أسهم التعدين الآسيوية تحقق مكاسب قوية مع ارتفاع أسعار الذهب
أعلنت كوهنه + ناغل عن ارتفاع أرباح الربع الثاني، إذ أسهمت قوة الطلب على الشحن الجوي وارتفاع الأحجام وخفض التكاليف في تعويض الضغوط الناجمة عن تقلبات العملات والنتائج الأضعف في بعض الأعمال الأخرى. وأعلنت المجموعة السويسرية للخدمات اللوجستية عن أرباح قبل الفوائد والضرائب المتكررة بلغت 381.00 مليون فرنك سويسري، بارتفاع 6% على أساس سنوي و24% مقارنةً بالربع الأول، كما رفعت توجيهاتها للأرباح قبل الفوائد والضرائب المتكررة للعام الكامل 2026 إلى نطاق يتراوح بين 1.35 مليار و1.55 مليار فرنك سويسري. وأغلق السهم عند 51.19 دولار دون تغيير في التداول بعد ساعات السوق، ليبقى قرب أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً.
أبرز النقاط
- ارتفعت الأرباح قبل الفوائد والضرائب المتكررة إلى 381.00 مليون فرنك سويسري في الربع الثاني، مدعومةً بتحسن الشحن الجوي والانضباط في ضبط التكاليف.
- رُفعت توجيهات الأرباح قبل الفوائد والضرائب المتكررة للعام الكامل 2026 بمقدار 100.00 مليون فرنك سويسري عند الحد الأدنى و150.00 مليون فرنك سويسري عند الحد الأعلى.
- تصدّرت وحدة الخدمات اللوجستية الجوية قائمة الأداء، إذ ارتفعت أرباحها قبل الفوائد والضرائب بنسبة 39% على أساس تسلسلي لتبلغ 154.00 مليون فرنك سويسري.
- أعلنت الشركة أن برنامج خفض التكاليف حقق وفورات بلغت 50.00 مليون فرنك سويسري في النصف الأول، ولا يزال في مساره لبلوغ معدل تشغيل سنوي قدره 200.00 مليون فرنك سويسري بنهاية العام.
- كشفت الإدارة أيضاً عن خطة طويلة الأمد للذكاء الاصطناعي قد ترفع الأرباح قبل الفوائد والضرائب السنوية بمقدار يتراوح بين 100.00 مليون و150.00 مليون فرنك سويسري بنهاية عام 2027.
أداء الشركة
أفادت كوهنه + ناغل بتحسن الأعمال عبر عدة وحدات في الربع الثاني، حيث قاد الشحن الجوي هذا التحسن، فيما أظهر الشحن البحري ربحية أفضل رغم تراجع طفيف في الأحجام على أساس سنوي. وأشارت الشركة إلى أن معدل تحويل المجموعة تحسّن إلى 16.90% في الربع مقارنةً بـ14.60% في الربع الأول، فيما بلغ معدل التحويل المشترك للشحن البحري والجوي 30.20%.
تشير النتائج إلى أن الشركة تستفيد من مزيج من مكاسب الحصة السوقية وضبط التكاليف وتنامي الطلب في قطاعات مختارة، لا سيما قطاع التكنولوجيا. وتعكس الكفاءة التشغيلية القوية للشركة في عائد حقوق الملكية البالغ 31% وهامش الربح الإجمالي البالغ 36.50%. وأشارت الإدارة إلى أن السوق اللوجستية لا تزال تنافسية، غير أن التوحيد في القطاع أسهم في تعزيز القدرة التسعيرية. وأكدت كوهنه + ناغل أنها باتت من بين أكبر لاعبَين في أحجام الشحن عبر المحيط الهادئ، وتحتفظ بمكانة الأكبر حجماً في الشحن البحري والجوي بين المنافسين الرئيسيين.
أبرز المؤشرات المالية
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب المتكررة: 381.00 مليون فرنك سويسري، بارتفاع 6% سنوياً و24% تسلسلياً.
- ربحية السهم المتكررة للمجموعة: ارتفعت 6% سنوياً، أو 11% باستثناء تأثيرات العملات.
- معدل تحويل المجموعة: 16.90% في الربع الثاني، مقارنةً بـ14.60% في الربع الأول و16.20% في الربع الثاني من عام 2025 على أساس مقارن.
- معدل التحويل المشترك للشحن البحري والجوي: 30.20% في الربع الثاني، مقارنةً بـ26.20% في الربع الأول و28.10% في الربع الثاني من عام 2025 على أساس مقارن.
- أرباح وحدة الخدمات اللوجستية البحرية قبل الفوائد والضرائب: 140.00 مليون فرنك سويسري، بارتفاع 24% تسلسلياً.
- أرباح وحدة الخدمات اللوجستية الجوية قبل الفوائد والضرائب: 154.00 مليون فرنك سويسري، بارتفاع 39% تسلسلياً و42% سنوياً باستثناء تأثيرات العملات.
