أسهم التعدين الآسيوية تحقق مكاسب قوية مع ارتفاع أسعار الذهب
أعلنت شركة Custom Truck One Source عن إيرادات وأرباح قياسية للربع الثاني من عام 2026، تجاوزت توقعات وول ستريت، مدعومةً بالطلب القوي على معدات نقل وتوزيع الطاقة، وارتفاع معدلات استخدام الأسطول المؤجر، وتحسّن هوامش الربح. سجّلت الشركة أرباحاً معدّلة بلغت 0.05 دولار للسهم على إيرادات بلغت 563.4 مليون دولار، متجاوزةً تقديرات المحللين البالغة 0.01 دولار للسهم و509.71 مليون دولار في الإيرادات. وارتفع السهم بنسبة 3.57% في جلسة التداول الرسمية ليصل إلى 11.01 دولار، وتداول عند 11.02 دولار في ساعات ما بعد الإغلاق، قريباً من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً.
أبرز النقاط
- ارتفعت الإيرادات بنسبة 10% على أساس سنوي لتبلغ مستوى قياسياً فصلياً عند 563 مليون دولار.
- ارتفعت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة (EBITDA) بنسبة 25% على أساس سنوي لتصل إلى 117 مليون دولار.
- سجّل قطاع تأجير المعدات المتخصصة معدل استخدام بلغ 81.6%، بارتفاع 400 نقطة أساس على أساس سنوي.
- رفعت الإدارة توجيهاتها للإيرادات والأرباح المعدّلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء للعام الكامل 2026.
- أشارت الشركة إلى أنها تشهد المراحل الأولى من "دورة طلب فائقة على نقل الطاقة لا تتكرر إلا مرة في الجيل".
أداء الشركة
أوضحت Custom Truck One Source أن نتائج الربع الثاني عكست طلباً قوياً في أسواقها الأساسية، لا سيما في قطاعَي نقل وتوزيع الطاقة، حيث تستعد شركات المرافق لمشاريع طويلة الأمد قد لا تبدأ حتى عامَي 2027 أو 2028. وأسهم كلٌّ من أسطول التأجير وعمليات التصنيع في نمو الربع الفصلي.
واصل قطاع تأجير المعدات المتخصصة الاستفادة من معدلات الاستخدام المرتفعة وتحسّن التسعير. كما سجّل قطاع تصنيع وتجهيز الشاحنات المتخصصة ربعاً قياسياً، إذ بلغت إيراداته من العملاء الخارجيين 345 مليون دولار، بارتفاع 5% على أساس سنوي. وأشارت الإدارة إلى أن الأعمال تشهد تدفقاً قوياً للطلبات ونشاطاً صحياً في عروض الأسعار، فيما ظل حجم الطلبات المتراكمة فوق 322 مليون دولار في نهاية الربع، ليرتفع إلى ما يزيد على 340 مليون دولار في مطلع الربع الثالث.
كشفت نتائج الشركة أيضاً عن تحسّن في مؤشرات الميزانية العمومية. إذ بلغ صافي الدين 1.66 مليار دولار، وتحسّنت نسبة الرافعة المالية الصافية إلى 3.85 مرة مقارنةً بـ 4.65 مرة قبل عام.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 563.4 مليون دولار، بارتفاع 10% على أساس سنوي.
- الأرباح المعدّلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء: 117 مليون دولار، بارتفاع 25% على أساس سنوي.
- صافي الدخل: 10 مليون دولار، مقارنةً بخسارة صافية بلغت 28 مليون دولار في العام السابق.
- ربحية السهم المخففة: 0.05 دولار، مقارنةً بخسارة في الربع المقابل من العام الماضي.
- إيرادات قطاع تأجير المعدات المتخصصة من العملاء الخارجيين: 219 مليون دولار، بارتفاع 20% على أساس سنوي.
- الأرباح المعدّلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء لقطاع تأجير المعدات المتخصصة (SER): 117 مليون دولار، بارتفاع 26% على أساس سنوي.
- هامش الأرباح المعدّلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء لقطاع SER: 53%، بارتفاع يزيد على 700 نقطة أساس على أساس سنوي.
- إيرادات قطاع تصنيع وتجهيز الشاحنات المتخصصة (STEM) من العملاء الخارجيين: 345 مليون دولار، بارتفاع 5% على أساس سنوي.
- الأرباح المعدّلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء لقطاع STEM: 37 مليون دولار، بهامش 8.5%.
- معدل استخدام أسطول التأجير: 81.6%، ارتفاعاً من 77.6% قبل عام.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوزت Custom Truck التوقعات على صعيدَي الأرباح والإيرادات. إذ حققت ربحية بلغت 0.05 دولار للسهم، مقارنةً بالتقدير الإجماعي البالغ 0.01 دولار، بمفاجأة إيجابية قدرها 0.04 دولار للسهم، أي تجاوزاً بنسبة 400% عن التوقعات. وجاءت الإيرادات عند 563.4 مليون دولار، أي بفارق 53.69 مليون دولار فوق التقديرات، بمفاجأة نسبتها 10.53%.
يُعدّ حجم هذا التجاوز لافتاً، غير أن السوق ربما أولى اهتماماً مماثلاً لجودة الربع بقدر ما أولاه للأرقام الرئيسية. وقرنت الشركة هذه النتائج برفع توجيهاتها للعام الكامل ومؤشرات تشغيلية قوية، مما يوحي بأن الأداء المتميز لم يقتصر على بنود محاسبية وحدها. بيد أن جزءاً من قوة الربع يبدو مرتبطاً بتحوّلات توقيت التسليمات وعمليات شراء المعدات المؤجرة، وهو ما قد يكون حدّ من احتمال حدوث تفاعل أكبر في سعر السهم.
ردود فعل السوق
أنهى السهم جلسة التداول الرسمية عند 11.01 دولار، بارتفاع 3.57% عن إغلاق الجلسة السابقة عند 10.63 دولار. وفي تداولات ما بعد الإغلاق، استقر السهم دون تغيير يُذكر عند 11.02 دولار. ويُشير التحرك الخافت بعد الإغلاق إلى أن المستثمرين تقبّلوا إلى حدٍّ بعيد تجاوز الأرباح للتوقعات ورفع التوجيهات، دون أن يجدوا معلومات جديدة كافية لدفع السهم نحو ارتفاع أكبر.
عند مستوى 11.01 دولار، كان السهم يتداول قرب الحد الأعلى من نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 5.18 دولار و12.23 دولار. وهذا يضع السهم على بُعد نحو 10% من قمته وأكثر من 100% فوق قاعه. وقد قفز السهم بنسبة 85% منذ بداية العام، و77% خلال العام الماضي، مما يعكس تنامي ثقة المستثمرين في قصة البنية التحتية لنقل الطاقة. وكانت الحركة إيجابية دون أن تكون دراماتيكية، وهو ما يحدث أحياناً حين تكون النتائج قوية لكنها تتوافق إلى حدٍّ بعيد مع السردية التفاؤلية المُسعَّرة أصلاً في السهم. ووفقاً لتحليل InvestingPro، يتداول السهم حالياً فوق قيمته العادلة، مما أدرجه ضمن قائمة الأسهم الأكثر تقييماً مبالغاً فيه على المنصة، وهو مؤشر على أن كثيراً من التفاؤل قد يكون مُسعَّراً بالفعل.
التوقعات والتوجيهات
رفعت Custom Truck توقعاتها للعام الكامل 2026. وتتوقع الشركة الآن إيرادات موحّدة تتراوح بين 2.1 مليار دولار و2.2 مليار دولار، وأرباحاً معدّلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء تتراوح بين 437.5 مليون دولار و455 مليون دولار. كما أكدت الشركة توقعها بتوليد ما يزيد على 50 مليون دولار من التدفق النقدي الحر المدعوم بالرافعة المالية خلال عام 2026.
وأشارت الإدارة إلى أن قطاع تأجير المعدات المتخصصة سيواصل الاستفادة من الطلب القوي على نقل الطاقة، فيما ينتظر قطاع التصنيع عاماً آخر من النمو في إيرادات العملاء الخارجيين. وتتوقع الشركة إنفاقاً رأسمالياً صافياً على أسطول التأجير يتراوح بين 170 مليون دولار و200 مليون دولار للعام، منخفضاً من أكثر من 250 مليون دولار في عام 2025، وإنفاقاً رأسمالياً غير مرتبط بالتأجير يتراوح بين 40 مليون دولار و50 مليون دولار.
وبالنسبة للربع الثالث، أشارت الإدارة إلى أن الإيرادات والأرباح المعدّلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء ستشهد ارتفاعاً على أساس سنوي، لكنها ستجيء بشكل معتدل دون مستويات الربع الثاني، نظراً لأن بعض التسليمات وعمليات الشراء جرى تقديمها إلى الربع الثاني. وأشارت الشركة أيضاً إلى توقعها توزيعاً أكثر توازناً للإيرادات بنسبة 48% في النصف الأول و52% في النصف الثاني من عام 2026.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي ريان ماكموناغل: "نعتقد أننا في المراحل الأولى مما قد يكون دورة طلب فائقة على نقل الطاقة لا تتكرر إلا مرة في الجيل." ويؤكد هذا التصريح رؤية الإدارة بأن الطلب الحالي ليس ارتفاعاً مؤقتاً، بل بداية دورة استثمارية أطول أمداً.
وأضاف ماكموناغل: "متوسط عمر أسطولنا يبلغ ما يزيد قليلاً على ثلاث سنوات، وهو ما نعتقد أنه يجعله من أحدث الأساطيل في الصناعة، ويضعنا في موقع جيد لدعم احتياجات عملائنا في جميع أنحاء البلاد." وهذا يُشير إلى ميزة تنافسية في جودة الأسطول وموثوقيته.
وقال المدير المالي كريس إبيرجيسي: "يظل توليد التدفق النقدي الحر وخفض الرافعة المالية من أبرز أولوياتنا." وهذا يُشير إلى رغبة الشركة في الجمع بين النمو وميزانية عمومية أكثر متانة، وهو أمر يكتسب أهمية كبيرة للمستثمرين في ظل حجم ديون الشركة.
المخاطر والتحديات
- الرافعة المالية المرتفعة: يجعل صافي الدين البالغ 1.66 مليار دولار الشركة عرضةً لتقلبات أسعار الفائدة والتدفقات النقدية.
- عبء الديون: تُنبّه نصيحة من InvestingPro إلى أن الشركة تعمل في ظل عبء ديون كبير، وهو أمر مثير للقلق بالنسبة لشركة بقيمة سوقية تبلغ 2.49 مليار دولار لا تزال تسعى إلى تعزيز ميزانيتها العمومية.
- تحوّلات التوقيت: جاء جزء من قوة الربع من تسليمات وعمليات شراء جرى تقديمها من فترات لاحقة.
- ضغط الهوامش في قطاع STEM: تكشف الهوامش المنخفضة في قطاع التصنيع أن مزيج المنتجات يمكن أن يؤثر على الربحية.
- التغييرات التنظيمية: قد ترفع قواعد انبعاثات وكالة حماية البيئة الجديدة التكاليف وتُعقّد عمليات توفير المعدات.
- تركّز الطلب: ترتبط حصة كبيرة من النمو بالإنفاق على نقل الطاقة، الذي قد يتباطأ في حال تغيّرت ميزانيات شركات المرافق.
جلسة الأسئلة والأجوبة
تمحورت أسئلة المحللين حول ثلاثة محاور رئيسية: ما إذا كانت قوة الربع الثاني قد جاءت على حساب فترات لاحقة من العام، ومدى استدامة معدلات استخدام أسطول التأجير، وكيف يمكن أن تؤثر قواعد انبعاثات وكالة حماية البيئة على التكاليف والتسعير.
وأوضحت الإدارة أنه من الصعب تحديد المبلغ الدقيق للإيرادات المُقدَّمة من فترات لاحقة، غير أنها قدّرته بـ"عشرات الملايين" من الدولارات لكلٍّ من مبيعات المعدات الجديدة والمستعملة. وفيما يخص الاستخدام، أشار المسؤولون التنفيذيون إلى أن مستويات أوائل الثمانينيات بالمئة تبدو مستدامة نظراً لحداثة الأسطول وطبيعة مشاريع نقل الطاقة التي تمتد لفترات أطول مقارنةً بأعمال التوزيع.
وتمحورت الأسئلة أيضاً حول تمويل البنية التحتية الفيدرالية وخطط توسّع الشركة. وأشارت الإدارة إلى أن الأموال الفيدرالية من برامج مثل قانون الاستثمار في البنية التحتية والوظائف (IIJA) وقانون خفض التضخم (IRA) وقانون رقائق الكمبيوتر والعلوم (CHIPS Act) لم تُترجَم بعد إلى دفعة كبيرة في النتائج، لكنها قد تكتسب أهمية أكبر في وقت لاحق من عام 2026 وخلال عام 2027. كما أكدت الشركة أنها لا تتوقع افتتاح أي منشآت إضافية في عام 2026، وإن كانت تواصل دراسة أسواق مثل نيويورك-نيوجيرسي وولايتَي كارولاينا للنمو المستقبلي.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
