واكر كيمي ترفع توقعات 2026 بعد نتائج قوية في الربع الثاني

أعلنت شركة واكر كيمي (Wacker Chemie AG) أن مبيعات الربع الثاني ارتفعت بنسبة 7.8% على أساس سنوي لتبلغ 1.52 مليار يورو، فيما قفز مؤشر EBITDA قبل التأثيرات الخاصة بالمعاشات التقاعدية بنسبة 53% إلى 175 مليون يورو، إذ أسهمت إجراءات خفض التكاليف وتسعير المنتجات في تعويض ضعف الطلب. ورفعت المجموعة الكيميائية الألمانية توقعاتها للـ EBITDA للعام الكامل 2026 إلى نطاق يتراوح بين 625 مليون و750 مليون يورو، مقارنةً بالنطاق السابق، وكانت أسهمها قد ارتفعت مؤخراً بنسبة 1.47% لتصل إلى 87.60 دولار، بعد أن أغلقت عند 86.33 دولار. ولا يزال السهم دون أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 106.00 دولار، لكنه يتداول فوق أدنى مستوى عند 61.20 دولار بفارق كبير. وبحسب تحليل InvestingPro، يبدو السهم مُقيَّماً بأعلى قليلاً من قيمته العادلة المقدَّرة. ومع ذلك، يتوقع المحللون أن تحقق الشركة أرباحاً هذا العام، وهو تحول لافت بالنظر إلى أنها لم تكن مربحة خلال الاثني عشر شهراً الماضية.

أبرز النقاط

- جاء نمو المبيعات مدفوعاً بارتفاع الأسعار وتحسن الأحجام وتطور مزيج المنتجات.

- أسهم برنامج خفض التكاليف PACE بنحو 45 مليون يورو في الربع الثاني و85 مليون يورو في النصف الأول.

- رفعت واكر توقعاتها للـ EBITDA للعام الكامل في أعقاب أداء تشغيلي أفضل من المتوقع.

- ظل السيليكون المتخصص والبولي سيليكون عالي الجودة للأشباه الموصلة من أبرز مجالات النمو.

- أشارت الإدارة إلى أن البيئة الخارجية لا تزال ضعيفة، دون أي انتعاش واسع في الطلب.

أداء الشركة

حققت واكر كيمي تحسناً واضحاً في الربع الثاني، غير أن الإدارة أكدت أن هذا التحسن جاء في معظمه من الجهود الداخلية لا من تعافي السوق. وبلغت مبيعات المجموعة 1.52 مليار يورو، مقارنةً بـ 1.41 مليار يورو في العام السابق. وارتفع الـ EBITDA قبل التأثيرات الخاصة بالمعاشات التقاعدية إلى 175 مليون يورو من 114 مليون يورو.

وأشارت الشركة إلى أن الانضباط في التكاليف والتسعير والكفاءة التشغيلية كانت المحركات الرئيسية لهذه النتائج. وظلت تكلفة البضائع المباعة مستقرة على أساس سنوي رغم ارتفاع الأحجام، فيما تراجعت مصاريف المبيعات والتسويق والإدارة العامة، مما يعكس تحسناً في الرافعة التشغيلية.

وتضمّن الربع أيضاً فائدة غير نقدية بقيمة 37 مليون يورو ناجمة عن تغيير في خطط المعاشات التقاعدية. وبلغ الـ EBITDA المُعلَن 211 مليون يورو، فيما وصل صافي الدخل إلى 350 مليون يورو، مدعوماً بمكاسب غير تشغيلية بقيمة 243 مليون يورو مرتبطة ببيع أسهم Siltronic وتأثيرات إعادة التقييم.

جاء الأداء شاملاً لمختلف أقسام المحفظة، وإن تفاوتت درجاته. استفاد قسم السيليكون من المنتجات المتخصصة، وصمد قسم البوليمرات رغم تذبذب المواد الخام، ونما قسم الحلول الحيوية (Biosolutions) من قاعدة أصغر. وجاء أداء البولي سيليكون متبايناً، إذ تحسّن الطلب على الدرجة المخصصة للأشباه الموصلة في حين ظل سوق الطاقة الشمسية ضعيفاً.

أبرز المؤشرات المالية

- إجمالي مبيعات المجموعة: 1.52 مليار يورو، بارتفاع 7.8% على أساس سنوي.

- EBITDA قبل التأثيرات الخاصة بالمعاشات التقاعدية: 175 مليون يورو، بارتفاع 53% على أساس سنوي.

- EBITDA المُعلَن: 211 مليون يورو، متضمناً فائدة 37 مليون يورو مرتبطة بالمعاشات التقاعدية.

- صافي الدخل: 350 مليون يورو، مدعوماً بـ 243 مليون يورو من التأثيرات المرتبطة بـ Siltronic.

- ربحية السهم: 6.86 يورو، بناءً على صافي الدخل المُعلَن.