- أرباح وحدة الخدمات اللوجستية البرية قبل الفوائد والضرائب: 36.00 مليون فرنك سويسري، بارتفاع 29% سنوياً على أساس عضوي.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب المتكررة للخدمات اللوجستية التعاقدية: 51.00 مليون فرنك سويسري، بانخفاض 14% تسلسلياً و9% سنوياً باستثناء تأثيرات العملات.
- التدفق النقدي الحر: 116.00 مليون فرنك سويسري، يشمل 40.00 مليون فرنك سويسري من التخلص من الأصول.
- رأس المال العامل الصافي: 1.60 مليار فرنك سويسري، بارتفاع 6% تسلسلياً، مع تحسن الكثافة إلى 5.50%.
- عائد توزيعات الأرباح: 1.81%، مع استمرار الشركة في توزيع الأرباح لـ32 عاماً متتالياً، مما يعكس التزامها القوي تجاه المساهمين.
النتائج مقابل التوقعات
لم تُقدَّم توقعات لربحية السهم أو الإيرادات للربع، مما يجعل المقارنة المباشرة بين النتائج والتوقعات غير متاحة. ومع ذلك، تشير الأرقام المُعلنة إلى ربع تشغيلي قوي. إذ ارتفعت الأرباح قبل الفوائد والضرائب المتكررة بنسبة 24% مقارنةً بالربع الأول، وهو معدل وصفته الإدارة بأنه يعادل ضعف الارتفاع الموسمي المعتاد تقريباً.
وكان لجودة الربع أهميتها أيضاً. إذ أشارت الشركة إلى أن مكاسب الأرباح قبل الفوائد والضرائب جاءت من نمو الأحجام وتحسن معدلات التحويل والوفورات في التكاليف، لا من بند استثنائي منفرد. وقد خفّضت تأثيرات صرف العملات النمو المُعلن بنحو 6%، مما يعني أن التحسن الأساسي كان أقوى مما تُشير إليه الأرقام الرئيسية.
ردود فعل السوق
أغلق السهم عند 51.19 دولار، منخفضاً بنسبة 0.79% في جلسة التداول الاعتيادية، دون تغيير في التداول بعد ساعات السوق. ويتداول السهم قرب أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 52.38 دولار، وبفارق كبير فوق أدنى مستوياته عند 36.76 دولار، مما يشير إلى أن المستثمرين كافأوا الشركة بالفعل على تحسنها الأخير. وحقق السهم عائداً قوياً منذ بداية العام بلغ 20%، وبحسب بيانات InvestingPro، تتداول الشركة قرب قيمتها العادلة بقيمة سوقية تبلغ 29.40 مليار دولار. ويمكن للمستثمرين الراغبين في رؤى أعمق الاطلاع على أكثر من 7 نصائح إضافية ومقاييس مالية شاملة على منصة InvestingPro.
يعكس الثبات في التداول بعد ساعات السوق رد فعل هادئاً، وقد يعود ذلك إلى أن الربع كان متيناً دون أن يمثل مفاجأة كبرى. ومن المرجح أن رفع التوجيهات واستراتيجية الذكاء الاصطناعي دعما المعنويات، في حين أن ضغوط العملات وضعف أحجام الشحن البحري وتراجع أرباح الخدمات اللوجستية التعاقدية قبل الفوائد والضرائب ربما خففت من حدة الحماس.
التوقعات والإرشادات
رفعت كوهنه + ناغل توجيهاتها للأرباح قبل الفوائد والضرائب المتكررة للعام الكامل 2026 إلى نطاق يتراوح بين 1.35 مليار و1.55 مليار فرنك سويسري، مقارنةً بنطاق سابق كان أدنى بمقدار 100.00 مليون إلى 150.00 مليون فرنك سويسري عند الطرفين. وأشارت الإدارة إلى أن النطاق الجديد يستلزم نصفاً ثانياً أقوى، مع توقع أن تتركز الأرباح في النصف الثاني من العام.
وأوضحت الشركة ما يلي:
- يُتوقع أن تشهد الخدمات اللوجستية البحرية تطوراً إيجابياً في الأحجام خلال النصف الثاني، مع نمو منخفض أحادي الرقم وعوائد مستقرة، مع احتمال تحسنها في الربع الرابع.
- يُتوقع أن تواصل الخدمات اللوجستية الجوية الاستفادة من الطلب القوي، لا سيما من عملاء التكنولوجيا، مع عوائد مستقرة في الربع الثالث وربع رابع أقوى.
- يُتوقع أن تواصل الخدمات اللوجستية البرية اكتساب حصة سوقية، لا سيما في قطاع الشركات الصغيرة والمتوسطة.
- يُتوقع أن تسير الخدمات اللوجستية التعاقدية على مسار نمو مستقر، مع استمرار تكاليف الإطلاق على الأرجح حتى الربع الثالث قبل أن تُسهم إيجابياً في الربع الرابع.
