عاجل: صدور بيانات إعانات البطالة الأمريكية مخالفة للتوقعات
أعلنت شركة Antero Midstream Corp. عن نتائج الربع الثاني من عام 2026، إذ جاءت أرباحها متوافقة مع توقعات المحللين في وول ستريت، فيما جاءت الإيرادات أدنى قليلاً من التوقعات. وأبرزت الشركة تحقيقها مستوى قياسياً في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين (EBITDA) المعدّلة، إلى جانب ارتفاع أحجام جمع الغاز وتوسّع قائمة مشاريع خطوط الأنابيب في ولاية ويست فيرجينيا. وتراجع سهم الشركة بنسبة 1.35% ليصل إلى 21.23 دولار، مقارنةً بإغلاق سابق عند 21.52 دولار، ليستقر السهم قرب منتصف نطاقه خلال 52 أسبوعاً، في ظل موازنة المستثمرين بين التقصير الطفيف في الإيرادات وتحسّن التدفق النقدي ومستويات الرافعة المالية.
أبرز النقاط
- جاء ربح السهم المعدّل عند 0.27 دولار، متطابقاً مع تقديرات المحللين.
- بلغت الإيرادات 327.24 مليون دولار، أي بانخفاض نحو 0.89% عن التوقعات البالغة 330.17 مليون دولار.
- سجّلت الأرباح المعدّلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين مستوى قياسياً بلغ 289 مليون دولار، بارتفاع 2% على أساس سنوي.
- ارتفعت أحجام جمع الغاز بنحو 20% على أساس سنوي لتصل إلى 4.1 مليار قدم مكعب يومياً.
- بلغ التدفق النقدي الحر بعد توزيعات الأرباح 80 مليون دولار، مما يمثّل الربع الثاني عشر المتتالي من التدفق النقدي الإيجابي بعد توزيعات الأرباح.
- كشفت الإدارة عن مشروع خط أنابيب جديد يُعرف بـ East Side Express، مشيرةً إلى احتمال إطلاق مشاريع إضافية في المستقبل القريب.
أداء الشركة
أفادت Antero Midstream بأن الربع الثاني شكّل أول فترة كاملة للمساهمة من أصول HG Midstream المستحوذ عليها حديثاً، مما أسهم في رفع أحجام جمع الغاز وتعزيز الملف التشغيلي للشركة. وجمعت الشركة أكثر من 4.1 مليار قدم مكعب من الغاز يومياً، بارتفاع يقارب 20% مقارنةً بالعام الماضي، مشيرةً إلى أن هذه الزيادة تعكس نجاح عملية دمج HG واستمرار نشاط Antero Resources، المنتج التابع لها.
كما أعلنت الشركة أن الأرباح المعدّلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين بلغت مستوى قياسياً عند 289 مليون دولار، مما يدل على انعكاس ارتفاع الأحجام إيجاباً على الأرباح. وظل التدفق النقدي الحر بعد توزيعات الأرباح إيجابياً عند 80 مليون دولار، مما يمدّد سلسلة توليد نقدي مستقر امتدت ثلاث سنوات. وأشارت الإدارة إلى تحسّن الميزانية العمومية بعد استلام أكثر من 370 مليون دولار كتعويضات وفوائد من شركة Veolia في يوليو، مما خفّض الرافعة المالية الافتراضية إلى 2.8 ضعف، دون مستهدف الشركة البالغ 3.0 أضعاف.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 327.24 مليون دولار، بانخفاض 0.89% عن توقعات 330.17 مليون دولار.
- ربح السهم المعدّل: 0.27 دولار، متوافق مع التقدير البالغ 0.27 دولار.
- الأرباح المعدّلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين: 289 مليون دولار، بارتفاع 2% على أساس سنوي.
- أحجام جمع الغاز: 4.1 مليار قدم مكعب يومياً، بارتفاع نحو 20% على أساس سنوي.
- التدفق النقدي الحر بعد توزيعات الأرباح: 80 مليون دولار.
- رأس المال المستثمر: 47 مليون دولار.
- الأرباع المتتالية ذات التدفق النقدي الحر الإيجابي بعد توزيعات الأرباح: 12.
- الرافعة المالية الافتراضية: 2.8 ضعف، دون المستهدف البالغ 3.0 أضعاف.