- وفورات PACE: 45 مليون يورو في الربع الثاني و85 مليون يورو في النصف الأول.

- حقوق المساهمين: 4.18 مليار يورو في 30 يونيو.

- السيولة: 1.57 مليار يورو.

- صافي الدين المالي: 722 مليون يورو، مع استهداف الوصول إلى نحو 500 مليون يورو بنهاية العام.

- نسبة حقوق الملكية: 48%.

- القيمة السوقية: 4.9 مليار دولار.

- نسبة التداول الحالية: 2.99، مما يشير إلى أن الأصول السائلة تتجاوز الالتزامات قصيرة الأجل.

- الإيرادات (آخر اثني عشر شهراً): 6.26 مليار دولار.

النتائج مقابل التوقعات

أشارت بيانات التوقعات المتاحة إلى إيرادات متوقعة بقيمة 1.49 مليار دولار وربحية سهم متوقعة بـ 0.41 دولار، إلا أنها لم تتضمن الربحية الفعلية للسهم أو الإيرادات الفعلية بالعملة ذاتها وبنفس آلية الإبلاغ، مما يجعل إجراء مقارنة دقيقة للمفاجأة أمراً غير ممكن استناداً إلى الأرقام المتاحة.

بيد أن الأرقام التي أعلنتها الشركة تشير إلى ربع أقوى على الصعيد التشغيلي. فقد تجاوزت المبيعات البالغة 1.52 مليار يورو مستوى الإيرادات المتوقعة بالقيمة الاسمية، كما ارتفع الـ EBITDA قبل البنود الاستثنائية بشكل ملحوظ. والرسالة الرئيسية من المكالمة كانت أن واكر حققت تحسناً تشغيلياً متيناً رغم استمرار ضعف الأسواق النهائية.

وبالمقارنة مع الأرباع الأخيرة، يبدو التحسن ذا دلالة. وأكدت الإدارة أن الربع لم يكن مدفوعاً بانتعاش واسع في السوق، بل بإجراءات داخلية كبرنامج PACE والتسعير وتحسين الكفاءة التنفيذية. وهذا عادةً ما يُعدّ مؤشراً إيجابياً للمستثمرين، إذ يوحي بأن قاعدة الأرباح قد تكون أكثر ديمومة من مجرد انتعاش دوري.

ردود فعل السوق

ارتفعت أسهم واكر مؤخراً بنسبة 1.47% لتصل إلى 87.60 دولار، مقارنةً بسعر الإغلاق السابق البالغ 86.33 دولار. وكانت الحركة معتدلة، مما يشير إلى أن المستثمرين رحّبوا بالنتائج الأقوى والتوقعات المرفوعة، لكنهم أبدوا تحفظاً إزاء المستقبل.

يتداول السهم بنحو 17.8% دون أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 106.00 دولار، وبنحو 43.1% فوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 61.20 دولار. ويعكس هذا النطاق تعافي السهم من ضعفه السابق دون أن يعود بالكامل إلى مستوياته القياسية. وحقق السهم عائداً بنسبة 25.6% خلال الأشهر الستة الماضية وارتفاعاً بنسبة 25.8% منذ بداية العام. ويمنح InvestingPro واكر كيمي درجة صحة مالية تبلغ 2.18، مصنَّفة بـ "مقبول"، مما يعكس مزيجاً متوازناً من نقاط القوة في التدفق النقدي وزخم الأسعار إلى جانب تحديات الربحية. ويمكن للمستثمرين الراغبين في رؤى أعمق الاطلاع على 5 نصائح إضافية من ProTips ومقاييس شاملة على المنصة.

وقد يعكس رد الفعل الخافت الطابع المتباين للتقرير. فمن جهة، رفعت واكر توقعاتها وأظهرت ضبطاً قوياً للتكاليف. ومن جهة أخرى، أشارت الإدارة إلى أن الطلب لا يزال خافتاً في كثير من الأسواق، فضلاً عن استمرار الغموض حول قواعد تجارة البولي سيليكون مما يُثقل الرؤية المستقبلية.

التوقعات والإرشادات

رفعت واكر توقعاتها للـ EBITDA للعام الكامل 2026 إلى نطاق يتراوح بين 625 مليون و750 مليون يورو. وأوضحت الإدارة أن النطاق المرفوع يعكس الأداء الأقوى في الربع الثاني والفائدة المحاسبية المرتبطة بالمعاشات التقاعدية.

كما استعرضت الشركة اتجاهات الأقسام لبقية العام:

- السيليكون: نمو مبيعات في منتصف الأرقام الفردية وهامش EBITDA أعلى من العام الماضي.

- البوليمرات: نمو مبيعات في منتصف الأرقام الفردية وهامش EBITDA أعلى من العام الماضي.

