3 أعضاء يطالبون برفع الفائدة.. انقسام داخل الفيدرالي يربك الأسواق
أعلنت شركة Lime عن إيرادات قياسية للربع الثاني من عام 2026 بلغت 304.20 مليون دولار، بارتفاع نسبته 23.6% مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي، وذلك في أول تقرير أرباح تصدره الشركة بوصفها شركةً مدرجةً في البورصة عقب طرحها العام الأولي في يوليو على منصة ناسداك. وبلغ ربح السهم المخفَّف 4.73 دولار، غير أن هذا الرقم تضمّن بنوداً استثنائية مرتبطة بالطرح العام. وارتفع سهم الشركة بنسبة 8.83% في جلسة التداول الرسمية ليصل إلى 30.94 دولار، ثم واصل صعوده بنسبة 3.38% إضافية في التداول بعد ساعات السوق ليبلغ 32.13 دولار، مقتربًا من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعًا.
أبرز النقاط
- ارتفعت الإيرادات بنسبة 23.6% على أساس سنوي لتبلغ 304.20 مليون دولار، وذلك في مقابل ربع مقارنة كان قياسيًا بحد ذاته.
- بلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة (EBITDA) 84.20 مليون دولار، بهامش 27.7%.
- تجاوز معدل اشتراك خدمة LimePrime توقعات الإدارة وأسهم في تعزيز مستوى تفاعل المستخدمين.
- أنهت الشركة الربع دون أي ديون طويلة الأجل، إذ استخدمت عائدات الطرح العام لسداد قرضها المضمون ذي الأولوية.
- تستهدف توجيهات الإيرادات للعام الكامل تجاوز مليار دولار، وهو إنجاز يتحقق للمرة الأولى في تاريخ الشركة.
أداء الشركة
أشارت Lime إلى أن الربع عكس قوةً واسعة النطاق في مختلف جوانب أعمالها، يقودها نمو الأسطول وتفاعل المستخدمين. وبلغ متوسط الأسطول التشغيلي للشركة 408,000 مركبة، بارتفاع 22.1% مقارنةً بالعام الماضي، فيما ارتفع عدد المستخدمين النشطين شهريًا بنسبة 22.1% ليصل إلى 5.0 ملايين مستخدم.
وأوضحت الإدارة أن الشركة لا تزال ترى فرصًا للنمو في الأسواق القائمة والأسواق الأحدث على حدٍّ سواء. ويستمر معظم نمو الأسطول في الأسواق التي تعمل فيها Lime بالفعل، لا من خلال إطلاق مدن جديدة. كما أشارت الشركة إلى قوة أدائها في الأسواق الرئيسية وفي استثماراتها في المدن الكبرى الناشئة كسيدني وطوكيو.
كشف الربع أيضًا عن حجم منصة Lime، إذ أفادت الشركة بأن مستخدميها أجروا أكثر من مليار رحلة تراكمية عبر 230 مدينة في 29 دولة. ووصف المسؤولون Lime بأنها أكبر مشغّل عالمي لخدمات التنقل المشترك الخفيف، مؤكدين أنها تفوق منافسها الأقرب بما لا يقل عن ثلاثة أضعاف.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 304.20 مليون دولار، بارتفاع 23.6% على أساس سنوي.
- صافي الدخل: 295.40 مليون دولار، مدعومًا ببنود استثنائية مرتبطة بالطرح العام.
- ربح السهم المخفَّف: 4.73 دولار، معزَّزًا أيضًا بتلك البنود الاستثنائية.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة: 84.20 مليون دولار، بهامش 27.7%.
- إجمالي الربح: 129.10 مليون دولار.
- إجمالي الربح المعدَّل: 158.40 مليون دولار.
- هامش الربح الإجمالي المعدَّل: 52.1%، منخفضًا من 55.7% قبل عام.
- المصروفات التشغيلية: 116.20 مليون دولار.
- النفقات الرأسمالية: 75.70 مليون دولار، مقارنةً بـ 35.00 مليون دولار قبل عام.
- التدفق النقدي الحر: سالب 4.10 مليون دولار، ويُعزى ذلك بصورة رئيسية إلى التوقيت الموسمي لرأس المال العامل.
- القيمة السوقية: 1.82 مليار دولار عند مستويات التداول الحالية.
