بقيمة 0 دولار. ونتيجةً لذلك، لا يمكن احتساب مفاجأة الأرباح بشكل دقيق من المعلومات المتاحة.
وحتى في غياب مقارنة مباشرة لربحية السهم، كشف الربع عن النمط الأساسي ذاته الذي اعتاد عليه المستثمرون مع QuantumScape: خسائر تشغيلية ضخمة، مع بعض التقدم على صعيد النشاط التجاري. ويكتسب إنجاز فواتير العملاء أهمية بالغة لأنه يُشير إلى أن العملاء يدفعون مقابل أعمال التطوير وأنشطة العينات، حتى وإن كان النشاط التجاري لا يزال بعيداً عن إيرادات الإنتاج الضخم.
ردة فعل السوق
تراجع السهم في أعقاب الإعلان عن النتائج. أغلق السهم جلسة التداول الرسمية عند 5.87 دولار، بانخفاض 2.98% عن إغلاق اليوم السابق البالغ 6.05 دولار، ثم هبط إلى 5.62 دولار في التداولات بعد ساعات السوق، بانخفاض إضافي بلغ 4.26%. وبذلك اقترب السهم من أدنى مستوياته خلال نطاق 52 أسبوعاً الذي يتراوح بين 5.65 دولار و19.07 دولار.
تُشير ردة الفعل هذه إلى أن المستثمرين لم يطمئنوا بما يكفي إلى التقدم المحرز على صعيد الفواتير والسيولة والإنجازات التقنية. وتبقى QuantumScape قصة استثمارية طويلة الأمد، ويبدو أن السوق يوازن بين حجم الخسائر ووعود التجارية المستقبلية. كما يُشير تداول السهم قرب أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً إلى استمرار الحذر تجاه هذا الاسم.
التوقعات والتوجيهات
أكّدت QuantumScape توجيهاتها لخسارة EBITDA المعدّلة للعام الكامل 2026 في نطاق يتراوح بين 250 مليون دولار و275 مليون دولار. كما خفّضت توجيهات النفقات الرأسمالية إلى نطاق يتراوح بين 27 مليون دولار و37 مليون دولار، مُشيرةً إلى أن هذا التغيير يعكس انضباط رأس المال والوفورات المحققة في بعض المشاريع.
أوضحت الإدارة أن منشأة Eagle Line التجريبية في سان خوسيه تُشكّل محوراً أساسياً في المرحلة القادمة للشركة. وقد اكتمل تكامل هذا الخط حالياً، مع نسبة تشغيل للأدوات الأساسية تتجاوز 90%، ويُستخدم لرفع حجم العينات وشحن الخلايا إلى العملاء. وتتوقع الشركة مضاعفة إنتاج الخلايا في النصف الثاني من عام 2026.
أشارت الشركة أيضاً إلى أن العلاقة مع Volkswagen PowerCo لا تزال في مسارها الصحيح نحو بدء الإنتاج في عام 2029. وبموجب الاتفاقية المحدّثة، خُفِّضت الدفعات المحتملة من ما يصل إلى 131 مليون دولار إلى ما يصل إلى 75 مليون دولار حتى نهاية الربع الثاني من 2028، غير أن الإدارة أكّدت أن التأثير الإجمالي على التدفقات النقدية محايد نظراً لانخفاض النفقات المتوقعة بالتوازي مع ذلك.
أعلنت QuantumScape أيضاً عن تقدّمها في أسواق جديدة، تشمل مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي والفضاء والدفاع. وتتوقع الإدارة الإعلان عن مستجدات من هذه القطاعات مع اتضاح الجداول الزمنية.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي Siva Sivaram إن الشركة ترى فرصة سوقية واسعة لتقنية بطارياتها. وأضاف: "تشهد قطاعات النقل والذكاء الاصطناعي والدفاع في آنٍ واحد تحولات جذرية، وجميعها تحتاج إلى بطاريات أفضل."
