أسهم التعدين الآسيوية تحقق مكاسب قوية مع ارتفاع أسعار الذهب
أعلن بنك كريدم عن نتائج قوية للنصف الأول من عام 2026، إذ ارتفع صافي الربح بنسبة 12.5% على أساس سنوي ليبلغ 312.9 مليون يورو، فيما أشارت الإدارة إلى أن الإيرادات المتكررة ودخل الإقراض وتوليد الرسوم جميعها حافظت على زخمها القوي. كما أعلن البنك توقعه بأن ينمو صافي دخل الفوائد بنسبة لا تقل عن 5% خلال عام 2026. وجاء السهم مستقراً مع ميل نحو الانخفاض، إذ أُغلق عند 20.14 دولار، بتراجع 0.4% من إغلاق سابق عند 20.22 دولار، وهو مستوى قريب من أعلى نطاق السهم خلال 52 أسبوعاً.
أبرز النقاط
- بلغ صافي الربح 312.9 مليون يورو في النصف الأول من 2026، بارتفاع 12.5% مقارنةً بالفترة ذاتها من العام السابق.
- ارتفعت الإيرادات المتكررة إلى 495.5 مليون يورو، متجاوزةً مستوى إجمالي الإيرادات المسجل في الفترة ذاتها من عام 2025.
- بلغ صافي دخل الفوائد 501 مليون يورو في النصف الأول، مع توجيه الإدارة بنمو لا يقل عن 5% في عام 2026.
- حافظت جودة الأصول على متانتها، مع نسبة قروض متعثرة بلغت 1.5% وتكلفة مخاطر عند 9 نقاط أساس.
- حافظ البنك على مركز رأسمالي قوي، بنسبة CET1 بلغت 16.22%.
أداء الشركة
أعلن كريدم عن نصف أول متين، مدعوماً بارتفاع الربحية وانضباط التكاليف ونمو الإيرادات على نطاق واسع. ووصفت الإدارة البنك بأنه يمتلك "نموذج أعمال متين" يتميز بتدفقات دخل مستقرة ومتكررة.
استفاد البنك من مزيج متنوع يشمل صافي دخل الفوائد ونتائج التداول ورسوم الأداء والعمولات المتنامية. كما أشار إلى نموذج أعمال متنوع يمتد عبر الخدمات المصرفية التجارية والائتمان الاستهلاكي وإدارة الثروات والخدمات المصرفية الخاصة.
في قطاع تواصل فيه البنوك الإيطالية المنافسة على القروض والودائع، أكد كريدم تركيزه على الربحية لا على الحجم وحده. وارتفعت إجمالي القروض الممنوحة للعملاء بنسبة 2.1% على أساس سنوي، فيما نمت قاعدة العملاء بنسبة 5% لتبلغ 1.7 مليون عميل.
المؤشرات المالية
- صافي الربح: 312.9 مليون يورو في النصف الأول من 2026، بارتفاع 12.5% على أساس سنوي.
- صافي النتيجة المعدّلة: 278 مليون يورو، باستثناء مكاسب التخلص من أعمال الاستحواذ التجاري.
- صافي ربح الربع الثاني: ارتفع 24.3% مقارنةً بالربع الأول من 2026.
- صافي دخل الفوائد: 501 مليون يورو في النصف الأول من 2026، منها 244 مليون يورو في الربع الأول و257 مليون يورو في الربع الثاني.
- صافي إيرادات الربع الثاني: 545 مليون يورو، بارتفاع 8.5% مقارنةً بالربع الأول.
- الإيرادات المتكررة: 495.5 مليون يورو في النصف الأول من 2026.
- العمولات والرسوم: ارتفعت 18% على أساس سنوي في النصف الأول من 2026.
- الأصول الخاضعة للإدارة والتأمين: 51 مليار يورو، بارتفاع 13.3% على أساس سنوي.
- تكلفة المخاطر: 9 نقاط أساس.
- نسبة CET1: 16.22% على مستوى القابضة.
الأرباح مقابل التوقعات
تضمنت بيانات التوقعات المتاحة تقديراً للإيرادات بقيمة 505.5 مليون دولار، غير أنه لم يُرفق أي رقم فعلي للإيرادات أو ربحية السهم ضمن بيانات مقارنة الأرباح بالتوقعات. وهذا يعني أنه لا يمكن إجراء مقارنة مباشرة بين التجاوز أو الإخفاق بناءً على تقديرات السوق المتاحة.
ومع ذلك، كانت الصورة التشغيلية المستخلصة من المكالمة إيجابية بوضوح. إذ أفاد كريدم بتحقيق صافي ربح للنصف الأول بلغ 312.9 مليون يورو، بارتفاع 12.5% على أساس سنوي، مشيراً إلى أن أرباح الربع الثاني تحسنت بنسبة 24.3% مقارنةً بالربع الأول. كما أبرزت الإدارة الإيرادات المتكررة البالغة 495.5 مليون يورو، والنمو القوي في الرسوم، وانخفاض تكاليف الائتمان.
والخلاصة أن البنك يبدو أنه حقق زخماً أساسياً قوياً، حتى وإن كانت مجموعة بيانات السوق لا تُظهر مفاجأة رسمية في الأرباح.
ردة فعل السوق
أُغلق سهم كريدم عند 20.14 دولار، بتراجع 0.4% من الإغلاق السابق عند 20.22 دولار. ويظل السهم قريباً من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 20.72 دولار، وفوق مستوى قياسي منخفض بلغ 12.74 دولار خلال الفترة ذاتها.