- عائد توزيعات الأرباح: 4.18%، مع حفاظ الشركة على مدفوعات توزيعات الأرباح لمدة 10 سنوات متتالية وفقاً لتحليل InvestingPro.
- القيمة السوقية: 10.09 مليار دولار.
- التعويضات والفوائد المستلمة من Veolia: أكثر من 370 مليون دولار.
- نطاق السهم خلال 52 أسبوعاً: من 16.96 دولار إلى 23.835 دولار.
الأرباح مقابل التوقعات
حققت Antero Midstream توقعات الأرباح لكنها أخفقت في تحقيق توقعات الإيرادات بهامش ضيّق. جاء ربح السهم عند 0.27 دولار متطابقاً مع التقدير الإجماعي تماماً، في حين جاءت الإيرادات عند 327.24 مليون دولار، أقل من توقعات 330.17 مليون دولار بفارق 2.93 مليون دولار، أي بمفاجأة سلبية في الإيرادات بنسبة 0.89%.
تشير هذه النتائج إلى ربع كان متيناً من الناحية التشغيلية، غير أنه لم يكن قوياً بما يكفي على صعيد الإيرادات لتحقيق تفوّق واضح. ومع ذلك، استند الأداء الشامل للشركة إلى مستويات قياسية في الأرباح المعدّلة، وارتفاع الأحجام، واستمرار التدفق النقدي الحر. وفي هذا السياق، يبدو التقصير في الإيرادات محدوداً، ويُرجَّح أن يكون أكثر دلالةً على توقيت الأداء منه على ضعف في الأعمال.
ردود فعل السوق
تراجع السهم بنسبة 1.35% ليصل إلى 21.23 دولار في تداولات ما بعد انتهاء جلسة السوق، مقارنةً بإغلاق سابق عند 21.52 دولار. وكانت الحركة معتدلة، مما يشير إلى أن المستثمرين نظروا إلى التقرير باعتباره متوافقاً إلى حد بعيد مع التوقعات، إذ قابل التقصير الطفيف في الإيرادات مؤشرات تشغيلية أقوى وميزانية عمومية أكثر صحة.
عند السعر الحالي، يتداول السهم بانخفاض نحو 11.8% عن أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 23.835 دولار، وبارتفاع نحو 25.1% عن أدنى مستوى له البالغ 16.96 دولار. ويبدو رد فعل السهم مقيّداً لا دراماتيكياً، وهو ما يتسق مع ربع لم يحمل أي مفاجأة كبرى على صعيد ربح السهم وشهد تقصيراً طفيفاً في الإيرادات فحسب. ولا يتضح من البيانات المتاحة أي نمط تداول غير اعتيادي.
التوقعات والإرشادات
أعلنت الإدارة توقعها تحقيق إرشادات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين للعام الكامل 2026، متوقعةً نمواً تسلسلياً مرتفعاً في أرقام أحادية في الربع الثالث، مدعوماً بارتفاع الأحجام. كما أشارت الشركة إلى استمرار المكاسب من دمج منظومة المياه HG، والتي قالت إنها ستدعم نمواً مرتفعاً في أرقام أحادية في الأرباح المعدّلة خلال عام 2027.
ويُشكّل مشروع East Side Express جزءاً محورياً من التوقعات، وهو مشروع خط أنابيب داخلي جديد في ولاية ويست فيرجينيا. وأوضحت الإدارة أن المشروع سيستلزم استثمارات رأسمالية تتراوح بين 200 مليون و300 مليون دولار على مدى سنتين إلى ثلاث سنوات، أي نحو 100 مليون دولار سنوياً، ومن المتوقع اكتماله في 2028 أو 2029. وصُمّم خط الأنابيب لنقل ما بين 1.5 مليار و2.0 مليار قدم مكعب يومياً، وسيضم سبع نقاط ربط مع خطوط الأنابيب بعيدة المدى.
وأفادت الشركة بأنها تراجع أيضاً نحو 15 مشروعاً بنية تحتية آخر في ولاية ويست فيرجينيا، مع تقييم فرص بمليارات الدولارات. وتتوقع الإدارة الإعلان عن بعض المشاريع الإضافية في المدى القريب، مع احتمال تداخل أعمال الإنشاء مع مشروع East Side Express في 2027 وما بعده.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي مايكل كينيدي إن الربع عكس فوائد دمج HG Midstream والحجم التشغيلي الأكبر للشركة. وأضاف: "خلال الربع الثاني، جمعنا أكثر من 4.1 مليار قدم مكعب يومياً من الغاز، بما يمثّل ارتفاعاً بنحو 20% على أساس سنوي."