- الأسعار المستهدفة من قِبل المحللين: تتراوح بين 33.00 و45.00 دولار، مما يعني إمكانية ارتفاع تصل إلى 37% نحو الهدف الأعلى.
الأرباح مقابل التوقعات
لم يُتَح توافق في التوقعات للربع، لذا لا يمكن إجراء مقارنة مباشرة مع توقعات وول ستريت. ومع ذلك، تشير الأرقام المُعلنة إلى ربع تشغيلي قوي.
يُشير نمو الإيرادات بنسبة 23.6% والأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة البالغة 84.20 مليون دولار إلى أن Lime واصلت توسعها بكفاءة. وتأثّر ربح السهم المُعلن البالغ 4.73 دولار بشكل كبير بفائدة ضريبية غير نقدية بقيمة 289.10 مليون دولار مرتبطة بالإفراج عن مخصص تقييم على أصول ضريبية مؤجلة، يقابلها جزئيًا رسوم غير نقدية بقيمة 35.80 مليون دولار مرتبطة باستحقاق وحدات الأسهم المقيّدة (RSU) المرتبطة بالطرح العام.
وهذا يعني أن رقم الأرباح الرئيسي لم يكن مقياسًا دقيقًا للأداء الجوهري. ومن المرجح أن يُركّز المستثمرون على نمو الإيرادات والأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء والتدفق النقدي والتوجيهات أكثر من اعتمادهم على ربح السهم المُعلن وحده. ويحافظ محللو وول ستريت على توصية شراء بالإجماع، ويمكن لمشتركي InvestingPro الاطلاع على 5 نصائح حصرية إضافية، إلى جانب حسابات القيمة العادلة التفصيلية ومقاييس الصحة المالية الشاملة لشركة Lime.
ردة فعل السوق
تفاعل السهم بإيجابية مع التقرير. وأغلقت Lime جلسة التداول الرسمية عند 30.94 دولار، بارتفاع 8.83% عن الإغلاق السابق البالغ 28.43 دولار. وفي التداول بعد ساعات السوق، ارتفع إلى 32.13 دولار، بزيادة إضافية قدرها 3.38%، أي ما يعادل 1.05 دولار فوق سعر الإغلاق.
وبلغت الحركة المجمّعة من الإغلاق السابق إلى سعر ما بعد ساعات السوق نحو 13.0%، مما أبقى السهم قريبًا من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعًا البالغة 32.87 دولار، مما يُشير إلى أن المستثمرين رأوا في هذا الربع بداية قوية للشركة بوصفها مُصدِرًا عامًا. غير أن تنبيهًا من InvestingPro يُشير إلى أن مؤشر القوة النسبية (RSI) يُلمّح إلى أن السهم في منطقة ذروة الشراء، فيما يُشير تحليل القيمة العادلة للمنصة إلى أن السهم قد يتداول فوق قيمته الجوهرية، مما أدرج Lime ضمن قائمة الأسهم الأعلى تقييمًا.
تبدو هذه الحركة لافتة لأنها جاءت في أعقاب تقرير تضمّن ضغطًا على الهوامش وتدفقًا نقديًا حرًا سالبًا. ومع ذلك، يبدو أن السوق ركّز على نمو الإيرادات وتخفيض الديون وزخم الاشتراكات والتوجيهات السنوية التي تتجاوز مليار دولار.
التوقعات والتوجيهات
رفعت Lime سقف توقعاتها لبقية عام 2026 بتوجيه بإيرادات سنوية كاملة تتراوح بين 1.04 و1.10 مليار دولار، وهو ما سيمثّل العام الأول للشركة الذي تتجاوز فيه مليار دولار في المبيعات. كما وجّهت الشركة بأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة تتراوح بين 265 و285 مليون دولار، ونفقات رأسمالية تتراوح بين 180 و185 مليون دولار.
وللربع الثالث، تتوقع Lime إيرادات تتراوح بين 340 و360 مليون دولار، وأرباحًا قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة تتراوح بين 120 و130 مليون دولار. وأفادت الإدارة بأن الهوامش ينبغي أن تتحسن بشكل تسلسلي من الربع الثاني إلى الربع الثالث، مدعومةً بالقوة الموسمية وانخفاض مصروفات التعويض القائم على الأسهم.
وأكدت الشركة أنها ستواصل الاستثمار في LimePrime وفي أسواق المدن الكبرى الأحدث خلال بقية العام، مشيرةً إلى أن الإدارة تتوقع أن تدعم هذه الاستثمارات النمو على المدى البعيد، حتى وإن أثقلت على الهوامش في المدى القريب.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي Wayne Ting إن الشركة لا تزال في مراحل مبكرة من مسيرة نموها. وصرّح قائلًا: "نعتقد أننا لا نزال في المراحل الأولى من بناء فرصة سوقية عالمية ضخمة وإطلاق إمكاناتها."
وأكد Ting أيضًا ميزة Lime التنافسية المرتبطة بحجمها قائلًا: "الحجم يُولّد مزيدًا من الحجم، وLime هي المشغّل الوحيد الذي يمتلك هذا الحجم في قطاعنا."
وفيما يخص الاشتراكات، أوضح Ting أن الشركة تُركّز على القيمة طويلة الأجل لا على هامش الرحلة الواحدة على المدى القصير، قائلًا: "الهدف هو تنمية ربحيتنا بالدولار"، مضيفًا أن مستخدمي LimePass يُجرون تاريخيًا أكثر من ستة أضعاف عدد الرحلات التي يُجريها المستخدمون بنظام الدفع لكل رحلة.
وقالت المديرة المالية Ann Gugino إن الطرح العام عزّز الوضع المالي للشركة: "في أعقاب الطرح العام، أصبح ميزانيتنا العمومية أقوى مما كانت عليه في أي وقت مضى في تاريخ الشركة."
المخاطر والتحديات
- ضغط الهوامش: انخفض هامش الربح الإجمالي المعدَّل على أساس سنوي مع استثمار Lime في LimePrime والأسواق الأحدث.
- ارتفاع الإنفاق: تضاعفت النفقات الرأسمالية أكثر من مرتين مقارنةً بالعام الماضي، مما قد يُقيّد التدفق النقدي الحر.
- اقتصاديات الأسواق الجديدة: تعمل استثمارات المدن الكبرى كسيدني وطوكيو حاليًا بمعدلات استخدام وهوامش أولية أدنى.
- التذبذب الموسمي: يعتمد نشاط Lime على أحوال الطقس وأنماط السفر، مما قد يؤثر على النتائج الفصلية.
- التشويش المحاسبي: جعلت البنود الضريبية والتعويضية المرتبطة بالطرح العام ربح السهم المُعلن أقل فائدةً كمقياس للأداء الجوهري.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على كيفية تحويل Lime لمزيد من المستخدمين إلى مستخدمين متكررين، وكيف تؤثر منتجات الاشتراك على الهوامش، وكيف تعتزم الشركة تحقيق التوازن بين النمو والربحية.
وتمحورت الأسئلة أيضًا حول LimePrime، التي أفادت الإدارة بأنها لا تزال في مراحلها الأولى لكنها تُظهر بالفعل معدلات اعتماد قوية. وأوضح المسؤولون التنفيذيون أن كثيرًا من المشتركين الجدد يأتون مباشرةً من مستخدمي نظام الدفع لكل رحلة، وليس فقط من مستخدمي LimePass، وهو ما يعدّونه مؤشرًا إيجابيًا على تفاعل أوسع للمستخدمين.
ومن المحاور الأخرى التي استقطبت الاهتمام استراتيجية الاستحواذ لدى الشركة. وأفادت Lime بأنها استحوذت على عمليات Neuron Mobility في كندا بأقل من 10 مليون دولار، بهدف رئيسي يتمثّل في تأمين التصاريح والتراخيص. وأوضحت الإدارة أن الصفقة تمنح الشركة مسارًا أسرع للدخول إلى مدن كندية كمونتريال وتورنتو، وتنسجم مع نهجها المنضبط في تخصيص رأس المال.
وتساءل المحللون أيضًا عن تأثير كأس العالم على الطلب. وأفادت Lime بأن مدينة أتلانتا شهدت نموًا في عدد المستخدمين النشطين شهريًا تجاوز 60% في يونيو خلال الحدث، غير أن التأثير العالمي الأشمل ظل محدودًا نظرًا لأن الشركة تعمل بالفعل في أكثر من 200 سوق.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