يشير التراجع الطفيف إلى ردة فعل مقيّدة بدلاً من موجة بيع حادة. وقد يكون المستثمرون يوازنون بين الأداء القوي للبنك في النصف الأول من جهة، وحقيقة أن جزءاً من قوة الأرباح جاء من بنود مثل رسوم الأداء والمكاسب المرتبطة بالتقاضي من جهة أخرى. كما أن غياب مفاجأة واضحة في ربحية السهم أو الإيرادات ضمن بيانات السوق المتاحة ربما حدّ من الحماس.
التوقعات والإرشادات
أعلنت الإدارة توقعها بأن يرتفع صافي دخل الفوائد بنسبة لا تقل عن 5% في عام 2026 مقارنةً بعام 2025، مستندةً في ذلك إلى نمو الحجم التجاري والبيئة الملائمة لأسعار الفائدة.
كما يتوقع كريدم:
- نمواً بأرقام مزدوجة في العمولات المتكررة من الأصول الخاضعة للإدارة والتأمين، باستثناء رسوم الأداء.
- نمو القروض بنحو 3% للعام الكامل 2026.
- تكلفة مخاطر دون 20 نقطة أساس للعام بأكمله.
- إجمالي تمويل مباشر وغير مباشر بقيمة 4.5 مليار يورو بحلول 31/12/2026.
- أصول خاضعة للإدارة والتأمين بقيمة 2.8 مليار يورو بنهاية العام.
وأكدت الإدارة تركيزها على النمو العضوي، مع تقييم فرص الاندماج والاستحواذ في المناطق الجغرافية غير المستغلة وفي مصانع المنتجات التي قد تُسهم في تعزيز ربحية السهم.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
"نحن في الصفحة الثانية. نودّ إعادة التأكيد على أبرز نتائج النصف الأول من 2026 ونقاط قوتنا. أُغلقت الأشهر الستة الأولى بصافي ربح بلغ 312.9 مليون يورو، بارتفاع 12.5% مقارنةً بالنصف الأول من 2025"، قال ستيفانو موريليني، المدير العام.
"جودة أصولنا في مقدمة المنظومة المصرفية، ليس في إيطاليا فحسب، بل على المستوى الأوروبي أيضاً، بنسبة قروض متعثرة بلغت 1.5% وصافي قيمة للنسبة يعادل 0.7%"، أضاف موريليني.
"هامش العملاء لدينا في ارتفاع للربع الثالث على التوالي، وهو أعلى من 3%، وهو مستوى ممتاز لا سيما في ضوء جودة أصولنا وبالتالي الربحية المعدّلة بتكلفة المخاطر"، تابع موريليني.
وقال المدير المالي دانييلي أهارون سبيردوتي إن حساسية البنك لأسعار الفائدة على مدى 12 شهراً تبلغ "97 مليون يورو إيجابية عند ارتفاع 100 نقطة أساس في المنحنى، وسالب 62 مليون يورو في حال انخفاض موازٍ بمقدار 100 نقطة أساس."
المخاطر والتحديات
- حساسية أسعار الفائدة: لا تزال أرباح كريدم تعتمد جزئياً على تحركات أسعار الفائدة، حتى وإن كانت الإدارة تتوقع دعماً من الأوضاع الراهنة.
- الرسوم المرتبطة بالسوق: يمكن أن تكون رسوم الأداء والدخل المرتبط بالتداول متذبذبة ويصعب تكرارها كل ربع.
- المنافسة في سوق الإقراض: تواصل البنوك الإيطالية المنافسة على القروض والودائع، مما قد يضغط على الهوامش.
- المخاطر الاقتصادية الكلية والائتمانية: قد يؤدي تباطؤ الاقتصاد إلى ارتفاع حالات التعثر، رغم أن جودة الائتمان الحالية لا تزال قوية.
- تنفيذ عمليات الاندماج والاستحواذ: يجب أن يُحقق أي استحواذ قيمة مضافة ويعزز ربحية السهم، مما قد يُضيّق خيارات الصفقات.
جلسة الأسئلة والأجوبة
تمحورت أسئلة المحللين حول ثلاثة محاور رئيسية: صافي دخل الفوائد، وتوظيف رأس المال، واستدامة الرسوم.
بشأن صافي دخل الفوائد، أشارت الإدارة إلى أن النمو ينبغي أن يأتي من الحجم والأسعار معاً. وأضاف سبيردوتي أن متوسط معدل بيتا للودائع بلغ نحو 30% في النصف الأول، فيما أكد موريليني توقع الشركة بنمو صافي دخل الفوائد للعام الكامل بنسبة لا تقل عن 5%.
بشأن رأس المال، أفادت الإدارة برغبتها في تحقيق التوازن بين العوائد للمساهمين والحفاظ على قاعدة رأسمالية متينة. وأوضح البنك أن رأس المال الفائض يمكن أن يدعم النمو العضوي وعمليات الاستحواذ المستقبلية، شريطة أن تكون أي صفقة معززة لربحية السهم.
بشأن العمولات، فصّلت الإدارة توزيع مبيعات الربع الثاني البالغة 22.3 مليون يورو، إذ جاء منها 6.1 مليون يورو من سندات BTPs والمقاصة في المزادات، و16 مليون يورو من المنتجات المباعة خارج البورصة من إنتاج البنك ذاته. وأشارت إلى أن الجزء الأكبر من الرسوم جاء من المنتجات الخاصة لا من مبيعات السندات الحكومية للأفراد.
كما سأل المحللون عن بند استثنائي بقيمة 9 مليون يورو في الربع الأول، فأوضحت الإدارة أنه نشأ عن تسويات قضائية وأنه غير متكرر.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
