3 أعضاء يطالبون برفع الفائدة.. انقسام داخل الفيدرالي يربك الأسواق
أعلنت شركة Opendoor Technologies أن إيراداتها ارتفعت خلال الربع الثاني، في ظل توسع الشركة في عمليات الاستحواذ على المنازل وتحسين هوامشها، غير أن النتائج جاءت دون توقعات وول ستريت. سجّلت الشركة خسارة بلغت 0.17 دولار للسهم، وهي أوسع من الخسارة المتوقعة البالغة 0.08 دولار للسهم، فيما بلغت الإيرادات 883 مليون دولار مقارنةً بالتوقعات البالغة 902.62 مليون دولار. ارتفع السهم بنسبة 4.82% خلال جلسة التداول الاعتيادية ليصل إلى 4.13 دولار، ثم تراجع بنسبة 7.28% في التداول بعد ساعات الإغلاق ليبلغ 3.82 دولار، في حين وازن المستثمرون بين الإخفاق في تحقيق التوقعات ومؤشرات تحسّن العمليات.
أبرز النقاط
- أخفقت Opendoor في تحقيق التوقعات على صعيدَي الأرباح والإيرادات في الربع الثاني من 2026.
- قفزت عمليات الاستحواذ على المنازل بنسبة 77% مقارنةً بالربع السابق، و149% مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي.
- بلغ هامش المساهمة 5.8%، وهو الأعلى الذي أعلنت عنه الشركة خلال عامين.
- انخفض الإنفاق التسويقي بشكل حاد إلى 5 ملايين دولار من 19 مليون دولار في الربع الأول، حتى مع ارتفاع حجم الأعمال.
- أكدت الإدارة أن الشركة لا تزال في مسارها الصحيح لتحقيق الربحية على أساس صافي الدخل المعدّل خلال 12 شهراً قادمة بحلول نهاية 2026.
أداء الشركة
أعلنت Opendoor أنها استحوذت على 4,378 منزلاً خلال الربع، بارتفاع عن الفترة السابقة، في ظل توغّلها في سوق إسكان متعثر. كما وقّعت الشركة 6,908 عقود استحواذ، وأنهت الربع بـ 2,310 منازل قيد التعاقد. وقدّمت الإدارة نتائج الربع باعتبارها دليلاً على أن الأعمال باتت أكثر كفاءة، لا مجرد أكبر حجماً.
وأشارت الشركة إلى أن أرباح المساهمة ارتفعت إلى 51 مليون دولار، بزيادة 59% عن الربع السابق، فيما جاء هامش المساهمة البالغ 5.8% في منتصف نطاق التوجيهات. وأضافت Opendoor أن نفقات العمليات المتغيرة بقيت مستقرة إلى حد بعيد عند 51 مليون دولار رغم تضاعف الحجم 2.5 مرة، فيما ارتفعت نفقات التشغيل الثابتة بشكل طفيف إلى 35 مليون دولار في إطار استثمارات الشركة في الذكاء الاصطناعي والهندسة.
كشف الربع عن فجوة واضحة بين التقدم التشغيلي والأرباح المُعلنة. تشير نتائج Opendoor إلى تحسّن اقتصاديات الوحدة، إلا أن الشركة لم تحقق بعد أرباحاً على أساس محاسبي.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 883 مليون دولار، بارتفاع 23% على أساس تسلسلي، ودون التوقعات البالغة 902.62 مليون دولار.
- ربحية السهم: خسارة بلغت 0.17 دولار، مقارنةً بخسارة متوقعة قدرها 0.08 دولار.
- المنازل المستحوذ عليها: 4,378 منزلاً، بارتفاع 77% ربع سنوياً و149% سنوياً.
- عقود الاستحواذ الموقّعة: 6,908 عقود، مقارنةً بـ 5,136 في الربع الأول.
- أرباح المساهمة: 51 مليون دولار، بارتفاع 59% ربع سنوياً.
- هامش المساهمة: 5.8%، الأعلى خلال عامين.
- الإنفاق التسويقي: 5 ملايين دولار، مقارنةً بـ 19 مليون دولار في الربع الأول.
- نفقات العمليات المتغيرة: 51 مليون دولار، مستقرة تقريباً مقارنةً بالربع الأول رغم الارتفاع الكبير في الحجم.
- نفقات التشغيل الثابتة: 35 مليون دولار، بارتفاع 2 مليون دولار عن الربع الأول.
- النقد والنقد المعادل: 896 مليون دولار في نهاية الربع.
الأرباح مقابل التوقعات
سجّلت Opendoor خسارة بلغت 0.17 دولار للسهم، متجاوزةً التقديرات الإجماعية للخسارة البالغة 0.08 دولار بفارق 0.09 دولار للسهم. يمثّل ذلك إخفاقاً بنسبة 112.5% قياساً بالخسارة المتوقعة. وجاءت الإيرادات البالغة 883 مليون دولار دون التوقعات بمقدار 19.62 مليون دولار، أي بنسبة 2.17%.
لم يكن الإخفاق في الإيرادات كبيراً، غير أنه كان أكثر وضوحاً على صعيد الأرباح نظراً لأن الشركة كان من المتوقع أن تبقى غير مربحة. ومع ذلك، تضمّن الربع عدة مؤشرات تقدم قد تكون أكثر أهمية للمستثمرين على المدى البعيد، من بينها ارتفاع حجم الاستحواذ وتحسّن الهوامش وانخفاض تكاليف التسويق.
ردود فعل السوق
تحرّك السهم في اتجاهين حول الإعلان عن النتائج. أغلق جلسة التداول الاعتيادية عند 4.13 دولار، بارتفاع 4.82% عن إغلاق اليوم السابق البالغ 3.94 دولار، قبل أن يتراجع إلى 3.82 دولار في التداول بعد ساعات الإغلاق. وجاء هذا السعر منخفضاً بنسبة 7.28% عن إغلاق الجلسة الاعتيادية، وبنحو 3.0% دون إغلاق اليوم السابق.
لا تزال الأسهم أدنى بكثير من أعلى مستوياتها خلال 52 أسبوعاً البالغة 10.87 دولار، وفوق أدنى مستوياتها البالغة 1.70 دولار، مما يشير إلى أن السهم لا يزال يتداول في الجزء الأدنى من نطاقه السنوي. يشير التراجع بعد ساعات الإغلاق إلى أن المستثمرين ركّزوا على الإخفاق في تحقيق توقعات الأرباح والعجز في الإيرادات، حتى مع إشارة الشركة إلى تحسّن الاتجاهات التشغيلية. تتجلّى التقلبات العالية للسهم في معامل بيتا البالغ 3.59، وإن كانت الأسهم قد حققت عائداً بنسبة 67.89% خلال العام الماضي. تشير تحليلات InvestingPro إلى أن السهم مُقيَّم بأعلى من قيمته العادلة المقدّرة حالياً، مما يضعه ضمن الأسهم الواردة في قائمة الأسهم الأعلى تقييماً.
التوقعات والتوجيهات
للربع الحالي، أعلنت Opendoor أنها تتوقع ارتفاع الإيرادات بنسبة لا تقل عن 20% على أساس سنوي، وأن تتجاوز أرباح المساهمة ضعف مستواها مقارنةً بالعام الماضي. وأرشدت الشركة إلى هامش مساهمة يتراوح بين 4% و4.5%، مشيرةً إلى أن ذلك يعكس الضغط الموسمي الاعتيادي.
كما أكدت الإدارة أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة (EBITDA) ستكون مربحة على أساس 12 شهراً قادمة اعتباراً من الربع الثاني 2026، وكرّرت توقعاتها ببلوغ الربحية على أساس صافي الدخل المعدّل بحلول نهاية 2026 على الأساس ذاته. يتوقع المحللون حالياً خسارة بلغت 0.13 دولار للسهم للسنة المالية 2026، مع توقعات بانخفاض الإيرادات بنسبة 9% للعام بأكمله. للاطلاع على رؤى أعمق حول مسار ربحية Opendoor والوصول إلى نصائح ProTips الحصرية—بما فيها 14 نصيحة إضافية تتجاوز ما ذُكر هنا—يمكن للمستثمرين الاطلاع على تقرير Pro البحثي الشامل المتاح على InvestingPro، وهو أحد أكثر من 1,400 سهم أمريكي مشمول بالتحليل المتخصص والمعلومات القابلة للتنفيذ.