كما أطّر كينيدي استراتيجية نمو الشركة حول تطوير البنية التحتية في ولاية ويست فيرجينيا، قائلاً: "بوصفنا المطوّر الصناعي في ولاية ويست فيرجينيا الذي يجمع نصف الغاز المنتج في الولاية، نرى في هذا المشروع الخطوة الأولى لتموضع Antero Midstream لالتقاط الإنتاج الإضافي اللازم لتلبية النمو المرئي في الطلب."
وفيما يتعلق بالتوقعات التشغيلية طويلة الأمد للشركة، أشار كينيدي إلى أن نتائج الآبار الأخيرة أظهرت مكاسب قوية في الإنتاجية، مؤكداً أن الاسترداد الإجمالي المقدّر لآبار إعادة الزيارة كان "أعلى بأكثر من 60%" مقارنةً بالآبار المجاورة التي أُنجزت خلال الفترة التطويرية الأولى للشركة في المنطقة.
وقال المدير المالي جاستن أنيو إن توليد النقد لدى الشركة ظل متيناً، مضيفاً: "يمثّل هذا الربع الربع الثاني عشر المتتالي من توليد التدفق النقدي الحر بعد توزيعات الأرباح"، مشيراً إلى أن الرافعة المالية بلغت 2.8 ضعف على أساس افتراضي، دون مستهدف الشركة.
المخاطر والتحديات
- جاءت الإيرادات أدنى قليلاً من التوقعات، مما يُظهر أن الأداء على صعيد الإيرادات قد يُخفق بهامش ضيّق.
- تعتزم الشركة إنفاق ما بين 200 مليون و300 مليون دولار على مشروع East Side Express، مما يرفع مخاطر التنفيذ وتخصيص رأس المال.
- لا تزال عدة مشاريع نمو في مراحلها الأولى، مما يعني أن بعض الفوائد المتوقعة ستستغرق سنوات لتتجلى.
- يرتبط النشاط التجاري ارتباطاً وثيقاً بخطط الحفر لدى Antero Resources، مما يُفضي إلى مخاطر تركّز حتى وإن أكدت الإدارة قوة الرؤية المستقبلية.
- قد تؤثر تقلبات أسعار السلع والتخفيضات المحتملة في الإنتاج على توقيت الإنتاج، وإن كانت الإدارة قد أشارت إلى أن التأثير على Antero Midstream ينبغي أن يكون محدوداً.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على مشروع East Side Express الجديد ومجموعة فرص خطوط الأنابيب الأوسع في ولاية ويست فيرجينيا. وسألت مجموعة غولدمان ساكس إنك عن احتياجات رأس المال للمشروع وهيكل التعاقد. وأوضح كينيدي أن مشروع East Side Express سيكون مدعوماً بخطط تطوير Antero Resources، مع إتاحة خيارات للأعمال مع أطراف ثالثة.
وسألت J.P. Morgan عن مزيج الفرص خارج نطاق Antero Resources. وأجاب كينيدي بأن الشركة تراجع 15 مشروعاً، يتعلق نحو نصفها بغاز Antero Resources، فيما قد تشمل البقية منتجين من أطراف ثالثة أو طلباً صناعياً.
وتمحورت الأسئلة أيضاً حول البنية التحتية للمياه والطلب على الطاقة. وأفادت الإدارة بأن دمج منظومة المياه HG ينبغي أن يدعم كثافة إنجاز أعلى ويُسهم في نمو الأرباح المعدّلة في 2027. وفيما يخص توليد الطاقة، قال كينيدي إن الشركة "تتبنى بالكامل" أهداف ولاية ويست فيرجينيا في مجال الطاقة النظيفة، وترى نفسها في موقع جيد للاستفادة من محطات توليد الطاقة الجديدة التي تعمل بالغاز والطلب من مراكز البيانات.
كما سأل المحللون عن التخفيضات وما إذا كانت ستُفرز موسمية ملحوظة. وقال كينيدي إن التأثير سيكون محدوداً، مقدّراً تأثيراً سنوياً يبلغ نحو 0.25% على أحجام جمع الغاز، مشيراً إلى أن ذلك "لا يُحدث فارقاً يُذكر بالنسبة لـ AM."
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
