عاجل: سهم موديرنا يصعد 120% اليوم..
أعلنت مجموعة BGC Group عن نتائج الربع الثاني من عام 2026، متجاوزةً توقعات وول ستريت على صعيدَي الأرباح والإيرادات، فيما سجّلت أعلى إيرادات فصلية في تاريخها، مع إبراز مبادرات نمو جديدة في أسواق التنبؤ والبنية التحتية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. بلغت أرباح الشركة 0.35 دولار للسهم، متجاوزةً التوقعات البالغة 0.34 دولار، فيما بلغت إيراداتها 845.5 مليون دولار مقارنةً بالتوقعات البالغة 813.37 مليون دولار. وكان السهم يتراجع بنسبة 0.85% عند مستوى 11.67 دولار، مقارنةً بإغلاق سابق عند 11.77 دولار، ليبقى قرب الطرف الأعلى من نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 8.265 دولار و12.885 دولار.
أبرز النقاط
- سجّلت BGC إيرادات قياسية للربع الثاني بلغت 845.5 مليون دولار، بارتفاع 7.8% على أساس سنوي.
- ارتفع ربح السهم المعدَّل إلى 0.35 دولار، متجاوزاً توقعات 0.34 دولار.
- بلغت إيرادات النصف الأول من 2026 نحو 1.8 مليار دولار، بنمو 24% وهي الأعلى على الإطلاق لهذه الفترة.
- ارتفعت حصة FMX في سوق سندات الخزانة الأمريكية إلى 42%، وهو مستوى قياسي جديد.
- كشفت الشركة عن شراكة مع Fanatics لبناء منظومة متكاملة لأسواق التنبؤ.
- حصلت BGC على درجة Piotroski Score كاملة بلغت 9، مما يدل على متانة مالية قوية في مؤشرات الربحية والرفع المالي والكفاءة التشغيلية.
- تُصنّف InvestingPro الصحة المالية الإجمالية للشركة بـ"ممتازة" مع درجات زخم سعري قوية بشكل خاص.
أداء الشركة
أشارت BGC إلى أن أعمالها واصلت الاستفادة من ارتفاع نشاط التداول في أسواق أسعار الفائدة والعملات الأجنبية والائتمان، إلى جانب قوة منصاتها الإلكترونية. وارتفعت الإيرادات في معظم القطاعات الرئيسية، بقيادة قطاعَي أسعار الفائدة وخدمات ECS، فيما أشارت الشركة أيضاً إلى مكاسب في خدمات البيانات والشبكات.
جاء هذا الربع امتداداً لاتجاه نمو متعدد السنوات بدأ منذ عودة أسعار الفائدة إلى السوق في عام 2022. وأكدت الإدارة أن BGC حققت نمواً سنوياً في الإيرادات بأرقام مزدوجة في كل عام منذ ذلك الحين. كما أشارت الشركة إلى أن إيرادات النصف الأول من 2026 تجاوزت إجمالي إيرادات عام 2023 بأكمله، مما يعكس مدى التوسع السريع للأعمال.
لم يكن الربع قوياً بالتساوي عبر المناطق الجغرافية؛ إذ ارتفعت إيرادات منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا بنسبة 11.2%، وزادت إيرادات الأمريكتين بنسبة 6.1%، غير أن إيرادات منطقة آسيا والمحيط الهادئ تراجعت بنسبة 2.9%، مما يشير إلى أن الطلب لا يزال غير متساوٍ جغرافياً حتى في ظل النمو الإجمالي للأعمال.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 845.5 مليون دولار، بارتفاع 7.8% على أساس سنوي.
- ربح السهم المعدَّل: 0.35 دولار، بارتفاع 12.9% مقارنةً بنحو 0.31 دولار قبل عام.
- الأرباح المعدَّلة قبل الضريبة: 192.9 مليون دولار، بارتفاع 11.1%.
- الأرباح المعدَّلة بعد الضريبة: 171 مليون دولار، بارتفاع 11.2%.
- الأرباح المعدَّلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA): 228.7 مليون دولار، بارتفاع 7.2%.
- إيرادات الوساطة: 771.4 مليون دولار، بارتفاع 7.2%.
- إيرادات النصف الأول: 1.8 مليار دولار، بارتفاع 24%.