وأشار أيضاً إلى أن التقنية الأساسية للشركة تظل حجر الزاوية في استراتيجيتها، قائلاً: "يُمكّن الفاصل الخزفي ومعمارية المعدن الليثيومي الخالية من الأنود شركةَ QS من تقديم حلول تُطلق الإمكانات الكاملة للبطاريات الصلبة."
وعلى صعيد التصنيع، أكّد أن الشركة تُحرز تقدماً نحو هدف داخلي رئيسي، قائلاً: "إثبات الإنتاج القابل للتوسع لتقنية فريدة على خط آلي من نوعه الأول يُمثّل تحدياً كبيراً"، مُضيفاً أن الشركة لا تزال في مسارها الصحيح.
وأعلن المدير المالي Kevin Hettrich أن الشركة بلغت إنجازاً رئيسياً في الفواتير، قائلاً: "لقد حققنا هذا الهدف"، في إشارة إلى هدف تجاوز فواتير العملاء لعام 2025 خلال عام 2026.
المخاطر والتحديات
- تبقى الخسائر الضخمة أبرز التحديات على المدى القريب، إذ لا تزال QuantumScape تُنفق بكثافة على التطوير وتوسيع نطاق التصنيع.
- يكتنف التوقيت التجاري غموض كبير، إذ لا تزال البرامج الرئيسية للسيارات، بما فيها Volkswagen PowerCo، تُشير إلى بدء الإنتاج في عام 2029.
- خفّضت الاتفاقية المحدّثة مع PowerCo حجم الدفعات المحتملة، وإن أكّدت الإدارة أن الاقتصاديات الإجمالية لا تزال محايدة.
- الأسواق الجديدة كمراكز البيانات والدفاع واعدة، لكنها لا تزال في مراحلها الأولى وقد تستغرق وقتاً قبل أن تتحول إلى إيرادات ذات قيمة.
- يتداول السهم قرب أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً، مما قد يُضعف معنويات المستثمرين ويزيد الضغط في أعقاب أي تحديث غير مُشجع.
جلسة الأسئلة والأجوبة
تمحورت أسئلة المحللين حول ثلاثة محاور رئيسية: اتفاقية PowerCo، ووتيرة شحنات العملاء، وآفاق خطوط الأعمال الجديدة.
تركّزت الأسئلة المتعلقة بـ Volkswagen PowerCo على التحول في هيكل الأهداف المرحلية وانخفاض الحد الأقصى للدفعات. وأوضحت الإدارة أن الاتفاقية تُحدَّث سنوياً، وأن التغيير يعكس مسيرة العلاقة لا تحولاً في الاستراتيجية. كما أكّد المسؤولون أن الدفعة المسبقة للإتاوات البالغة 130 مليون دولار تظل دون تغيير، وستُصدَر وفق الإنجازات التقنية والتوافق مع شكل المنتج.
كما تساءل المحللون عن الشحنات من خط Eagle Line وقطاع الدفاع. وأفادت الإدارة بأن ارتفاع الإنتاجية في خط الإنتاج التجريبي يُساعد الشركة على شحن مزيد من العينات ودعم الاختبارات على نطاق أوسع، مُشيرةً إلى أن الشحنة إلى أحد كبار مقاولي الدفاع الأمريكيين تمّت بفضل تحسّن وتيرة الإنتاج.
كان محوراً آخر للنقاش هو توجّه الشركة نحو مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. وأوضحت الإدارة أن تحوّل السوق نحو تصميمات تيار مستمر بجهد 800 فولت والرفوف بقدرة ميغاواط يُتيح فرصة واعدة، لا سيما أن سلامة البطاريات وكفاءة توصيل الطاقة تُعدّان أمرين بالغَي الأهمية في تلك البيئة.
كما تناولت الأسئلة شركة Honda، إذ أشارت الإدارة إلى أن الشركة ترى مساراً لتطبيق نموذج التطوير ذاته المُتّبع مع Volkswagen. ووصف المسؤولون Honda بأنها شريك تقني صارم يُبدي اهتماماً قوياً بالبطاريات الصلبة عبر محفظة منتجاتها الكاملة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