وعلى صعيد أوسع من الربع، أعلنت Opendoor أنها تتوقع الحصول على ترخيص منتجها للرهن العقاري في نحو 35 إلى 40 ولاية بحلول نهاية 2026. كما أشارت إلى مواصلتها توسيع الأتمتة، مع أهداف لرفع إنتاجية التجديد وطاقة الاكتتاب، مع تقليص نسبة المنازل التي تستلزم زيارات الموظفين.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي كاز نجاتيان إن الشركة تعيد تشكيل هويتها. وأضاف: "توقفنا عن كوننا شركة عقارية تمتلك موقعاً إلكترونياً، وأصبحنا شركة منتجات تعمل في قطاع العقارات"، واصفاً مساعي أشمل لبناء برمجيات وخدمات تُقلّص العوائق أمام المشترين والبائعين.
وأشار أيضاً إلى هدف الشركة في تحقيق الربحية، قائلاً: "اعتباراً من اليوم، هذا السؤال بات مملاً. كما تقف الأمور الآن، ستصبح Opendoor مربحة على أساس صافي الدخل المعدّل. إنها مجرد حسابات رياضية."
وأكدت المديرة المالية كريستي غرين على الرافعة التشغيلية، قائلةً: "الحجم، والهامش، والرافعة التشغيلية. هذه هي الأهداف الإدارية الثلاثة في مسيرتنا نحو الربحية."
المخاطر والتحديات
- تقلّب الأرباح: لا تزال الشركة تسجّل خسائر، مما يجعل النتائج الفصلية عرضة لتذبذبات حادة.
- الضغط الموسمي: تتوقع الإدارة تراجع هامش المساهمة في الربع الثالث، مما قد يُلقي بظلاله على معنويات السوق.
- مخاطر المخزون: أنهت Opendoor الربع بـ 5,459 منزلاً في المخزون، وارتفع المخزون بأكثر من 700 مليون دولار خلال الفترة.
- مخاطر التنفيذ: يعتمد التعافي على استمرار التحسينات في التسعير والأتمتة وضبط التكاليف.
- مخاطر طرح منتج الرهن العقاري: لا يزال منتج الرهن العقاري للشركة يتوسع ولاية تلو الأخرى، مما قد يُبطئ معدل الاعتماد عليه.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ضغط المحللون على الإدارة بشأن مسار الشركة نحو الربحية، وطرح منتج الرهن العقاري، والفرصة طويلة الأمد في معاملات البيع المباشر بين المشترين والبائعين. وأكد نجاتيان أن Opendoor لا تزال في مسارها لتحقيق الربحية على أساس صافي الدخل المعدّل بحلول نهاية 2026، وصف تحوّل الشركة بأنه انتقال من جداول البيانات إلى تطوير المنتجات.
كما تمحورت الأسئلة حول خطط الشركة لسوق الطرف الثالث (3P)، حيث ستُيسّر Opendoor المعاملات دون امتلاك المنزل. وقال نجاتيان إن الشركة ليست مستعدة لإطلاق هذا النموذج، وتريد أولاً إتقان أعمالها الحالية في نماذج الطرف الأول (1P) والطرف الثاني (2P).
وتناولت الأسئلة أيضاً موضوع الذكاء الاصطناعي. وأوضحت غرين أن الذكاء الاصطناعي يُساعد الشركة بالفعل على التوسع، من الاكتتاب إلى إدارة التجديد، وأن الهدف هو منع ارتفاع التكاليف بالتوازي مع الحجم.
وسأل المحللون أيضاً عن المنتجات المجاورة كالملكية والضمان والتأمين. وأفادت الإدارة بأن الملكية والضمان يسيران بشكل جيد، في حين يبقى التأمين فرصة مستقبلية.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