كما أكدت الإدارة أن برنامج خفض التكاليف لا يزال في مساره لبلوغ معدل تشغيل إجمالي سنوي لا يقل عن 200.00 مليون فرنك سويسري بنهاية عام 2026، مع توقع تحقيق ما يزيد على 120.00 مليون فرنك سويسري من الفوائد خلال هذا العام.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي ستيفان بول إن النصف الأول تحقق بفضل "نمو قوي في أحجام الخدمات اللوجستية الجوية والانضباط في ضبط التكاليف عبر المجموعة"، مضيفاً أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب المتكررة في الربع الثاني ارتفعت بما يعادل "ضعف المكاسب الموسمية المعتادة تقريباً".
وقال المدير المالي ماركوس بلانكا-غراف إن الشركة ترفع توجيهاتها لأنها تتوقع "نتيجة أقوى للأرباح قبل الفوائد والضرائب المتكررة في النصف الثاني من العام مقارنةً بالنصف الأول".
وأوضح عليرضا Nem، كبير مسؤولي الذكاء الاصطناعي والابتكار، أن استراتيجية الذكاء الاصطناعي في الشركة مصممة لخلق "رافعة تشغيلية مستدامة"، مع تحقيق مكاسب إنتاجية لا تقل عن 5% عبر القوى العاملة المكتبية القابلة للتطوير، و"زخم ملموس يبدأ في الظهور عام 2027".
المخاطر والتحديات
- ضغوط العملات: أشارت الإدارة إلى أن صرف العملات الأجنبية خفّض النمو المُعلن بنحو 6%، وقد تُثقل ضغوط العملات الإضافية النتائج المستقبلية.
- تقلبات الشحن البحري: تراجعت أحجام الخدمات اللوجستية البحرية بنسبة 1% على أساس سنوي، مما يُظهر أن الطلب لا يزال غير منتظم.
- تكاليف إطلاق الخدمات اللوجستية التعاقدية: لا تزال العقود الجديدة قيد التنفيذ، مما أخّر المساهمة في الأرباح وأثّر سلباً على الأرباح قبل الفوائد والضرائب على المدى القريب.
- ضغوط رأس المال العامل: ارتفع رأس المال العامل الصافي إلى 1.60 مليار فرنك سويسري مع تنامي الأحجام، مما قد يؤثر على التدفق النقدي.
- مخاطر تنفيذ الذكاء الاصطناعي: خطة وفورات الذكاء الاصطناعي طموحة وتعتمد على نجاح الطرح والتبني وتكاليف خدمات الذكاء الاصطناعي المستقبلية.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على وتيرة التعافي في الشحن البحري، ومتانة الطلب على الشحن الجوي، والجدول الزمني للاستفادة من الذكاء الاصطناعي والخدمات اللوجستية التعاقدية.
وشملت الأسئلة المطروحة:
- ما إذا كانت ضغوط أرباح الخدمات اللوجستية التعاقدية قبل الفوائد والضرائب ستمتد إلى الربع الثالث.
- ما إذا كان الطلب القوي على الشحن البحري قد تقدّم زمنياً وكيف قد تتصرف العوائد في النصف الثاني.
- ما إذا كان الطلب من عملاء مراكز البيانات الضخمة في مجال الشحن الجوي قد يتراجع.
- حجم ما سيتدفق من خطة وفورات الذكاء الاصطناعي إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب وما إذا كانت إجمالية أم صافية من تأثيرات التسعير.
- ما إذا كانت الشركة قد تبيع جزءاً من Apex، وهو استثمار استراتيجي أكدت الإدارة أنه لا يزال جزءاً كاملاً من المجموعة.
وأوضحت الإدارة أن أعمال الخدمات اللوجستية التعاقدية تسير وفق دورة تنفيذ اعتيادية، مع توقع امتداد تكاليف الإطلاق إلى الربع الثالث وتوقع أول أثر إيجابي على الأرباح في الربع الرابع. وفيما يخص الشحن الجوي، أكد المسؤولون التنفيذيون أنهم لا يرون أي دليل على تراجع الطلب من عملاء مراكز البيانات الضخمة. وفيما يتعلق بالذكاء الاصطناعي، أوضحت الشركة أن الفائدة البالغة بين 100.00 مليون و150.00 مليون فرنك سويسري هي تقدير إجمالي، وأن الوفورات ينبغي أن تكون هيكلية بمجرد أتمتة العمل.
كما أكدت الشركة مكانتها على المدى البعيد في مجال الخدمات اللوجستية المرتبطة بالتكنولوجيا. وأشارت الإدارة إلى أن عقود مراكز البيانات الضخمة تكون عادةً طويلة الأمد، وغالباً ما تمتد نحو 10 سنوات، وأن البيع المتقاطع عبر الشحن الجوي والبحري والبري والخدمات اللوجستية التعاقدية يُسهم في تعميق علاقات العملاء.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
