بيناكل ويست تتجاوز توقعات الإيرادات في الربع الثاني 2026 وتتراجع ربحية السهم

أعلنت شركة Pinnacle West Capital عن أرباح الربع الثاني من عام 2026 بواقع 1.43 دولار للسهم، على إيرادات بلغت 1.45 مليار دولار، متجاوزةً توقعات المحللين للمبيعات بمقدار 60 مليون دولار، غير أنها جاءت دون تقديرات الأرباح بفارق 0.02 دولار. وأكدت شركة المرافق الأريزونية أن الطلب من العملاء السكنيين والتجاريين والصناعيين ظل قوياً، مؤكدةً توجيهاتها للأرباح السنوية الكاملة عند مستوى 4.55 إلى 4.75 دولار للسهم، مع توقعها بالانتهاء قرب الحد الأعلى من هذا النطاق. وكان السهم يرتفع بنسبة 0.82% عند 101.64 دولار، مقارنةً بإغلاق سابق عند 100.81 دولار، في تداولات ما قبل افتتاح السوق.

أبرز النقاط

- جاء ربح السهم عند 1.43 دولار، أدنى قليلاً من التوقعات البالغة 1.45 دولار، في حين تجاوزت الإيرادات البالغة 1.45 مليار دولار التقديرات.

- ارتفعت المبيعات المعدّلة وفق الطقس بنسبة 9.6% على أساس سنوي، مدعومةً بالطلب القوي على التبريد في ظل الحرارة الشديدة بأريزونا.

- قفزت المبيعات التجارية والصناعية بنسبة 12.7%، مدفوعةً بمراكز البيانات والتصنيع المتقدم.

- بلغ نمو قاعدة العملاء 2.1%، متجاوزاً منتصف نطاق توجيهات الإدارة.

- أبقت الشركة على توقعات أرباحها للعام الكامل دون تغيير، مع توقعها بالوصول إلى الحد الأعلى من النطاق.

أداء الشركة

أشارت Pinnacle West إلى أن نتائج الربع الثاني عكست نمواً واسع النطاق في الطلب عبر منطقة خدمتها، التي تشمل مناطق سريعة النمو في أريزونا. وأفادت الشركة بأن المبيعات السكنية ارتفعت بنسبة 5.6%، فيما زادت المبيعات التجارية والصناعية بنسبة 12.7% على أساس سنوي، وهو ما يتجاوز بكثير هدف النمو طويل الأمد البالغ 4% إلى 6%.

وأوضحت الإدارة أن الربع استفاد من طلب قوي مدفوع بالطقس، لا سيما درجات الحرارة المرتفعة المبكرة التي رفعت استهلاك التبريد. كما أشارت الشركة إلى توسع قاعدة العملاء وارتفاع الاستهلاك لكل عميل بوصفهما مؤشرَين على متانة الاقتصاد الأريزوني.

وقال الرئيس التنفيذي Ted Geisler إن الولاية تسير على "مسار نمو قوي ومستدام"، مستشهداً بتصنيع أشباه الموصلات ومراكز البيانات والصناعات المتقدمة الأخرى بوصفها محركات رئيسية. كما سجّلت شركة المرافق رقماً قياسياً جديداً لأعلى طلب على الإطلاق بلغ 9,164 ميغاواط في 02/08، متجاوزةً الرقم القياسي السابق بأكثر من 500 ميغاواط.

المؤشرات المالية

- الإيرادات: 1.45 مليار دولار، متجاوزةً التوقعات البالغة 1.39 مليار دولار.

- ربحية السهم: 1.43 دولار، دون التوقعات البالغة 1.45 دولار.

- التغير في ربحية السهم على أساس سنوي: انخفاض بمقدار 0.15 دولار مقارنةً بالربع الثاني من عام 2025.

- نمو قاعدة العملاء: 2.1%، متجاوزاً منتصف نطاق التوجيهات.

- نمو المبيعات المعدّلة وفق الطقس: 9.6% على أساس سنوي.

- نمو المبيعات السكنية: 5.6% على أساس سنوي.

- نمو المبيعات التجارية والصناعية: 12.7% على أساس سنوي.

- نمو المبيعات التجارية والصناعية منذ بداية العام: 13% إلى 14% وفق الإدارة.

- توجيهات أرباح العام الكامل 2026: 4.55 إلى 4.75 دولار للسهم، دون تغيير.

- القيمة السوقية: 12.35 مليار دولار.

- عائد توزيعات الأرباح: 3.61%، مع رفع توزيعات الأرباح لـ14 عاماً متتالياً.

- نسبة الدين إلى حقوق الملكية: 2.14، مما يعكس الرافعة المالية الكبيرة الشائعة في قطاع المرافق.