- متوسط عدد الأسهم المخفَّف المرجَّح: 495.4 مليون سهم، شبه مستقر.
- السيولة: 861.4 مليون دولار، منخفضةً من 979.1 مليون دولار في نهاية عام 2025.
- متوسط الحجم اليومي لعقود FMX على سندات الخزانة الأمريكية: 79.4 مليار دولار، بارتفاع 17%.
النتائج مقابل التوقعات
تجاوزت BGC التوقعات على صعيدَي الأرباح والإيرادات. جاء ربح السهم المعدَّل عند 0.35 دولار، أي بفارق 0.01 دولار فوق توقعات 0.34 دولار، بمفاجأة إيجابية بلغت 2.94%. وتجاوزت الإيرادات البالغة 845.5 مليون دولار التقديرات البالغة 813.37 مليون دولار بمقدار 32.13 مليون دولار، أي بنسبة 3.95%.
كان حجم التجاوز متواضعاً، لكنه جاء مصحوباً بأداء قوي على أساس سنوي؛ إذ ارتفعت الإيرادات بنسبة 7.8% مقارنةً بالعام السابق، فيما زاد ربح السهم المعدَّل بنسبة 12.9%، مما يشير إلى أن الشركة لا تنمو فحسب، بل تحوّل قدراً أكبر من هذا النمو إلى أرباح.
تنسجم هذه النتيجة مع النمط الأخير لـBGC القائم على التنفيذ المتواصل بدلاً من القفزات الاستثنائية، وتدعم رسالة الإدارة بأن الشركة تمتلك رافعة تشغيلية تتدفق من خلالها الإيرادات الإضافية إلى الأرباح بمعدل صحي.
ردود فعل السوق
كان السهم يتداول عند 11.67 دولار، بتراجع 0.85% عن الإغلاق السابق البالغ 11.77 دولار. وتشير البيانات المتاحة إلى تراجع طفيف فحسب، دون أي رد فعل حاد.
تبقى الأسهم قريبة من قمة نطاق 52 أسبوعاً، إذ تتداول بنحو 9.5% دون الذروة البالغة 12.885 دولار وبنحو 41% فوق القاع البالغ 8.265 دولار. يشير هذا التموضع إلى أن المستثمرين كافأوا السهم مسبقاً على كثير من تقدمه الأخير.
قد لا يكون تجاوز الأرباح المتواضع كافياً لدفع الأسهم نحو الارتفاع، لا سيما مع اقتراب السهم من أعلى مستوياته السنوية. كما يشير غياب التحرك الأقوى إلى أن السوق ربما ينتظر مزيداً من الأدلة على قدرة المبادرات الجديدة كتوسع FMX وشراكة Fanatics على إضافة قوة أرباح ملموسة. وقد حقق السهم عائداً قوياً بلغ 29.71% خلال الأشهر الستة الماضية، وارتفع بنسبة 32% منذ بداية العام، مما يعكس ثقة المستثمرين في مسار نمو الشركة. تُقدّم InvestingPro أكثر من 10 نصائح حصرية إضافية حول BGC، تشمل رؤى حول إعادة شراء الأسهم واتساق توزيعات الأرباح على مدى 19 عاماً متتالياً.
التوقعات والإرشادات
للربع الثالث، أعلنت BGC أنها تتوقع إيرادات تتراوح بين 775 مليون دولار و835 مليون دولار، وأرباحاً معدَّلة قبل الضريبة تتراوح بين 172 مليون دولار و190 مليون دولار. ويعني ذلك عند نقطة المنتصف نمواً في الإيرادات بنسبة تزيد قليلاً على 9% ونمواً في الأرباح بنحو 17% مقارنةً بالعام السابق.
أشارت الإدارة إلى أن التوقعات تعكس الأنماط الموسمية الاعتيادية، حيث يكون يوليو وأغسطس أبطأ عادةً، فيما يكون سبتمبر الشهر الأقوى في الربع. كما أوضحت أن نطاق التوجيه يأخذ في الاعتبار حالة عدم اليقين الجيوسياسي المستمرة، مع التأكيد على عدم وجود عوامل تعيق جوهرية.
كما أشارت الشركة إلى عدة محركات للنمو:
- ستتوسع عقود FMX الآجلة على سندات الخزانة الأمريكية لتشمل المنحنى الكامل اعتباراً من 3 أغسطس.
- يتسارع انضمام المستثمرين من الجانب الشرائي إلى منصة FMX.
- تواصل PortfolioMatch نموها السريع في تداول الائتمان الإلكتروني.
- من المتوقع أن تفتح شراكة Fanatics آفاقاً لأعمال جديدة في أسواق التنبؤ.
- من المتوقع أن تبدأ BGC Compute Infrastructure Markets التداول قريباً نسبياً، وإن كان لا يزال من المبكر تقديم توجيهات مالية بشأنها.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال شون ويندات: "حققنا إيرادات بلغت 846 مليون دولار، وهو رقم قياسي للربع الثاني، بارتفاع 8% مقارنةً بالعام الماضي." وأضاف أن النمو كان واسع القاعدة ويعكس متانة المنصة وتنوعها.
وفيما يتعلق بالهوامش، قال ويندات إن الشركة تشهد "الرافعة التي طالما تحدثنا عنها"، مضيفاً أن الهوامش الإضافية "تتجاوز 30% بشكل واضح". وأشار إلى أن المنصات الإلكترونية للشركة ستتفوق في نهاية المطاف على "هوامش أعمالنا الحالية"، مشيراً إلى فرصة ربح على المدى البعيد.
وصف جون أبولاراج صفقة Fanatics بأنها "زواج مثالي"، وقال إن الشراكة تحل مشكلة افتقار BGC إلى الوصول إلى قطاع التجزئة. وأوضح أن الشركة ستجمع بين شبكة BGC المؤسسية وقاعدة عملاء Fanatics لتوسيع أسواق التنبؤ وتطوير منتجات بيانات جديدة.
المخاطر والتحديات
- قد يُبطئ الضعف الموسمي في الربع الثالث نمو الإيرادات، لا سيما في يوليو وأغسطس.
- تبقى التوترات الجيوسياسية عاملاً مؤثراً، ولا سيما في أسواق الطاقة والسلع.
- تراجعت إيرادات منطقة آسيا والمحيط الهادئ، مما يكشف أن النمو ليس متساوياً عبر المناطق.
- انخفضت السيولة عن مستويات نهاية العام، مما قد يثير تساؤلات حول توظيف رأس المال.
- المبادرات الجديدة كأسواق التنبؤ والبنية التحتية الحوسبية لا تزال في مراحلها الأولى وقد تستغرق وقتاً قبل أن تُسهم بشكل ملموس.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل رئيسي على ثلاثة محاور: أعمال البنية التحتية الحوسبية الجديدة، وتوقعات الهوامش، وشراكة Fanatics.
بشأن البنية التحتية الحوسبية، أشارت الإدارة إلى أن سوق التحوط من الإنفاق الرأسمالي المرتبط بالذكاء الاصطناعي لا يزال في مراحله الأولى، غير أن BGC ترى فرصة كبيرة في المشتقات خارج البورصة والصفقات ذات الصلة.
بشأن الهوامش، قال المسؤولون التنفيذيون إن الشركة تستفيد من الرافعة التشغيلية ووفورات التكاليف، وأن المنصات الإلكترونية ينبغي أن تدعم مزيداً من التوسع بمرور الوقت.
بشأن Fanatics، أوضحت الإدارة أن الشراكة تجمع بين القوة المؤسسية لـBGC وقاعدة عملاء التجزئة لدى Fanatics التي تضم أكثر من 100 مليون عميل. وأشار المسؤولون إلى أن الصفقة تتضمن مقابلاً مقدَّماً وعائداً مرتبطاً بالحجم وشراكة بيانات، دون الإفصاح عن التفاصيل المالية الكاملة.
كما سأل المحللون عن إصلاحات نسبة الرافعة التكميلية (SLR) وحصة FMX في السوق. وأفادت الإدارة بأن نشاط البنوك تحسّن وأن انضمام المستثمرين من الجانب الشرائي يسير بوتيرة لا تقل عن المتوقع على الأقل. وامتنع المسؤولون عن تحديد هدف محدد لحصة السوق، لكنهم أكدوا توقعهم بأن تكون حصة FMX أعلى بنهاية العام الثالث مما هي عليه الآن.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
