جولدمان ساكس: الذهب يستفيد من تآكل قيمة العملات ونقص السلع
أعلنت شركة AMETEK عن نتائج أقوى من المتوقع للربع الثاني من عام 2026، إذ بلغت الأرباح المعدلة 2.09 دولار للسهم على إيرادات بلغت 2.04 مليار دولار، متجاوزةً توقعات وول ستريت البالغة 1.99 دولار للسهم و1.95 مليار دولار على التوالي. كما رفعت شركة التكنولوجيا الصناعية توقعاتها للعام الكامل بعد تسجيلها مبيعات قياسية وهوامش أرباح أوسع وتدفقات نقدية قوية. ارتفعت الأسهم بنسبة 0.65% لتصل إلى 245.36 دولار في التداول قبل افتتاح السوق، مما يضع السهم قرب قمة نطاق 52 أسبوعاً. وبرسملة سوقية تبلغ 56.25 مليار دولار ونسبة سعر إلى أرباح تبلغ 36.71، يتداول السهم بتقييم مرتفع. ووفقاً لتحليل InvestingPro، يبدو أن سهم AMETEK مُقيَّم بأعلى من قيمته العادلة المقدرة حالياً، مما يضعه ضمن قائمة الأسهم الأكثر تقييماً مبالغاً فيه.
أبرز النقاط
- تجاوزت AMETEK توقعات الربع الثاني على صعيدَي الأرباح والإيرادات.
- بلغت المبيعات مستوى قياسياً عند 2.04 مليار دولار، بارتفاع 15% على أساس سنوي.
- ارتفعت المبيعات العضوية بنسبة 10%، مما يعكس طلباً واسعاً يتخطى نطاق عمليات الاستحواذ.
- تحسّن هامش التشغيل إلى 26.6%، فيما ارتفع الهامش الأساسي إلى 27.1%.
- رفعت الشركة توجيهاتها للعام الكامل في أعقاب نصف أول قوي.
- ارتفع التدفق النقدي الحر بنسبة 37% على أساس سنوي ليصل إلى 452 مليون دولار.
أداء الشركة
أشارت AMETEK إلى أن الربع عكس قوة واسعة النطاق عبر أعمالها، بما في ذلك الأجهزة الإلكترونية والمنتجات الكهروميكانيكية. وقال الرئيس التنفيذي ديف زابيكو إن الشركة حققت "نتائج رائعة" مع نمو عضوي بأرقام مزدوجة وطلبات قوية وأرباح قياسية.
تشير نتائج الشركة إلى استمرار الطلب في الأسواق المرتبطة بالفضاء والدفاع والبنية التحتية للطاقة والتكنولوجيا الطبية ومعدات أشباه الموصلات. وأفادت AMETEK بأن النمو استُدعم من خلال الاستحواذات والتوسع العضوي على حد سواء، مع تأثير محدود لأسعار الصرف الأجنبي خلال الربع.
كما أشارت الشركة إلى استفادتها من مشروع بناء بنية تحتية ممتد لسنوات متعددة، وهو ما أسهم في دعم الطلبات والأعمال المتراكمة. وبلغت الأعمال المتراكمة 4.11 مليار دولار، بارتفاع 21% مقارنة بنهاية العام، فيما بلغت نسبة الطلبات إلى الفواتير 1.12.
المؤشرات المالية الرئيسية
- الإيرادات: 2.04 مليار دولار، بارتفاع 15% على أساس سنوي.
- المبيعات العضوية: ارتفعت بنسبة 10%.
- الدخل التشغيلي: 544 مليون دولار، بارتفاع 18%.
- هامش التشغيل: 26.6%، بارتفاع 60 نقطة أساس.
- هامش التشغيل الأساسي: 27.1%، بارتفاع 110 نقاط أساس.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين (EBITDA): 644 مليون دولار، بارتفاع 14%.
- هامش EBITDA: 31.5%.
- ربحية السهم المخففة: 2.09 دولار، بارتفاع 17%.
- التدفق النقدي الحر: 452 مليون دولار، بارتفاع 37%.
- العائد على حقوق الملكية: 15%، مما يعكس كفاءة رأسمالية قوية.
- معامل بيتا: 0.99، مما يشير إلى أن السهم يتحرك إلى حد بعيد بما يتوافق مع السوق الأشمل.
- رأس المال العامل التشغيلي: 16.4% من المبيعات، منخفضاً من 18.6% قبل عام.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوزت أرباح AMETEK المعدلة البالغة 2.09 دولار للسهم التقدير الإجماعي البالغ 1.99 دولار بمقدار 0.10 دولار، أي بنسبة 5.0%. كما تجاوزت الإيرادات البالغة 2.04 مليار دولار التوقعات البالغة 1.95 مليار دولار بمقدار 90 مليون دولار، أي بنسبة 4.6%.
جاء الربع بوضوح متجاوزاً للتوقعات على صعيدَي الإيرادات والأرباح. كما امتد نمط الأداء المتفوق المستمر لشركة AMETEK، الذي بات سمة مميزة لتنفيذ الشركة. وكان حجم التجاوز متيناً دون أن يكون استثنائياً، وقد يكون الإشارة الأهم للمستثمرين هي قرار الشركة برفع توجيهاتها للعام الكامل.
كانت AMETEK قد توقعت ربحية سهم للربع الثاني تتراوح بين 1.96 و2.00 دولار، وبالتالي جاءت النتيجة المُعلنة أعلى من نطاقها الخاص. وهذا يشير إلى أن الشركة دخلت النصف الثاني بزخم قوي.
ردود فعل السوق
ارتفع سهم AMETEK بنسبة 0.65% ليصل إلى 245.36 دولار في التداول قبل افتتاح السوق، صاعداً من إغلاق سابق عند 243.77 دولار. وأضافت هذه الحركة نحو 1.59 دولار للسهم.
يتداول السهم الآن قريباً من أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 257.40 دولار، وأعلى بكثير من أدنى مستوى بلغ 179.24 دولار. ويمثل السعر الأخير نحو 95% من القمة خلال 52 أسبوعاً، وأعلى بنحو 37% من القاع.
يشير الارتفاع المتواضع إلى أن المستثمرين رحّبوا بالنتائج دون أن يرفعوا السهم بشكل عدواني. وقد يحدث هذا حين تُعلن شركة ما عن أرقام قوية تتوافق إلى حد بعيد مع توقعات مرتفعة بالفعل. كما أن السجل الطويل لـ AMETEK في التنفيذ المتسق ربما حدّ من حجم المفاجأة.
التوقعات والتوجيهات
رفعت AMETEK توجيهاتها للعام الكامل 2026. وتتوقع الشركة الآن ارتفاع المبيعات بنحو 10% ونمو المبيعات العضوية في نطاق الأرقام الفردية المتوسطة إلى المرتفعة. وتوقعت ربحية سهم مخففة تتراوح بين 8.20 و8.30 دولار، مرتفعةً من التوجيهات السابقة التي كانت تتراوح بين 7.94 و8.14 دولار.
وللربع الثالث، تتوقع AMETEK ربحية سهم معدلة تتراوح بين 2.08 و2.10 دولار ونمواً في المبيعات بأرقام فردية مرتفعة. وأشارت الشركة إلى أن التوقعات تعكس مقارنات أصعب في النصف الثاني، لكنها تعكس أيضاً ثقة في اتجاهات الطلب والتنفيذ التشغيلي.
وأفادت الإدارة بأن تحويل التدفق النقدي الحر للعام الكامل يُتوقع أن يظل قوياً عند 110% إلى 115% من صافي الدخل. ومن المتوقع أن تبلغ النفقات الرأسمالية نحو 160 مليون دولار، أي ما يعادل نحو 2% من المبيعات.
كما أشارت الشركة إلى توقعها إتمام صفقة الاستحواذ على Indicor Instrumentation في النصف الثاني من عام 2026، مع توقع تحقيق وفورات في التكاليف بنسبة 10% إلى 12% من الصفقة.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال زابيكو إن AMETEK حققت "نمواً عضوياً في المبيعات بأرقام مزدوجة، ونمواً ممتازاً في الطلبات، وتوسعاً قوياً في الهامش الأساسي، وتوليداً استثنائياً للتدفق النقدي، وأرباحاً قياسية تجاوزت توقعاتنا."
وأضاف: "أعتقد أننا في المراحل الأولى من مشروع بناء بنية تحتية ممتد لسنوات متعددة، ونحن في وضع ممتاز للغاية."
وعلى صعيد الاستراتيجية، قال زابيكو إن الشركة تستخدم الذكاء الاصطناعي "لتحسين الكفاءة وتسريع النمو عبر الشركة بأكملها"، بما في ذلك أتمتة أجزاء من نموذج النمو الخاص بها.
وقال المدير المالي داليب بوري إن رأس المال العامل التشغيلي تحسّن إلى 16.4% من المبيعات، واصفاً ذلك بأنه "إنجاز تشغيلي استثنائي على مستوى الشركة بأكملها."
المخاطر والتحديات
- تباطؤ الطلب الصناعي: يعتمد نمو AMETEK جزئياً على استمرار القوة في أسواق الإنفاق الصناعي ورأس المال.
- مخاطر الاندماج: تُضيف الشركة استحواذات مثل FARO وتخطط لإتمام صفقة Indicor، مما قد يُفضي إلى مخاطر تنفيذية.
- ضغط التقييم: مع اقتراب السهم من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً وتداوله عند مضاعف EV/EBITDA البالغ 23.90، قد يتوقع المستثمرون استمرار الأداء القوي لتبرير مستويات التسعير الحالية.
- الغموض الاقتصادي الكلي: قد تؤثر التعريفات والتضخم والنمو العالمي غير المتساوي على الهوامش والطلب.
- تفاوت الطلبات: أقرّت الإدارة بأن بعض الطلبات قد تكون غير منتظمة، حتى في بيئة طلب قوية.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على عدة محاور خلال المكالمة، من بينها زخم الطلبات وتوسع الهوامش واعتماد الذكاء الاصطناعي وتكامل عمليات الاستحواذ.
تمحورت الأسئلة حول ما إذا كانت الشركة تشهد تعافياً صناعياً أوسع يتخطى الطلب المرتبط بمراكز البيانات. وأفادت الإدارة بأن النمو واسع القاعدة عبر المناطق والأسواق النهائية، بما في ذلك الفضاء والدفاع والطاقة والأتمتة وأجهزة قياس العمليات.
كما سأل المحللون عن الأعمال المتراكمة ومدة الطلبات. وأشارت AMETEK إلى أن الأعمال المتراكمة بلغت 4.11 مليار دولار، مع توقع شحن نحو 80% منها خلال 12 شهراً.
وكان الذكاء الاصطناعي موضوعاً آخر تناوله النقاش. وقال زابيكو إن الشركة أتمّت نحو 50 مشروعاً للذكاء الاصطناعي في موجتها الأولى وأطلقت موجة ثانية، تتراوح استخداماتها بين معالجة المستندات والصيانة التنبؤية وتصميم المنتجات.
كما طالب المستثمرون بتفاصيل حول الهوامش وصفقة استحواذ Indicor. وأفادت الإدارة بأن مكاسب الإنتاجية والتسعير والرافعة التشغيلية القوية أسهمت في توسيع الهوامش، وأعربت عن ثقتها في تحقيق هدف التآزر بنسبة 10% إلى 12% لصفقة Indicor.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