الأرباح مقابل التوقعات

أخفقت Pinnacle West في تحقيق توقعات الأرباح بهامش ضيق. إذ حققت الشركة 1.43 دولار للسهم مقابل تقدير الإجماع البالغ 1.45 دولار، بفارق 1.4%. غير أن الإيرادات جاءت أقوى من المتوقع عند 1.45 مليار دولار، أي بنسبة 4.3% فوق توقعات 1.39 مليار دولار.

جاءت النتيجة متباينة لا مخيّبة للآمال. فبالنسبة لشركة مرافق منظّمة، كثيراً ما يكون الفارق الطفيف في ربحية السهم أقل أهمية من اتجاه نمو الحمل واسترداد التعريفة والإنفاق الرأسمالي. وفي هذه الحالة، أسهم تجاوز الإيرادات للتوقعات والاتجاهات القوية للمبيعات في تخفيف وطأة التراجع في الأرباح.

مقارنةً بالفترة ذاتها من العام السابق، انخفضت ربحية السهم بمقدار 0.15 دولار. وأوضحت الإدارة أن أبرز العوامل الضاغطة كانت ارتفاع مصاريف الفائدة صافيةً من AFUDC، وارتفاع الاستهلاك والإطفاء الناجم عن أرصدة المنشآت الجديدة، وانخفاض إيرادات نقل الطاقة المرتبطة بتسوية 2025. وقد عوّضت جزئياً هذه الضغوطَ قوةُ نمو العملاء والمبيعات وانخفاض مصاريف التشغيل والصيانة.

يتداول السهم حالياً بنسبة سعر إلى أرباح تبلغ 19.05، وبحسب تحليل InvestingPro، يبدو السهم مبالغاً في تقييمه مقارنةً بتقدير قيمته العادلة. يمكن للمستثمرين استكشاف المزيد من رؤى التقييم في قائمة الأسهم الأعلى تقييماً.

ردود فعل السوق

كان السهم يُتداول عند 101.64 دولار، مرتفعاً بنسبة 0.82% عن الإغلاق السابق عند 100.81 دولار، قبيل افتتاح السوق. وهذا يشير إلى ميل المستثمرين نحو التفاؤل الطفيف إزاء التقرير على الرغم من تراجع ربحية السهم. وبمعامل بيتا يبلغ 0.42 فحسب، تُظهر Pinnacle West تاريخياً تذبذباً سعرياً منخفضاً مقارنةً بالسوق الأشمل.

للاطلاع على تحليل أعمق يشمل نصائح Pro الحصرية والمقاييس الشاملة، يمكن للمستثمرين الوصول إلى تقرير Pro البحثي التفصيلي الخاص بـ Pinnacle West على InvestingPro، وهو واحد من أكثر من 1,400 سهم أمريكي مشمول برؤى الخبراء والمعلومات القابلة للتنفيذ.

عند هذا السعر، كانت الأسهم تتداول بنحو 8.2% فوق أدنى مستوى خلال 52 أسبوعاً عند 85.32 دولار، وبنحو 8.6% دون أعلى مستوى خلال 52 أسبوعاً عند 111.16 دولار. وكانت الحركة متواضعة، وهو ما يتسق مع إصدار أرباح متباين من شركة مرافق، حيث كثيراً ما تكون التوجيهات المستقرة ونمو الحمل بالغَي الأهمية بقدر تقلبات الأرباح الفصلية.

لم يتأكد أي نمط تداول غير معتاد من البيانات المتاحة.

التوقعات والتوجيهات

أعادت Pinnacle West التأكيد على توجيهات أرباح 2026 عند 4.55 إلى 4.75 دولار للسهم، مشيرةً إلى توقعها بالانتهاء عند الحد الأعلى من هذا النطاق. ولم تُحدّث الإدارة توقعات نمو المبيعات، غير أنها أوضحت أن المبيعات المعدّلة وفق الطقس منذ بداية العام تسير بوتيرة أقرب إلى رؤيتها للنمو طويل الأمد.

كما استعرضت الشركة عدة خطط للنمو والبنية التحتية على المدى البعيد:

- تعتزم تقديم خطتها المتكاملة للموارد بحلول نهاية أكتوبر، وهو موعد متأخر عن الجدول الأصلي، لتعكس افتراضات الحمل المحدّثة والمشاريع الجديدة.

- أعلنت مؤخراً عن خطط لتحويل وحدتَي فحم متوقفتَين في محطة Cholla للطاقة إلى الغاز الطبيعي، وهو مشروع يُتوقع أن يضيف نحو 380 ميغاواط من الطاقة القابلة للتوزيع بحلول عام 2029.

- تعمل على توسيع الإنفاق على نقل الطاقة، إذ ارتفع الاستثمار السنوي الأساسي في النقل من نحو 200 مليون دولار في مطلع العقد إلى 300 مليون إلى 400 مليون دولار حالياً.

- تواصل العمل على مشروع Desert Southwest Pipeline، الذي يُتوقع أن يدعم النمو في وقت لاحق من العقد الحالي وما بعده.

وأوضحت الإدارة أن خطة الإنفاق الرأسمالي الحالية لا تشمل تحويل Cholla، الذي قد يستلزم استثماراً إضافياً يصل إلى 440 مليون دولار، يتركز معظمه في عامَي 2027 و2028.

تصريحات المسؤولين التنفيذيين

قال Geisler إن اقتصاد أريزونا يسير على "مسار نمو قوي ومستدام"، مضيفاً أن ما يقارب 20,000 فدان من الأراضي المحيطة قيد التخطيط والتطوير، مما يُفرز ممراً اقتصادياً جديداً.

كما أبرز الأداء التشغيلي للشركة خلال موجة الحر الصيفية، قائلاً: "في 02/08، سجّلنا رقماً قياسياً جديداً لأعلى طلب على الإطلاق بلغ 9,164 ميغاواط. هذا الرقم القياسي إشارة واضحة على النمو الجاري في منطقة خدمتنا، وأداؤنا هذا الصيف يُثبت أننا مستعدون له."

وأشار المدير المالي Andrew Cooper إلى أن أرباح الربع تأثرت بارتفاع تكاليف الفائدة والاستهلاك، مضيفاً أن نمو العملاء والمبيعات أسهم بنحو 0.11 دولار في أرباح الربع. وأفاد بأن الشركة تتوقع إنهاء العام عند الحد الأعلى من نطاق توجيهاتها.

المخاطر والتحديات

- ارتفاع مصاريف الفائدة: قد تُضغط تكاليف التمويل المتصاعدة على أرباح شركات المرافق، لا سيما خلال دورات الاستثمار الرأسمالي المكثف.

- الاستهلاك الناجم عن الأصول الجديدة: مع دخول منشآت جديدة في الخدمة، يرتفع الاستهلاك وقد يُثقل الأرباح على المدى القريب.

- التوقيت التنظيمي: قد تؤثر قضايا التعريفة وموافقات خطط الموارد على سرعة استرداد الشركة لتكاليفها.

- الاحتياجات الرأسمالية الكبيرة: تستلزم ترقيات نقل الطاقة ومشاريع التوليد وتطوير خطوط الأنابيب الوصول المستمر إلى أسواق رأس المال.

- عدم اليقين في توقعات الحمل: الطلب من مراكز البيانات وصناعة أشباه الموصلات قوي، لكن التوقيت قد يكون متفاوتاً وأصعب في التنبؤ.

- الاعتماد على الطقس: قد ترفع الحرارة الشديدة المبيعات، لكن الطقس المعتدل قد يُقلص الطلب على المدى القريب.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون على ديمومة نمو المبيعات، وتوقيت الخطة المتكاملة للموارد، وتأثير توسع استثمار TSMC في أريزونا، واستراتيجية الشركة في نقل الطاقة.

تمحورت أسئلة Wells Fargo وJefferies حول ما إذا كانت وتيرة المبيعات القوية في الربع الثاني قابلة للاستمرار، وما إذا كان ينبغي مراجعة توجيهات النمو طويل الأمد. وأفادت الإدارة بأن الاتجاه الحالي قوي، لكنها أحجمت عن تغيير التوجيهات في الوقت الراهن، مشيرةً إلى أن الجزء الأكبر من مشروع TSMC الضخم لا يزال أمامه.

وسألت Truist عن Desert Southwest Pipeline وإمدادات الغاز بشكل عام. وقال Geisler إن الإمدادات الحالية مريحة حتى نهاية العقد، لكن خط الأنابيب الجديد سيكون مهماً للمرحلة التالية من النمو.

وسألت Morningstar عن قضية التعريفة. وأعرب Geisler عن ارتياحه لسير جلسات الاستماع، وأبدى ثقته بأن القضية ستُحسم بنهاية العام.

وتناولت أسئلة أخرى فرص نقل الطاقة، والانتخابات التمهيدية في أريزونا، ومخاطر المياه المرتبطة بنهر كولورادو. وأكدت الإدارة أن استراتيجيتها ستنجح في ظل أي تشكيلة للجنة، مشيرةً إلى أن محطة Palo Verde النووية تعتمد بنسبة 100% على مياه الصرف الصحي المعاد تدويرها، ولم تتأثر عملياتها بمفاوضات نهر كولورادو.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا