عاجل: الدولار الأمريكي يصعد لأعلى مستوى منذ أبريل 2025 مع ارتفاع التضخم لـ 66 شهر
أعلنت شركة Fugro أن إيراداتها في النصف الأول من عام 2026 قد ارتفعت، وأن هامش الربح في الربع الثاني تحسّن، غير أن الشركة الهولندية المتخصصة في البيانات الجيوغرافية حذّرت في الوقت ذاته من أن تعافي الهامش على مدار العام بأكمله بات يبدو مستبعداً، مستشهدةً بضعف أسواق طاقة الرياح البحرية، وضغوط التسعير، وخسارة بلغت 15 مليون يورو جراء النزاع في الشرق الأوسط. وانخفض السهم بنسبة 13.37% ليصل إلى 8.36 دولار، مقتربًا من أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 8.10 دولار، وبعيداً بشكل ملحوظ عن سعر الإغلاق السابق البالغ 9.65 دولار.
أبرز النقاط
- نمت الإيرادات بنسبة 4% في النصف الأول، و10.9% في الربع الثاني، مدعومةً بتعافي نشاط النفط والغاز.
- تراجع هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) في النصف الأول إلى 4.1% من 4.9% قبل عام، على الرغم من تحسّن هامش الربع الثاني إلى 7.9%.
- أشارت الإدارة إلى أن التحسن المتوقع في هامش الربح للعام بأكمله بات مستبعداً بسبب تقلبات السوق والاضطرابات التشغيلية.
- ظلّت طاقة الرياح البحرية القطاعَ الأضعف، إذ انخفضت إيراداته بنسبة 24% في النصف الأول، وتراجع حجم الأعمال المتراكمة بنسبة 47%.
- تعمل Fugro على خفض التكاليف والطاقة الإنتاجية، مستهدفةً توفيرات سنوية بقيمة 50 مليون يورو.
أداء الشركة
جاء أداء Fugro في النصف الأول متفاوتاً؛ إذ سجّلت الشركة نمواً متواضعاً في الإيرادات، لكن الربحية تعرّضت لضغوط ناجمة عن انخفاضات القيمة، والرسوم الضريبية، والاضطرابات الجيوسياسية. وقد استفاد النشاط من تعافي سوق النفط والغاز، حيث ارتفعت الإيرادات بنسبة 22% في النصف الأول، في حين واصل قطاع طاقة الرياح البحرية تراجعه.
وأشارت الإدارة إلى أن إعادة ضبط السوق في قطاع طاقة الرياح البحرية أعمق وأطول مما كان متوقعاً، لا سيما في أوروبا. وفي الوقت ذاته، أشارت الشركة إلى النمو في قطاعات البنية التحتية والمعادن الحيوية والخدمات القائمة على التكنولوجيا الجديدة بوصفها ركائز دعم على المدى البعيد.
كشفت المكالمة أيضاً عن شركة تسعى إلى تكييف قاعدة أصولها؛ إذ تعمل Fugro على إيقاف تشغيل السفن القديمة، وتقليص عقود الإيجار، ووضع بعض الأصول في وضع الإيقاف المؤقت، في إطار تكيّفها مع تراجع الطلب في بعض أجزاء السوق.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: ارتفعت بنسبة 4% في النصف الأول من 2026؛ وارتفعت إيرادات الربع الثاني بنسبة 10.9% على أساس سنوي.
- هامش EBIT: 4.1% في النصف الأول من 2026، مقارنةً بـ 4.9% في النصف الأول من 2025.
- هامش EBIT للربع الثاني: 7.9%، مقارنةً بـ 4.3% قبل عام.
- صافي النتيجة: سالب 62 مليون يورو في النصف الأول، بما يشمل العمليات المتوقفة. وتُظهر بيانات InvestingPro أن الشركة لم تكن مربحة خلال الاثني عشر شهراً الماضية، وإن كان المحللون يتوقعون عودتها إلى الربحية هذا العام.