- الحلول الحيوية (Biosolutions): نمو مبيعات في أعلى الأرقام الفردية وEBITDA بنحو 30 مليون يورو.

- البولي سيليكون: نمو مبيعات في أعلى الأرقام الفردية، مع توقع أن يكون الـ EBITDA قريباً من العام الماضي.

وتتوقع الإدارة إنفاقاً رأسمالياً بنحو 300 مليون يورو لعام 2026، وهو مستوى أدنى بكثير من المعدلات التاريخية، إذ اكتملت مشاريع التوسع الرئيسية. ومن المتوقع أن ينخفض صافي الدين المالي إلى نحو 500 مليون يورو بنهاية العام.

كما تعتزم الشركة عقد يوم أسواق رأس المال في لندن في 17 سبتمبر، حيث ستعرض أهدافاً جديدة على مستوى المجموعة.

تصريحات المسؤولين التنفيذيين

أكد الرئيس التنفيذي كريستيان هارتل أن نتائج الربع جاءت مدفوعة بالإجراءات الداخلية لا بتعافي السوق. وقال: "لم تكن هذه النتيجة ثمرةً لانتعاش واسع في السوق، بل كانت نتاجاً لإجراءات في نطاق سيطرتنا."

وأشار هارتل أيضاً إلى التركيز الاستراتيجي للشركة قائلاً: "في أقسامنا الكيميائية، نركز على المنتجات المتخصصة، وفي قسم البولي سيليكون على سوق أشباه الموصلات، وفي قسم علوم الحياة، الحلول الحيوية، على تطبيقات التكنولوجيا الحيوية المبتكرة."

وسلّط المدير المالي توبياس أولر الضوء على برنامج خفض التكاليف والميزانية العمومية، مشيراً إلى أن PACE أسهم بنحو 45 مليون يورو في الربع، ومؤكداً أن "الميزانية العمومية للشركة لا تزال قوية جداً"، بحقوق ملكية تبلغ 4.18 مليار يورو وسيولة بقيمة 1.57 مليار يورو.

المخاطر والتحديات

- ضعف الأسواق النهائية: لا يزال الطلب في قطاعات البناء والصناعة والاستهلاك فاتراً، مما يُقيّد نمو الأحجام.

- غموض البولي سيليكون: لا تزال إجراءات التجارة الأمريكية بموجب المادة 232 دون حسم، مما يُصعّب التخطيط.

- ضعف درجة الطاقة الشمسية: يظل سوق البولي سيليكون للطاقة الشمسية تحت ضغط جراء ضعف الطلب وانخفاض معدلات الاستخدام.

- تذبذب الطاقة والمواد الخام: يمكن أن تؤثر تقلبات التكاليف بسرعة على الهوامش، لا سيما في قطاعي البوليمرات والبولي سيليكون.

- الضغط الموسمي: تتوقع الإدارة أن يُثقل الموسم الصيفي نتائج الربع الثالث.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون بشكل كبير على البولي سيليكون والتسعير ومدى استدامة التحسن الذي شهده الربع.

تمحورت الأسئلة حول ما إذا كان البولي سيليكون عالي الجودة للأشباه الموصلات قادراً على الاستمرار في النمو، ومدى اعتماد أعمال الطاقة الشمسية على السياسة التجارية الأمريكية، وما إذا كانت واكر قد تحتاج إلى تعديل طاقتها الإنتاجية في حال تدهورت ظروف السوق. وأكدت الإدارة أن الطلب على أشباه الموصلات في تنامٍ، لكن التوقيت قد يكون غير منتظم بسبب سلاسل التوريد الطويلة لدى العملاء.

كما ضغط المحللون بشأن البوليمرات، متسائلين عن حجم الأداء القوي للهامش الناجم عن تأثيرات المخزون مقابل ما جاء من قوة تسعيرية حقيقية. وأوضح المدير المالي توبياس أولر أن جزءاً من النتيجة عكس تأثير تقييم مخزون بأرقام مزدوجة منخفضة لن يتكرر، مضيفاً أن الاستجابة السريعة للتسعير ووفورات PACE أسهمت أيضاً في ذلك.

وتناولت الجلسة أيضاً قسم السيليكون، حيث أشارت الإدارة إلى أن المنتجات المتخصصة تُساعد على عزل الأعمال عن ضعف تسعير السلع الأساسية في الصين. وقال هارتل إن الشركة تركز على المنتجات ذات القيمة الأعلى بدلاً من توسيع طاقة السلع الأساسية في المراحل الأولى من الإنتاج.

كما تطرّقت المكالمة إلى اتفاقية تخفيض 1,600 وظيفة في ألمانيا، وأوضحت الإدارة أن الوفورات المرتبطة بها ستتجلى بشكل رئيسي اعتباراً من عام 2027، داعمةً الهدف الأشمل المتمثل في تحقيق وفورات تتجاوز 300 مليون يورو بحلول عام 2028.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا