أسهم التعدين الآسيوية تحقق مكاسب قوية مع ارتفاع أسعار الذهب
أعلنت شركة Bio-Rad Laboratories عن أرباح وإيرادات للربع الثاني فاقت توقعات وول ستريت، غير أن أسهمها تراجعت في تداولات ما بعد الإغلاق، إذ وازن المستثمرون بين التوقعات الحذرة للشركة، والضعف المستمر في قطاع علوم الحياة، والضغوط المتواصلة في السوق الصينية. سجّلت الشركة ربحاً معدّلاً مخففاً بلغ 2.62 دولار للسهم على إيرادات بلغت 651 مليون دولار، مقارنةً بتوقعات المحللين عند 1.81 دولار للسهم و623.89 مليون دولار. وانخفض السهم بنسبة 5.35% بعد الإغلاق ليصل إلى 315.06 دولار، بعد أن أنهى جلسة التداول الرسمية عند 332.88 دولار، متراجعاً بنسبة 0.55% خلال اليوم.
أبرز النقاط
- حققت Bio-Rad تجاوزاً ملحوظاً في الأرباح، إذ جاء ربح السهم المعدّل أعلى بـ0.81 دولار من التوقعات.
- تجاوزت الإيرادات أيضاً التوقعات، مرتفعةً إلى 651 مليون دولار مقارنةً بالتوقعات البالغة 623.89 مليون دولار.
- ظلّ قطاع التشخيص السريري مصدراً للاستقرار، في حين واصل قطاع علوم الحياة تأخره.
- كان PCR الرقمي نقطة مضيئة، إذ ارتفعت إيراداته بنسبة 6% وزادت مبيعات الأجهزة بأكثر من 20%.
- تراجعت الأسهم بعد الإغلاق، مما يشير إلى أن المستثمرين ركّزوا أكثر على التوقعات الحذرة للشركة من تجاوزها لنتائج الربع.
أداء الشركة
أفادت Bio-Rad بأن إجمالي الإيرادات جاء مستقراً تقريباً مقارنةً بالعام الماضي عند نحو 651 مليون دولار، أو منخفضاً بنسبة 1.9% على أساس محايد من العملات. كما أشارت الشركة إلى أن الإيرادات ارتفعت بنسبة 10% مقارنةً بالربع الأول، مما يعكس بيئة تشغيلية أفضل عقب بداية صعبة للعام.
تحرّك قطاعا الشركة الرئيسيان في اتجاهين متعاكسين. حقّق قطاع التشخيص السريري إيرادات بلغت 399 مليون دولار، بارتفاع 2.6% على أساس سنوي و0.3% على أساس محايد من العملات. جاء النمو من منتجات ضبط الجودة وتحديد فصائل الدم، مع قوة ملحوظة في الأمريكتين وأجزاء من آسيا.
في المقابل، انخفضت إيرادات علوم الحياة إلى 252 مليون دولار من 264 مليون دولار في العام الماضي، بتراجع 4.1% على أساس مُعلَن و5.1% على أساس محايد من العملات. وأشارت الإدارة إلى الضعف المستمر في البحث الأكاديمي والمقارنة الصعبة في كروماتوغرافيا العمليات. واستثناءً لكروماتوغرافيا العمليات، كانت إيرادات علوم الحياة مستقرة تقريباً على أساس محايد من العملات، مما يشير إلى تحسّن نسبي في الاتجاه الأساسي.
أظهر الربع أيضاً بعض المرونة في الهوامش. بلغ هامش الربح الإجمالي 53.1%، مستقراً تقريباً مقارنةً بالعام الماضي، في حين ارتفع هامش الربح الإجمالي غير المعتمد على مبادئ المحاسبة العامة (non-GAAP) إلى 53.9% من 53.7%. وتحسّن هامش التشغيل غير المعتمد على مبادئ المحاسبة العامة إلى 12.5% من 6.6% في الربع الأول، وإن ظلّ دون مستوى 13.6% المسجّل قبل عام. وبرسملة سوقية تبلغ 8.9 مليار دولار ونسبة سعر إلى ربحية تبلغ 53.22، تتداول Bio-Rad عند مضاعف منخفض نسبياً قياساً بنمو الأرباح قريب المدى وفقاً لما يُحدده InvestingPro، وهو ما تعكسه نسبة PEG البالغة 0.49. كما تمنح المنصة الشركة تقييماً "جيداً" للصحة المالية، وتُشير إلى أن الأصول السائلة تتجاوز بوضوح الالتزامات قصيرة الأجل. يمكن للمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق الاطلاع على أكثر من 11 نصيحة إضافية ومقاييس شاملة على InvestingPro.
المؤشرات المالية الرئيسية
- الإيرادات: 651 مليون دولار، مستقرة تقريباً على أساس سنوي وأعلى بنسبة 10% على أساس ربع سنوي.
- ربح السهم المخفف المعدّل: 2.62 دولار، مقارنةً بـ2.61 دولار قبل عام.
- إيرادات التشخيص السريري: 399 مليون دولار، بارتفاع 2.6% على أساس مُعلَن و0.3% على أساس محايد من العملات.
- إيرادات علوم الحياة: 252 مليون دولار، بانخفاض 4.1% على أساس مُعلَن و5.1% على أساس محايد من العملات.
- هامش الربح الإجمالي: 53.1%، مقارنةً بـ53.0% قبل عام.
- هامش الربح الإجمالي غير المعتمد على مبادئ المحاسبة العامة: 53.9%، مقارنةً بـ53.7% قبل عام.
- مصاريف المبيعات والعمومية والإدارية (SG&A): 212 مليون دولار، أي 32.6% من المبيعات، مقارنةً بـ208 ملايين دولار أي 31.9% من المبيعات قبل عام.
- مصاريف البحث والتطوير: 61 مليون دولار، تعادل 9.4% من المبيعات، دون تغيير عن العام الماضي على أساس غير معتمد على مبادئ المحاسبة العامة.
- الدخل التشغيلي: 73 مليون دولار، منخفضاً من 77 مليون دولار قبل عام.
- هامش التشغيل غير المعتمد على مبادئ المحاسبة العامة: 12.5%، منخفضاً من 13.6% قبل عام، لكنه أعلى بشكل ملحوظ من 6.6% في الربع الأول.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوزت Bio-Rad توقعات وول ستريت للأرباح بهامش واسع. جاء ربح السهم المعدّل عند 2.62 دولار، أعلى بنسبة 44.75% من التوقع البالغ 1.81 دولار، بفارق 0.81 دولار للسهم. كما تجاوزت الإيرادات التوقعات بنسبة 4.35%، أي بمقدار 27.11 مليون دولار، لتبلغ 651 مليون دولار مقارنةً بتقدير 623.89 مليون دولار.
كان حجم التجاوز في ربح السهم لافتاً بشكل خاص، إذ كان كبيراً بما يكفي للتميّز حتى في ربع أظهر بعض التحسن التشغيلي. أما التفوق في الإيرادات فكان أكثر تواضعاً، لكنه ظلّ صحياً. يشير هذا المزيج إلى أن Bio-Rad أدارت التكاليف والهوامش بشكل أفضل مما توقعه المحللون، حتى مع استمرار ضعف بعض الأسواق النهائية.
كانت النتائج قوية على أساس مُعلَن، غير أن المستثمرين بدوا وكأنهم تجاوزوا الأرقام الرئيسية ونظروا إلى مسار الشركة للعام الكامل. لا تزال التوجيهات تشير إلى نصف ثانٍ صعب، مع وصف الإدارة للتوقعات بأنها مدروسة، مع تسليط الضوء على الضغوط المستمرة في البحث الأكاديمي والصين وأجزاء من الشرق الأوسط.
ردود فعل السوق
تراجعت أسهم Bio-Rad في تداولات ما بعد الإغلاق إلى 315.06 دولار، منخفضةً بمقدار 17.82 دولار أي بنسبة 5.35% من سعر الإغلاق الرسمي البالغ 332.88 دولار. وخلال جلسة التداول، كان السهم قد انخفض بالفعل بنسبة 0.55% من الإغلاق السابق البالغ 334.71 دولار.
أبقى التراجع بعد الإغلاق الأسهم عند مستوى أدنى بنحو 2.98% من أعلى مستوى خلال 52 أسبوعاً البالغ 343.12 دولار، وأعلى بكثير من أدنى مستوى البالغ 236.73 دولار. يشير هذا التموضع إلى أن السوق كافأ السهم بالفعل على المكاسب السابقة، مما ربما حدّ من الارتفاع الناجم عن تجاوز نتائج ربع واحد فحسب. حقّق السهم عوائد قوية مؤخراً، مرتفعاً بأكثر من 20% خلال العام الماضي وقرابة 10% منذ بداية العام وفقاً لبيانات InvestingPro. وعلى الرغم من التراجع عقب الأرباح، يشير تحليل القيمة العادلة للمنصة إلى أن Bio-Rad لا تزال مقيّمة بأقل من قيمتها عند المستويات الحالية، مما يضعها ضمن الأسهم المدرجة في قائمة الأسهم الأكثر تدنياً في التقييم.
تشير ردود الفعل إلى نمط مألوف في موسم الأرباح: يمكن للشركة أن تتجاوز التوقعات وتشهد في الوقت ذاته تراجعاً في سهمها إذا كان المستثمرون قلقين بشأن الأرباع القادمة. وفي حالة Bio-Rad، بدا أن السوق ركّز على النبرة الحذرة بشأن علوم الحياة والصين ووتيرة التعافي في الأسواق النهائية الرئيسية.
التوقعات والإرشادات
أعادت Bio-Rad تأكيد توقعاتها للعام الكامل 2026. تتوقع الشركة نمواً في الإيرادات على أساس محايد من العملات يتراوح بين سالب 3% وموجب 0.5%، مع انخفاض في علوم الحياة بين 3% و1% وفي التشخيص السريري بين سالب 3% وموجب 1%.
كما أبقت الإدارة على هدف هامش الربح الإجمالي غير المعتمد على مبادئ المحاسبة العامة عند 53% إلى 54%، وتوقعات هامش التشغيل غير المعتمد على مبادئ المحاسبة العامة عند 10% إلى 12%. ولا يزال التدفق النقدي الحر متوقعاً عند نحو 290 مليون إلى 340 مليون دولار.
أشارت الشركة إلى توقعها نمطاً موسمياً معتاداً، مع إيرادات الربع الثالث مستقرة تقريباً مقارنةً بالربع الثاني، وارتفاع تسلسلي بمعدل منتصف الأرقام الفردية من الربع الثالث إلى الرابع. كما أفادت الإدارة بأن النصف الثاني ينبغي أن يستفيد من نمو PCR الرقمي، والطلب في الأسواق التطبيقية، وتطبيقات التشخيص بالتعبير الجيني، وسهولة المقارنة في كروماتوغرافيا العمليات خلال الربع الرابع.
كما استعرضت Bio-Rad برنامج إعادة الهيكلة الذي أُعلن عنه في وقت سابق من الأسبوع. ومن المتوقع أن يولّد البرنامج وفورات صافية سنوية تتراوح بين 30 مليون و35 مليون دولار بعد إعادة الاستثمار، مع تحقق معظم الفائدة بحلول نهاية عام 2027. وأفادت الشركة بأن تكلفة البرنامج ستبلغ نحو 90 مليون دولار، وأنه سيضيف ما بين 40 و50 نقطة أساس إلى هامش التشغيل في عام 2027.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس والمدير التشغيلي جون ديفينسنزو إن PCR الرقمي ظلّ نقطة قوة رئيسية. وأضاف: "كان PCR الرقمي منطقة قوة بارزة بشكل خاص، إذ نما بنسبة 6% في الربع"، مشيراً إلى أن الشركة تواصل تحقيق انتصارات تنافسية عبر مختلف المناطق الجغرافية.
كما شدّد ديفينسنزو على جهود التحول الأشمل للشركة، قائلاً: "هذا ليس مجرد برنامج لخفض التكاليف. نحن نعيد تشكيل المنظمة، ونعزز القدرات الحيوية، ونبسّط طريقة إنجاز العمل، ونوجّه المزيد من مواردنا نحو الابتكار واحتياجات العملاء والنمو المستدام."
وقال المدير المالي روب لاكاراجو إن إعادة الهيكلة ينبغي أن تحسّن الهوامش بمرور الوقت، مشيراً إلى أن الشركة تتوقع "وفورات صافية في التكاليف تتراوح بين 30 مليون و35 مليون دولار بعد إعادة الاستثمار"، مع تحقق معظم الفائدة بحلول نهاية عام 2027.
المخاطر والتحديات
- ضعف الطلب الأكاديمي: أفادت Bio-Rad بأن السوق الأكاديمية لا تزال تحت ضغط، لا سيما في الأمريكتين، مما قد يواصل إثقال كاهل مبيعات علوم الحياة.
- الضغط الصيني: تتوقع الشركة رياحاً معاكسة بنحو 4 ملايين دولار لبقية العام جراء ضعف علوم الحياة وتوقيت الطلبات في التشخيص.
- تقلبات الشرق الأوسط: أشارت الإدارة إلى أن النزاعات في المنطقة ترفع تكاليف الشحن والخدمات اللوجستية وقد تُبقي الطلب غير منتظم.
- تذبذب كروماتوغرافيا العمليات: يُعدّ هذا القطاع صغيراً لكنه قد يتأرجح من ربع إلى آخر بسبب تركّز العملاء وتحولات التوقيت.
- تنفيذ إعادة الهيكلة: تواجه الشركة تكاليف لمرة واحدة تبلغ نحو 90 مليون دولار، وعليها تنفيذ تغييرات في المنشآت والقوى العاملة على مدى سنوات متعددة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على عدة قضايا رئيسية خلال المكالمة. تمحورت الأسئلة حول قوة مبيعات أجهزة PCR الرقمي، ومدى استدامة هذا النمو، وما إذا كانت الزخم الأخير مدفوعاً بعوامل لمرة واحدة. وأفادت الإدارة بأن النمو كان واسع النطاق ومدعوماً بانتصارات تنافسية وقاعدة تركيب أكبر وعملية الاستحواذ على Stilla.
كانت الصين موضوعاً رئيسياً آخر، إذ سأل المحللون عمّا إذا كانت الأوضاع قد تدهورت، فأجاب المسؤولون بأن الضعف مرتبط أساساً بعلوم الحياة وليس بصدمة سداد جديدة. كما أشاروا إلى أن قدرة Bio-Rad التصنيعية المحلية ينبغي أن تساعدها في المشاركة في المزيد من المناقصات بمرور الوقت.
تناولت الأسئلة أيضاً خطة إعادة الهيكلة، إذ استفسر المحللون عمّا إذا كانت الوفورات المتوقعة وفترة الاسترداد محافظة، فأجابت الإدارة بأن التقديرات تعكس وفورات صافية بعد إعادة الاستثمار في القدرات الحيوية. كما تمحور خط آخر من الأسئلة حول كروماتوغرافيا العمليات ومسار النمو الأقوى، فأفاد المسؤولون بأن القطاع ينبغي أن يتحسن بمرور الوقت، لكن النتائج الفصلية ستظل متذبذبة. للمستثمرين الراغبين في صورة متكاملة عن آفاق Bio-Rad، يوفر InvestingPro تقرير بحث شاملاً يحوّل البيانات المالية المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات بديهية وتحليل متخصص—متاح لـBio-Rad وأكثر من 1,400 سهم أمريكي آخر.
كما سأل المحللون عن شراكة Geneoscopy عقب الحصول على التغطية النهائية من برنامج Medicare. وأفادت الإدارة بأنها متفائلة بهذا التطور، لكنها لم تُدرج بعد أي مساهمة في المبيعات لعام 2027 ضمن نماذجها.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