- انخفاضات القيمة: 36 مليون يورو، مرتبطة أساساً بأصول الجيوفيزياء وتخفيض تصنيف السفن.
- إلغاء الاعتراف بأصل الضريبة المؤجلة: 41 مليون يورو.
- التدفق النقدي التشغيلي قبل تحركات رأس المال العامل: 85 مليون يورو، ارتفاعاً من 58 مليون يورو قبل عام.
- التدفق النقدي الحر: سالب 38 مليون يورو، تحسّن مقارنةً بسالب 119 مليون يورو في النصف الأول من 2025.
- النفقات الرأسمالية: 81 مليون يورو، انخفاضاً من 168 مليون يورو في النصف الأول من 2025.
- صافي الدين: 473 مليون يورو في نهاية يونيو، ارتفاعاً من 383 مليون يورو في نهاية عام 2025.
الأرباح مقابل التوقعات
لم تُفصح الشركة عن ربحية السهم الفعلية المُبلَّغ عنها أو الإيرادات الفعلية في البيانات المقدَّمة، مما يجعل المقارنة المباشرة مع توقعات الإيرادات البالغة 453 مليون دولار غير ممكنة في الوقت الراهن.
ومع ذلك، يُشير المشهد التشغيلي إلى نتيجة أضعف مما كان يأمله المستثمرون. فقد كان نمو الإيرادات إيجابياً، لكن ضغوط الهامش وانخفاضات القيمة والتوقعات الأضعف للنصف الثاني ألقت بظلالها على النبرة العامة. وبالنسبة لشركة كانت تتطلع إلى تحسين هوامش الربح في عام 2026، يبدو أن التحوّل نحو موقف أكثر حذراً كان له وقع أكبر من النمو في الإيرادات.
ردود فعل السوق
انخفض سهم Fugro بنسبة 13.37% ليصل إلى 8.36 دولار من 9.65 دولار، بتراجع قدره 1.29 دولار في الجلسة الأخيرة. ولا يبعد السهم الآن سوى 0.26 دولار عن أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 8.10 دولار، وهو أدنى بنحو 34.9% من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 12.84 دولار.
يُشير هذا التحرك إلى أن المستثمرين تفاعلوا سلباً مع تحذير الشركة من أن تحسّن هامش الربح للعام بأكمله بات مستبعداً. وكان انخفاض السهم حاداً بما يكفي للإشارة إلى قلق بشأن استدامة الأرباح، لا مجرد الربع الأخير. كما بدا أن السوق ركّز على تراجع قطاع طاقة الرياح البحرية، والاضطرابات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، وقرار الشركة بخفض الطاقة الإنتاجية.
التوقعات والإرشادات
أشارت الإدارة إلى أن التوقع السابق بتحسين هامش الربح للعام بأكمله بات مستبعداً. كما خفّضت الشركة توقعاتها للنفقات الرأسمالية إلى نحو 150 مليون يورو، من نطاق سابق تراوح بين 150 مليون و165 مليون يورو.
تتوقع Fugro أن تظل نفقات الصيانة الرأسمالية دون 100 مليون يورو للعام بأكمله، وإن كان عام 2027 قد يشهد ارتفاعاً في نفقات الصيانة بسبب جداول مسوحات السفن والحوض الجاف المقررة. كما تمضي الشركة قُدُماً في برنامج توفير التكاليف السنوي البالغ 50 مليون يورو، الذي يشمل إيقاف تشغيل السفن، وتقليص عقود الإيجار، والإيقاف المؤقت للأصول.
على المدى البعيد، أشارت الإدارة إلى عدة مجالات للنمو:
- GroundIQ، منصة توصيف المواقع التابعة لها
- المركبات السطحية غير المأهولة لأعمال المسح والتفتيش
- رسم خرائط البنية التحتية الحيوية من خلال حصتها في DTACT
- النمو في قطاعات النفط والغاز والبنية التحتية والمعادن الحيوية
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي Mark Akkersmit إن الشركة تواجه نصفاً ثانياً أصعب مما توقّعته.
وأضاف: "لدينا هامش EBIT بلغ 4.1%، وهو أعلى من العام الماضي. غير أنه يتعيّن علينا أيضاً القول إننا نتطلع إلى نصف ثانٍ من العام يتسم بالتحدي."
وأشار أيضاً إلى النزاع في الشرق الأوسط بوصفه عبئاً مباشراً على النتائج، قائلاً: "تأثير الحرب في الشرق الأوسط... هذا التأثير على الحصيلة النهائية بلغ 15 مليون يورو."
وفيما يخص طموحات الشركة التكنولوجية، وصف GroundIQ بأنها تحوّل جذري لأعمال البر، قائلاً: "هذا هو iPhone قطاع توصيف المواقع... سنغيّر أعمال البر وطريقة تنفيذها."
وقال المدير المالي المؤقت Cees den Ouden إن تحسين رأس المال العامل يمثّل أولوية قصوى، مضيفاً: "نعمل على الأعمال قيد التنفيذ... للحصول على الدفعات المقدمة بطريقة أكثر سهولة وإصدار الفواتير عند استيفاء المواعيد النهائية."
المخاطر والتحديات
- تباطؤ طاقة الرياح البحرية: لا تزال تراجعات الإيرادات والأعمال المتراكمة في قطاع الرياح حادة، مما يُحدّ من الرؤية على المدى القريب.
- الاضطرابات الجيوسياسية: أضرّ النزاع في الشرق الأوسط بالنتائج ويواصل خلق حالة من عدم اليقين.
- ضغوط التسعير: أشارت الإدارة إلى أن المنافسين يخفّضون الأسعار بشكل عدواني، لا سيما في قطاع الجيوفيزياء.
- تكاليف الأصول وإعادة الهيكلة: يمكن أن تُثقل انخفاضات القيمة وترشيد السفن كاهل الأرباح والتدفق النقدي.
- الرافعة المالية وتحويل النقد: لا يزال صافي الدين مرتفعاً، وتعمل الشركة على خفض الرافعة المالية إلى ما دون هدفها البالغ 1.5 مرة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على خطط الشركة للنفقات الرأسمالية، وتعافي طاقة الرياح البحرية، وضغوط التسعير، ورأس المال العامل.
تمحورت الأسئلة حول مقدار ما سيأتي من برنامج توفير التكاليف البالغ 50 مليون يورو من السفن وإعادة الهيكلة، وأشارت الإدارة إلى أن التكاليف ذات الصلة ينبغي أن تكون مماثلة للنصف الأول، مع توقع بعض التكاليف الإضافية المرتبطة بالسفن لاحقاً.
كما ضغط المحللون بشأن توقعات طاقة الرياح البحرية، وأشارت الإدارة إلى أن التعافي لن يحدث في وقت أبكر من النصف الثاني من عام 2027، إذ لا تزال جولات الترخيص الجديدة بحاجة إلى وقت لتتحوّل إلى طلب فعلي على السفن.
وكان التسعير محوراً آخر للاهتمام؛ إذ أفاد المسؤولون التنفيذيون بأن العملاء يستغرقون وقتاً أطول لترسية العقود، وكثيراً ما يطلبون جولات متعددة من أفضل العروض والعروض النهائية، مما يدفع الأسعار نحو الانخفاض.
كما استقطب رأس المال العامل اهتماماً ملحوظاً، وقال المدير المالي المؤقت إن Fugro تعمل على تشديد شروط العقود، وطلب المزيد من الدفعات المقدمة، وإصدار الفواتير مبكراً عند استيفاء المعالم المحددة.
وأخيراً، سأل المحللون عن GroundIQ والسوق الأمريكية. وأشارت الإدارة إلى أن التكنولوجيا تكتسب زخماً وقد تُعيد تشكيل أعمال البر، في حين تظل الفرص الأمريكية في مراكز البيانات والطاقة النووية والدفاع واعدة، وإن كان بعض المشاريع قد تأجّل.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
